报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L、PP、乙二醇震荡偏强；PTA谨慎看多；PVC、烧碱、尿素低位震荡；甲醇近强远弱 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 L - 期现市场：主力收于7932元/吨，L09基差为218元/吨，L91月差为412元/吨 [7][9] - 基本逻辑：上游计划外检修增多，地缘反复，跟随成本偏强震荡；国内产能利用率降至72%，进口到港仍需时间，8月供应压力不大；终端刚需拿货为主，棚膜旺季临近，需求环比存改善预期；产业维持强现实格局，近端仍有支撑，短期回调偏多或者月间正套 [10] PP - 期现市场：主力收于8034元/吨，PP09基差为726元/吨，PP91价差为771元/吨 [12][13] - 基本逻辑：产业链库存维持低位，盘面跟随成本震荡偏强；当前国内产能利用率降至68%，现货资源偏紧，本周装置重启计划偏多，预计开工重心上移；终端塑编、BOPP等利润偏差，原料刚需拿货为主，现货成交一般；产业链维持强基差强月差格局，短期回调偏多或月间正套 [14] PVC - 期现市场：主力收盘价为4528元/吨，V09基差为 - 68元/吨，V91价差为 - 144元/吨 [16] - 基本逻辑：去库持续性不足，等待反弹空配；开工连续3周低位回升至74%，8月中泰等多套装置检修，预计开工环比下降；海外需求淡季，出口放量持续性不足，签单量维持低位；内需依旧偏弱使得库存去化缓慢，限制上方空间 [17] PTA - 期现市场：TA05、TA09、TA01收盘价分别为5436元/吨、5690元/吨、5472元/吨，华东地区现货价5925元/吨 [18] - 基本逻辑：地缘纷争尚存，近期有升温迹象；聚酯产业链上游PXN快速修复，8月上中旬装置回归，负荷回升，供需双强，库存去化；下游TA检修装置逐步复产，负荷提升；截至8/13日，TA负荷降至49.5%，周环比 + 7.5pct；需求端偏弱，TA延续去库，月差、基差偏强 [19] - 策略建议：近月跟随成本波动；套利关注逢高做空TA10加工费 [20] 乙二醇 - 期现市场：EG01、EG05、EG09收盘价分别为4327元/吨、4329元/吨、4613元/吨，华东地区现货价4785元/吨 [21] - 基本逻辑：地缘扰动或长期化，乙二醇到港量、进口及港口库存均处同期低位；供应端8月中下旬检修装置陆续回归负荷有望提升；沙特东西海岸出口受阻，8月eg到港维持低位；需求端偏弱，国内聚酯负荷81.4%；乙二醇货源偏紧，月差、基差偏强，但驱动一般 [22] - 策略建议：近月震荡偏强，继续关注10 - 1正套 [23] 甲醇 - 基本面情况：受地缘及台风天气影响，甲醇港库大幅去化；美伊谈判或长期化，地缘脉冲对近月影响较大；供应端压力短期改善，近期装置检修规模偏高，海外装置开工负荷回升至55.28%；需求端整体偏弱，MTO负荷略有下降，传统需求开工略有回升但整体依旧同期偏低；港口库存近期大幅去化 [26] - 策略建议：期货单边近月走势偏强，远月空单继续持有，套利MA10 - 1正套；期权近月call + 远月put [27] 尿素 - 期现市场：UR05、UR09、UR01收盘价分别为1752元/吨、1687元/吨、1705元/吨，山东地区小颗粒现货价1750元/吨 [28] - 基本面情况：煤炭生产事故驱动盘面情绪性反弹，但基本面依旧偏弱；尿素成本托底盘面，深跌空间不大；尿素低估值弱驱动，近期供应端压力有所减缓，8月中下旬尿素装置检修规模较高，内需端整体偏弱，厂库持续累库 [29] - 策略建议：谨慎看空 [30] 烧碱 - 期现市场：SH主力收盘在1870元/吨，SH91为 - 28元/吨 [31][32] - 基本逻辑：液氯涨价，山东氯碱企业保持微利；近期基本面延续供需双弱格局，开工压缩至同期低位，带动厂库库存显著去化；但需求偏弱，美金价格维持在325美元/吨，出口难有放量，去库持续性不足；液氯价格转正，带动山东ECU利润修复至77元/吨，反弹偏空 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡，短期多单可持有，止损放缺口附近，长线可配置 [3] - 白银震荡，可依托区间上沿入场，止损放该位置附近 [3] - 铜高位盘整，建议多单阶梯止盈，中长期看好 [3] - 锌区间震荡，建议多头逢高止盈 [3] - 锡区间震荡，多头逢高止盈兑现 [3] - 铝承压调整，关注后续海外复产节奏 [3] - 镍承压盘整，等待印尼配额落地及中东局势明朗 [3] - 工业硅区间震荡，多单及时止盈 [3] - 