调研基本信息 - 调研对象为沃尔核材，所属行业是非金属材料，接待时间为2025年9月10日，上市公司接待人员有董事会秘书邱微和证券事务代表李文雅 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括中金、长城证券等多家机构，涉及证券公司、资产管理公司和其它类型，各机构有对应相关人员 [17] 调研机构占比 - 证券公司占比25%，其它类型占比63%，资产管理公司占比13% [18] 主要内容资料 高速通信线业务 - 2025年上半年通信线缆业务营收12.46亿元，同比增62.46%，高速通信线营收4.66亿元，同比增397.80%，公司正推进产能扩张，年底将有二十余台进口发泡芯线挤出机，明年四月底前还有10台到货 [21] - 224G单通道高速通信线应用于国外高端市场，2025年上半年快速增长，高速通信线有高频性能好等优势，公司正推进下一代单通道448G高速通信线样品开发 [22] - 高速通信线原材料中铜占比较小，公司采取成本控制措施，铜价上涨对盈利影响小，库存管理坚持“以销定产、适当库存”原则 [23] - 主要客户有安费诺等国际客户和立讯等国内客户，供应给下游后配套给服务器厂商终端使用，公司通过多种方式巩固合作、开发新客户并推进产能建设 [23][24] 机器人线缆业务 - 工业机器人线缆产品已应用到多种机器人领域，具身智能机器人线缆部分客户正在试用和测试中 [23] 电子材料、电力产品业务 - 该业务为核心业务板块，技术体系成熟、产品布局完善，业务发展态势稳定，未来将在研发创新等三方面努力保障持续稳健发展 [24] 新能源汽车产品业务 - 2024年度新能源业务直流充电枪营收位居国内同行业首位，大功率充电站建设对业务有积极影响，公司将聚焦研发和产品迭代提升运营和盈利能力 [25] 核心竞争优势 - 包括技术、制造、营销、品牌和业务协同优势，为业务长远发展打下坚实基础 [25][26] 港股上市事项 - 拟发行H股上市基于业务发展需要，有助于推进国际化战略等，已递交申请资料并收到反馈，工作有序推进 [26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕西子洁能的调研情况展开，介绍公司业务，分析光热行业发展趋势，阐述公司订单情况、增量市场方向、出海情况、产品交付周期及核电领域发展状况等，认为公司在光热和核电等领域有发展机遇和潜力 [21][22][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为西子洁能，所属行业是电源设备，接待时间为2025年9月11日，上市公司接待人员有董事长助理毛一恺、董事会秘书鲍瑾、投资者关系管理专员孟雪瑶 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括南方基金、国金证券、国寿资产、国寿养老、标朴投资、上海信托、江苏金银谷投资、通用技术等，还列出了各机构相关人员 [17] 主要内容资料 - **公司基本情况及主要业务**：公司1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年深交所上市，2022年更名；业务包括余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务，各业务有不同产品和应用领域 [21] - **光热行业发展情况及公司计划**：光热发电技术有优势，“青海模式”标志其进入3.0时代；未来有4.0模式和“中国模式”；公司争取3个350MW项目订单提升市占率 [22][23] - **光热订单参与环节及竞争优势**：公司参与吸热、换热、储热环节，提供核心设备；公司是最早从事光热发电技术研发与应用单位之一，有市场和技术先发优势，参建的青海德令哈50MW光热项目是典范 [23][24] - **2025年公司主要订单情况**：上半年新增订单27.84亿元，其中余热锅炉7.03亿元，清洁环保能源装备2.81亿元，解决方案14.77亿元，备件及服务3.23亿元；截至6月30日，在手订单61.19亿元，公司管控订单质量，优化结构，确立业务增长点 [24] - **公司未来主要增量市场方向**：新能源市场依托熔盐储能技术拓展应用场景；核电市场升级建设核电专用车间，设立合资公司；海外市场利用优势产品打开国际市场，提升占有率 [25][26][27] - **公司出海重点区域及发展情况**：海外市场集中在东南亚、南美洲、“一带一路”沿线国家及地区；国产品牌被认可，结合政策，公司增加海外布点，推出拳头产品，2024年以来海外新增订单占比提升 [26] - **公司产品交付周期**：锅炉类产品国内项目交货周期6 - 12个月，海外略长，备件类按需即时维护 [26] - **公司在核电领域发展情况**：公司深耕核电领域20多年，取得民用核二三级制造许可证；2025年加大布局，参与设备供应，升级建设车间，设立合资公司，未来聚焦核岛设备研发，拓展国际合作 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕武进不锈业绩说明会情况展开，介绍公司产品优势、业务战略规划及上半年盈利情况等，展示公司在中高端市场的竞争力与发展方向 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为武进不锈，所属行业是钢铁行业，接待时间为2025年9月10日，上市公司接待人员有副董事长兼总经理沈卫强、独立董事徐江晴、财务总监徐岗、董事会秘书兼副总经理刘一鸣 [17] 详细调研机构 - 接待对象为上证服务通行证注册投资者，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 - 公司于2025年8月27日发布半年度报告，9月10日13:00 - 14:00举行业绩说明会，内容包括上证路演中心开场、管理层视频介绍公司发展及业绩、网络文字互动问答 [24] - 公司产品规格丰富，涵盖无缝管和焊接管，能满足不同客户需求；生产设备先进，有300多套生产设备和230多套检测仪器，确保产品质量稳定。中高端市场部分高端不锈钢管品种依赖进口，公司在该市场经营久、技术装备水平高、产品质量好、有品牌优势且与大客户合作稳定，具竞争优势 [24] - 公司在巩固现有业务基础上开拓新市场，加强海外市场投入并取得效果，持续加强进口替代、拓展产品应用场景，通过加强内部管理提高产品质量与价格竞争力 [25] - 2025年半年度公司实现营业收入11.21亿元，同比下降26.82%；归属于上市公司股东的净利润为7549.75万元，同比下降46.05%；扣除非经常性损益的净利润6848.06万元，比上年同期下降48.15% [26]

调研基本信息 - 调研对象为淮北矿业，所属行业是煤炭行业 [17] - 接待时间为2025年9月9日 [17] - 上市公司接待人员有董事长孙方、总经理邱丹、独立董事裴仁彦、董事会秘书刘杰、财务负责人殷召峰、证券事务代表焦道杰 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 - 公司上半年经营活动净现金流21.26亿元，受主产品焦煤、焦炭价格下降影响，现金流较同期有一定幅度下降但整体稳定 [24] - 公司营业收入同比下降，一是受行业形势下行影响，煤炭、焦炭等主产品价格同比下降幅度较大；二是公司加强贸易业务风险过程控制，提升贸易业务质量，贸易收入同比下降幅度较大 [24] - 今年以来煤炭价格持续下行，上半年公司主产品炼焦精煤销售价格较同期下降约550元/吨，导致公司利润下降幅度较大 [24]

调研基本情况 - 调研对象为维峰电子，所属行业为电子元件，接待时间是2025-09-09，上市公司接待人员有董事会秘书刘雨田、证券事务代表王家琪、业务主管李小姐 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括上海菁上甲万（其它）、北京东方引擎（投资公司）、深圳前海汇信得基金（其它）、中信证券（证券公司），对应机构相关人员分别为廖**、蔡**、余**、李**、孙**、周**、邹** [17] 主要内容资料 - 公司在机器人应用领域已形成多维度业务布局，覆盖工业、物流、服务、人形机器人等方向，持续深化与战略伙伴协同创新，强化技术实力与业务拓展 [21] - 公司与工控及机器人领域客户合作项目整体推进顺利，部分项目依客户需求节奏加快，总体进展符合预期，业务协同效应持续显现，为长期业务发展奠定基础 [21] - 公司中低压连接器产品现阶段主要适配人形机器人运动控制模块、电源控制系统及信号传输单元等核心功能部位，高频高速系列产品可满足视觉感知模组的数据传输需求，其余部位产品及线束配套有前瞻性技术储备，积极推进客户验证及方案导入 [23] - 公司连接器业务核心壁垒体现在毛利壁垒和产品料号壁垒，综合毛利率长期稳定于40%左右，已形成超5万项量产料号及10万项储备料号的产品库，能快速响应定制化需求，缩短客户开发周期、降低经济成本；公司走多品类、多样化、高端精密路线，在工控连接器的精密性等方面有显著差异化优势，能为在人形机器人领域持续布局提供竞争力保障 [24] - 