报告行业投资评级 - 工业硅：震荡 [5] - 多晶硅：震荡 [5] - 碳酸锂：震荡偏弱 [10] 报告的核心观点 - 近期锂矿供应预期反复，碳酸锂产量超预期回升，不过碳酸锂供需整体平稳；工业硅和多晶硅供需表现好于预期，多晶硅产业政策有落地预期，但具体政策仍存不确定性。中短期来看，供应预期反复和资金博弈放大了价格波动，新能源金属价格宽幅波动。长期来看，硅供应端收缩预期较强，尤其多晶硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段，碳酸锂供应高增将限制锂价上方高度 [1] 各品种行情观点总结 工业硅 - 供应偏宽松，硅价震荡运行 - 截至9月10日，通氧553华东9100元/吨，421华东9400元/吨，现货价格波动；最新百川国内库存445800吨，环比+2.3%；截至2025年8月，国内工业硅月产量38.6万吨，环比+14.0%，同比-18.7%；1 - 8月累计生产工业硅259.6万吨，同比-19.8%；7月工业硅出口74006吨，环比+8.3%，同比+36.7%；2025年1 - 7月累计出口414711吨，同比-1.0%；7月国内光伏新增装机11.04GW，环比-23.1%，同比-47.6%；1 - 7月累计装机223.2GW，同比+80.7% [5] - 市场对硅产业链供给侧改革保持高度关注，但当前工业硅供应持续回升，对价格造成一定压力。供应压力主要来源于西北地区，新疆大型企业逐步恢复生产，持续带来增量；西南地区在丰水期及硅价反弹的共同作用下，产能释放已较为充分，9月整体供应宽松格局延续。需求端环比略有改善，多晶硅部分企业复产带动工业硅消耗回升；有机硅开工小幅提升，维持刚需采购节奏；铝合金开工相对稳定，需求增量有限。库存方面，近期仓单有小幅去化，不过随着供应恢复，社会库存及期货仓单仍有累积压力 [5] - “反内卷”预期反复影响硅价，另外市场再现对工业硅能耗及环保的担忧，不过供应端偏宽松格局尚难扭转，硅价上方空间受限，维持震荡运行 [5] 多晶硅 - 政策预期反复，多晶硅价格波动加大 - 根据硅业分会数据，N型复投料成交价格区间为4.7 - 5.2万元/吨，成交均价为4.9万元/吨，周环比增加2.3%；广期所最新多晶硅仓单数量7370手，相较前值增加500手；7月我国多晶硅出口量总量约2135.42吨，环比减少3.92%，同比下降63.14%；2025年1 - 7月出口总量为13525.39吨，累计同比减少25.15%；7月我国多晶硅进口量总量约1169.56吨，环比增加5.11%；2025年1 - 7月进口12379.34吨，同比减少49.08%；2025年1 - 7月份国内光伏新增装机量223.25GW，同比+81% [5][6] - 宏观方面，反内卷情绪出现反复，多晶硅价格波动加大。供应基本面来看，随着丰水期的来临西南开工产能有一些抬升，8月多晶硅产量已经回升至13万吨以上，预计9月份多晶硅高产量将会维持，中长期来看需要关注反内卷政策是否会限制多晶硅的供应。需求端，1 - 5月份光伏装机增速大幅度提高，累计增速150%，不过也透支了下半年装机的需求，6月份单月国内光伏装机仅只有14GW，7月份装机量进一步下降。考虑到下半年光伏装机的下降，以及电池片组件抢出口需求的弱化，多晶硅后续需求有继续走弱的风险 [8] - 反内卷政策对多晶硅价格提振明显，后续需要关注政策的落地情况，如若政策预期消退，价格也存在反向波动的风险 [8] 碳酸锂 - 矿山复产会议召开，碳酸锂重回基本面交易 - 9月10日，碳酸锂主力合约收盘价较上日-2.99%至7.072万元；碳酸锂合约总持仓-10197手，至796180手；9月10日，SMM电池级碳酸锂现货价格较上日-1150，至73450元/吨；工业级碳酸锂价格较上日-1150，至71200元/吨；同花顺锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价为800美元/吨，折碳酸锂7.01万元/吨。