报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双焦主力合约夜盘小幅上涨，焦煤总持仓环比基本持平，焦煤供应端压力显现，铁水产量环比继续下降，但随着环保限产结束与复工复产推进，预计后市铁水产量将明显回升，当前刚需有韧性，不宜对后市走势过于悲观，后市重点关注铁水产量走势、矿山开工情况以及地缘政局走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与持仓情况 - 前1日1月、5月、9月合约收盘价分别为1475.5、1176.0、1282.0，前2日收盘价分别为1482.0、1181.0、1280.5，涨跌分别为 -6.5、 -5.0、1.5，涨跌幅分别为 -0.44%、 -0.42%、0.12% [2] - 前1日1月、5月、9月合约成交量分别为2138、673152、83738，持仓量分别为14435、391077、117368，持仓增减分别为 -49、 -10167、1386 [2] - 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为240、 -79.5、 -160.5，价差增减分别为306、2.5、 -308.5 [2] 现货价格情况 - 低硫主焦煤临汾出厂价1450，蒙5主焦煤口岸自提价1210，低硫主焦煤太原车板价1417，唐山一级焦价1800，晋中准一级焦价1280，日照港准一级出库价1470，低硫主焦煤太原车板价现货增减44 [2] 行业资讯 - 国家发展改革委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元，项目集中在电子制造、化工、汽车、机械等制造业领域，今年首次将物流项目纳入清单，继续支持生物医药等领域研发中心项目，投资来源地包括英国、德国、瑞士、瑞典、土耳其等国 [2]

报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 核心扰动为特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年3月19日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为548.00、548.10、545.45，较前收盘价分别下跌6.55、6.45、5.35，涨跌幅分别为 -1.18%、 -1.16%、 -0.97%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为402.80、399.50、397.85，较前收盘价分别下跌7.10、9.80、7.85，涨跌幅分别为 -1.73%、 -2.39%、 -1.93% [1] - 各合约持仓量方面，pt系列合约持仓量为13013，pd系列合约持仓量为4388；成交量方面，pt2606成交量为4480，pt2608成交量为94，pt2610成交量为32，pd2606成交量为2158，pd2608成交量为116，pd2610成交量为52 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606为 -7.05，pt2608为 -7.15，pt2610为 -4.5，pd2606为 -5.8，pd2608为 -2.5，pd2610为 -0.85 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价为540.95，较前收盘价下跌7.98，涨跌幅为 -0.015%；伦敦铂前收盘价为2066.00，较前收盘价下跌91.00，涨跌幅为 -0.042%；周大福铂前收盘价为842.00，较前收盘价上涨10.00，涨跌幅为0.012%；老凤祥铂前收盘价为900.00，较前收盘价无涨跌，涨跌幅为0.000%；中国钯前收盘价为397.00，较前收盘价上涨7.00，涨跌幅为0.018%；俄罗斯钯前收盘价为4353.60，较前收盘价上涨137.41，涨跌幅为0.033% [1] - 铂/钯现值为1.36，前值为1.41；上海铂/伦敦铂现值为1.13，前值为0.25；pt2608 - pt2606现值为0.10，前值为0.45；pt2610 - pt2606现值为 -2.55，前值为 -3.70；中国钯/俄罗斯钯现值为0.99，前值为0.56；pd2608 - pd2606现值为 -3.30，前值为2.60 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值为582,440.79盎司，前值为582,440.79盎司，无增减；NYMEX注册仓单铂现值为313,567.94盎司，前值为313,567.94盎司，无增减；金交所成交额铂现值为108.19万元，前值为3,511.84万元，减少3403.6万元；金交所成交量铂现值为2.00千克，前值为64.00千克，减少62.0千克；NYMEX库存量钯现值为200,716.01盎司，前值为200,716.01盎司，无增减；NYMEX注册仓单钯现值为164,229.68盎司，前值为164,229.68盎司，无增减 