报告行业投资评级 - 焦煤——震荡 - 焦炭——震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周焦煤焦炭盘面大幅上涨，受安全事故和焦煤现货走强拉动，现货与期货共振，多头占据优势，多空交割博弈或升级，波动放大，建议单边观望、多09炼焦利润离场 [8] 根据相关目录分别进行总结 资讯 盘面 - 截至8月14日收盘，蒙5主焦煤报1555元/吨（+72），活跃合约报1374元/吨（+53.5）；基差+201元/吨（+18.5），9 - 1月差 - 141.5元/吨（+8.5） [1] - 截至8月14日收盘，天津港准一级焦报1770元/吨（-0），活跃合约报1911.5元/吨（+21）；基差 - 102元/吨（-21），9 - 1月差 - 74.5元/吨（-12.5） [2] 供给 - 焦煤方面，523家矿山开工率报67.5%（+0.54），314家洗煤厂产能利用率报29.18%（+0.55） [3] - 焦炭方面，230家独立焦企生产率报70.24%（-0.88），焦企开工继续下行 [4] 需求 - 焦煤需求下行，230家独立焦企生产率报70.24%（-0.88） [5] - 焦炭需求方面，247家钢厂产能利用率报89.44%（+0.06），铁水日均产量238.2万吨（+0.17），铁水产量暂稳 [5] 库存 - 焦煤库存方面，523家矿山精煤库存报205.31万吨（+2.04），洗煤厂精煤库存265.84万吨（+0.58）；247家钢厂库存755.44万吨（-20.29），230家焦企库存765.83万吨（-7.49），港口库存379.5万吨（+32） [6] - 焦炭库存方面，230家焦企库存81.33万吨（+5.95），247家钢厂库存667.85万吨（-8.54），港口库存208.16万吨（+0.03） [6] 结论 - 宏观层面，国际上美联储加息预期走弱，大宗商品估值有望抬升，霍尔木兹海峡美伊反复拉扯，原油震荡反弹；国内宏观数据偏弱，经济企稳回升暂无迹象，8月交割逻辑成定价核心，宏观扰动有限 [7] - 煤焦层面，焦煤矿山整体产能利用率小幅上行，复产慢，国产煤供给偏紧，澳煤上行，港口内外价差收窄但仍高，港口海运煤库存下行但高进口利润或刺激进口增加，蒙煤价格先于国产煤大幅上行且成交率高；焦炭铁水产量暂稳，需求下行暂缓，焦煤现货走强，炼焦利润转负，焦企减产，焦炭上游去库，现货第四轮提降未开启，盘面有两轮提降预期，共五轮提降，较原先少两轮，现货情绪恢复 [7]