当日仓单+0吨至38101吨 [8][9] - 当前市场重新回到基本面交易，矿山复产消息或致价格回归7万关口。基本面来看有供需缺口，但幅度明显不及此前预期。SMM周度产量环比小幅增长，8月碳酸锂月度产量超预期，显示出高价刺激供应加快释放，同时SMM 9月排产显示还会有更大增长，宁德矿山若快速复产，又会造成供应的超预期恢复；7月国内碳酸锂进口大幅下滑，锂矿进口有增，从发运来看四季度将恢复；当前需求继续增长，9月进入旺季，需求预计环比提升；社会库存继续小幅去库，但是去库幅度不及预期，仓单正在逐渐恢复。总体看来当前国内供需有缺口，但短缺不明显，反内卷情绪和潜在扰动仍是市场关注点。当前资金交易回归基本面，但仍有潜在利多，价格后续或在震荡中逐渐回落 [10] - 短期供需表现紧平衡，远期过剩和供应恢复预期压制价格，预计后续价格偏弱震荡为主 [10]

报告行业投资评级 - 股指期货展望震荡偏强 [6] - 股指期权展望震荡 [6] - 国债期货展望震荡偏弱 [7] 报告的核心观点 - 股指期货事件催化下超额收益持续性不佳，建议以哑铃结构应对市场分歧，短期配置红利ETF+IM多单 [1][6] - 股指期权日线呈降波趋势，建议续持空波动率策略 [2][6] - 国债期货债市情绪偏空，长端建议偏谨慎 [3][7][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货：IF、IH、IC、IM当月基差、跨期价差、持仓有相应变化；周三沪指震荡收平，市场缩量至2万亿元，热点分散，超额收益持续性差，海外事件及国内消息催化部分板块涨跌 [6] - 股指期权：昨日现货市场波动放缓，期权成交金额与前一日基本一致，波动率日线降波趋势延续，双创波动率处偏高水平降波概率大，买权资金短期内或仍活跃，建议续持空波动率策略 [2][6] - 国债期货：T、TF、TS、TL次季成交量、持仓量、跨期价差、跨品种价差、基差有变动；央行开展3040亿元7天期逆回购，2291亿元逆回购到期；8月通胀数据公布，CPI同比跌0.4%超预期，PPI同比跌幅收敛至2.9%符合预期，债市受利空影响调整，空头增仓动力增强，建议震荡偏谨慎，关注基差低位空头套保、长端套利机会、曲线走陡 [7][8][9] 经济日历 - 中国8月出口年率、进口年率、CPI年率、PPI年率等数据公布，美国8月PPI年率公布，部分数据有预测值和公布值差异 [10] 重要信息资讯跟踪 - 8月我国消费市场平稳，CPI环比持平同比降0.4%，核心CPI同比涨0.9%涨幅连续4个月扩大，PPI环比持平同比降2.9%降幅收窄 [11] - 市场监管总局就《计量促进民营经济发展壮大若干措施（征求意见稿）》征求意见，提出8项具体措施 [11] - 工信部等六部门开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动 [12] - 宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司召开会议推进枧下窝锂矿复产工作，争取11月复产 [12]

国内商品期货涨跌互现，能源化工短期受益中东冲突 ——中信期货晨报20250911 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 | | | | 金融市场涨跌幅 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 李度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | 板块 | | | 沪深300期货 | 4432.4 | 0.14% | -0.54% | -1.64% | 14.07% | 13.04% | 规运 | | 股指 | 上证50期货 | 2937.8 | 0.42% | -0.10% | -1.42% | 9.25% | 9.70% | 员金属 | | | 中证500期货 | 6863.4 | ...

