报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - L品种核心观点为弱势震荡，跟随油价震荡偏弱运行，进口存回升预期，期现共振走弱，供给将逐步承压，终端补库动力不足，建议反弹空配 [2][5] - PP品种核心观点为弱势震荡，期现共振下跌，震荡偏弱，供给回归叠加海峡通航预期好转，盘面预期先行叠加期现负反馈，预计维持弱势震荡 [2][9] - PVC品种核心观点为反弹偏空，低估值VS高库存，弱势震荡，高库存格局难改，基本面维持供需双弱高库存格局，建议反弹空配 [2][13] - PTA品种核心观点为谨慎看空，供需改善vs地缘降温，美伊巴三方会晤使地缘降温油价承压，聚酯链上游PX供需改善、中游PTA加工费同期高位但后续检修量高，需求端改善及外需支撑有限，建议逢高做缩pta09加工费或买看跌期权 [3][17] - 乙二醇品种核心观点为谨慎看空，供需改善vs地缘降温，低位震荡，地缘降温油价承压，乙二醇估值不高、驱动改善，供需改善但成本端承压，建议买看跌期权、做扩pr - eg价差 [3][20] - 甲醇品种核心观点为反弹偏空，地缘降温库存累库，美伊巴三方会谈使地缘降温油价预期承压，甲醇自身供需走弱、估值回归，港口累库，建议买看跌期权、逢低做扩MTO利润 [3][23] - 尿素品种核心观点为反弹偏空，基本面偏宽松vs行业政策短期利多，国内尿素出口指导价放宽短期利多但不改基本面偏弱现状，厂库累库，自身驱动偏弱，建议反弹试空 [3][27] - 烧碱品种核心观点为低位震荡，液氯高位下滑，谨慎追空，液氯再度跌价，基本面供需双弱，厂库库存高位五连降，成本支撑好转，盘面贴水现货，建议择机逢低试多 [2][30] 根据相关目录分别进行总结 L品种 - 期现市场：L09基差为260元/吨，L91月差为189元/吨；L09收盘价7160元/吨，较前一日跌46元（-0.6%），主力持仓量41万手，较前一日降0.4万手（-0.8%） [6][7] - 基本逻辑：进口存回升预期，海峡通航状态有望好转，国内进口利润修复，进口回归叠加国内装置重启增多，供给逐步承压，终端利润低，淡季补库动力不足，价格区间【7050 - 7250】 [8] PP品种 - 期现市场：PP09基差为1350元/吨，PP91价差为416元/吨；PP09收盘价7557元/吨，较前一日跌90元（-1.2%），主力持仓量54万手，较前一日增1.3万手（2.5%） [10][11] - 基本逻辑：供给回归叠加海峡通航预期好转，期现共振下跌，近期加权利润修复至历史高位，国内装置回升，产能利用率提升至65%，现货价格高位松动，虽短期低库存，但盘面预期先行叠加期现负反馈，价格区间【7400 - 7600】 [12] PVC品种 - 期现市场：V09基差为 - 135元/吨，V91价差为 - 129元/吨；V09收盘价4535元/吨，较前一日跌81元（-1.8%），主力持仓量134万手，较前一日增8万手（6.3%） [14][15] - 基本逻辑：高库存格局难改，液碱涨价叠加乙烯价格回落，氯碱一体化利润好转，开工连续两周低位回升，出口签单量回落，内需疲弱，上中游库存高位缓降，基本面供需双弱高库存，价格区间【4500 - 4700】 [16] PTA品种 - 期现市场：PTA09合约收盘价6290元/吨，较前一日涨106元（1.7%），PTA09基差主力为160元/吨，较前一日降96元（-37.5%），PTA现货加工费6450元/吨 [17] - 基本逻辑：美伊巴三方会晤使地缘降温油价承压，但成品油消费旺季及补库需求限制油价深跌，聚酯链上游PX供需改善、库存去化，中游PTA加工费同期高位、开工回升但后续检修量高，需求端略有改善及外需支撑有限，价格区间【5720 - 5850】 [18] 乙二醇品种 - 期现市场：MEG09合约收盘价4505元/吨，较前一日涨30元（0.7%），MEG09基差主力为89元/吨，较前一日降15元（-14.4%），eg综合毛利 - 298.2元/吨，华东基差153（-87）元/吨，9 - 1月差127（+6） [20][21] - 基本逻辑：地缘降温油价承压，6月平衡表去库放缓，乙二醇估值不高、驱动改善，供应端预期降负，需求端改善，成本端承压，价格区间【4150 - 4310】 [21] 甲醇品种 - 基本面情况：美伊巴6/21日三方会谈使地缘降温油价预期承压，甲醇自身供需走弱、估值回归，上周综合开工负荷91.62%（-0.01pct），6月下旬装置复产规模大，海外装置负荷预期回升，美国放松对伊朗港口封锁使伊朗甲醇出口预期改善，需求整体偏弱，港口累库6.63万吨，价格区间【2430 - 2550】 [25] 尿素品种 - 基本面情况：国内尿素出口指导价放宽短期利多但不改基本面偏弱现状，厂库继续累库，地缘降温海外现货大幅下跌，内外价差收窄，自身驱动偏弱，供应端压力预期抬升，上周产能利用率89.24%（-0.89pct），日产21.27万吨，6/30日前复产企业多，本周产能利用率预计维持高位，需求端偏弱，春耕尾声农需走弱，工业需求中复合肥、三聚氰胺开工下行且处同期低位，5月尿素几无出口，厂库同期偏高，价格区间【1760 - 1800】 [28] 烧碱品种 - 期现市场：SH07基差为105元/吨，SH91为 - 172元/吨；SH09收盘价1976元/吨，较前一日跌26元（-1.3%），主力持仓量26万手，较前一日增0.4万手（1.4%） [31][32] - 基本逻辑：液氯再度跌价，谨慎追空，近期基本面供需双弱，开工压缩至同期低位，厂库库存高位五连降，液氯跌价带动山东ECU压缩至 - 13元/吨，成本支撑好转，盘面贴水现货，价格区间【1950 - 2050】 [32]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、玻璃、纯碱谨慎看空 [2][3] - 铁矿石短线参与 [2] - 锰硅、硅铁谨慎看多 [2] 报告的核心观点 - 钢材驱动不强，震荡偏弱；铁合金上行乏力，下有支撑；玻璃供需偏弱，缺乏边际驱动；纯碱基本面仍有压力 [5][16][20][24] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 品种观点：螺纹钢成本端焦炭提涨利润下滑但盈利率尚可，钢厂生产积极，需求环比下滑，下游呈分化态势，总需求强度偏弱；热卷供需环比略升，库存环比增加，去化停滞，基本面驱动偏弱 [6] - 盘面操作建议：螺纹钢铁水产量高位，库存环比上升，去化放缓，供需偏弱，震荡偏弱运行；热卷焦煤复产慢，焦炭提涨致成本上升，成本端支撑有限，供需压力下偏弱运行 [7] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量再增，钢厂小幅去库，港口库存同步下降，外矿发货回落，供需结构边际好转，焦煤破位下跌后黑色阶段性缺向上驱动，价格整体弱势震荡 [8] - 盘面操作建议：短线操作，表内数据好转，前期空单止盈 [9] 焦炭 - 品种观点：焦炭第八轮提涨落地，钢厂利润持续压缩，市场对第九轮分歧大，部分焦企亏损或限产，铁水产量高位，下游刚需采购，需关注原料价格波动 [11] - 盘面操作建议：谨慎看空 [12] 焦煤 - 品种观点：国内煤矿日产环比回升，事故地及周边停产，供需矛盾未解决，现货端强势，市场交易复产及淡季压力，短期下跌情绪释放，风向未实质逆转，可关注9 - 1反套操作 [14] - 盘面操作建议：谨慎看空 [15] 铁合金 - 品种观点：锰硅产区供应环比下降，需求环比增加，合金厂库存基本持平，海外锰矿山远月报价下跌，成本端支撑弱化；硅铁产区开工率持稳，需求小幅增加，合金厂库存环比降约0.2万吨，河钢6月硅铁招标询盘6000元/吨与5月持平，招标数量2600吨较上轮减316吨 [18] - 盘面操作建议：锰硅和硅铁短期煤价偏强有支撑，但基本面驱动不足，行情或延续低位震荡 [19] 玻璃 - 品种观点：玻璃供需差，各燃料利润为负，产量低位，需求弱，下游采购意愿不强，观望情绪浓，上中游库存高，有去库压力，供给端缺新驱动 [22] - 盘面操作建议：谨慎看空 [23] 纯碱 - 品种观点：纯碱生产端平稳，部分亏损但产量维持高位，需求端偏弱，玻璃日熔量低，下游采购积极性差，库存为同期高位，压力明显 [26] - 盘面操作建议：谨慎看空 [26]

2026/6/23 1 豆粕：美豆种植顺利叠加国内累库 追多需谨慎 | 期货价格(主力日收盘) | 单位 | 最新 | 前一日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 周趋势图 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆粕 | 元/吨 | 2934 | 2942 | -8 | -0. 27% | | | 现货价格 | 单位 | 最新 | 前一日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 周趋势图 | | 全国均价 | 元/吨 | 2866. 58 | 2876. 58 | -10 | -0. 35% | | | 张家港 | 元/吨 | 0 | 2780 | -2780 | -100.00% | | | 杂粕现货均价 | 单位 | 最新 | 前一日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 間趋势图 | | 花生粕 | 元/吨 | 3187. 5 | 3187.5 | 0 | 0. 00% | | | 蒸花粕 | 元/吨 | 2135 | 2143.75 | -8. 75 | -0. 41% | | | 芝麻粕 | 元/吨 | 3175 | 3175 | 0 | 0. 00% | | | 棕榈粕 | ...

中辉有色观点 2026/06/23 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 美伊谈判取得成果，但是近日市场继续弱势，主要原因是近期主要央行或进入加 | | 黄金 | 多单谨慎 | 息通道，未来地缘反复、政策摇摆及去美元化购金提供托底，操作角度看当前黄 | | ★ | | 金隐含波动率回落，配置窗口重启，关注下沿附近表现。但是短期警惕流动性风 | | | | 险压力。操作上，长线配置思路参与。 | | | | 地缘影响或暂时收敛，关注资金对于金银的青睐。短期美元和美债利率仍处于高 | | 白银 | 承压 | 位，日本和欧洲进入加息周期，白银短期盘面或继续震荡筑底，关注白银基本面 | | ★ | | | | | | 交易力量出现，操作关注风险报偿比。 | | 铜 | | 美伊协议达成但非常脆弱，宏观情绪谨慎，短期铜承压回落，关注下方前低支撑， | | ★ | 区间震荡 | 警惕市场流动性再度收紧，中长期对铜依旧看好。 | | 锌 | | 美伊协议达成但非常脆弱，宏观情绪谨慎，锌精矿加工费加速下滑，创下历史新 | | ★ | 区间震荡 | 低，供应扰动对锌价强支 ...