多晶硅反弹，价格有望修复但难有超额利润 [3] - 碳酸锂反弹，主力合约短期反弹 [3] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面：国际贵金属期货普跌，沪金沪银上周及周五夜盘微涨，黄金和白银各指标有不同涨跌变化 [4] - 逻辑：美国消费数据不及预期，中东局势陷入死局，利多逻辑部分消化，COMEX黄金面临技术性阻力，部分多头资金离场 [5] - 策略：沪金盘面止损设整数关口，黄金作尾部风险对冲，长期战略配置可参与，白银结合波动率参与，离场要果决 [5] 铜 - 数据：各铜价指标有不同涨跌，成交量、持仓量、库存、升贴水等有相应变化 [6] - 回顾：铜高位震荡 [7] - 逻辑：供给端全球铜矿扰动持续，精矿增量预期下调，国内电解铜产量有变化；库存端LME库存降、COMEX累库，可能出现挤仓行情 [7] - 策略：关注前高压力，多单阶梯止盈，中长期看好，沪铜关注【106500，109500】元/吨，伦铜关注【14000，14500】美元/吨 [8] 锌 - 数据：各锌价指标有不同涨跌，成交量、持仓量、库存、升贴水等有相应变化 [9] - 回顾：锌高位震荡 [10] - 逻辑：供应端锌精矿TC下滑，冶炼厂利润挤压，全球仍过剩；需求端传统淡季消费无亮点，出口窗口打开但量级有限 [10] - 策略：建议多头逢高止盈，沪锌关注【25500，26000】元/吨，伦锌关注【3700，3800】美元/吨 [11] 铝 - 数据：铝及氧化铝各市场数据、基差、库存信息有不同变化 [12] - 回顾：铝震荡回落，氧化铝偏弱震荡 [13] - 逻辑：供给端国内产能天花板约束，海外EGA预计恢复产能；需求端国内淡季刚需采购，海外库存低，国内库存降，出口同比增加 [13] - 策略：短期铝承压回落，关注海外复产节奏，沪铝主力运行区间【23500 - 24500】元/吨，氧化铝关注区间【2650，2750】元/吨 [14] 镍 - 数据：镍及不锈钢各市场数据、基差、库存信息有不同变化 [16] - 回顾：镍承压回落 [17] - 逻辑：供给端印尼配额待明确，国内冶炼利润亏损，全球供需拐点未确认；需求端不锈钢排产平稳，三元前驱体产量增速放缓 [17] - 策略：短期镍承压震荡，等待印尼配额及中东局势明朗，主力运行区间【125000 - 130000】元/吨 [18] 碳酸锂 - 数据：期货、现货市场价格、基差、价差及产业链情况各指标有不同变化 [19] - 回顾：主力合约LC2609小幅高开，全天偏强运行，涨超3% [20] - 逻辑：总库存连续15周去库，需求淡季不淡，但远期供给宽松预期压制盘面 [21] - 策略：短期反弹区间【150000 - 160000】元/吨 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油短线反弹，棉花偏强震荡，红枣宽幅震荡，生猪警惕回调 [3] 各品种总结 豆粕 - 周五收涨 主力日收盘价格 3165 元/吨，较前一日涨 0.41%；全国现货均价 3115.79 元/吨，较前一日跌 0.11% [3][6] - 美豆未来一周中西部核心产区有有利降雨，但第二周部分地区降雨不足，17 - 20 日开展实地调研单产进入确认阶段，美农 8 月调低单产使市场看多情绪升温，巴西 CONAB 下调 2025/26 年度大豆产量预估 18 万吨至 1.8046 亿吨，国内短期供应充足但上周受台风影响开机或下降，周度新增压力暂缓解 [3][8] 菜粕 - 周五收涨 主力日收盘价格 2297 元/吨，较前一日涨 0.53%；全国现货均价 2392.63 元/吨，较前一日涨 0.84% [3][9] - 加籽地区未来一到两周降雨展望低于正常水平，国内菜粕库存环比调减，上周菜籽压榨量环比下降，本周库存压力有限，近一个月加籽进口利润持续亏损，后续进口压力小，国内现货及盘面价格暂无明显压力 [3][11] 棕榈油 - 周五大幅收涨 国际方面原油端上涨叠加印度 7 月棕榈油进口预计环比增加约 50%，东南亚近一到两周降雨偏低，市场情绪偏多；国内 9 月对盘利润可观，买船增加，短期供应压力较大 [3][13] 豆油 - 周五收涨 美豆叠加原油收涨提振市场情绪，出口需求、开学季及金九银十消费预期提供升水，但国内现货端表现一般，提货节奏偏慢 [3] 菜油 - 周五大幅收涨 国际端加籽上涨提供成本支持，国内主力合约临近交割，期现回归增强，现货端偏紧升水盘面，压榨厂开机率维持低位，双节临近备货需求预期提供支持 [3] 棉花 - 美棉主力连价格 84.8 美分/磅，较前值涨 1.56%；国内 CF2701 主力合约价格 16740 元/吨，较前值涨 