报告行业投资评级 中线展望为震荡[7] 报告的核心观点 基本面改善叠加政策预期，助力板块阶段性企稳；钢企快速复产提振炉料需求，叠加行业供给端政策预期频繁，共同主导板块品种价格企稳；近期板块品种价格支撑来自基本面改善和海外宏观及国内政策改善市场情绪，后期两方面因素仍存，9月旺季氛围增加也将提供支撑[2] 根据相关目录分别进行总结 铁元素方面 - 港口检修使巴西发运回落，对全年发运影响小，需求重回阅兵限产前水平，支撑铁矿需求，短期供需错配使矿价震荡偏强，但成材旺季需求待验证，限制铁矿上方空间，预计短期价格震荡；废钢基本面矛盾不突出，成材价格承压致电炉利润低，但资源偏紧，预计短期价格震荡[3] 碳元素方面 - 钢厂进口矿消耗回升预示铁水产量恢复，高铁水支撑下国庆前钢厂有补库需求，短期价格预计震荡；煤矿恢复不及下游铁水，有安全事故扰动，煤矿增产节奏受影响，库存低位去化，国庆前下游有补库预期，焦煤价格有支撑[3] 合金方面 - 新一轮钢招启动、市场观望浓，锰硅9月首轮询盘价环比跌400元/吨，基本面缺上涨驱动，短期成本和旺季预期支撑盘面，但后市供需预期悲观，中长期价格有下行压力；硅铁9月首轮询盘价环比跌330元/吨，短期成本有支撑，旺季预期下盘面下跌空间有限，但后市供需趋向宽松，中长期价格中枢下移[4] 玻璃和纯碱方面 - 玻璃现实需求弱，但有旺季和政策预期，中游去库后或有震荡反复，中长期需市场化去产能，价格重回基本面预计震荡下行；纯碱供给过剩格局未变，盘面下行后期现成交放量，预计后续宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化[7] 各品种情况 钢材 - 现货成交一般，环比转弱，螺纹弱于热卷；库存中性偏高水平，基本面弱，建材类更疲软；阅兵后铁水或恢复，成本有支撑，旺季补库需求或驱动盘面反弹，但螺纹表现预计弱于热卷[8] 铁矿 - 港口成交减少，海外矿山发运和到港量环比降，巴西发运减量因港口检修，对全年影响小；需求端铁水产量回升，进口烧结日耗恢复，库存方面港口和压港库存增，厂库去化，总库存小回升，整体库存中性；需求有恢复预期，钢企库存低，中下旬有节前补库预期，但成材旺季需求未验证，限制上方空间，预计短期价格震荡[8][9] 废钢 - 华东破碎料不含税均价2161元/吨，华东地区螺废价差963元/吨；本周到货量环比降，成材承压使电炉利润低，长短流程废钢日耗降，厂库小幅降，库存可用天数偏低；基本面矛盾不突出，预计短期价格震荡[10] 焦炭 - 期货端震荡运行，现货端日照港准一报价1420元/吨；首轮提降落地，焦化利润可观，多数限产焦企开工恢复，供应基本正常；阅兵后钢厂复产积极，库存水平尚可，按需采购，运输效率改善，焦企出货顺畅；阅兵后钢厂旺季有补库需求，短期价格预计震荡，后续关注下游补库和铁水产量[11] 焦煤 - 期货端震荡运行，现货端介休中硫主焦煤1210元/吨，乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤1130元/吨；因阅兵停限产煤矿基本恢复，进口端蒙煤通关维持高位；焦化盈利预计焦炭产量恢复，但焦炭提降落地，市场情绪转弱，下游采购谨慎，煤矿成交弱，上游累库，库存压力暂不凸显；阅兵后煤矿复产但难回前期高点，下游需求旺季按需补库，对焦煤价格有支撑[11] 玻璃 - 华北主流大板价格1160元/吨，华中1110元/吨，全国均价1164元/吨；国内商品市场情绪弱，临近交割基本面逻辑回归；需求端淡季需求下行，深加工订单环比升，原片库存天数升至年内高点，中下游缺补库能力，临近旺季部分厂家以涨促稳，产销维稳；供应端9月有产线待点火，沙河地区煤改气或致部分产线停产，供应不确定增加；基本面弱，旺季需求待检验，现货价格下行幅度有限，盘面估值中性偏高；现实需求弱，但有旺季和政策预期，中游去库后或有震荡反复，中长期需市场化去产能，价格重回基本面预计震荡下行[12] 