当前全球连接器市场份额由海外厂商主导，但中国作为全球最大连接器市场，正处于国产替代加速期，公司凭借对标国际标准的产品品质、海外产能布局及相关研发技术储备，在国产替代进程中具备可观增长潜力 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为广宇发展，属电力行业，2025年下半年是“十四五”收官关键期，公司将围绕高质量发展抓十大攻坚任务，当前业务集中在境内16个省份，未来会寻找出海机会，对新能源项目投资谨慎，正推进区域和项目类型转移，研发聚焦构网型和新型储能技术 [23] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为广宇发展，属电力行业，接待时间是2025年9月9日，上市公司接待人员包括董事长、总经理等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为其他，机构相关人员是所有通过现场或线上参会的投资者、行业分析师等 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 业绩发布 - 公司总经理助理、董事会秘书报告2025年上半年经营业绩，涵盖财务指标、发电量、资源获取等方面，并报告下半年重点工作，提出抓好十大攻坚任务 [23] 主要问题及回复 - 出海业务：目前业务集中在境内16个省份，未来统筹多因素寻找出海机会 [23] - 一体化项目：可实现能源高效运行、成本集约，但初始投资高，回收周期受地方电力市场规则影响 [24] - 电力市场化交易：2025年上半年市场化交易水平较2024年的70.15%进一步提升，占上网电量的72.14%，未来占比可能再提升 [25] - 光热项目：有三个光热项目，一个在运、一个在建、一个新投产 [25] - 储能配置：目前136号文取消强制配储要求，公司重视储能业务布局，已投运和在建部分储能项目 [25][26] - 新技术应用：部分项目采用异质结组件，统筹多因素选择组件及风机类型 [26] - 研发投入：间接控股股东承担科技研发，部分技术已在公司项目示范应用 [27] - 核心竞争力：集团产业协同机制提升资源整合效能，强化技术驱动战略赋能高质量发展，风光电站发电效率达行业先进水平 [27][28][29] - 136号文影响：对在建项目重新评估投资收益，对拟建项目加大可研论证力度 [30] - 绿电直连项目：一直在探索开发，经济性不错，但需明确电价、输配电费等前提 [30] - 可再生能源应收补贴：上半年收回补贴款0.6亿元，截至8月末累计收回16.67亿元，占2024年全年的211% [30][31] - 竞价结果：山东是首个开展机制电价竞价的省份，具体结果待公布 [31] - 新疆光伏项目上网电价：2025年上半年呈上升态势 [31] - 补贴回款：2025年上半年累计收回0.6亿元，2024年同期0.79亿元；7 - 8月累计收回16.06亿元，2024年同期3.71亿元 [32] - 获取资源方式：方式多元，无项目类型绝对偏好，正推动由光伏向风电转移 [32] - 业务布局规划：稳步推进区域由西北向中东部转移、项目类型由光伏向风电转移 [32] - 研发规划：聚焦构网型和新型储能技术研发落地，“十五五”规划待编制完成并披露 [32][33] - 舆情管理：制定舆情管理制度，聘请专业财经公关顾问防控舆情风险 [33] - 非电业务：主营业务为新能源发电，部分租赁业务占比小，无其他相关业务 [33] - 产学研合作：间接控股股东与多所院校、科研院所合作开展技术研发和示范应用 [34] - 核心技术专利：2025年上半年暂无新专利落地 [34] - 研发布局：借助控股股东技术解决电网稳定性问题，推进青海液态空气储能示范项目建设 [34][35] - 在建项目进度：按计划有序推进，预计今年年底至2027年陆续并网发电，实际并网时间依项目进展而定 [35]

报告核心信息 - 报告研究的具体公司为周大生，所属行业为珠宝首饰 [17] - 调研日期为2025年09月09日，上市公司接待人员为证券事务代表周晓达、荣欢 [17] - 参与调研的机构有百年保险、国海证券、长城基金等，分别属于保险资产管理公司、证券公司、基金管理公司 [2][19] - 投资者就公司2025年上半年业绩、毛利率、黄金租赁、周大生×国家宝藏规划、产品结构、与无忧传媒合作方向等进行交流，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告；现场投资者参观公司展厅，接待过程合规，投资者按深交所要求签署承诺函 [24]

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