公众号二维码 银河农产品及衍生品 大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 6 月 12 日 【外盘情况】 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 CBOT 大豆指数下跌 0.19%至 1040.75 美分/蒲，CBOT 豆粕指数下跌 0.5%至 300.8 美金/短吨 国际大豆整体维持丰产格局，巴西大豆产量维持高位，同时压榨方面表现一般， 后续出口压力仍然存在。阿根廷产量同样维持高位，卖货继续有所加快，压榨受产能 影响有所下降。美豆新作播种及生长情况整体良好，卖货进度有所放缓，总体压力仍 1 / 13 大宗商品研究所 农产品研发报告 然明显。国内大豆到港及开工压力有所增加，需求方面整 ...

美国总统特朗普周三表示，美中已达成一项让脆弱的贸易休战回到正轨的协议，此前华盛 顿和北京官员就一项包括关税税率在内的框架达成了一致。框架还包括有关稀土和中国留 学生的内容。特朗普在其社交媒体平台上公布了伦敦两天会谈的一些首次披露的细节。用 美国商务部长卢特尼克的话来说，此次会谈为上月在日内瓦达成的一项旨在降低双边报复 性关税的协定"增添了实质内容"。 美国和伊拉克消息人士表示，美国正准备撤离驻伊拉克大使馆部分人员，并将允许中东各 军事基地的军人家属离开，因该地区安全风险加剧。消息人士并未具体说明是哪些安全风 险促使政府做出这一决定。白宫官员表示，美国总统特朗普已听取了相关汇报。相关报道 导致油价上涨逾 4%。 EIA 数据显示，截止 6 月 6 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.34 亿桶，比 前一周下降 341 万桶；美国商业原油库存量 4.32 亿桶，比前一周下降 364.4 万桶；美国汽 油库存总量 2.30 亿桶，比前一周增长 150.4 万桶；馏分油库存量为 1.09 亿桶，比前一周增 长 124.6 万桶。美国原油日均产量 1342.8 万桶，比前周日均产量增加 2 万桶，比去年同期 ...

进口糖供应压力即将兑现 郑糖或将维持弱势 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 综合分析与交易策略 目录 第二章 核心逻辑分析 4 第一章 综合分析与交易策略 2 第三章 周度数据追踪 9 GALAXY FUTURES 1 【综合分析】 国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，原糖整体维持震荡运行，短期则根据阶段性 生产数据影响盘面节奏，后续还需关注巴西生产进度及实际增产幅度。 国内方面，产销速度偏快、去库前置。考虑到大量进口糖预期到港，预计对糖价有所压制。叠加糖价受到原糖价格偏弱、 进口糖价格下跌的拖累，预计短期糖价维持偏弱走势。 【逻辑分析】 原糖近期受巴西丰产预期拖累、破位下行，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度及原糖边际变化的影响。反观国内，夏 季备货需求滞后，叠加原糖短期走势偏弱，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖维持弱势。 【交易策略】 1. 单边：偏弱看待。 2. 套利：观望。 3. 期权：虚值比例价差期权。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) 目录 第二章 核心逻辑分析 4 第一章 综合分析与交易策略 ...

