报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外7月经济呈温和放缓特征，推动市场对美联储加息计价缓解；国内7月金融总量合理增长，但信贷需求弱，结构向直接融资倾斜，宏观政策待提效 [1] - 周度看，美联储加息预期降温支撑贵金属与基本金属，美伊局势升级推升能源溢价，需警惕前期涨幅高资产获利回吐风险；三季度维持多头标配 IC、IF、国债 T、铜、黄金及生猪 [1] 各板块总结 海外宏观 - 7月美国CPI、核心CPI同比连续两月回落，能源和世界杯相关旅游服务价格压低读数，住房等价格反弹 [1] - 7月PPI同、环比不及预期与前值，能源价格使商品端价格下行，金融服务、建筑价格走高 [1] - 7月成屋销售环比回落且降幅超预期，同期开发商信心指数走低 [1] - 7月零售环比负增长，汽车与线上零售下滑是主因，消费支出趋谨慎，消费者信心三个月来首降 [1] 国内宏观 - 7月金融总量合理增长，信贷需求偏弱、结构向直接融资倾斜，宏观政策待提效 [1] - 8月地产销售与土地成交环比回落，基建资金发行节奏未提速，基建实物工作量指数环比回升 [1] 资产观点 - 周度维度，加息预期降温支撑贵金属与基本金属，美伊局势推升能源溢价，警惕涨幅高资产获利回吐风险；三季度维持多头标配 IC、IF、国债 T、铜、黄金及生猪 [1] 各品种市场逻辑及短期判断 |板块|品种|近期市场逻辑|短期判断| |---|---|---|---| |金融|股指期货|指数冲高回落|震荡偏强 [4]| ||股指期权|波动下行遇阻，注意尾部风险|震荡 [4]| ||国债期货|关注资金面宽松及宽货币落地情况|震荡 [4]| |贵金属|黄金|7月美国非农数据转负，通胀数据温和|震荡 [4]| ||白银|加息预期缓和，现货端支撑有限|震荡 [4]| |航运|集运欧线|天气及堵港使线上价格止跌持平，围绕欧线提涨交易|震荡 [4]| |黑色建材|钢材|供给回落，等待需求验证|震荡 [4]| ||铁矿|短期压力不明显，价格震荡运行|震荡 [4]| ||焦炭|焦企亏损严重，提涨声音渐强|震荡偏强 [4]| ||焦煤|供应偏紧，市场情绪偏强|震荡偏强 [4]| ||硅铁|库存压力趋增，盘面上行乏力|震荡偏弱 [4]| ||锰硅|跟随板块走强，上方压力仍存|震荡偏弱 [4]| ||玻璃|仍有产线点火，关注需求变动|震荡 [4]| ||纯碱|检修预期恢复，供需仍有压力|震荡 [4]| |有色与新材料|铜|地缘避险情绪升温，价格震荡运行|震荡 [4]| ||氧化铝|供需宽松，成本端有支撑|震荡 [4]| ||铝|供给释放压力仍存，价格回调|震荡 [4]| ||锌|伦锌库存下降，关注逢低做多机会|震荡 [4]| ||铅|预计供需过剩主导后续价格|震荡偏弱 [4]| ||镍|价格震荡运行，跟踪配额消息|震荡 [4]| ||不锈钢|原料预期波动，价格震荡运行|震荡 [4]| ||锡|仓单低位，价格高位震荡|震荡 [4]| ||工业硅|复产压力仍在，价格震荡运行|震荡 [4]| ||多晶硅|政策预期再起，价格企稳反弹|震荡 [4]| ||碳酸锂|供需驱动弱，价格区间震荡|震荡 [5]| ||铂金|关注利率端预期波动|震荡 [5]| ||钯金|跟随铂价波动|震荡 [5]| |能源化工|原油|供应紧张，等待地缘明朗|震荡 [5]| ||LPG|关注中东地缘局势|震荡 [5]| ||沥青|原油上涨，成本支撑增强|震荡 [5]| ||高硫燃油|地缘扰动推动价格走高|震荡 [5]| ||低硫燃油|期价跟随原油走强|震荡 [5]| ||甲醇|地缘趋紧，进口到港与库存偏低，区间震荡|震荡 [5]| ||尿素|供需宽松，印标价格低，震荡承压|震荡 [5]| ||乙二醇|9月现货流通性收紧，价格难深跌|震荡 [5]| ||PX|供应回归，现货紧张约束TA重启速度|震荡 [5]| ||PTA|装置重启有约束，中期流通性紧张有望缓解|震荡 [5]| ||短纤|依靠供给收缩修复加工差，缓解库存压力，但需求起色不大|震荡 [5]| ||瓶片|大厂减产规模加码，加工费下方支撑增强|震荡 [5]| ||丙烯|地缘反复，价格震荡|震荡 [5]| ||PP|地缘反复，上中游库存偏累，盘面换月，价格震荡|震荡 [5]| ||塑料|地缘反复，供给短期减量，主力换月，价格震荡|震荡 [5]| ||苯乙烯|地缘反复，价格震荡运行|震荡 [5]| ||PVC|供需缺乏亮点，价格震荡为主|震荡 [5]| ||烧碱|供应阶段减量，低位震荡|震荡 [5]| |农业|油脂|价格震荡偏强运行|震荡 [5]| ||蛋白粕|双粕上涨，盘面震荡偏强|震荡偏强 [5]| ||玉米|供强需弱，内盘维持低位震荡预期|震荡 [5]| ||生猪|高肥标价差，现货带动期货反弹|震荡 [5]| ||天然橡胶|基本面驱动不足，盘面承压回落|震荡 [5]| ||合成橡胶|现货成交偏暖，盘面顺势走高|震荡 [6]| ||棉花|天气预期推动价格冲高，警惕回调风险|震荡 [6]| ||白糖|压力仍存，震荡预期不改|震荡 [6]| ||纸浆|有技术反弹需求，但持续上涨动能不足|震荡 [6]| ||双胶纸|偏弱运行|震荡偏弱 [6]| ||原木|区间运行|震荡 [6]| 金融市场涨跌幅 |品种|现价|日度涨跌幅|周度涨跌幅|月度涨跌幅|季度涨跌幅|年度涨跌幅| |---|---|---|---|---|---|---| |沪深300期货|4699|1.54%|1.7%|3.55%|-3.23%|2.16% [7]| |上证50期货|2919.2|0.92%|1.01%|0.95%|-0.64%|-3.5% [7]| |中证500期货|8082|2.46%|2.81%|9.29%|-7.98%|9.77% [7]| |中证1000期货|7875|2.51%|2.94%|12.7%|-7.4%|5.9% [7]| |2年期国债期货|102.624|-0.01%|-0.01%|-0.01%|-0.03%|0.17% [7]| |5年期国债期货|106.62|0|0|0.07%|0.16%|0.81% [7]| |10年期国债期货|109.545|-0.01%|0|0.13%|0.3%|1.56% [7]| |30年期国债期货|116.24|-0.19%|-0.13%|0.73%|2.22%|4.34% [7]| |美元指数|99.6391|-0.32%|0.04%|-0.15%|-1.53%|1.39% [7]| |美元中间价（pips）|6.7446|-3|-14|-69|-425|-2444 [7]| |银存间质押7日（bp）收益率|1.3858|-0.59%|-0.23%|-6.11%|-7.29%| - [7]| |10Y中债国债收益率|1.6964|-0.68%|-1.5%|-1.77%|-3.66%|-59.63 [7]| |10Y美国国债收益率|4.68|5|3|-7|24|50 [7]| |美债10Y - 2Y利差|0.51|3|5|4|21|-20 [7]| |10Y盈亏平衡通胀率|2.41|2|1|-6|21|48 [7]| 中信行业指数涨跌幅 |行业|现价|日度涨幅|周度涨幅|月度涨幅|季度涨幅|年度涨幅| |---|---|---|---|---|---|---| |农林牧渔|4843.8112|1.51%|1.51%|1.32%|10.82%|-16.62% [9]| |国防军工|9448.8008|1.83%|1.83%|8.87%|-10.67%|-20.36% [9]| |商贸零售|3427.4825|1.67%|1.67%|3.37%|9.35%|-14.9% [9]| |有色金属|13380.3831|2.88%|2.88%|10.42%|3.67%|4.69% [9]| |基础化工|7554.7381|2.8%|2.8%|10.04%|-10.67%|5.91% [9]| |钢铁|1624.2369|0.81%|0.81%|-0.21%|1.16%|-15.98% [9]| |机械|9117.546|2.93%|2.93%|13.15%|-9.64%|4.97% [9]| |汽车|11150.5711|1.5