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值为100.30，较前值增加0.74；标准普尔指数现值为6,624.70，较前值减少91.39；美债收益现值为4.26，较前值增加0.06；纳斯达克指数现值为22,152.42，较前值减少327.11；道琼斯指数现值为46,225.15，较前值减少768.11；美元兑人民币现值为6.89，较前值减少0.01 [1] - 沪金2604现值为1113.52，较前收盘价减少2.68；沪金2606现值为1116.76，较前收盘价减少2.40；沪金2608现值为1119.98，较前收盘价减少2.92；沪银2604现值为19997.00，较前收盘价减少374；沪银2606现值为19980.00，较前收盘价减少328；沪银2608现值为19969.00，较前收盘价减少314 [1] 宏观消息 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50% - 3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，委员们以11 - 1的投票比例通过此次利率决定，理事米兰主张降息25个基点；声明指出经济活动以稳固速度扩张，通胀在某种程度上依然高企，经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性；点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，降息路径更加保守 [2] - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，提名需参议院批准，参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦表示沃什并非美联储主席的理想人选；沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态长效做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3]

报告行业投资评级 - 谨慎偏多品种：股指（IH、IF、IC、IM）、原油、甲醇、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、黄金、白银、铝、碳酸锂、棉花、玉米[5] - 谨慎看空品种：螺纹、热卷、铁矿、苹果[5] 报告的核心观点 - 美联储按兵不动上调通胀预期，预计今年降息一次，中东局势紧张影响市场，各类资产价格波动，不同品种走势受多种因素影响[1] - 贵金属短期受通胀压力和鹰派信号压制，中长期因多重因素价格中枢上移；股指短期受地缘政治影响有走弱迹象，长期回归国内基本面和政策；国债短端受支撑，长端承压；能化、金属、黑色、农产品、航运指数等各品种均有其特定的供需和市场环境影响价格走势[2][3][14] 相关目录总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：当地时间19日凌晨，伊朗发起“真实承诺 - 4”第63轮行动，对地区内与美国相关的石油及能源设施发动大规模导弹袭击，是对18日伊朗能源基础设施遭袭的报复，若袭击继续将扩大打击范围[6] - 国内新闻：3月17日证监会召开2026年全面从严治党暨纪检监察工作会议，总结2025年工作，部署2026年重点任务，深化重点领域腐败问题专项治理[7] - 行业新闻：英伟达3月18日宣布与Qnity Electronics达成合作，共同研发半导体先进材料及先进封装技术，Qnity Electronics技术方向包括芯片制造等三大板块，2025年财报显示已将15%销售额锁定在AI数据中心市场[9] 外盘每日收益情况 - 标普500下跌1.36%；富时中国A50期货上涨0.14%；ICE布油连续上涨5.94%；伦敦金现下跌3.86%；伦敦银下跌5.04%；LME铝上涨1.63%；LME铜下跌3.44%；LME锌下跌3.11%；LME镍下跌0.55%；ICE11号糖上涨2.42%；ICE2号棉花下跌0.01%；CBOT大豆上涨0.63%；CBOT豆粕当月连续上涨3.01%；CBOT豆油当月连续下跌0.59%；CBOT小麦当月连续上涨2.54%；CBOT玉米当月连续上涨1.98%[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美联储维持利率不变，地缘政治干扰使美国三大指数下跌，上一交易日股指探底回升，通信板块领涨，石油石化板块领跌，3月起上市公司财报披露，行情将从“预期驱动”转向“盈利驱动”，短期有走弱迹象，建议观望[12][13] - 国债：继续上涨，央行公开市场逆回购净回笼60亿元，资金面稳定，中东局势推升油价和通胀预期，经济指标回升，政府债券规模大，货币政策灵活，短端国债期货受支撑，长端承压[14] 能化 - 