报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供需存改善预期，短期猪价反弹空间受限，中长期有上行基础，远期存在上涨修复机会 [2][59] - 鸡蛋需求逐步改善，短期蛋价有上行空间，中长期若无持续集中淘鸡，旺季过后供给重回宽松 [3][88] - 玉米台风影响消退，短期价格震荡磨底，中长期底部支撑仍存，下方空间受限 [4][122] 各行业总结 生猪 期现端 - 截至8月14日，全国现货价格10.79元/公斤，较上周涨0.43元/公斤；河南猪价10.99元/公斤，较上周涨0.36元/公斤；生猪主力2611合约收至12315元/吨，较上周涨280元/吨；11合约基差 -1325元/吨，较上周涨80元/吨 [2][59] 供应端 - 2026年6月末能繁母猪存栏略高于正常保有量，叠加繁育性能提升，明年一季度前供给整体宽松；8月前出栏量压力大，8月后边际减量；行业持续亏损，6月产能调控加码，叠加灾害和环保因素，明年二季度供给收缩预期走强 [2][59] - 周度大猪出栏占比略降，小猪出栏占比窄幅增加，出栏均重持平；钢联、涌益8月重点省份企业日均计划出栏量环比上涨1.61%、3.43%；涌益规模企业出栏完成度31.69%，整体偏慢；样本平均二育栏舍利用率较上期涨3%至41%；8月1 - 10日二次育肥销量占比为1.12%，较上期涨0.57%；截至8月14日，生猪仓单430手，较上周增加80手 [2][59] 需求端 - 周度屠宰开工率和日均屠宰量小幅上升，屠企鲜销为主，冻品库存缓慢去化；后续气温下降和学校开学有望带动需求和屠宰量反弹 [2][59] - 截至8月14日，周度日均屠宰开工率较上周增长0.48%至28.84%；周度日均屠宰121385头，较上周增加2015头；周度鲜销率为81.38%，较上周增加0.28%；屠宰加工利润 -13.5元/头，较上周涨3.8元/吨；冻品库容率26.23%，较上周跌0.03% [2][59] 成本端 - 周度仔猪价格下跌，二元能繁母猪价格不变，自繁自养及外购仔猪养殖亏损小幅修复，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周不变 [2][59] - 截至8月14日，全国7公斤断奶仔猪均价为163.33元/头，较上周跌19.05元/头；自繁自养养殖利润 -153.75元/头，较上周涨43.09元/头，外购仔猪养殖利润 -248.08元/头，较上周涨43.97元/头；截至8月13日当周，50公斤二元能繁母猪价格1316元/头，较上周不变；母猪5000 - 10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本11.88元/公斤，较上周不变；截至6月26日当周，全国猪粮比略微下跌至3.88，低于5:1，8月19 - 21日中央冻猪肉轮储21700吨 [2][59] 周度小结 - 短期肥标价差走扩等因素对猪价形成底部支撑，但8月规模场出栏环比增加，供强需弱格局下猪价反弹空间受限；中长期8月后供给有望回落，消费季节性修复，猪价有上行基础，但6月末能繁母猪存栏等因素对冲供给收缩，对明年一季度前涨价空间保持谨慎；行业亏损倒逼产能出清，明年二季度供给收缩预期抬升，远期猪价有上涨修复机会 [2][59] 策略建议 - 09、11合约短期反弹修复，行情高度关注现货兑现情况；01、03可待反弹有合适利润逢高套保；关注3 - 5、5 - 7反套配置机会；待价格回调择机轻仓布局07多单，持续跟踪产能去化情况 [2][59] 鸡蛋 期现端 - 截至8月14日，鸡蛋主产区均价报4.9元/斤，较上周涨0.45元/斤，鸡蛋主销区均价报4.81元/斤，较上周涨0.43元/斤；鸡蛋主力2610收于3957元/500千克，较上周跌6元/500千克；主力合约基差483元/500千克，较上周五走弱266元/500千克 [3][88] 