%|1.5%|1.8%|1.16%|-16.46% [9]| |电子|16406.3091|4.38%|4.38%|17.88%|-22.05%|44.59% [9]| |综合|2587.1036|1.2%|1.2%|5.47%|7.53%|-19.45% [9]| |建材|8366.0522|2.46%|2.46%|12.07%|-16.98%|19.3% [9]| |建筑|3366.6812|1%|1%|2.11%|1.65%|-8.43% [9]| |电力设备及新能源|11460.8039|2.17%|2.17%|6.38%|-5.99%|-2.17% [9]| |轻工制造|3361.8964|1.33%|1.33%|6.93%|0.93%|-11.53% [9]| |消费者服务|5535.917|0.4%|0.4%|0.11%|10.33%|-24.84% [9]| |纺织服装|3134.4042|1.22%|1.22%|5.9%|3.05%|-4.75% [9]| |计算机|6764.4998|1.17%|1.17%|7.78%|-2.02%|-7.59% [9]| |综合金融|738.6147|0.82%|0.82%|-1.88%|7.92%|-24.01% [9]| |食品饮料|20316.0632|-1.94%|-1.94%|-3.14%|8.47%|-10.59% [9]| |交通运输|1937.4145|0.96%|0.96%|-1.8%|6.79%|-8.14% [9]| |房地产|3355.1929|0.77%|0.77%|6.2%|2.83%|-11.99% [9]| |石油石化|3568.4288|1.02%|1.02%|2.14%|10.74%|4.21% [9]| |电力及公共事业|3151.9336|0.13%|0.13%|-0.08%|2.93%|3.6% [9]| |家电|19065.8468|0.16%|0.16%|-2.15%|2.84%|-3.45% [9]| |传媒|2854.1278|-0.85%|-0.85%|1.71%|5.87%|-14.21% [9]| |通信|14356.587|4.17%|4.17%|19.3%|-19.92%|39.77% [9]| |医药|11080.5776|0.67%|0.67%|8.67%|13.99%|2.99% [9]| |非银行金融|9518.652|0.66%|0.66%|-2.42%|0.7%|-13.1% [9]| |煤炭|4242.2915|-0.37%|-0.37%|2.45%|14.38%|18.07% [9]| |银行|11688.9688|-0.2%|-0.2%|-3.9%|8.99%|-2.83% [9]| 海外商品涨跌 |品种|现价|日度涨跌幅度|周度涨跌幅度|月度涨跌幅度|季度涨跌幅度|今年涨跌幅度| |---|---|---|---|---|---|---| |NYMEX WTI原油|82.4|1.42%|6.9%|-5.07%|17.66%|43.53% [10][11]| |ICE布油|88.82|2.01%|7.82%|-2.44%|20.96%|45.82% [11]| |NYMEX天然气|2.715|-0.44%|1.65%|-2.76%|-16.64%|-26.84% [11]| |ICE英国天然气|149.53|0.71%|11.78%|3.49%|42.55%|100.42% [11]| |COMEX黄金|4432|0.26%|0.7%|8.13%|10.2%|2.31% [11]| |COMEX白银|64.825|-0.26%|1.61%|12.2%|9.79%|-8.67% [11]| |LME铜|14172.5|0.17%|1.07%|2.68%|5.92%|13.41% [11]| |LME铝|3245|-0.41%|-0.76%|1.56%|4.51%|8.27% [11]| |LME锌|3762|0.28%|1.73%|3.35%|5.93%|20.35% [11]| |LME锡|