报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告核心观点 - 教育行业有望迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振” [6] - 行业投资逻辑已从政策驱动转向业绩驱动，在政策推动下有望迎来业绩、估值的“戴维斯双击” [6] - “AI+教育”是行业投资主线，龙头教育公司有望受益 [6] 行业动态 - 8月9日，教育部、人力资源社会保障部联合举办2026“百县对百校促就业行动”校地人才供需对接会，78个经济百强县市的511家优质企业参与，提供就业岗位超1.3万个，覆盖先进制造、新材料等20余个行业领域 [6][9] - 黑龙江省“1＋13”人工智能教育教学研究中心启动建设，围绕船海核、生态、农业、医学、智能制造等领域成立分中心，推动人工智能深度赋能教、学、管、研、评全流程 [6][9] 行业表现 - 本周（2026/8/10-2026/8/14）中信教育指数(CI005816.CI)下跌1.83%，沪深300下跌0.61%，教育行业跑输沪深300指数1.22pct [6][12] - 教育板块3个三级子行业中，K12培训板块表现最好，本周上涨0.99%，跑赢沪深300指数1.60pct [14] - 高等及职业教育板块表现最弱，本周下跌5.82%，跑输沪深300指数5.21pct [14] - 教育板块3个子板块年初至今表现：K12培训下跌2.58%，高等及职业教育下跌14.76%，教育信息化及在线教育下跌17.79% [14] 个股表现 - 本周A股教育板块个股涨幅前三：科德教育（+12.16%）、传智教育（+6.61%）、全通教育（+2.86%） [6][16] - 本周A股教育板块个股跌幅后三：*ST高科（-13.81%）、学大教育（-6.40%）、行动教育（-5.30%） [6][16] - 本周港股教育板块个股涨幅前三：立德教育（+26.98%）、希教国际控股（+17.56%）、大地教育（+14.29%） [17] - 本周港股教育板块个股跌幅后三：金汇教育（-18.00%）、思考乐教育（-10.66%）、新东方-S（-7.38%） [17] - 本周美股教育板块个股涨幅前三：KIDZ AI（+890.25%）、宝视来（+117.87%）、课标科技（+19.57%） [19] - 本周美股教育板块个股跌幅后三：见知教育（-32.12%）、纳米盒（-28.12%）、林肯教育服务（-26.96%） [19] - 重点跟踪个股中，表现最好的是科德教育，本周累计上涨12.16%，跑赢沪深300指数12.76pct [20] - 本周有两个重点跟踪个股实现上涨，为科德教育（+12.16%）、博通股份（+0.72%） [20] 公司动态 - 科德教育：拟使用银行专项贷款资金、自有资金和/或自筹资金回购公司部分A股股份，回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元，回购股份价格不超过23.27元/股，预计回购股份数量约为429.74万股至859.48万股，占公司总股本比例约0.93%-1.87%，用于后期实施股权激励计划或员工持股计划 [6][11] - 行动教育：披露2026年半年度利润分配预案，拟向全体股东每股派发现金红利1.20元（含税），合计拟派发现金红利1.43亿元，占2026年半年度归母净利润的83.02% [6][11] - 行动教育：发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入42,799.70万元，同比增长24.44%；归母净利润17,172.01万元，同比增长30.67% [6][11] - 行动教育：报告期内公司全面深化“实效教育+AI”战略，启动AI型组织建设 [6] - 学大教育：控股股东华澳（台州）科技有限公司办理129万股股份解除质押及质押手续，占公司总股本比例为1.06%，用途为债务置换 [6][11] - 学大教育：截至公告披露日，控股股东及其一致行动人未来一年内累计到期质押股份1,989.49万股，占其所持股份的65.58%、占公司总股本的16.33% [6][11] - 博通股份：发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.55亿元，同比增长4.36%，归母净利润3,369.44万元，同比增长13.55% [6][11] - 博通股份：控股子公司城市学院实现营业收入1.55亿元，同比增长4.36%，净利润4,515.45万元，同比增长15.06% [6][11] - 昂立教育：计划通过集中竞价方式减持不超过286.54万股回购股份，占公司总股本的1%，减持所得资金将用于补充公司流动资金 [6][11] - 昂立教育：发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入6.85亿元，同比增长8.40%；归母净利润3111.57万元，同比增长977.30% [6][11] - 昂立教育：教育与服务分部实现营业收入6.33亿元，报告期内公司聚焦非学科业务主战场，同时积极布局银发经济新赛道 [6] 投资建议 - 报告研究的具体公司推荐凯文教育、行动教育、学大教育、昂立教育，谨慎推荐科德教育和博通股份 [6] - 三条主线积极布局：（1）“AI+教育”，凯文教育、科德教育有望成为龙头 [22] - （2）业绩与估值共振，行动教育、学大教育、昂立教育估值优势相对更显著 [22] - （3）第二增长曲线，博通股份在积极寻找第二增长曲线，事件驱动值得期待 [22]