0.09% [14] - 国际上美国 26/27 年度美棉实播、收获面积上调但单产大幅下调，产量与期末库存环比回落，库存消费比降至 28.8%，印度南部棉区累计降水量偏低，本周中部与南部棉区降水量或下降；国内全疆棉花开花基本结束，本周新疆大部温度略有改善，6 月棉花进口量同比增加 294.9%，截至 8 月 14 日全国商业总库存降至 223.3 万吨，下游库存提升但水平偏低，开机率下行但好于同期，棉布市场成交触底反弹，1 - 7 月纺织服装累计出口同比增长 2.4% [15][16] 红枣 - 主力 CJ2701 合约价格 8185 元/吨，较前值跌 0.67% [18] - 产区枣树处于坐果期与生理落果期交替阶段，整体坐果情况良好稳定，部分头茬果泛红，新疆大部高温缓解且降雨增多，需关注降雨对质量的影响；本周 36 家样本点物理库存在 10215 吨，较上周减少 95 吨，环比减少 0.92%，同比增加 4.31%，库存延续去化态势，销区市场持续到货，客商挑选采购 [20] 生猪 - 主力 Ih2611 合约价格 12315 元/吨，较前值涨 0.08%，全国出栏均价 10.79 元/千克 [21] - 供给端规模企业出栏进度稳中略慢，中旬南方出猪有压力，出栏均重小幅升至 122.74kg，标肥价差下探，肥猪价偏强，7 月新生仔猪降幅放缓，7kg 仔猪价格走弱至 163.33 元/头，二季度末能繁母猪存栏 3780 万头，同比减少 263 万头，7 月全国猪饲料总销量环比上涨 1.06%、同比下跌 1.32%；需求端下游屠宰承接力度好转但幅度有限，炎热天气未开启备货行情 [23]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁：谨慎看多 [2] - 铁矿石：偏空思路 [2] - 玻璃、纯碱：谨慎看空 [2][3] 报告的核心观点 - 钢材短线或反弹但中期偏弱运行，铁矿石阶段性供需结构转弱，焦炭第三轮提降落地后或区间震荡，焦煤复产慢短期偏强后或区间震荡，铁合金基本面弱或低位震荡，玻璃和纯碱基本面缺乏支撑或重回弱势 [6][11][14][18][21][25][29] 根据相关目录分别总结 钢材 - 螺纹钢近期盘面震荡多空交织，原料端有提振但供需偏弱，华东库存高、成交低迷，短期或反弹但高度有限，中期维持偏弱运行 [7][8] - 热卷供需双增，库存环比略降但绝对水平高，基本面整体偏弱，政策平淡，原料短期驱动强，钢价短期或反弹，中期供需承压 [2][9] 铁矿石 - 铁水产量微增，钢厂库存增加、港口库存减少，外矿发到货预计回升，阶段性供需结构转弱，多单止盈 [12] 焦炭 - 焦炭第三轮提降落地，市场有提涨预期，钢厂利润小幅改善，铁水产量环比变化不大，短期关注原料价格波动，行情阶段性反弹后或转入区间震荡，谨慎操作 [16] 焦煤 - 国内煤矿开工率维持低位，山西地区煤矿小幅复产但进度慢，供需矛盾未解决，现货端偏强，安监背景下复产有不确定性，行情阶段性反弹后或转入区间震荡，谨慎操作 [19] 铁合金 - 锰硅产区供应环比增加、需求环比下降，库存环比转降但绝对水平高，海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化，黑色系商品反弹但自身基本面弱，行情或延续低位震荡 [23][24] - 硅铁产区供应环比小幅增加、需求环比下降，库存环比下降，主流钢厂招标量价齐升，关注其他钢厂招标动向，黑色系商品反弹但自身基本面驱动有限，行情或维持区间运行 [23][24] 玻璃 - 供应端冷修兑现缓慢，现货需求弱，下游订单低迷，厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏慢，基本面缺乏支撑，空头集中减仓结束后重回弱势 [27] 纯碱 - 下游玻璃日熔量维持较低水平，重碱需求疲弱，基本面承压，短期空头止盈支撑阶段性反弹，空头集中平仓结束后或重回弱势 [31] 期货价格及相关数据（部分列举） - 铁矿01最新价格711，涨跌6；PB粉最新价格୧୫୧ ，涨跌2等 [10] - 焦炭1月合约最新价格1986.0，涨跌33.5；吕梁准一级冶金焦出厂价最新1530，涨跌0等 [15] - 焦煤1月合约最新价格1515.5，涨跌45.0；吕梁主焦(A<10.5.S<1%,G>75)最新1830，涨跌0等 [18] - 锰硅01最新价格5854，涨跌22；硅铁01最新价格5844，涨跌22等 [22] - FG01收盘价最新928，涨跌-9，涨跌幅-1.0%；湖北现货最新960，涨跌0等 [26] - SA01收盘价最新1023，涨跌-14，涨跌幅ー1.4%；沙河现货最新985，涨跌-10等 [30]