报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司金徽股份上半年业绩高增，锌产量同比增近 12%且矿端紧缺抬升矿山盈利空间，白银营收占比达 20%带来可观增量，锌精矿产销放量叠加白银行情走高共同推动；公司已完成两家金矿部分收购工作，预计年底陆续投产，后续将依托省内资源优势继续推进并购黄金矿权，构建铅锌银 + 黄金多元布局，增强长期盈利韧性 [23][24][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为金徽股份，所属行业为有色金属，接待时间是 2026 年 8 月 17 日，上市公司接待人员包括董事长郇继勇、总经理乔志钢等 [16] 详细调研机构 - 接待对象是金徽股份 2026 年半年度业绩说明会所有投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 金矿进展：福圣矿业已完成股权过户并开展前期工作，德源矿业已支付四成收购款、矿权过户手续正在办理中，两宗金矿合计黄金储量可观，预计年底陆续投产，后续将依托省内资源继续推进并购黄金矿权 [23] - 上半年亮点及应对策略：上半年加大重点矿区地质勘查投入，构建铅锌银 + 黄金多元布局，常态化做好科技研发等工作；下半年将继续按计划推进采选工作，加快项目建设，依托西秦岭成矿带收购黄金矿权增强盈利韧性 [23] - 地质工作成果：杨家山—袁家坪铅锌金多金属矿普查启动第二阶段普 - 详查工作，勘查面积 52.9543 平方公里；徽县东坡铅锌矿普查项目第一阶段详查取得阶段性成果，划定详查区面积 2.9 平方公里，累计完成钻探工程量 5.43 万米，年底将提交地质详查报告 [23] - 研发工作：围绕安全生产等方向推进科研项目 13 项，取得发明专利 1 项，软件著作权 4 项；开展三大核心攻关项目取得工业化试验成功，建成一体化技术平台，完成磨机冷却系统技改升级，推动智能化项目建设，开展井下生物质抑尘剂研发项目并取得发明专利 [24] - 收购金矿进展及预期：福圣矿业完成股权过户并开展前期工作，德源矿业支付四成收购款、矿权过户手续办理中，两宗金矿构建了铅锌银 + 黄金多元发展格局 [24] - 上半年营收利润增长原因：锌产量同比增近 12%且矿端紧缺抬升矿山盈利空间，白银营收占比达 20%带来可观增量，锌精矿产销放量叠加白银行情走高共同推动 [25]