纯碱 - 重质纯碱沙河送到价格1190元/吨；国内商品市场情绪弱，临近交割基本面逻辑回归；供应端产能未出清，长期压制存在，短期阿拉善并线影响产量，预计后续产能产量提升；需求端重碱刚需采购，浮法日熔预期稳定，光伏玻璃日熔见底回升，重碱需求稳中有升，轻碱端下游采购走平，补库情绪弱，抵制高价；情绪干扰盘面，发运问题缓解后中游库存累积，下游接货意愿弱，盘面或重回基本面交易；供给过剩格局未变，盘面下行后期现成交放量，预计后续宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化[14][15] 锰硅 - 新一轮钢招启动，市场观望浓，河钢9月首轮询盘价5800元/吨，较8月跌400元/吨，基本面缺上涨驱动，盘面低开高走后承压回落；现货方面厂家低价出货意愿有限，报价持稳，内蒙古6517出厂价5680元/吨；成本端旺季补库需求启动，港口锰矿交投活跃、矿价探涨；需求方面阅兵期间钢材产量下滑，旺季成材产量趋于回升，河钢9月硅锰招标17000吨，较8月增900吨；供应方面产量处年内高位，供应压力积累，后市去库难度增加；短期成本和旺季预期支撑盘面，但后市供需预期悲观，中长期价格有下行压力，关注原料成本下调幅度[16] 硅铁 - 市场观望新一轮钢招，河钢9月首轮询盘价5700元/吨，较8月跌330元/吨，上行驱动有限，期价冲高回落；现货方面厂家报价调整不大，宁夏72硅铁出厂价5250元/吨；供给端产量升至高位，供应压力增加；需求方面阅兵期间钢材产量下滑，旺季成材产量趋于回升，河钢9月硅铁招标量3151吨，较8月增316吨，金属镁市场信心不足，需求疲态，镁锭价格承压；兰炭价格及用电成本持稳，短期成本有支撑，旺季预期下盘面下跌空间有限，但后市供需趋向宽松，中长期价格中枢下移，关注主产区用电成本调整情况[17]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-9-11 反内卷预期提振，生猪盘面反弹 油脂： MPOB报告相对偏空，市场情绪偏弱 蛋白粕： 市场多空并存，盘面延续窄幅波动 玉米/淀粉： 四季度维持逢高沽空思路 生猪： 反内卷预期提振，盘面反弹 橡胶： 跌后企稳运行，短期仍有反复 合成橡胶： 回归震荡运行走势 棉花： 棉价维持区间内震荡 白糖： 短期阶段性下方支撑显现 纸浆： 纸浆期货伴随双胶上市剧烈波动 双胶纸： 双胶纸上市首日平稳运行，盘面收于挂牌价附近 原木： 原木波动下降，区间操作运行为主 【异动品种】 ⽣猪观点：反内卷预期提振，盘⾯反弹 主要逻辑：农业部拟9月16日召开生猪产能调控企业座谈会，继续执行" 反内卷"精神，盘面情绪出现反弹。（1）供应：短期，养殖场9月计划出 栏量环比8月实际出栏量增长4%（涌益），大猪出栏占比增加，猪源供应 充裕。中期，2025年上半年全国能繁母猪产能尚在高位波动，并且1月~7 月新生仔猪数量持续环比增加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算， 预计下半年生猪出栏呈增量趋势，周期仍受供应压制。长期，7月"反内 卷"政策引导生猪产业"降 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-09-11 能化延续震荡整理，欧美计划制裁俄罗 斯但尚未有原油减量 油价连续第三个交易日上涨，投资者正在权衡特朗普总统针对俄罗斯 原油买家的最新关税威胁、以色列在多哈发动袭击的后续影响以及美国的 降息前景。据彭博获得的提案显示，法国和德国正敦促欧盟将俄罗斯主要 石油公司纳入下一轮制裁方案，这也可能对原油市场带来新的扰动。中美 PPI数据公布，美国8月PPI意外环比下降，这为美联储降息增添了理由， 而降息可能有助于提振能源需求。中国同期PPI同比下降2.9%，降幅较7月 的3.6%有所收窄。 