橡胶：天胶处于季节性低产阶段，国内云南产区提前开割，新胶供给压力预期增加，但目前国内产区产量少，泰国产区低产季持续至5月，国内库存累库，供应端弹性减弱，原料胶价格坚挺，需求端全钢胎开工平稳，胶价短期偏弱[15] - 聚烯烃：周三宽幅震荡运行，夜盘大幅上扬，中东局势使油价上行，宏观对化工影响反复，后市关注装置开工情况和需求支撑力度，不宜过度追涨[16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货回落，玻璃生产企业库存长假后累库待消化，日融量小幅反弹；纯碱供给端处于高水平，长假累库，行业利润低，供需偏宽有库存消化压力[17] 金属 - 贵金属：震荡下行，美联储按兵不动释放鹰派信号，美国2月PPI超预期走高，短期压制贵金属，中长期因多重因素价格中枢上移，黄金长期上行趋势不改，白银等波动幅度更大[18][19] - 铜：夜盘收低2.3%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，铜价短期区间波动，关注美元等因素变化[20] - 锌：夜盘收低1.39%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，锌价跟随有色整体走势，关注相关因素变化[21] - 铝：夜盘沪铝收平，霍尔木兹海峡封锁，企业寻找替代进出口途径，两家铝厂公告减产，铝价下方有支撑[22] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约震荡，焦煤总持仓环比基本持平，焦煤供应端压力显现，铁水产量环比下降，预计后市回升，不宜对后市过于悲观，关注铁水产量等因素走势[23] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆粕震荡收涨，巴西大豆收割率上升，多家机构下调巴西大豆产量预估，特朗普活动或宣布生物燃料掺混规则提振美豆压榨需求，连粕多空分歧加剧，中期国内供应宽松压制价格[24][25] - 油脂：夜盘偏强震荡，东南亚棕榈油产地进入增产季，但地缘冲突使印尼可能限制棕榈油出口，美生柴政策提振美豆油需求，油脂短期期价波动大[26] - 生猪：市场弱势盘整，全国均价微跌，供大于求，终端需求疲软，猪价缺乏上行支撑，屠宰端宰量增幅有限，企业入库意愿减弱，短期猪价窄幅波动[27] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡上行，伊朗局势或推动乙醇折糖价上涨，26/27榨季制糖比可能下行，短期原糖震荡，中期巴西产量下调或对冲供应过剩，国内郑糖受外盘提振，关注宏观扰动[28] - 棉花：郑棉主力隔夜震荡运行，棉花增发加贸进口配额落地，短期或施压棉价，中长期消费增加，库存低位，供应紧张，政策调控种植面积，郑棉大趋势未改[29] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌1.71%，MSK新开舱报价上涨，欧线度过运价大幅上涨阶段，主逻辑回归供需定价，受地缘变化影响，4月货量或回归，关注货量压力和船司报价情况[30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC下跌1.71%，MSK新开舱4月第一周至鹿特丹大柜报价2600美元，环比上涨400美元，报价基本持平3月底船司线上均价 [1] - 欧线已度过美伊冲突后的第一阶段，主逻辑逐渐回归自身供需定价，但情绪仍受地缘变化影响 [1] - 4月随着复工完成货量将逐渐回归，但需关注光伏等抢出口结束带来的货量压力，在地缘冲突不降温时船司会倾向提涨挺价 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2604最新成交价1905.3点，跌幅1.71%，成交量27129（环比-1988），持仓量单边21187（环比-2265），多单持仓12188，空单持仓14266，净多持仓-2078 [2] - EC2606最新成交价2342点，跌幅2.15%，成交量10169（环比+1057），持仓量单边13686（环比-462） [2] - EC2608最新成交价2316点，跌幅1.84%，成交量1094（环比+489），持仓量单边2770（环比-6） [2] - EC2610最新成交价1525.4点，跌幅2.41%，成交量2351（环比-52），持仓量单边7808（环比-147） [2] - EC2612最新成交价1718.8点，跌幅4.52%，成交量113（环比+42），持仓量单边411（环比+6） [2] - 合计成交量40856，持仓量单边45862，多单持仓12188，空单持仓14266，净多持仓-2078 [2] 最新现货运价-欧洲航线 - 周度SCFIS为1556.49点，环比涨0.7%；SCFI为1618美元/TEU，环比涨11.4%；TCI(20GP)为1869，环比跌5.3% [4] - 日度TCI(40GP)为3133美元/FEU，环比跌4.1% [4] 基价差（点） - 上一交易日基差-348.81，上上一交易日基差-448.01，环比变化99.2 