报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业的期货品种进行分析，认为各品种受宏观经济、供需关系、地缘政治等因素影响，走势分化。部分品种如股指、贵金属中期有回升可能，部分品种如原油、纯碱等短期震荡或偏弱，投资者需关注各品种的关键因素变化并谨慎操作[8][12][93] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 氧化铝国内港口加速累库，盘面短期承压，主力合约参考价格 2620 - 2780 元/吨 [2] - 原油局势僵持，油价短期震荡，中长期海峡恢复通航符合多数国家利益，长期偏空 [3] - 铁矿石负反馈兑现，8 月震荡偏弱，09 合约关注 680 一线支撑，可反弹至 720 一线试空 [4] - 豆油国内多空并存，受海外原油价格波动影响大，现货基差报价短期内维持稳定 [5] 宏观金融 股指 - 科技主线强势领涨，股指集体上行，期指主力合约随指数震荡上行，主力合约贴水收敛 [6][7] - 7 月经济数据显示内需需政策刺激，美国 7 月经济数据使流动性紧缩预期改善，推荐逢低增配股指期货多头 [8] 贵金属 - 市场风险偏好修复，美元回落，贵金属震荡上涨，国际黄金和白银收盘创新高 [9][10][11] - 中期回调基本结束，价格有望逐步回升，但短期上行空间受限，黄金波动区间 4300 - 4450 美元，白银可轻仓做多或卖出虚值看跌期权，铂钯回调轻仓做多 [12][13] 有色金属 铜 - 关税政策博弈，三地库存累库，现货升贴水或修复，宏观面加息预期缓和，政策面美铜关税待决定 [14][15][17] - 基本面矿端和锭端偏紧，需求端走弱，良好供需格局支撑长期价格，短期关注美铜关税和海外库存，多单轻仓谨慎持有 [18] 氧化铝 - 国内港口加速累库，盘面短期承压，现货价格短期重心有望回落，主力合约参考价格 2620 - 2780 元/吨，短期观望，逢高做空 [18][20] 铝 - 宏观进入短暂数据真空期，内外铝价震荡回落，国内价格走强，海外升水回落 [20] - 供应增加，需求或边际走弱，库存短期去库但下半月或放缓，沪铝短期承压，主力合约运行区间 23200 - 24200 元/吨，空单谨慎持有 [21][23] 铝合金 - 社库延续低位，成本端支撑刚性，供应开工率低位走弱，需求淡季特征深化，库存阶段性累库，短期 ADC12 预计区间震荡，关注税票政策和压铸订单 [23][24][25] - 主力参考 22800 - 23800 运行，短期观望，可轻仓参与多 AD 空 AL 套利 [25] 锌 - 海外库存去化，国内现货表现一般，锌矿供应偏紧，锌锭产量上行受限，下游加工行业有补库空间 [25][26][27] - 锌供需双弱、低估值及地域性结构错配逻辑未变，交易以逢低买入为主，关注海外货币政策、LME 库存及基差 [28] 锡 - 美伊冲突反复，锡价夜盘回落，基本面整体偏强，供应端有扰动，预计锡价运行区间 42 - 45 万，前期多单继续持有，回调低多 [28][30][31] 镍 - HPM 上调抬升成本，镍价短期区间震荡，宏观情绪提振，印尼基准价上调，矿端成本支撑强化，但国内社会库存高压制上行空间 [31][32][33] - 预计核心运行区间 127000 - 132000，短线区间操作 [33][34] 不锈钢 - 高库存弱需求博弈，不锈钢短期震荡偏弱，宏观加息预期降低，原料端印尼基准价上调，成本支撑强化，但 8 月 300 系排产回升，供应压力加大 [34][35][37] - 主力参考 14000 - 14600，短线区间操作 [37][38] 碳酸锂 - 基本面韧性支撑但新驱动有限，盘面宽幅震荡，8 月排产预计增加，需求中短期韧性强，社会库存去化，但新仓单注册增加 [38][39][41] - 主力参考 14.5 - 15.5 万区间操作 [41][42] 多晶硅 - 现货上涨，期货高开回落，市场对需求不乐观，供应预计增加，需求不容乐观，库存积累，需减产平衡供需，建议观望 [42][43][44] 工业硅 - 期货因减产预期冲高回落，预计 8 月产量回落，需求预计下降，库存小幅回落，维持底部震荡预期，有空单或卖出虚值看涨期权谨慎持有 [45][46][47] 黑色金属 钢材 - 表需有见底迹象，钢价转为震荡走势，热卷价格稍强，螺纹价格偏弱，成本端矿强煤弱，供应预计增产，需求同比下降但表需回升，库存去化 [48][49][50] - 8 - 9 月关注需求好转持续性和幅度，价格反弹关注螺纹 3100 和热卷 