报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美玉米中长期新季产量下调，预计仍偏强震荡；华北玉米上量减少，现货稳定，东北玉米稳定，北港收购价稳定；饲用小麦充足，价格底部震荡，部分春玉米上市，预计东北玉米现货探底；11玉米继续反弹，但9月华北玉米大量上市，短期反弹空间有限；11淀粉跟随玉米反弹，预计反弹空间有限 [4][6][8] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2701收盘价2279，涨35，涨跌幅1.54%，成交量239,386，增减幅49.44%，持仓量337,616，增减幅5.30%；C2605收盘价2350，涨33，涨跌幅1.40%，成交量49,493，增减幅35.33%，持仓量71,394，增减幅16.27%等 [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2155，涨跌0，基差 -114；淀粉方面，龙凤今日报价2800，涨跌0，基差202 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -71，涨跌2；淀粉跨期CS01 - CS05价差 -74，涨跌5；跨品种CS09 - C09价差323，涨跌 -8 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：8月美玉米报告利多，中长期产量低于去年，库销比下降，全球玉米重心上移；国外玉米进口利润下跌；北方港口平仓价稳定，东北玉米产区现货稳定，华北深加工上量减少，玉米现货企稳，华北与东北玉米价差缩小；小麦与玉米价差缩小，玉米性价比低，小麦价格底部震荡；国内养殖需求一般，下游饲料企业库存偏低，玉米现货短期相对偏弱；港口库存减少，8月部分春玉米上市，华北玉米或继续下跌；11玉米继续反弹，但9月华北玉米大量上市，预计盘面11玉米反弹空间有限 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在2820元附近，东北淀粉现货偏弱；本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为132.1吨，较上周增加2.2万吨，月增幅3.88%，年同比降幅2.44%；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏弱，玉米和淀粉的现货价差处于低位；华北玉米继续探底，东北玉米相对偏弱，玉米上量多，下游开工率稳定，玉米现货继续探底，淀粉亏损仍较大；11淀粉跟随玉米大幅反弹，预计短期盘面11淀粉反弹空间有限 [7] - 交易策略 - 单边：12美玉米460美分/蒲以下买入美玉米，11玉米轻仓尝试做空 [9] - 套利：11玉米和淀粉尝试逢低做扩 [10] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：短期冲高后逢高累沽策略，滚动操作 [11] - 期权数据：2026/8/19，C2701 - P - 2200.DCE标的物价格2,279，收盘价17.00，涨跌幅 -10.5 [12] 第四部分 相关附图 - 展示了北港玉米平仓价、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等相关图表 [14][16][20]