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 央行降准降息仍有空间，权益市场波动加大，对短端国债期货价格有一定支撑，但物价数据回升，叠加原油等大宗商品价格大幅上涨，推升市场通胀预期，长端国债期货价格将继续承压[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2606合约上涨0.12%，持仓量有所增加[2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.41bp，DR007利率下行0.42bp，GC007利率下行1.9bp[2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行1.33bp至1.82%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为42.51bp[2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行6bp，德国10Y国债收益率下行4bp，日本10Y国债收益率下行4.8bp[2] 宏观消息 - 央行公开市场逆回购净回笼60亿元，Shibor短端品种表现分化，资金面保持相对稳定[3] - 美联储按兵不动并上调通胀预期，仍预计今年降息一次，中东局势紧张推升油价，通胀预期升温，市场波动加大[3] - 今年前2个月消费同比增长2.8%，规模以上工业增加值同比增长6.3%，固定资产投资同比增长1.8%，主要经济指标明显回升，国民经济开局良好[3] - 政府工作报告中政府债券规模为近年来力度最大，货币政策上继续延续灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕等表述[3] 行业信息 - 3月以来数十家城商行、农商行及村镇银行密集宣布下调定期存款利率，调整后中小银行2年期、3年期、5年期定期存款产品利率普遍降至2%以下，部分短期产品甚至步入“0字头”[3] - 日本1月持有美国国债规模为1.225万亿美元，中国1月持有美国国债规模为6940亿美元，英国1月持有美国国债规模为8950亿美元[3] - 美联储连续第二次按兵不动，维持2026年降息一次预测[3] 市场利率变化 - 3月18日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.19BP报1.3201%，7天期下行0.16BP报1.4332%，14天期上行9.66BP报1.5657%；银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行0.07BP报1.3388%，7天期上行0.37BP报1.4543%，14天期上行1.99BP报1.5484%，1月期下行1.0BP报1.53%[3] - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨10.56个基点报3.779%，3年期美债收益率涨9.52个基点报3.776%，5年期美债收益率涨9.00个基点报3.878%，10年期美债收益率涨6.65个基点报4.267%，30年期美债收益率涨4.04个基点报4.883%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储维持利率不变，地缘政治干扰仍存，美国三大指数下跌，上一交易日股指探底回升，通信板块领涨，石油石化板块领跌，市场成交额2.06万亿元 [2] - 3月起上市公司年报、一季报逐步披露，业绩确定性强的行业龙头将获资金青睐，推动行情从“预期驱动”转向“盈利驱动”，市场进入“精选阿尔法”阶段，无业绩支撑个股或持续弱势 [2] - 长期来看股指走势将回归国内基本面和政策，近期地缘政治风险反复影响市场情绪，短期有走弱迹象，建议先观望 [2] 根据相关目录分别总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4651.40、4630.80、4569.60、4486.20，涨跌分别为6.60、4.60、 -3.80、 -6.20，沪深300对应涨跌幅为0.14、0.10、 -0.08、 -0.14 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2958.60、2955.00、2942.20、2905.40，涨跌均为 -10.40，上证50对应涨跌幅为 -0.38、 -0.35、 -0.35、 -0.36 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8086.00、8031.00、7884.40、7714.20，涨跌分别为61.60、54.80、41.40、44.00，中证500对应涨跌幅为0.77、0.69、0.53、0.57 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8080.40、8021.20、7844.60、7622.60，涨跌分别为54.60、64.00、56.80、50.20，中证1000对应涨跌幅为0.68、0.80、0.73、0.66 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -20.60、 -3.60、 -55.00、 -59.20，前值分别为 -15.80、 -7.00、 -50.00、 -63.