报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业受地缘政治、供需关系、宏观经济等多因素影响，呈现不同走势。原油、LPG受地缘局势影响价格波动；PTA、甲醇等化工品基本面有各自特点，价格有不同表现；纯碱、玻璃等盐化工产品供需格局存在差异；有色金属中黄金、白银、铜、铝等也因市场因素震荡或高位震荡[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：伊朗态度强硬致油价居高不下 [3] - 基本面：全球原油需求预期下调，但供应缺口支撑油价；霍尔木兹海峡和曼德海峡通航不佳，沙特发运量有限，俄罗斯炼厂遇袭或推升外运原油量 [3] - 宏观：美国7月非农就业和通胀数据影响加息预期，地缘局势使能源价格走高或推升通胀，后续加息预期或回升 [3] - 地缘政治：美伊谈判僵局，和解预期回落，地缘溢价回升，需关注地缘动态 [3] LPG - 逻辑：地缘反复致价格震荡 [4] - 基本面：美伊就霍尔木兹海峡通航路线达成一致，但海峡重开时间未知，供应中断风险持续；LPG价格震荡上行，国内民用气受淡季影响价格偏弱；后续价格预计偏强震荡，关注海峡通航等情况 [4] 芳烃 - 聚酯（PTA） - 逻辑：受霍尔木兹海峡通航情况影响 [5] - 基本面：盘面PTA2609收跌且持仓下降；现货商谈氛围转弱，基差偏强；供给端PX和PTA负荷上升；需求端聚酯等负荷有降，产销整体偏弱 [5] 煤化工（甲醇） - 逻辑：偏强运行，但警惕地缘溢价回落 [6] - 基本面：期货价格收涨且夜盘高位运行，港口和内地价格上行，进口恢复不及预期，此前台风和局部检修支撑盘面，地缘情绪和换月因素助力期价，但需留意回调风险 [6][7] 盐化工 纯碱 - 逻辑：短期边际改善有限 [8] - 基本面：现货短期稳定，投机需求使碱厂库存去化，但期现套利空间小后投机需求或消退，后期供应有回升预期，长期高供应弱需求格局难改 [8] 玻璃 - 逻辑：供应虽处低位，但复产增多 [9] - 基本面：今日复产点火两条产线，整体低供应高库存，临近交割月关注湖北价格，利多因素出现节点或延迟，后期供应下降有不确定性 [9][10] 烧碱 - 逻辑：出口订单稍有改善 [11] - 基本面：现货出口订单改善带来边际改善，整体中低供应偏高库存，液氯价格使亏损缓解，减产预期有限，需求端支撑不强，中长期产能投放但需求改善不明显 [11] 有色金属 黄金 - 逻辑：震荡整理 [12] - 基本面：美国就业和通胀数据削弱加息预期支撑银价，但霍尔木兹海峡地缘风险溢价使油价攀升，刺激通胀预期回暖压制金价 [12] 白银 - 逻辑：震荡整理 [14] - 基本面：7月美联储议息和非农数据使美元回落支撑银价，但美联储鹰派立场未改，加息预期未动摇，白银避险溢价挤出，金银比回归压力增大 [14] 铜 - 逻辑：震荡整理 [15] - 基本面：加工费为负但冶炼综合利润尚可，供应有望高位维持，国内库存去化，现货升水攀升，短期现货偏强支撑沪铜 [15] 铝 - 逻辑：高位震荡 [16] - 基本面：沪铝日内震荡整理，中东局势和海峡通航有不确定性，国内电解铝产量高位，下游需求一般，海外供应恢复预期压制铝价，但国内外库存低位支撑价格，短期上行驱动不足 [16]