板块逻辑： 化工延续横盘整理态势，近一周来诸多品种波动幅度都不超过 2%。化工品当前矛盾较小，估值偏合理，因此价格表现波澜不惊。当前正 处于传统旺季的开端，但现货市场普遍反馈今年的"金九"略显成色不 足，需求恢复较为缓慢，这在聚酯端和家电端尤为明显。化工的走势可能 仍需要原料端来引导，原油有地缘带来的扰动，煤炭则处于阴跌态势， 市场寄期望于冬季补库带来的价格提振。 原油：供应压力延续，关注地缘风险 沥青：沥青期价3500压力位逐步确立 ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/09/11 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: Trump stated that he is willing to significantly increase tariffs on China ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-09-09 美元维持弱势，基本金属走势趋强 有⾊观点：美元维持弱势，基本⾦属⾛势趋强 交易逻辑：8月主要经济体制造业PMI有所回升，8月非农新增就业低 于预期，美联储降息预期压制美元，弱美元有望提振基本金属。供需 面来看，反向开票问题使得废料供应收紧，再生金属冶炼减产风险加 大，考虑到9月是传统消费旺季，基本金属供需有望再度趋紧。中短 期来看，弱美元和供应扰动对价格有支撑，终端需求预期偏弱将限制 上方高度，预期基本金属整体维持震荡，关注铜铝锡低吸做多机会， 密切留意消费变化，长期来看，国内潜在增量刺激政策预期仍在， 并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，这对基本金属价 格有支撑。 铜观点：美联储降息概率提升，铜价⾼位运⾏。 氧化铝观点：现货⾛弱库存累积，氧化铝价震荡偏弱。 铝观点：关注需求成⾊，铝价震荡运⾏。 铝合⾦观点：关注税返退坡变化，盘⾯震荡运⾏。 锌观点：库存延续累积，关注锌价⾼空机会。 铅观点：社会库存⼩幅累积，铅价震荡运⾏。 镍观点：伦镍库存⼤幅增加，镍价宽幅震荡。 不锈钢观点：成本⽀撑坚挺，不锈钢盘⾯ ...

报告行业投资评级 - 中期展望为震荡，短期预计价格震荡略偏强运行 [6] 报告的核心观点 - 上周尾盘因“反内卷”传闻拉升但未落地，日盘回吐涨幅，阅兵结束下游需求回升，强化旺季补库逻辑，板块品种价格获支撑，夜盘盘面横向整理，铁矿因需求和供给因素价格偏强，短期旺季补库逻辑有预期，板块品种价格有支撑 [1] - 铁元素中，巴西发运回落对全年影响小，阅兵后铁矿需求有恢复预期，但成材端旺季需求待验证限制其上方空间，废钢基本面矛盾不突出，预计短期二者价格震荡；碳元素中，阅兵后焦企、钢企恢复生产，焦炭基本面偏健康，煤矿复产难至前期高点，下游需求旺季对焦煤价格有支撑；合金中，锰硅短期价格有支撑但中长期下行压力大，硅铁短期成本有支撑、下跌空间有限但中长期价格中枢下移 [2] - 玻璃现实需求弱，旺季及政策预期下中游去库后或震荡反复，中长期需市场化去产能，价格或震荡下行；纯碱供给过剩，盘面下行后期现成交放量，预计后续宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [3][6] 各品种情况总结 钢材 - 核心逻辑：现货成交一般，低价成交尚可，受阅兵限产影响铁水和钢材产量下降，需求环比走弱，螺纹和热轧库存累积，五大材供需双降、累库快，基本面偏弱 [8] - 展望：库存累积、基本面弱、钢厂利润收缩，市场对旺季需求谨慎，但阅兵后铁水或恢复，成本有支撑，旺季补库需求释放或使短期盘面价格反弹 [8] 铁矿 - 核心逻辑：港口成交减少，现货报价涨，海外矿山发运和到港量环比减少，巴西发运因港口检修减量多，预计对全年发运影响小，需求端铁水产量下降后有回升预期，港口小幅累库 [8] - 展望：需求有恢复预期，钢企库存低位且有节前补库预期，基本面健康，但成材端旺季需求待验证限制上方空间，预计短期价格震荡 [2][9] 废钢 - 核心逻辑：本周到货量环比下降，成材承压使电炉利润偏低，长短流程废钢总日耗下降，厂库小幅下降，库存可用天数偏低 [10] - 展望：基本面矛盾不突出，成材价格承压但资源偏紧，预计短期价格震荡 [2][10] 焦炭 - 核心逻辑：期货市场情绪尚可，盘面先抑后扬，现货价格涨，首轮提降落地但焦化利润可观，前期限产焦企开工恢复，供应预计恢复快，阅兵后钢厂复产积极性高，按需采购，焦企出货顺畅 [12] - 展望：阅兵后钢厂生产进入旺季，需求支撑下短期价格预计震荡，后续关注下游钢厂补库情况和旺季铁水产量 [13] 焦煤 - 核心逻辑：期货市场情绪尚可，盘面先抑后扬，现货价格有变动，阅兵后煤矿复产，但在政策约束下难恢复至前期高点，下游需求旺季到来，市场情绪转弱，下游采购谨慎，煤矿累库但压力暂不凸显 [13] - 展望：阅兵后煤矿逐步复产但难达前期高点，下游需求旺季对焦煤价格有支撑 [2][13] 玻璃 - 核心逻辑：国内商品市场情绪走弱，临近交割基本面逻辑回归，需求端淡季需求下行，深加工订单环比回升，原片库存天数升至年内高点，中下游补库能力弱，临近旺季部分厂家以涨促稳，产销维稳，供应端9月有产线待点火，沙河地区供应有不确定性，基本面偏弱，旺季需求待检验，现货价格下行幅度有限，盘面估值中性偏高 [14] - 展望：现实需求弱，旺季及政策预期下中游去库后或震荡反复，中长期需市场化去产能，价格重回基本面交易预计震荡下行 [14] 纯碱 - 核心逻辑：国内商品市场情绪走弱，临近交割基本面逻辑回归，供应端产能未出清，短期产量受影响后预计提升，需求端重碱需求稳中有升，轻碱下游采购走平、补库情绪弱，情绪干扰盘面，发运问题缓解后中游库存累积，下游接货意愿弱，盘面或重回基本面交易 [16] - 展望：供给过剩格局未变，盘面下行后期现成交放量，预计后续宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [6][16] 锰硅 - 核心逻辑：旺季预期下黑色板块情绪尚可，盘面低开高走，现货报价持稳，成本端锰矿价格持稳、焦炭价格或下调，需求端阅兵后成材产量趋于回升，供应端产量处年内高位，市场供应压力积累，后市去库难度增加 [17] - 展望：当前厂家库存压力可控，短期成本降幅有限和旺季预期支撑盘面价格，但后市供需预期悲观，中长期价格下行压力大，关注原料成本下调幅度 [17] 硅铁 - 核心逻辑：旺季预期支撑下黑色产业链品种走势偏强，期价中枢抬升，现货报价持稳，供给端产量升至高位，市场供应压力增加，需求端阅兵后成材产量趋于回升，金属镁需求疲态难改，价格高位回调 [18] - 展望：兰炭价格和用电成本持稳，短期成本端对价格有支撑，旺季预期下盘面下跌空间有限，但后市供需关系趋向宽松，中长期价格中枢下移，关注煤炭市场动态和主产区用电成本调整情况 [18] 其他总结 中信期货商品指数（2025 - 09 - 08） - 综合指数中，商品20指数为2492.70，涨幅0.13%；工业品指数为2241.46，跌幅0.02% [102] - 钢铁产业链指数今日涨跌幅 -0.22%，近5日涨跌幅 +1.63%，近1月涨跌幅 -4.17%，年初至今涨跌幅 -4.97% [104]

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/09/09 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: China plans to Amend the Foreign Trade Law, upgrading certain reform measu ...