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4658.33，涨跌幅0.45，成交量234.69亿手，总成交金额5241.74亿元 [1] - 上证50指数前值2961.43，涨跌幅 -0.07，成交量54.41亿手，总成交金额1137.22亿元 [1] - 中证500指数前值8096.43，涨跌幅1.00，成交量206.49亿手，总成交金额3912.43亿元 [1] - 中证1000指数前值8096.59，涨跌幅0.96，成交量270.89亿手，总成交金额4198.93亿元 [1] - 部分行业前值及涨跌幅：能源2795.07（ -0.94%）、原材料4344.80（ -0.60%）、工业2709.87（0.13%）、可选消费6199.96（ -0.35%）等 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -6.93、 -27.53、 -88.73、 -172.13 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -2.83、 -6.43、 -19.23、 -56.03 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -10.43、 -65.43、 -212.03、 -382.23 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -16.19、 -75.39、 -251.99、 -473.99 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 国内主要指数：上证指数前值4062.98，涨跌幅0.32%；深证成指前值14187.80，涨跌幅1.05%；中小板指前值8663.84，涨跌幅0.58%；创业板指前值3346.37，涨跌幅2.02% [1] - 海外主要指数：恒生指数前值26025.42，涨跌幅0.61%；日经225前值55239.40，涨跌幅2.87%；标准普尔前值6624.70，涨跌幅 -1.36%；DAX指数前值23502.25，涨跌幅 -0.96% [1] 宏观信息 - 中东能源设施遭袭风险升级，美以袭击伊朗油气设施，伊朗反击，中东八国石油日均出口量骤降，美以伊冲突冲击全球能源供应 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50% - 3.75%不变，委员以11 - 1投票通过，理事米兰反对，主张降息25个基点，点阵图显示降息路径更保守 [2] 行业信息 - 算力需求攀升，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%，百度智能云最高涨价约30%，京东云部分产品降价 [2] - 第五次中韩产业合作部长级对话举行，双方围绕半导体等议题交流 [2] - 七部门联合印发意见推动小水电绿色转型，2035年基本实现电站智能化等，严格控制开发小水电 [2] - 农业农村部强调深入推进种业振兴行动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，郑糖主力隔夜震荡上行，伊朗局势爆发或推动乙醇折糖价上涨，糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能，短期原糖维持震荡运行，中期巴西预期产量下调风险或将对冲部分供应过剩，国内郑糖受外盘提振、价格重心抬升，需关注宏观方面对盘面的扰动 [4] - 棉花方面，郑棉主力隔夜震荡运行，棉花增发加贸进口配额（滑准税）落地且增发时间较往年前置，短期或对棉价有一定压力，中长期消费增加且去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，整体郑棉大趋势未改 [4] 各目录总结 期货市场 - 白糖2609、2605、2611合约前日收盘价分别为5370、5343、5390，较前2日收盘价分别下跌66、63、64，涨跌幅分别为 -1.21%、 -1.17%、 -1.17%；持仓量分别为216784、387747、8121，持仓量增减分别为9899、 -29190、471 [2] - 11号糖2610、2607、2605合约前日收盘价分别为15.3、14.96、15.3，较前2日收盘价分别上涨0.28、0.32、0.28，涨跌幅分别为1.86%、2.19%、1.86%；持仓量分别为161076、206153、161076，持仓量增减分别为161076、 -702、 -349 [2] - 白糖期货各合约比价 - 价差方面，SR2605 - SR2611现值 -47，前值 -48；SR2609 - SR2611现值20，前值18；SR2605 - SR2609现值 -27，前值 -30；11号糖2610 - 2607现值0.34，前值0.38；11号糖2607 - 2605现值 -0.34，前值 -0.38；11号糖2605 - 2610现值0.00，前值0.00 [2] 现货市场 - 白糖现货市场，柳州白砂糖现货价现值5470，前值5490；昆明白砂糖现货价现值5310，前值5330 [2] - 白糖基差方面，柳州SR2509基差现值80，前值36；昆明SR2509基差现值 -80，前值 -124；柳州SR2509基差现值127，前值84；昆明SR2509基差现值 -33，前值 -76 [2] - 白糖进口价格方面，巴西配额内现值3331，前值3374；巴西配额外现值4239，前值4295；泰国配额内现值3847，前值3878；泰国配额外现值4912，前值4952；配额内价差（期货 - 泰国糖）现值1496，前值1528；配额外价差（期货 - 泰国糖）现值431，前值454 [2] 库存持仓 - 白糖仓单数量为16342，有效预报为0，白糖仓单 + 预报为16342，与前值相同 [2] - ICE11号糖非商业多头持仓现值198364，前值193313；非商业空头持仓现值407119，前值438347；多空比现值0.49，前值0.44 [2] 行业信息 - 截至3月15日，印度2025/26榨季食糖产量达2621.4万吨，同比增加249万吨，同比增幅约10.5%，其中北方邦、马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦产量均有增加，卡纳塔克邦南部部分糖厂预计2026年6/7月至9月恢复生产，行业期望最低销售价格（MSP）尽早上调 [3] - 3月17 - 18日，广西新增3家糖厂收榨，截至18日，2025/26榨季累计收榨糖厂数量达17家，较去年同期减少50家，已收榨糖厂日榨甘蔗能力合计16.35万吨，较去年同期减少38.5万吨/日，桂北地区收榨进度相对缓慢，部分糖厂生产预计持续到4月底至5月初 [3] - 2026年1 - 2月份我国进口食糖数量分别为28万吨、24万吨，同比分别增加21.7万吨、22.39万吨，1 - 2月累计进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨，2025/26榨季截至2月底，我国累计进口食糖228.26万吨，同比增加74.17万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶处于季节性低产阶段，国内云南产区提前开割使新胶供给压力预期增加压制胶价，但国内产区处于开割初期产量少，泰国产区处于低产季至5月，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价相对坚挺，需求端全钢胎开工平稳，胶价短期走势面临压力，预计偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RU主力前日收盘价16400，前2日收盘价16800，涨跌-400，涨跌幅-2.38%，成交量298877，持仓量127172，持仓量增减-5883 [2] - NR主力前日收盘价13105，前2日收盘价13470，涨跌-365，涨跌幅-2.71%，成交量70320，持仓量61137，持仓量增减-427 [2] - BR主力前日收盘价15260，前2日收盘价15530，涨跌-270，涨跌幅-1.74%，成交量272822，持仓量66374，持仓量增减-42 [2] - RU - NR现值3295，前值3330，涨跌-35 [2] - RU - BR现值1140，前值1270，涨跌-130 [2] - NR - BR现值-2155，前值-2060，涨跌-95 [2] - RU基差现值-150，前值-150 [2] - 混合 - RU现值-835，前值-1170 [2] - 烟片 - RU现值3200，前值3100 [2] 现货市场 - 全乳山东现值16150，前值16550，涨跌幅-2.42% [2] - 全乳上海现值16250，前值16650，涨跌幅-2.40% [2] - 全乳昆明现值16350，前值16650，涨跌幅-1.80% [2] - 烟片山东现值19600，前值19900，涨跌幅-1.51% [2] - 烟片上海现值19600，前值19900，涨跌幅-1.51% [2] - 混合青岛现值15565，前值15630，涨跌幅-0.42% [2] - 混合云南现值16250，前值16550，涨跌幅-1.81% [2] 下游市场 - 泰国烟片现值75.2泰铢/千克，前值74.3泰铢/千克，涨跌幅1.21% [2] - 泰国杯胶现值60.04泰铢/千克，前值60.15泰铢/千克，涨跌幅-0.18% [2] - 