供应端 - 本周供给压力明显缓解，立秋降温叠加蛋价上行，老母鸡出栏量小幅增加、出栏日龄继续延后；终端备货带动产区发货环比走高，生产、流通库存同步大幅去化，货源由宽松转向偏紧 [3][88] - 中长期前期补栏鸡苗持续开产，高利润下延淘反复，未看到持续淘汰之前，远端供应宽松格局不变 [3][88] - 2026年7月份全国在产蛋鸡存栏量为12.85亿只，环比降0.02亿只，同比降0.71亿只；鸡蛋发货量5443.8吨，周环比减少15.5吨；周度全国主产区淘汰鸡出栏2113万只，周环比增50万只，淘汰日龄延迟1天至541天；淘鸡价涨0.025至6.24元/斤；鸡苗价格跌0.05至4.1元/只；生产、流通环节库存分别为0.88、0.94天，较上周降0.11、降0.11 [3][88] 需求端 - 本周终端采购明显回暖，销区销量环比回升；立秋降温降低仓储损耗，叠加中秋前置备货逐步放量，贸易商主动补库力度提升；生猪价格上行，但淡季猪肉消费偏弱，鸡蛋替代支撑有限 [3][88] - 截至8月14日，周度样本销区销量6864吨，周环比增137吨 [3][88] 周度小结 - 本周鸡蛋现货持续震荡上行，供给端压力缓解，需求端销量提升，整体供需相对偏紧；短期库存低位叠加旺季需求持续释放，蛋价仍有上行空间，关注冲高后终端接受程度；中长期若无持续集中淘鸡，旺季过后供给重回宽松，远月上涨空间受限 [3][88] 策略建议 - 旺季需求逐步兑现，现货存在反弹动能，近月10、11建议回调布局短多，若三季度出现集中淘汰持续，四季度合约上方空间仍存 [3][88] 玉米 期现端 - 截至8月14日，辽宁锦州港玉米平仓价报2290元/吨，较上周涨10元/吨，东北产区玉米价格上涨；玉米主力合约转至11合约，玉米2611合约收于2226元/吨，较上周涨16元/吨；玉米主力11合约基差64元/吨，较上周跌6元/吨 [4][122] - 周度玉米价格整体震荡运行，供需宽松格局未改，玉米现货价格维持低位震荡；期货转至11合约，表现强于现货，11合约基差走弱 [4][122] 供应端 - 上周台风“白海豚”导致华北地区玉米到货量减少，本周影响消退，后续到货量将再度提升；贸易商陈粮库存高位，出货积极性仍高；部分26/27年度湖北玉米已经开始上市，短期市场供应压力加剧 [4][122] - 26/27年度玉米种植成本上升，8 - 9月极端天气发生概率上升，可能影响新作玉米，为盘面注入天气升水，提供价格底部支撑 [4][122] - 上周东北玉米价格偏弱震荡，华北玉米价格企稳反弹；上周玉米深加工库存小幅下跌，北港库存下跌、南港库存下跌，截至8月7日，北、南港库存分别为213、31.8万吨，环比降22万吨、降5.9万吨；玉米深加工库存308.7万吨，环比下降337.6万吨；截至8月13日，山东周均深加工企业早间剩余车辆147辆，周环比减少352辆 [4][122] 需求端 - 深加工企业行业检修整体结束，开机率有望低位回升，但行业亏损状态短期难以扭转，仅能维持刚需消耗 [4][122] - 饲用方面，生猪产业亏损现状不变，8月起生猪出栏量将进一步下降，终端需求疲软；虽然小麦托市政策有助于小麦价格止跌企稳，令部分替代需求转回玉米，但其他替代品对玉米的优势仍然明显，挤占玉米饲用需求 [4][122] - 截至8月13日，周度饲料玉米库存天数25.37天，较上周减少0.14天；样本深加工企业开机率61.29%，较上周上涨0.76% [4][122] 周度小结 - 供应端台风影响消退后到货量将提升，陈粮库存高且新粮上市，短期供应压力加剧，但种植成本和天气因素提供价格底部支撑；需求端深加工企业亏损难扭转，饲用需求疲软，替代品优势明显；预计短期玉米价格维持震荡磨底状态，中长期底部支撑仍存，下方空间受限 [4][122] 策略 - 期货11合约震荡磨底，运行区间2200 - 2230，重点关注替代品上市节奏，进口玉米拍卖，糙米替代，主产区天气 [4][122]