报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期油脂处于磨底阶段，可考虑择机逢低分批试多；套利建议观望；期权可考虑回调时卖看跌类策略 [5][6][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：2025年9月11日，豆油2601收盘价8336元，涨80元，不同地区现货价8486 - 8656元，基差150 - 320元；棕榈油2601收盘价9330元，涨86元，不同地区现货价9290 - 9450元，基差 - 40 - 120元；菜油2601收盘价9893元，涨123元，不同地区现货价10073 - 10093元，基差180 - 200元 [3] - 月差收盘价：2025年9月11日，豆油1 - 5月差310元，涨18元；棕油1 - 5月差216元，涨12元；菜油1 - 5月差346元，涨57元 [3] - 跨品种价差：2025年9月11日，01合约Y - P价差 - 994元，跌6元；OI - Y价差1557元，涨43元；OI - P价差563元，涨37元；油粕比2.70，涨0.01 [3] - 进口利润：2025年9月11日，24度棕榈油（马来&印尼）船期10月，CNF价1104美元，盘面利润 - 138美元；毛菜油（鹿特丹）船期10月，FOB价1034美元，盘面利润 - 428美元 [3] - 周度油脂商业库存：2025年第36周，豆油库存109.7万吨，上周125.1万吨，去年同期123.9万吨；棕榈油库存61.9万吨，上周61.0万吨，去年同期51.4万吨；菜油库存63.5万吨，上周66.4万吨，去年同期41.2万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：2025年9月1 - 10日，马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.70%，出油率环比上月同期减少0.09%，产量环比上月同期减少3.17% [5] - 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡收涨，截至2025年9月5日，全国重点地区棕榈油商业库存61.93万吨，环比增0.92万吨，增幅1.51%，产地报价持稳，进口利润倒挂扩大，基差偏稳 [5] - 国内市场（P/Y/OI）：豆油期价震荡收涨，上周油厂大豆实际压榨量230.39万吨，开机率64.76%，截至2025年9月5日，全国重点地区豆油商业库存125.13万吨，环比增1.25万吨，增幅1.01%，基差偏稳 [6] - 国内市场（P/Y/OI）：菜油期价震荡收涨超1%，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量4.9万吨，开机率13.06%，截至2025年9月5日，沿海菜油库存63.5万吨，环比减2.9万吨，降幅4.37%，欧洲菜油FOB报价增至1030美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 700附近，基差稳中有降 [7][10] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂处于磨底阶段，可考虑择机逢低分批试多 [12] - 套利：观望 [13] - 期权：可考虑回调时卖看跌类策略 [14] 第四部分 相关附图 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 1 - 5月差，Y - P 01、OI - Y 01价差等历史数据图表 [17][20]

燃料油日报 2025 年 9 月 11 日 燃料油日报 第一部分 相关数据 研究员： 吴晓蓉 期货从业证号： F03108405 投资咨询从业证号： Z0021537 ： 021-65789108 ： wuxiaorong_qh @chinastock.com.cn | | 2025/9/11 | 2025/9/10 | 2025/9/4 | 2025/8/14 | Δ日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU主力 | 2802 | 2786 | 2760 | 2700 | 16 | | FU主力持仓(万手) | 20.2 | 19.6 | 20.0 | 13.3 | 0.6 | | FU仓单(吨) | 101500 | 101500 | 108300 | 80710 | 0 | | LU主力 | 3374 | 3383 | 3412 | 3449 | - 9 | | LU主力持仓(万手） | 7.5 | 7.4 | 7.0 | 4.9 | 0.1 | | LU仓单 | 10020 | 10020 | 34500 | 16080 | 0 | | FU10-1 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 花生日报 2025 年 9 月 11 日 | 研究员：刘大勇 | | --- | 期货从业证号： | 花生数据日报 | | | | | | | | 2025/9/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | PK604 | | 7868 | -10 | -0.13% | 18 | 500.00% | 435 | 0.93% | | PK510 | | 7894 | 18 | 0.23% | 7,767 | 8.34% | 25,643 | -7.08% | | PK601 | | 7824 | -22 | -0.28% | 6,322 | -16.91% | 36,770 | 1.19% | | 现货与基差 | | | | | | | | | | 现货 | | 河南南阳 | 山东济宁 | 山东临沂 | 日照花生粕 | 日照豆粕 | 花生油 | 日照一级 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2025 年 9 月 11 日 玉米淀粉日报 第一部分 数据 | 玉米&玉米淀粉数据日报 | | | | | | | | 2025/9/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | C2601 | | 2172 | 2 | 0.09% | 112,026 | -43.81% | 435,154 | 3.08% | | C2605 | | 2240 | 0 | 0.00% | 16,051 | 30.54% | 81,333 | 1.19% | | C2509 | | 2302 | 17 | 0.74% | 691 | #DIV/0! | 11,759 | 0.68% | | CS2601 | | 2497 | -5 | -0.20% | 17,752 | -24.92% | 60,779 | 4.53% | | CS2605 | | 25 ...