公众号二维码 银河农产品及衍生品 大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 6 月 10 日 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数下跌 0.24%至 1043.75 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.07%至 302 美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA：美国大豆优良率为 68%，市场预期为 68%，前一周为 67%，上年同期 为 72%。大豆种植率为 90%，低于市场预期的 91%，此前—周为 84%，去年同期为 86%，五年均值为 88%。大豆出苗率为 75%，上一周为 63%，上年同期为 68%，五年 均值为 72%； 2.USDA：截至 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 油脂日报 2025 年 6 月 10 日 油脂日报 第一部分 数据分析 银河期货油脂日报 2025/6/10 | 油脂现货价格及基差 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 各品种地区现货价 | 2509收盘价 | 涨跌 | | | | | | 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） | | | | | 豆油 | 7758 | (8) | 张家港 | 广东 | 天津 | 广东 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 8018 | | | 8038 | | 7958 | 260 | 0 | 280 | 0 | 200 | 0 | | 棕榈油 | 8116 | (66) | 广东 | 张家港 | 天津 | 广州 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 8496 | | | | 8526 | 8616 | 380 | -20 | 410 | -10 | 500 | 0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运市场，现货运价逐步回升，后续有望继续上行，7月仍有宣涨预期，但在关税贸易战背景下，运价高度不宜高估，交易策略上单边震荡，短期观望，08合约逢回调做多，套利可持有10 - 12、6 - 8反套 [5][6][7] - 干散货航运市场，大型船市场短期运价或见顶回落，中型船市场短期震荡略偏强 [18] - 油轮运输市场，BDTI维持震荡走势，OPEC +增产或增加海运需求，后续需关注货源释放节奏对运价的影响 [23] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - EC2506收盘价1932.0，涨跌 - 16.6，涨跌幅 - 0.85%，成交量1848.0手，增减幅40.11%，持仓量7268.0手，增减幅 - 6.86% [2] - EC2508收盘价2042.1，涨跌 - 23.5，涨跌幅 - 1.14%，成交量59708.0手，增减幅7.19%，持仓量45494.0手，增减幅3.10% [2] - EC2510收盘价1351.9，涨跌8.2，涨跌幅0.61%，成交量9827.0手，增减幅23.69%，持仓量24183.0手，增减幅 - 0.25% [2] - EC2512收盘价1545.6，涨跌24.9，涨跌幅1.64%，成交量1457.0手，增减幅20.31%，持仓量4637.0手，增减幅 - 3.94% [2] - EC2602收盘价1394.5，涨跌18.0，涨跌幅1.31%，成交量326手，增减幅 - 13.98%，持仓量2820手，增减幅1.22% [2] - EC2604收盘价1228.2，涨跌2.7，涨跌幅0.22%，成交量411手，增减幅 - 31.50%，持仓量3405手，增减幅1.46% [2] 月差结构 - EC06 - EC08价差 - 110，涨跌6.9；EC06 - EC10价差580，涨跌 - 24.8 [2] - EC08 - EC10价差690，涨跌 - 31.7；EC06 - EC12价差386，涨跌 - 41.5 [2] - EC08 - EC12价差497，涨跌 - 48.4；EC08 - EC02价差648，涨跌 - 41.5 [2] - EC10 - EC12价差 - 194，涨跌 - 16.7；EC12 - EC02价差151，涨跌6.9 [2] 集装箱运价 - SCFIS欧线1622.81点，环比29.53%，同比 - 61.63%；SCFIS美西线2185.08点，环比27.18%，同比 - 35.46% [2] - SCFI综合指数2240.35，环比8.09%，同比 - 17.13%；SCFI上海 - 西非4230美元/TEU，环比 - 3.24%，同比 - 20.96% [2] - SCFI上海 - 美西5606美元/FEU，环比8.39%，同比8.04%；SCFI上海 - 南非2301美元/TEU，环比4.19%，同比 - 40.82% [2] - SCFI上海 - 美东6939美元/FEU，环比11.15%，同比7.05%；SCFI上海 - 南美3959美元/TEU，环比41.54%，同比 - 43.96% [2] - SCFI上海 - 欧洲1667美元/TEU，环比5.04%，同比 - 51.10%；SCFI上海 - 日本关西315美元/TEU，环比0.00%，同比7.88% [2] - SCFI上海 - 