报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期中东地区局势升级，阿联酋宣布暂停与伊朗贸易等，美伊冲突持续，能源市场高度关注，原油价格受地缘风险影响，Brent重回90美元，短期方向偏多但90美元以上不建议追涨，需关注谈判和通航情况 [7][8][12] - 各品种有不同走势和投资建议，如对二甲苯、PTA、MEG、沥青、甲醇、苯乙烯等趋势偏强，焦炭、焦煤震荡偏强，而部分品种如黄金、白银、铜、铝等走势各异，还有部分品种如短纤、瓶片等基本面有不同特点 [12][81][82][106] 各品种相关总结 原油 - 本周Brent重回90美元，核心驱动是地缘风险重新定价，美伊谈判预期逆转，霍尔木兹实物流未明显恢复，红海封锁放大上行弹性，但暗船与STS贸易流恢复，高价下现货未全面配合，区域分化，结构上近月交易地缘、远月交易恢复，曲线涨幅弱于近端，短期方向偏多，90美元以上不建议追涨，维持“低买”思路，若谈判恶化且红海风险共振有望挑战前高甚至100美元，若物流持续改善，地缘溢价将快速回吐，重点关注谈判和通航 [12] 金属类 - 黄金白银：黄金关注回踩力度，白银终迎调整，黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [15][20][21] - 铜：库存增加，价格阶段承压，趋势强度 -1，秘鲁6月铜产量同比减少4.7%，1 - 6月累计同比增加1.9%，智利6月各大主要铜矿产量大多同比增长，日本三井金属计划扩大高性能铜箔产能，哈萨克斯坦1 - 7月精炼铜产量同比下滑1.4% [23][25] - 铅：国内库存减少，支撑价格，趋势强度0，特朗普声称不与伊朗会谈等 [26][27] - 锡：近十日资金净流出，趋势强度0 [29][31] - 铝、氧化铝、铸造铝合金：铝高位回落，氧化铝基本面格局未改，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0，特朗普相关言论及美银调查等宏观消息影响 [33][35] - 铂、钯：铂高位跌落，钯关注下方韧性，趋势强度均为 -1，阿联酋宣布暂停与伊朗贸易等 [36][39] - 镍、不锈钢：镍矿端矛盾有所缓和，回归现金成本等待驱动，不锈钢镍铁矛盾有所缓和，溢价预期回吐，趋势强度均为0，印尼有多项关于镍矿的政策和事件，库存有变化 [41][49] - 碳酸锂：关注上方空间，趋势强度0，商务部有相关意见，永太科技新增产能 [50][54] 能源类 - 焦炭、焦煤：焦炭震荡偏强，焦煤矿难事故再度扰动，震荡偏强，趋势强度均为1，8月18日CCI冶金煤指数有变化，山西地区煤矿供应仍偏紧张 [66][67] - 动力煤：上涨动能边际减弱，短期进入高位震荡，趋势强度0，港口市场僵持运行，6月煤炭进口情况改善 [71][73] 农产品类 - 棕榈油、豆油：棕榈油多重题材共振，远月难以证伪，豆油美豆小幅反弹，短期有成本支撑，棕榈油趋势强度 -1，豆油趋势强度 -1，马来西亚8月1 - 15日棕榈油出口量增加，印尼计划建立交易所，巴西8月大豆等出口量有预估变化，美国农业部有相关出口销售报告 [173][175] - 豆粕、豆一：豆粕关注美国作物巡查，豆一关注国储拍卖，豆粕趋势强度 +1，豆一趋势强度0，CBOT大豆大多期约收涨，美国农业部下调大豆优良率，有对中国的大豆出口销售报告 [176][178] - 玉米：反弹运行，趋势强度0，北方和广东玉米价格持平，东北、华北玉米价格有不同表现 [179][181] - 白糖：趋势跟随原糖，长期内外正套，趋势强度1，印度季风降水、巴西中南部压榨和食糖产量情况、中国进口食糖和糖浆数据有公布，各机构有对食糖产量、消费量、进口量和供应情况的预计 [182][184] - 棉花：产量的不确定性继续支撑棉价，趋势强度0，国内棉花现货交投以刚需为主，基差报价暂稳，纯棉纱市场询盘增多但走货仍偏淡，ICE棉花期货冲高回落 [186][190] - 鸡蛋：现货偏强震荡，趋势强度0 [191][192] - 生猪：现货超预期，中枢行情开启，趋势强度1 [194][196] - 花生：关注新作上市情况，趋势强度0，各地新花生和陈米价格及上量情况不同 [199][201] 化工类 - 对二甲苯、PTA、MEG：对二甲苯单边趋势偏强，PTA多PX空PTA，MEG1 - 5正套持有，趋势强度均为1，PX进口低于预期，8月下 - 9月初供应偏紧，PTA 8月下基差高有交割风险，9月供应回升，MEG低库存、高利润，进口到港量偏低，聚酯负荷有调整 [77][81][82] - 橡胶：震荡运行，趋势强度0，汽车行业结构性分化，乘用车轮胎配套需求回落但二季度以来小幅改善，商用车轮胎配套需求向好 [83][86] - 合成橡胶：价格中枢上移，趋势强度0，国内顺丁橡胶样本库存下降，丁二烯华东港口库存下降，合成橡胶基本面环比改善 [87][89] - 沥青：偏强震荡，趋势强度1，8月国内沥青炼厂总排产量环比增加、同比下降，厂库和社会库库存均减少 [90][106] - LLDPE、PP：LLDPE日开工偏低回升，近端盘面向上收敛，PP装置重启检修并行，仓单维持高位，趋势强度均为0，海峡通航无进展，聚烯烃油制成本有支撑，线性和PP开工情况不同，下游采购情况有变化 [108][109] - 烧碱：低位震荡，趋势强度0，外贸疲软影响期货定价，仓单包含不同碱且接货难度大，供需上开工偏低、库存同比偏高、利润低位、结构略偏强，下游氧化铝有新产能释放，后期市场趋势性反弹或需供应端减产 [110][112][114] - 纸浆：震荡运行，趋势强度0，现货市场报盘持稳，供需格局延续港口高库存和终端弱需求，下游纸厂采购兴致清淡，生活用纸市场价格平稳 [115][119] - 甲醇：价格中枢上移，趋势强度1，甲醇现货价格指数上涨，港口库存去库，中东地缘局势影响价格，基本面近期转强，供应无向上弹性，需求端MTO需求预计环比改善，建议空配端止盈 [120][125] - 尿素：成本支撑，基本面偏弱，趋势强度0，企业库存累库趋势放缓但去库阻力仍存，出口流速改善，内需需求曲线下滑，高供应格局下累库缩利润，成本抬升，不同合约价格驱动不同 [126][128][129] - 苯乙烯：高位震荡，趋势强度1，纯苯近端现实偏强，累库时间点推迟，苯乙烯全产业链库存出清，终端需求偏弱但出口利好持续，三季度炼厂复工节奏不及预期，四季度累库趋势确定 [130][131] - 丙烯：下游利润修复，需求支撑好转，LPG、丙烯趋势强度均为0，有相关合约价格、成交量、持仓量变化，现货价格变动，产业链开工率有变化，还有PDH装置检修计划和CP纸货价格变动 [132][138][140] - PVC：区间震荡，趋势强度0，8月面临高库存和需求负反馈压制，企业在有现金流情况下难以大规模产能淘汰，供应端检修多为季节性，开工环比回升，库存难去库，仓单量维持高位，未来关键在于供应 [143][145][146] 其他类 - 燃料油：强势仍在，价格继续冲高；低硫燃料油夜盘上涨，亚太现货高低硫价差下跌，趋势强度均为0 [148] - 集运指数（欧线）：震荡承压，趋势强度0，主力和次主力合约有价格和持仓量变化，现货价格呈偏缓跌势，09合约或补贴水后窄幅震荡，10合约承压运行，可适当增加空头敞口，后续轻仓高空10 [150][159][161] - 短纤：供需双弱，估值筑底；瓶片供应减量增多，现货转紧，倾向多配，趋势强度均为0，短纤现货工厂报价上涨，成交跟进中，下游按需采购，产销率下滑，瓶片内盘工厂上调报价，外盘出口报价上调 [162][163] - 胶版印刷纸：观望为主，趋势强度0，山东和广东市场价格稳定，部分纸企计划提涨，下游和经销商观望，成交暂稳 [165][168] - 纯苯：高位震荡，趋势强度1，江苏纯苯港口库存去库，山东纯苯市场价格上涨，成交旺盛 [169][171]