报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场多空因素交织，金银经过一轮修复后或转为震荡整理；中长期而言，若美伊地缘局势缓和、通胀回落路径未被打破，美联储加息预期或下修，9月或仍不加息，节奏后移至年底，叠加政治秩序体系重构和央行购金需求持续，贵金属价格未来重心有望震荡上移，建议中长线逢调整多配 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 8月14日，沪金期货主力合约收跌1.69%至943.16元/克，沪银期货主力合约收跌2.0%至1572元/千克 [3] 影响分析 - 霍尔木兹海峡谈判再陷僵局，伊朗官员重申海峡关闭，美国将对伊朗实施措施，市场担忧地缘风险，且前期上涨后有获利了结需求，使贵金属价格承压；日本央行9月加息预期升温，欧洲长债收益率上升、联储内部分歧加剧令美债收益率走强，对金银构成扰动 [4] - 美国7月CPI、PPI数据温和，周度初请失业金人数反弹，7月零售销售环比意外下降4.6%创1年最大降幅，8月密歇根大学消费者信心指数降至51为3个月首次回落，经济增长放缓缓和美联储年内加息压力，对贵金属构成支撑 [4] - 当地时间8月15日，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡通航方案达成协议，若实质性落地，料可提振贵金属价格 [4] 内外盘金银行情 | 日期 | 伦敦金现（美元/盎司） | 伦敦银现（美元/盎司） | COMEX黄金（美元/盎司） | COMEX白银（美元/盎司） | AU2610（元/克） | AG2610（元/千克） | AU (T+D)（元/克） | AG (T+D)（元/千克） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/8/14 | 4334.13 | 64.29 | 4389.80 | 64.47 | 943.16 | 15722.00 | 939.90 | 15648.00 | | 2026/8/13 | 4379.65 | 64.78 | 4436.20 | 64.93 | 952.96 | 15823.00 | 950.30 | 15780.00 | | 涨跌幅 | -1.0% | -0.8% | -1.0% | -0.7% | -1.0% | -0.6% | -1.1% | -0.8% | [3] 价差/比价 | 日期 | 黄金TD - SHFE活跃价差（元/克） | 白银TD - SHFE活跃价差（元/千克） | 黄金内外盘（TD - 伦敦）价差（元/克） | 白银内外盘（TD - 伦敦）价差（元/千克） | SHFE金银主力比价 | COMEX金银主力比价 | AU2612 - 2610（元/克） | AG2612 - 2610（元/千克） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/8/14 | -3.26 | -74 | -5.95 | -182 | 59.99 | 68.10 | 2.02 | 32 | | 2026/8/13 | -2.66 | -43 | -5.62 | -175 | 60.23 | 68.32 | 2.32 | 38 | | 涨跌幅 | 22.6% | 72.1% | 5.8% | 4.1% | -0.4% | -0.3% | -12.9% | -15.8% | [3] 持仓数据 | 日期 | 黄金ETF - SPDR（吨） | 白银ETF - SLV（吨） | COMEX黄金非商业多头持仓数量（张） | COMEX黄金非商业空头持仓数量（张） | COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量（张） | COMEX白银非商业多头持仓数量（张） | COMEX白银非商业空头持仓数量（张） | COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量（张） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/8/14 | 1023.528 | 15312.13427 | 250936 | 32996 | 217940 | 39275 | 15629 | 23646 | | 2026/8/13 | 1023.24 | 15336.02694 | 227013 | 29379 | 197634 | 36454 | 14174 | 22280 | | 涨跌幅 | 0.03% | -0.16% | 10.54% | 12.31% | 10.27% | 7.74% | 10.27% | 6.13% | [3] 库存数据 | 日期 | SHFE黄金库存（千克） | SHFE白银库存（千克） | 日期 | COMEX黄金库存（金衡盎司） | COMEX白银库存（金衡盎司） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/8/14 | 113676.00 | 1334644.00 | 2026/8/14 | 26643338 | 335229460 | | 2026/8/13 | 113676 | 1313264 | 2026/8/13 | 26612241 | 335427343 | | 涨跌幅 | 0.00% | 1.63% | 涨跌幅 | 0.12% | -0.06% | [3] 利率/汇率/股市 | 日期 | 美元/人民币中间价 | 日期 | 美元指数 | 美债2年期收益率 | 美债10年期收益率 | VIX | 标普500 | NYWEX原油 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/8/14 | 6.79 | 2026/8/14 | 99.64 | 4.17 | 4.68 | 14.25 | 7785.76 | 82.40 | | 2026/8/13 | 6.79 | 2026/8/13 | 99.96 | 4.15 | 4.63 | 14.63 | 7798.99 | 81.21 | | 涨跌幅 | -0.01% | 涨跌幅 | -0.32% | 0.48% | 1.08% | -2.60% | -0.17% | 1.47% | [3]