报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2026年二季度投资压力逐步显现，地方政府项目推进意愿较弱，企业注重自身报表修复 [3][14] - 展望未来，以中央为主的“两重”项目、硬科技制造领域有望发力，带动细分领域专业工程投资机会 [3][14] - 低估值央国企估值有望修复 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 固投、基建增速回落，交通类投资彰显韧性 - 2026年1-7月全国固定资产投资累计同比-6.7%，增速较2026年1-6月回落1.0个百分点，4、5、6、7月单月投资增速分别为-9.4%、-12.5%、-11.2%、-12.9%，增速持续回落 [4] - 2026年1-7月制造业投资同比-1.7%，增速较2026年1-6月回落0.5个百分点 [4] - 2026年1-7月基础设施投资同比-3.6%，增速较1-6月回落1.2个百分点 [5] - 细分结构中，交通运输、仓储和邮政业投资同比+2.5%，增速较2026年1-6月回落0.1个百分点，彰显韧性 [5] - 水利、环境和公共设施管理业投资同比-9.1%，增速较2026年1-6月回落2.6个百分点 [5] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比-5.3%，增速较2026年1-6月回落2.6个百分点 [5] - 分区域看，东部地区投资同比-8.6%，中部地区投资同比-6.4%，西部地区投资同比-8.6%，东北地区投资同比-24.6% [5] - 报告认为，2026年一季度在开门红预期下投资强度获得一定支撑，二季度开始投资压力逐步显现，企业拿单以及地方政府项目推进意愿较弱，后续重点关注中央“两重”项目以及“六张网”推进效果 [5] 2. 地产投资保持低位 - 2026年1-7月房地产投资同比-19.2%，增速较2026年1-6月回落1.2个百分点 [8] - 开工同比-24.0%，增速较2026年1-6月回落0.6个百分点 [8] - 竣工同比-23.2%，增速较2026年1-6月提升0.5个百分点，边际改善 [8] - 考虑到本轮周期中供给主体的过度出清及补库存的困难，导致后续投资仍将处于弱改善状态，预计投资修复节奏也将显著慢于以往周期，地产优化政策更加值得期待 [8] 3. 投资分析意见与关注标的 - 钢结构领域关注鸿路钢构、精工钢构 [3][14] - 新型电网领域关注中国能建、中国电建 [3][14] - 煤化工领域关注中国化学、东华科技 [3][14] - 洁净室领域关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3][14] - 低估值央国企关注中国中铁、中国铁建、中国中冶、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3][14]