报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2701在3160至3210区间震荡，美豆走势带动和海峡运输问题扰动交互影响，豆粕短期供需两旺跟随美豆回归区间震荡格局，中国采购美豆数量基本完成和美国大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港量维持高位 [9] - 大豆豆一A2611在4940至5040区间震荡，美豆受中国持续采购和美豆产区天气仍有变数影响短期偏强震荡，国内大豆受东北大豆产区降雨过度引发减产担忧和需求短期良好支撑盘面，进口大豆到港受美伊冲突影响预期减少，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期震荡回升后进入高位震荡格局 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中国近期采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美盘短期震荡回升，未来受美国大豆生长情况、进口大豆到港和中美贸易谈判后续影响 [12] - 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂大豆库存8月维持偏高位，美豆震荡回升带动豆粕反弹，但上涨空间有限 [12] - 国内生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，豆粕需求进入旺季支撑期现价格，受美豆带动和需求尚好交叉影响 [12] - 国内油厂豆粕库存回归偏高位，巴西进口大豆受中东地缘冲突影响到港量未来受限，豆粕整体或维持震荡偏强，等待中东局势、美国大豆产量和中美贸易谈判进一步指引 [12] 多空关注 豆粕 - 利多：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆，国内油厂豆粕库存尚无压力，美国大豆种植和生长天气仍有变数 [13] - 利空：国内进口大豆库存维持偏高位，美国大豆短期维持丰产预期 [13] - 当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气影响以及中美贸易初步协议后续谈判 [13] 大豆 - 利多：中美贸易谈判仍有变数，中国增加美国大豆采购尚有变数，国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [14] - 利空：国内进口大豆库存维持偏高位，新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] - 当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆产区天气影响以及中美贸易谈判后续 [14] 基本面数据 - 成交和价差数据：8月6 - 14日，豆粕成交均价在3063 - 3088元，成交量在8.57 - 46.43万吨；菜粕成交均价在2330 - 2360元，成交量在0 - 5.9万吨；豆菜粕成交均价价差在713 - 754元 [15] - 价格汇总数据：8月7 - 14日，大豆期货主力豆一2611价格在4875 - 4998元，豆粕期货近月2609价格在3092 - 3120元，主力2701价格在3140 - 3165元；豆类现货中，豆一（佳木斯）价格为4600 - 4660元，豆二（完税价，巴西）价格在4022 - 4082元，豆粕（江苏）价格在2980 - 3000元 [17] - 仓单统计数据：8月5 - 14日，豆一仓单在43344 - 44401，较上日变化在 - 20 - +774；豆二仓单在1000 - 1900，较上日变化在 - 700 - 0；豆粕仓单在25100 - 31270，较上日变化在 + 4500 - +3000 [19] - 全球大豆供需平衡表：2016 - 2025年，收获面积从120589千公顷增至144670千公顷，产量从350878千吨增至425867千吨，期末库存从95703千吨增至123991千吨，库存消费比在17.97% - 23.05%之间 [26] - 国内大豆供需平衡表：2016 - 2025年，收获面积从7598.53千公顷增至10500千公顷，产量从13595千吨增至21000千吨，进口量从93489千吨增至110000千吨，期末库存从19058.2千吨增至38601.7千吨，库存消费比在18.41% - 33.01%之间 [27] 持仓数据 未提及 其他数据 - 各国大豆进程数据：包含2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程、2024年度美国大豆播种、生长和收割进程、2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程、2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程 [28][29][33] - USDA近半年月度供需报告：2026年1 - 8月，美国大豆种植面积从8120增至8680，单产从53降至52.7，产量从42.62亿蒲式耳增至45.19亿蒲式耳，期末库存、新豆出口、压榨等数据也有相应变化，巴西大豆1 - 2月为1.78 - 1.8亿吨，阿根廷大豆1 - 2月为0.485亿吨 [38] - 美豆出口和进口大豆到港情况：美豆周度出口检验环比回升，同比回落；进口大豆到港量短期维持高位，同比增多 [39][41] - 油厂相关情况：油厂大豆入榨量小幅回落，6月豆粕产量同比小幅减少；油厂未执行合同回升至高位，短期备货需求维持良好；国内中下游采购高位回落，提货量维持高位；油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回升至偏高位；巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动 [44][46][50] - 生猪相关情况：生猪存栏6月小幅增加，同比持平；母猪存栏量持续减少；国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动；生猪价格冲高回落，结构中大猪占比减少育肥猪增多；国内生猪养殖利润亏损减少；猪粮比和料肉比回落至低位 [54][56][60]