3300 压力，建议观望 [50] 铁矿石 - 铁水复产预期增强，矿价低位震荡，现货价格下跌，期货主力合约收跌，基差为正，需求回升，供给增加，库存去化 [51][52] - 8 月市场止跌企稳，短期震荡，区间 720 - 680，中长期 01 合约逢高布局空单 [52][53] 焦煤 - 复产加快预期 + 交割仓单抑制盘面，盘面高位持稳，现货偏强，供应产能利用率上升，需求随焦炭减产下滑，库存去化 [54][55] - 强现实 + 交割仓单博弈影响盘面，多单部分止盈，关注复产情况 [56] 焦炭 - 近月仓单压制盘面，近月多单可逐步止盈，期货高位反复，现货有提涨预期，利润下滑，供应减产，需求回升，库存去化 [57][59] - 现货供减需增有提涨预期，但盘面对利好已计价，近月多单逐步止盈 [59] 硅铁 - 供应维持高位，成本支撑仍存，现货价格稳定，期货主力合约收跌，成本稳中上行，供应产量增加，需求走弱，金属镁需求淡季 [60][61] - 硅铁处于供需轧差走扩且成本支撑格局，短期高位震荡，11 合约运行区间 5500 - 6050 元/吨 [61] 锰硅 - 供需偏宽松，锰矿下方空间有限，现货价格稳定，期货主力合约收涨，成本有支撑，锰矿价格震荡偏弱，供应产量增加，需求走弱 [62][63][65] - 锰硅供需宽松但成本支撑强，短期价格震荡，关注煤炭价格，11 合约运行区间 5500 - 5900 [65] 农产品 粕类 - 美豆走势偏强，单产担忧支撑行情，国内豆粕和菜粕现货价格上调，美豆压榨量低于预期，优良率下降，降雨对作物生长整体利好，巴西大豆出口预计增加，欧盟大豆进口减少 [66][67][68] - 美豆基本面向好，国内市场情绪悲观但利空明牌，中期国内现货环境或改善，美豆对国内有支撑 [69] 生猪 - 阶段性供需趋紧，现货带领基差走强，现货价格偏强，养殖利润回调，出栏均重持平，养殖端惜售，二育入场，8 月底出栏或加速，9 月需求改善但供应也增加 [70][71][72] - 下半年猪价有抬升空间，关注期货追涨风险 [72] 玉米 - 现货疲弱，供强需弱格局延续，东北地区和华北黄淮地区玉米收购价稳中有跌，玉米库存下降，替代供应高企，行情受压制，小麦托市入库规模不确定，新粮增产预估下玉米缺乏支撑，建议观望 [73][74] 白糖 - 现货报价稳中下调，内盘延续调整走势，国际原糖期货收涨，市场担忧厄尔尼诺影响产量，国内进口需求降低，高库存和增产预期压制价格，预计震荡调整，短期观望 [75] 棉花 - 棉花现货交投仍淡，棉花延续区间震荡格局，洲际交易所棉花期货收盘上涨，美棉优良率下行，干旱指数回升，出口销售偏高，国内下游需求偏弱但有底部支撑，抛储补充供给，棉价短期区间震荡 [78][79] 鸡蛋 - 蛋价有稳有涨，高价有所谨慎，全国鸡蛋价格有稳有涨，供应新开产蛋鸡多，老鸡淘汰增加，大小码蛋结构性分化，需求中秋备货有支撑但部分产区抵触高价，10 合约或延续调整走势 [81][82] 油脂 - 马棕宽幅震荡连棕震荡走强，连豆油受郑油提振上涨，棕榈油产地增产但有底部支撑，国内双节备货期现货强势，大连棕榈油偏强震荡但库存和消费限制上涨空间 [83][84] - 豆油多空并存，基差报价稳定，菜油进口收紧预期，库存低位，郑油上行动力不足，关注 2609 合约资金离场 [85][86] 红枣 - 现货企稳，盘面减仓反弹，新季红枣产量预计 50 - 60 万吨，供应宽松，部分地区裂果，销区价格下跌，库存减少，出口增加，期货主力合约震荡偏强 [87][88] - 短期期价反弹受限，中秋备货或带动反弹，9 - 10 月新枣上市价格承压 [88] 苹果 - 西部嘎啦上量，期价呈现反弹，现货市场早熟果价格有差异，销区销售不快，库存减少，出口增加，期货主力合约连续反弹 [89][90] - 现货旧季清库，市场关注新季苹果，西部嘎啦质量参差不齐，好果价格坚挺，但新果丰产预期仍存，反弹高度有限 [90][91] 能源化工 原油 - 局势僵持，油价震荡，WTI 和布伦特合约收涨，伊朗与美国关系紧张，供应端中东供应回归不确定，需求端全球石油需求弱修复，库存美国原油库存增加 [92][93] - 地缘扰动僵局下油价短期震荡，中长期海峡恢复通航符合多数国家利益，长期偏空 [93] PX - 短期跟随原油；弱预期开始兑现，估值预期中性区间震荡，现货价格上涨，月差走强，国内 PX 负荷回升，下游 PTA 提负弱于 PX，供需转弱且有投产预期，需求偏弱，关注远月跟随原油逢高做空和 11 - 1 月差反套机会 [94][95] PTA - 