地中海3302美元/TEU，环比7.87%，同比 - 22.27%；SCFI上海 - 日本关东320美元/TEU，环比0.00%，同比4.92% [2] - SCFI上海 - 波斯湾1929美元/TEU，环比14.01%，同比 - 19.32%；SCFI上海 - 东南亚0美元/TEU，环比 - 100.00%，同比 - 100.00% [2] - SCFI上海 - 墨尔本686美元/TEU，环比 - 3.24%，同比 - 46.78%；SCFI上海 - 韩国0美元/TEU，环比 - 100.00%，同比 - 100.00% [2] 燃油成本 - WTI原油近月64.30美元/桶，环比0.77%，同比 - 14.64%；布伦特原油近月66.34美元/桶，环比0.64%，同比 - 16.7% [2] 市场分析及策略推荐 - 马士基今日WK26未开舱，EC盘面整体维持震荡走势，关注中美谈判后续进展 [5] - 6月现货运价逐步回升，6月第二周中枢落在2800 - 2900之间，主流船司开启6月第二轮GRI窗宣涨，7月仍有宣涨预期 [6] - 需求端中美航线抢运延续，缓和美线船舶外溢压力，供给端关注后续船期调配情况 [6] - 交易策略上单边震荡，短期观望，08合约逢回调做多，套利持有10 - 12、6 - 8反套 [7][8] 行业资讯 - 6月6日，沪东中华命名交付全球最大24000TEU级LNG双燃料动力超大型集装箱船“达飞 圣日耳曼”号 [10] - 美国贸易代表办公室决定对中国造船舶港口收费结构进行调整，推迟使用美国造LNG运输船执行时间并打击汽车运输船 [10] - 6月10日消息，若伊朗遭以色列袭击，以色列秘密核设施将成为打击目标；若IAEA通过针对伊朗决议，伊朗将采取报复性措施 [11][12] 干散货航运 干散货运价指数 - BDI 1691.00，环比3.55%，同比 - 9.52%；BHSI 601，环比0.17%，同比 - 16.06% [14] - BCI 3010.00，环比5.91%，同比1.11%；FDI远东干散货运价指数1146.91，环比 - 0.36%，同比 - 22.20% [14] - BPI 1264.00，环比1.44%，同比 - 26.98%；FDI运价指数1048.92，环比 - 0.33%，同比 - 16.46% [14] - BSI 926.00，环比 - 0.75%，同比 - 26.22%；FDI租金指数1293.88，环比 - 0.40%，同比 - 28.21% [14] 干散货运价 - 程租海岬型铁矿石巴西图巴朗 - 青岛24.13美元/吨，环比 - 1.45%，同比 - 6.33%；西澳 - 青岛10.09美元/吨，环比 - 3.39%，同比 - 10.26% [14] - 5条海岬型船航线平均指数24961美元/天，环比5.89%，同比8.11%；4条巴拿马型船航线平均指数10042美元/天，环比1.70%，同比 - 32.73% [14] - 程租海岬型铝土矿几内亚 - 烟台25.15美元/吨，环比11.78%，同比 - 3.27%；程租巴拿马型煤炭印尼萨马林达 - 印度恩诺9.00美元/吨，环比5.88%，同比 - 23.40% [14] - 程租海岬型铁矿石南非萨尔达尼亚 - 青岛17.75美元/吨，环比11.99%，同比 - 8.03%；程租巴拿马型煤炭印尼萨马林达 - 福州5.50美元/吨，环比10.00%，同比 - 30.29% [14] - 程租海岬型煤炭澳大利亚海因波特 - 青岛12.20美元/吨，环比16.19%，同比 - 9.29%；程租巴拿马型煤炭南非理查德 - 青岛14.25美元/吨，环比0.00%，同比 - 25.59% [14] - 程租海岬型煤炭澳大利亚海因波特 - 鹿特丹14.50美元/吨，环比13.73%，同比12.84%；程租巴拿马型粮食巴西桑托斯 - 青岛32.50美元/吨，环比1.56%，同比 - 30.11% [14] 燃油成本 - WTI原油近月64.30美元/桶，环比0.77%，同比 - 14.64%；布伦特原油近月66.34美元/桶，环比0.64%，同比 - 16.7% [14] 市场分析及展望 - 6月9日，BDI上涨3.6%报1691点，海岬型船运价指数上涨5.9%至3010点，巴拿马型船运价指数上涨1.5%报1264点，超灵便型散货船运价指数下滑至926点 [15] - 5月巴西出口铁矿石3507.7万吨，同比增加7.4%、环比增加16.2%，前5个月出口1.5亿吨，同比增加2.5% [15] - 6月9日，海岬型船铁矿石巴西图巴朗 - 青岛运价环比 - 1.45%，西澳 - 青岛环比 - 3.39% [16] - 截至6月6日，部分海岬型船和巴拿马型船航线周度运价有涨有跌 [16][17] 逻辑分析 - 海岬型船市场运输需求减弱，6月下旬询盘结束，租方压价，运价小幅下跌；巴拿马型船市场货盘增加，表现偏积极，运价小幅上涨 [18] - 大型船市场短期运价或见顶回落，中型船市场短期震荡略偏强，关注煤炭运输需求 [18] 行业资讯 - 6月2 - 8日，Mysteel全球铁矿石发运总量环比增加79.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加50.6万吨 [19] - 5月中国出口钢材环比增长1.1%，进口钢材环比下降7.9%，进口铁矿砂及其精矿环比下降4.9%，进口煤及褐煤环比下降4.7%，大豆进口环比大幅增加 [20] - 5月越南煤炭进口量环比连续第四个月增加，同比增幅超10% [22] - 6月2 - 8日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比下降55.9万吨 [22] - 6月第1周，巴西累计装出大豆303.63万吨，日均装运量较去年6月减少13.0% [22] 油轮运输 市场分析及展望 - 6月9日，BDTI报941，环比 - 1.05%，同比 - 25.73%；BCTI报616，环比 - 1.60%，同比 - 25.42% [23] - BDTI维持震荡走势，OPEC +增产或增加全球原油海运需求，关注货源释放节奏对运价的影响 [23] 行业资讯 - 近三个月地炼石脑油价格震荡下行，6月山东新增汽油订单约12万吨，价格或有低点谨慎推涨可能 [25] - 参与欧佩克 + 增产的五个成员国5月份石油产量增加18万桶/日，低于承诺增幅 [25] - 若伊朗遭以色列袭击，以色列秘密核设施将成为打击目标 [26]

