报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L、PP、乙二醇震荡偏强；PTA谨慎看多；PVC、烧碱、尿素低位震荡；甲醇近强远弱 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 L - 期现市场：主力收于7932元/吨，L09基差为218元/吨，L91月差为412元/吨 [7][9] - 基本逻辑：上游计划外检修增多，地缘反复，跟随成本偏强震荡；国内产能利用率降至72%，进口到港仍需时间，8月供应压力不大；终端刚需拿货为主，棚膜旺季临近，需求环比存改善预期；产业维持强现实格局，近端仍有支撑，短期回调偏多或者月间正套 [10] PP - 期现市场：主力收于8034元/吨，PP09基差为726元/吨，PP91价差为771元/吨 [12][13] - 基本逻辑：产业链库存维持低位，盘面跟随成本震荡偏强；当前国内产能利用率降至68%，现货资源偏紧，本周装置重启计划偏多，预计开工重心上移；终端塑编、BOPP等利润偏差，原料刚需拿货为主，现货成交一般；产业链维持强基差强月差格局，短期回调偏多或月间正套 [14] PVC - 期现市场：主力收盘价为4528元/吨，V09基差为 - 68元/吨，V91价差为 - 144元/吨 [16] - 基本逻辑：去库持续性不足，等待反弹空配；开工连续3周低位回升至74%，8月中泰等多套装置检修，预计开工环比下降；海外需求淡季，出口放量持续性不足，签单量维持低位；内需依旧偏弱使得库存去化缓慢，限制上方空间 [17] PTA - 期现市场：TA05、TA09、TA01收盘价分别为5436元/吨、5690元/吨、5472元/吨，华东地区现货价5925元/吨 [18] - 基本逻辑：地缘纷争尚存，近期有升温迹象；聚酯产业链上游PXN快速修复，8月上中旬装置回归，负荷回升，供需双强，库存去化；下游TA检修装置逐步复产，负荷提升；截至8/13日，TA负荷降至49.5%，周环比 + 7.5pct；需求端偏弱，TA延续去库，月差、基差偏强 [19] - 策略建议：近月跟随成本波动；套利关注逢高做空TA10加工费 [20] 乙二醇 - 期现市场：EG01、EG05、EG09收盘价分别为4327元/吨、4329元/吨、4613元/吨，华东地区现货价4785元/吨 [21] - 基本逻辑：地缘扰动或长期化，乙二醇到港量、进口及港口库存均处同期低位；供应端8月中下旬检修装置陆续回归负荷有望提升；沙特东西海岸出口受阻，8月eg到港维持低位；需求端偏弱，国内聚酯负荷81.4%；乙二醇货源偏紧，月差、基差偏强，但驱动一般 [22] - 策略建议：近月震荡偏强，继续关注10 - 1正套 [23] 甲醇 - 基本面情况：受地缘及台风天气影响，甲醇港库大幅去化；美伊谈判或长期化，地缘脉冲对近月影响较大；供应端压力短期改善，近期装置检修规模偏高，海外装置开工负荷回升至55.28%；需求端整体偏弱，MTO负荷略有下降，传统需求开工略有回升但整体依旧同期偏低；港口库存近期大幅去化 [26] - 策略建议：期货单边近月走势偏强，远月空单继续持有，套利MA10 - 1正套；期权近月call + 远月put [27] 尿素 - 期现市场：UR05、UR09、UR01收盘价分别为1752元/吨、1687元/吨、1705元/吨，山东地区小颗粒现货价1750元/吨 [28] - 基本面情况：煤炭生产事故驱动盘面情绪性反弹，但基本面依旧偏弱；尿素成本托底盘面，深跌空间不大；尿素低估值弱驱动，近期供应端压力有所减缓，8月中下旬尿素装置检修规模较高，内需端整体偏弱，厂库持续累库 [29] - 策略建议：谨慎看空 [30] 烧碱 - 期现市场：SH主力收盘在1870元/吨，SH91为 - 28元/吨 [31][32] - 基本逻辑：液氯涨价，山东氯碱企业保持微利；近期基本面延续供需双弱格局，开工压缩至同期低位，带动厂库库存显著去化；但需求偏弱，美金价格维持在325美元/吨，出口难有放量，去库持续性不足；液氯价格转正，带动山东ECU利润修复至77元/吨，反弹偏空 [32]