报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前各行业受地缘政治、供需关系等因素影响，表现各异，投资者需综合考虑各行业具体情况，关注地缘政治局势、供需变化等因素，合理控制仓位，把握潜在投资机会并防范风险 [2] 各行业总结 能源化工 - 原油：当前定价由地缘属性主导，商品属性托底，基本面偏紧支撑价格，地缘演变决定上方空间，建议以波动率管理为核心，严控仓位，等待地缘形势明朗 [2] - 贵金属：偏强震荡，美国通胀数据放缓与美联储鹰派信号交织，美伊局势不明，对反弹空间保持谨慎，关注国际金价4400美元/盎司上方阻力 [3] - 铜：上周五阳线震荡，美国零售销售数据影响降息概率，伦铜现货紧张，沪铜延续逢低配置思路 [4] - 铝：周五夜盘窄幅波动，美伊局势缓和待落地，产业有支撑，去库延续，反弹趋势未破但空间需谨慎，有卖保需求企业可逐步参与 [5] - 氧化铝：巴西企业复产，国内产能超9600万吨，平衡趋向宽松且累库，过剩前景压制价格，延续弱势震荡，关注2600元支撑 [6] - 锌：国内消费淡季临近尾声，关注库存拐点，TC低位，炼厂成本支撑，沪锌高位震荡，LME锌BACK走强，出口窗口打开，外盘上行空间有限，跨市正套资金择机止盈 [7] - 镍及不锈钢：沪镍弱势运行后低位企稳，国内现货过剩，升水回落，印尼政策反复，行情缺乏方向，纯银库存增，不锈钢库存降 [8] - 锡：内外锡价在短期均线震荡，海外AI科技板块轮动，国内供应受原料限制，SMM社库增，LME库存降，关注仓量变动，高位震荡对待 [9] - 碳酸锂：反弹冲高，成交回暖，宁德矿山复产消息扰动，库存有变化，上游冶炼厂库存紧张，矿端报价松动，产量环比和同比增速回升，短期震荡，关注15.5 - 16万元阻力 [10] - 多晶硅：盘面跟涨后与现货均价价差收窄，但需求消化和反垄断题材存忧，价格底部公允，后续向全成本震荡修复，40000元/吨有阻力，多头持仓可逢高止盈 [11] - 工业硅：期货急涨，西北大厂减产消息未证实但提振情绪，社库下降，下游需求稳定，多晶硅需求增加，基本面向好，盘面震荡抬升，关注8800 - 9000元/吨压力 [12] - 螺纹&热卷：周五夜盘钢价震荡走高，螺纹表需回升、产量和库存下降，热卷需求好转、产量和库存下降，产业链负反馈缓解，但内需弱、出口回落，盘面反弹但空间受限，短期有反复 [13] - 铁矿：上周盘面反弹，供应端发运和到港量有变化，需求端淡季低位、复产空间有限，地缘冲突使油价支撑成本，预计盘面震荡 [14] - 焦炭：上周五夜盘价格上行，市场提涨，焦化利润差，日产下降，库存降，贸易商采购意愿低，供应宽松，下游铁水反弹，盘面贴水，关注安监影响，价格波动率或加剧 [15] - 焦煤：上周五夜盘价格上涨，蒙煤通关增加，煤矿复产慢，供需双弱，现货竞拍价涨，供应紧张未缓解，盘面贴水，关注安监影响，价格波动率或加剧 [16] - 锰硅：上周五偏强震荡，港口锰矿现货价格暂稳，外盘报价降，库存升，支撑减弱，能源价格波动，需求端铁水和供应下降，库存整体略降，预计反弹空间有限 [17] - 硅铁：上周五偏强震荡，盘面挺价钢招，成本支撑抬升，需求端铁水下降、出口稳定、金属镁产量高，供应减产，库存略增，预计反弹空间有限 [18] - 集运指数（欧线）：即期报价未明显失速，台风影响运力，长协货物需求强，国庆假期或支撑9月底需求，8 - 9价差隐含淡季跌价预期，远月受红海复航预期影响 [19] - 燃料油&低硫燃料油：高硫供应端受地缘风险影响吃紧，需求端发电需求季节性走弱，进料需求待观察；低硫俄罗斯供应瓶颈，调油组分分流，整体偏紧，行情受地缘和海峡通行情况驱动 [20] - 沥青：供需双弱、库存低位，供应端炼厂开工低、产量释放有限，需求端施工受阻、需求疲软，库存提供底部支撑，此前建议的BU多单可继续持有 [21] - 液化石油气：美伊博弈致进口供应受限、成本提升，国内主营炼厂开工回升，商品量预期增长，燃烧需求弱、化工需求增，港口库存回升，炼厂库存不高，短线震荡，关注美伊局势 [22] - 尿素：周末现货弱势，出口推进使港口累库，农业需求淡季，复合肥开工低，企业累库但速度放缓，供需宽松格局延续，关注出口和日产变化 [23] - 甲醇：上周海卸货慢，港口库存减少，华东MTO装置开工下降，传统下游开工低，短期供增需减，价格弹性大，受地缘和油价影响，中期关注下游补库和装置复产 [24] - 纯苯：国内供应底部回升慢，进口卸货量低，江苏港口库存减少，下游需求弱，跟随成本端波动，关注地缘局势 [25] - 苯乙烯：成本端提振价格，国内装置停车与重启并存，非一体化装置负荷低，海峡通航问题或促进出口，支撑需求 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：成本支撑带动价格上行，丙烯企业库存低、报盘探涨，下游买盘好；聚乙烯农膜旺季临近，需求修复；聚丙烯上游低库存，下游淡季，高价传导受阻 [27] - PVC&烧碱：PVC夜盘窄幅震荡，成本亏损，供应环比回落，内外需不足，社会库存环比降但同比高，关注成本波动；烧碱夜盘震荡，液氯价格强，利润盈亏平衡，产能利用率降，库存增加，需求平淡，低位区间运行 [28] - PX&PTA：8月PX检修重启预期多，负荷提升，PTA有装置重启计划但负荷下降，终端疲弱，供需驱动弱，PTA - 原油价差或走弱，市场宽幅震荡，关注海峡解封对装置提负的影响 [29] - 乙二醇：产量回升，到港量低，港口库存下降，海外装置停车，进口低位，供需偏紧，基差高位，关注中东局势 [30] - 短纤&瓶片：短纤负荷下降、累库，需求淡季，价格随原料波动，加工差弱；瓶片加工差低、负荷略降，关注地缘局势 [31] 建材 - 玻璃：夜盘走强，有产线计划点火，产能或增加，库存环比降但同比高，现货价格疲软，下游订单季节性走强但同比低，期价区间震荡 [32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油涨，泰国原料价跌，天然橡胶供应高产期，丁二烯橡胶装置开工率有变化，轮胎开工率和库存有变动，天胶库存降、合成库存增，下游需求弱、供应压力大，策略上RU&NR观望，BR偏强 [33] - 纯碱：夜盘震荡偏强，成本上涨、亏损加剧，碱厂检修增加，供应缩减但仍高位，需求窄幅波动，短期低估值但库存压力大，建议观望，长期过剩，关注产能变动 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：USDA报告显示美豆种植和收获面积增加，单产不及预期，产量预期增加，国内大豆压榨和进口量高，库存累库，有短期利空出尽风险，美豆或震荡运行，关注美国农业天气 [35] - 豆油&棕榈油：主力合约上涨，受菜油提振，短期国内库存高、供需弱，中期天气风险和工业需求提供支撑，需警惕宏观和地缘因素 [36] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽新作将收割，美农业部提高加籽产量预期，但产区天气存担忧，支撑加籽期价；菜油因中俄严查转基因问题进口预期收紧，库存低，季节性需求提振，短期或受益于成本支撑，走势延续强势 [37] - 豆一：国产大豆增仓上行，国储和省储拍卖成交活跃，新季大豆供应预期不确定，东北产区降雨或致减产，下游需求淡季但预计后续改善，价格受预期影响，关注产量、需求和政策 [38] - 玉米：国内小麦收储稳价并修复信心，间接助力玉米市场，但芽麦和国际谷物进口压制大连玉米盘面，小麦托市使玉米盘面企稳，价格重心有望上移 [39] - 生猪：周末现货价格走强，南方更强势，肥标价差使市场形成压栏二育预期，带动期现货价格上涨，但中期供应充裕，下半年出栏量高，难以趋势性上涨，长期行业去产能趋势延续 [40] - 鸡蛋：周末现货价格走强，9月合约创新高，行业库存低，冷库蛋少，中秋备货旺季来临，现货蛋价季节性走强，短期偏积极，长期供应端将恢复，偏空看待，关注老鸡淘汰进度 [41] - 棉花：美农8月报告中性偏多，美棉种植面积上调、产量下调，全球产量和消费上调，期末库存下降，美棉签约数据好但中国谨慎，印度降雨好，郑棉受美棉和新疆高温影响上涨，基本面变化不大，关注旺季前需求，国内现货成交淡，下游开机稳定，棉纱库存降，报价上调但成交未改善，短期震荡 [41] - 白糖：上周美糖震荡，巴西甘蔗制糖比例下调，产糖量降，印度减产预期强，国内广西降雨有利甘蔗生长，新榨季减产预期或减弱，美糖利多强预计上行，国内或跟随反弹，价格底部抬升 [42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市价格下降，冷库好货少，需求淡季，交易主线是新季产量预期，产区天气好利于产量恢复，期价有压力 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价高，外商发货意愿强，到货量预计增加，需求淡季不佳，库存总量低，低库存支撑价格，操作暂时观望 [44] - 纸浆：上周从低位反弹，智利进口木浆外盘报价有调整，国内港口库存环比去库但同比仍高，下游采购弱，供给平稳，订单不佳，需求稳定，短期震荡，操作观望 [45] 金融 - 股指：前一交易日A股窄幅整理，期指主力合约收跌且贴水，美国通胀和零售销售数据影响加息预期，国内金融数据和货币政策受关注，地缘方面霍尔木兹海峡通行协议落实存疑，短期关注地缘和流动性因子，中期可考虑季月合约多头替代策略，均衡配置，关注双创板块 [46] - 国债：期货震荡上行，日元汇率下跌，日本央行或加息，国内央行开展逆回购提振情绪，当下存在多头交易窗口，建议回调企稳后分层建多单，考虑曲线平坦化策略，长期国债优于短期国债弹性 [47]