泰国乳胶现值73.5泰铢/千克，前值73泰铢/千克，涨跌幅0.68% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面南美丰产格局未变但多家机构下调巴西大豆产量预估，美豆期价上涨，连粕多空分歧加剧期价震荡调整，中期国内供应宽松压制价格 [4] - 油脂方面东南亚棕榈油产地进入增产季但因地缘冲突和印尼政策供应或减少，美生柴政策提振美豆油需求，油脂短期期价波动大 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8540，棕榈油主力9692，菜油主力9780，豆粕主力3036，菜粕主力2443，花生主力8844 [3] - 涨跌：豆油主力-104，棕榈油主力-262，菜油主力-53，豆粕主力-34，菜粕主力-42，花生主力26 [3] - 涨跌幅：豆油主力-1.20%，棕榈油主力-2.63%，菜油主力-3.15%，豆粕主力-1.11%，菜粕主力-1.69%，花生主力0.29% [3] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4548林吉特/吨，CBOT大豆1164分/蒲氏耳，CBOT美豆油65.50美分/磅，CBOT美豆粕322美元/吨 [3] - 涨跌：BMD棕榈油-77.0，CBOT大豆7.3，CBOT美豆油-0.4，CBOT美豆粕9.4 [3] - 涨跌幅：BMD棕榈油-1.66%，CBOT大豆0.63%，CBOT美豆油-0.59%，CBOT美豆粕3.01% [3] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8830，广州一级大豆油8770，张家港24°棕榈油9860，广州24°棕榈油9860，张家港三级菜油10280，防城港三级菜油10100，南通豆粕3300，东莞豆粕3320，南通菜粕2660，东莞菜粕2620，临沂花生米7200，安阳花生米7350 [3] - 涨跌幅：天津一级大豆油-0.34%，广州一级大豆油-0.57%，张家港24°棕榈油-1.00%，广州24°棕榈油-1.00%，张家港三级菜油-0.58%，防城港三级菜油-0.59%，南通豆粕0.30%，东莞豆粕0.00%，南通菜粕-0.75%，东莞菜粕-1.50%，临沂花生米0.00%，安阳花生米0.00% [3] 进口压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油-585，近月美湾大豆-204，近月巴西大豆87，近月美西大豆-80，近月加拿大毛菜油305，近月加拿大菜籽426 [3] 仓单 - 豆油25714，棕榈油823，菜籽油905，豆粕36952，菜粕586，花生900 [3] 行业信息 - 美国农业部公布民间出口商向未知目的地出口销售12万吨豆粕，为2026/2027销售年度交付 [4] - S&P预计2026年美国大豆种植面积为8500万英亩，高于1月预测的8450万英亩和2025年的8120万英亩 [4] 行业评论及策略 - 蛋白粕夜盘震荡收涨，巴西大豆收割率为59.2%，多家机构下调巴西大豆产量预估，美豆期价上涨，连粕多空分歧加剧期价震荡调整，中期国内供应宽松压制价格 [4] - 油脂夜盘偏强震荡，东南亚棕榈油产地进入增产季但供应或减少，美生柴政策提振美豆油需求，油脂短期期价波动大 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全国外三元生猪出栏均价10.05元/公斤较昨日微跌0.01元/公斤整体延续低位运行，市场呈现筑底迹象，价格止跌企稳但终端消费持续疲软，预计猪价仍以底部震荡为主 [2] - 自繁自养与外购仔猪均处于深度亏损状态，行业压力较大，市场多空因素交织，短期或维持弱势盘整 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为13810、10180、10695、12115、13085、13295，涨跌分别为-30、0、-115、-25、25、-25，涨跌幅分别为-0.22%、0.00%、-1.06%、-0.21%、0.19%、-0.19% [2] - 各合约成交量分别为4996、7、131400、20734、14714、4507，持仓量分别为20179、101、202398、66232、62323、40594，持仓量增减分别为571、-10、-364、3491、1139、715 [2] - 1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月价差现值分别为3630、-515、-1420、-970、-210、-515，前值分别为3660、-630、-1330、-920、-260、-520 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为10.14、10.07、10.17、10.71、9.99、9.86元/吨，涨跌分别为-0.09、-20.14、0、0、-0.09、0 [2] 仓单 - 仓单数量前日和前两日均为1132张，增减为0 [2]