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025 年 6 月 10 日 【生猪日报】出栏节奏放缓 现货略有反弹 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.c om.cn | | | | | 生猪价格日报 | | 2025/6/10 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 现货价格 | | | | | | | 今 日 | 昨 日 | 变 化 | | 今 日 | 昨 日 | 变 化 | | 河南（0） | 14.13 | 13.91 | 0.22 | 山 西 | 14.03 | 13.87 | 0.16 | | 湖北（0） | 13.77 | 13.77 | 0.00 | 辽 宁 | 13.91 | 13.77 | 0.14 | | 安徽（300） | 14.24 | 14.00 | 0.24 | 吉 林 | 13.79 | 13.70 | 0.09 | | 湖南（100） | 13.74 | 13.74 | 0.00 | ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 白糖日报 2025 年 6 月 10 日 白糖日报 第一部分 数据分析 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 5,841 6 0.10% 162,011 26.86% 304,757 0.89% 5,926 5 0.08% 18,405 25.23% 27,126 -4.47% 5,762 7 0.12% 484 90.55% 2,407 -1.71% 柳州 昆明 湛江 南宁 鲅鱼圈 日照 西安 6200 5960 - 6155 6255 6270 6510 0 -10 - 0 0 1 0 -10 438 198 - 393 493 508 748 SR07-SR11 价差 涨跌 SR09-SR11 价差 涨跌 SR07-SR09 价差 涨跌 164 -2 7 9 159 8 5 -1 国别 ICE主力 升贴水 运费 配额内价格 配额外价格 与柳州价差 与日照价差 与盘面价差 巴西进口 17.31 0.04 3 3 4583 5862 338 408.00 6 4 泰国进口 17.31 0.8 1 8 4596 5880 320 390.00 4 6 现货价格 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 chenjiezheng_qh@chinastock.c 粕类日报 2025 年 6 月 10 日 【粕类日报】市场变化有限 盘面继续偏强运行 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： 国内现货继续转为宽松，油厂开机率继续增加，市场供应充足，提货量也受益增加，库 存逐步累积，现货成交继续维持低位，市场远期成交量继续增加，近期国内豆粕远期新作成 交量大幅增加，由于近端市场供应比较充足，出货积极，市场以执行合同为主，需求增加有 限情况下，预计现货仍将以偏弱运行，近期实际需求预计改善有限，主要因生猪出栏增多， 需求缺乏明显改善。截止 6 月 6 日，油厂大豆实际压榨量 224.46 万吨，开机率为 63.1%， 大豆库存 610.29 万吨，较上周增加 27.41 万吨，增幅 4.7%，同比去年增加 120.88 万吨， 增幅 24.7%。豆粕库存 38.25 万吨，较上周增加 8.45 万吨，增幅 28.36%，同比去年减少 50.7 万吨，减幅 57%。近期国内菜粕需求开始有逐步转弱表现，近期油厂开机率有所下降，但总 体供应充 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 1/7 农产品日报 2025 年 06 月 10 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinastock. com.cn 鸡蛋日报 第一部分鸡蛋日报 | 期货市场 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | JD跨月价差 | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | JD01 | 3591 | 3565 | 26 | 01-05 | 237 | 245 | -8 | | JD05 | 3354 | 3320 | 34 | 05-09 | -301 | -354 | 53 | | JD09 | 3655 | 3674 | -19 | 09-01 | 64 | 109 | -45 | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | 01鸡蛋/玉米 | 1.57 | 1.57 | 0.00 | 01鸡蛋/豆粕 | 1.17 | 1.17 | 0.01 | | 05鸡蛋/玉米 | ...