库存下降至低位，装置回归预期下加工费预期承压，期货震荡上行，现货基差走强，开工负荷上升，聚酯综合负荷微降，库存去化，台风后复产提负，加工费承压但有支撑，基本面近强远弱，关注远月跟随原油逢高做空和 1 - 5 月差做空机会 [96][97] 短纤 - 供需驱动有限，跟随原料波动，现货工厂报价维稳，期货大涨，期现商和贸易商价格跟涨，供应负荷小幅下降，需求开工水平低，库存压力低，跟随原料宽幅震荡，供需预期偏弱，PF 单边跟随 TA/EG 波动，加工费在 600 - 900 区间震荡 [98][99] 瓶片 - 减产计划增加，现货加工费低位有支撑，关注下游补货和上游检修情况，内盘和出口报价上调，交投气氛偏淡，开工率下降，库存可用天数减少，需求饮料产量增速不足，出口增长停滞，短期跟随原料，供需双弱下现货加工费低位震荡，PR 单边跟随 TA/EG 波动，关注盘面加工费逢高做缩机会 [100][101] 乙二醇 - 近端持续去库，远期预期转弱，基差和月差大幅走强，价格重心上行，基差拉涨，综合开工率微降，港口库存去化，需求聚酯综合负荷微降，短期供需偏强，去库有望扩大，但远期格局转向且有投产压力，关注 1 - 5 价差正套和远月做空机会 [102][103] 纯苯 - 地缘反复叠加低库存格局，纯苯短期偏强，市场价格高开高走，港口库存去化，供应石油苯开工率回升但累库慢，需求下游刚需采购，美伊谈判僵局，油价支撑化工，供应回归不及预期，低库存下走势坚挺，下游需求弱势，暂观望 [104] 苯乙烯 - 地缘反复但供需驱动有限，苯乙烯随原料波动，市场震荡走高，下游抵触高价，基差回落，行业开工负荷下滑，利润回落，供应产量增加，库存减少，下游负荷小幅提升，短期油价和原料支撑，负荷偏低，需求偏弱，8 月供需略偏紧但驱动有限，EB10 跟随原料波动，暂观望 [105][107] LLDPE - 供需格局有所好转，且中东局势反复，塑料震荡上涨，产能利用率下降，下游开工率上升，库存增加，美伊僵局使油价有探涨空间，供应产量预期减少，需求下游开工率上升，L09 关注 7900 附近支撑，观望 [108] PP - 供应存增量预期，但中东局势反复，PP 偏强震荡，华东拉丝价格有变动，产能利用率下降，下游开工率微降，库存上游去库贸易商累库，美伊僵局使油价有探涨空间，供应有开车计划，需求部分订单预期抬升但主流未好转，PP09 关注 8350 附近支撑，观望 [108][109] 甲醇 - 关注地缘发展，甲醇震荡运行，太仓和内蒙北线现货价格上涨，全国开工率下降，外采 MTO 等开工率上升，库存企业和港口库存下降，上周港口和内地甲醇价格上涨，本周预计供应大幅抬升，需求停滞，港口价格震荡偏强，观望为主 [109][110] 烧碱 - 供需波动有限，价格窄幅震荡，山东 32%液碱主流均价微降，本周全国氯碱负荷下降，下周预计 76.5%附近，库存企业厂库库存下降，本周烧碱需求一般，低供低利下价格维稳，下周华东装置检修，供应或收缩，下游需求淡季，预计价格暂稳 [110][111] PVC - 基本面支撑不足，盘面趋弱震荡，现货市场小区间震荡，成交平淡，开工率下降，库存企业厂库库存下降，短线供应波动不大，下游开工低位，出口需求低迷，行业去库缓慢，市场区间波动 [112] 纯碱 - 过剩格局无法缓解，盘面再度走弱，厂家直供送到价和下游意向采购价有区间，产量下降，库存增加，前期空头止盈推动盘面反弹，现受制于弱基本面回调，供应高位，需求收缩，短空参与 [113][114][115] 玻璃 - 需求疲软，弱势难改，盘面再度走弱，沙河和湖北地区现货价格有区间，产量下降，库存减少，盘面反弹驱动不足，受制于弱基本面走弱，供强需弱格局延续，交易价值不大建议观望 [113][114][115] 尿素 - 供需基本面偏弱，价格承压下行，现货市场交投一般，厂家挺价，行情稳定，开工率下降，库存积累，期货盘面偏强震荡，现货弱势盘整，需求缺乏驱动，价格阶段性筑底，多单逢高离场 [116][117] 天然橡胶 - 海外供应扰动，及 BR 走强提振 RU 上行，原料和现货价格有变动，轮胎开工率上升，库存增加，马来西亚天胶出口、进口和产量有变化，供应降雨影响割胶，原料价格高位，需求检修企业开工恢复，但市场需求不及预期，胶价上方承压，01 合约运行空间 17000 - 18200，逢高空思路为主 [119][120][121] 合成橡胶 - 中东局势反复，成本支撑较强，BR 仍有向上动能，原料和现货价格上涨，产量和开工率有变动，库存丁二烯港口库存下降，顺丁橡胶厂内库存下降贸易商库存上升，盛虹炼化丁二烯装置预期重启，中东局势使成本有支撑，但丁二烯供需有转弱风险，供应顺丁橡胶开工率高位，需求轮胎开工率