沥青日报 | 第一部分 | | 相关数据 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 2025/09/11 | 2025/09/10 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货价格与持仓 | | | | | | BU2511 （主力） | 3463 | 3450 | 13 | 0.38% | | BU2512 | 3413 | 3399 | 14 | 0.41% | | BU2601 | 3390 | 3376 | 14 | 0.41% | | SC2510 | 489.2 | 486.2 | 3.0 | 0.62% | | Brent首行 | 67.09 | 67.13 | 0.0 | -0.06% | | 主力合约持仓/万手 | 25.3 | 24.5 | 0.8 | 3.27% | | 主力合约成交/万手 | 18.6 | 15.0 | 3.6 | 23.94% | | 仓单数量/吨 | 64460 | 64860 | -400 | -0.62% | | 基差月差 | | | | | | BU12-01 | 23.00 | 23.00 | 0.00 | 0.00% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下仍以逢高做空为主 [5] 各目录总结 市场回顾 - 期货盘面震荡，最终报收 2407（+10/+0.42%） [3] - 生产地中内蒙南线报价 2120 元/吨、北线报价 2110 元/吨等；消费地鲁南地区市场报价 2330 元/吨等；港口太仓市场报价 2290 元/吨等 [3] 重要资讯 - 截至 2025 年 9 月 10 日，中国甲醇港口库存总量 155.03 万吨，较上期增加 12.26 万吨，华东和华南地区均累库 [4] 逻辑分析 - 供应端西北煤炭主产地煤矿开工率提升、需求下滑致原料煤价格回落，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润约 650 元/吨，甲醇开工率高位稳定，国内供应宽松 [5] - 进口端美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗 9 月装 28 万吨，印度受制裁影响伊朗货源致其降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定 [5] - 需求端传统下游进入淡季开工率回落，MTO 装置开工率回升，部分 MTO 装置有停车或负荷不满情况 [5] - 库存方面进口到港增加，港口大幅累库，基差坚挺，内地企业库存窄幅波动 [5] 交易策略 - 单边策略为高空，不追空 [6] - 套利策略为观望 [9] - 期权策略为卖看涨 [9]

大宗商品研究所 农产品研发报告 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽苹果白糖研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 棉禽研究：王玺圳 期货从业证号： F03118729 投资咨询证号：Z0022817 油脂研究：张盼盼 期货从业证号： F03119783 投资咨询证号：Z0022908 每日早盘观察 2025 年 9 月 10 日 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数下跌 0.47%至 1048.5 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.1%至 292 美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA 月度供需报告前瞻：美国 2025/26 年度大豆产量料为 42.71 亿蒲式 耳，预估区间介于 42.05-43.47 亿蒲式耳，USDA 此前在 8 月预估为 42.92 亿蒲式 耳，美国 2025/26 年度大豆单产料为 53.3 蒲式耳/英亩，预估区间介于 52.5-54.0 蒲式耳/英 ...

大宗商品研究所 有色研发报告 期货从业证号：F03143400 投资咨询从业证号：Z0022141 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 研究员：陈寒松 有色金属日报 2025 年 9 月 10 日星期三 研究所副所长、有色及贵 金属板块负责人：车红云 期货从业证号：F03088215 研究员：王伟 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 1.期货：今日沪铜 2510 合约收于 79790 元/吨，涨幅 0.1%，沪铜指数减仓 3280 手至 48.59 万 手。 2.现货：进口货源继续低价出货，沪铜升水继续走低，报升水 60 元/吨，较上一交易日下跌 30 元/吨。广东库存 6 连降，持货商本欲挺价出货但下游接受能力一般，现货升水持平昨 日，报升水 40 元/吨。华北由于高铜价抑制消费，现货升贴水下行，报贴水 150 元/吨。 【重要资讯】 1.根据美国政府周二公布的初步基准修订数据，截至 3 月的一年间的非农就业人数下修 91.1 万，相当于每月平 ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 9 月 10 日星期三 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：昨日，伦敦金在以色列在袭击卡塔尔的哈马斯高层及非农就业基准变 | | 研究员：王伟 | 动初值公布后一度冲破 3670 关口，随后部分多头获利了结，金价大幅跳水，日内转 | | 期货从业证号：F03143400 | 跌，最终收跌 0.32%，收报 3624.17 美元/盎司；伦敦银上涨相对乏力，最终收跌 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 1.13%，报 40.86 美元/盎司。受汇率影响，沪金主力合约盘中将历史高点刷至 840.82 元 | | | /克，最终收涨 0.11%，报 832.6 元/克，沪银主力合约收涨 1.08%，报 9760 元/千克。 | | 研究员：王露晨 CFA | 2.美元指数：美元指数先跌后涨，表现出一定韧性，最终收涨 0 ...

大宗商品研究 能源化工研发报告 尿素日报 2025 年 9 月 10 日 尿素日报 【市场回顾】 1、期货市场：尿素期货震荡下跌，最终报收 1669（-17/-1.01%）。 2、现货市场：出厂价弱势下调，成交一般，河南出厂报 1620-1630 元/吨，山东小 颗粒出厂报 1630-1640 元/吨，河北小颗粒出厂 1660-1670 元/吨，山西中小颗粒出厂报 1550-1600 元/吨，安徽小颗粒出厂报 1610-1620 元/吨，内蒙出厂报 1490-1550 元/吨。 【重要资讯】 【尿素】9 月 10 日，尿素行业日产 18.51 万吨，较上一工作日增加 0.02 万吨；较去 年同期增加 0.36 万吨；今日开工率 79.12%，较去年同期 81.42%下降 2.30%。 【逻辑分析】 今日，市场情绪表现一般，主流地区尿素现货出厂报价下跌，成交平平。山东地区 主流出厂报价领跌，市场情绪表现一般，工业复合肥开工率略有提升，原料库存充裕， 成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交 乏力，待发消耗，预计出厂报价弱稳为主；河南地区市场情绪偏低，出厂报价跟涨，贸 易商观望 ...