报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美以伊冲突局势波动反复，原油价格拉涨，美联储降息预期下降，流动性收紧，有色金属板块整体承压下行；各品种受自身基本面因素影响，走势有所分化，需关注地缘政治、供需变化、库存水平等因素对价格的影响[3][16][20] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：主力合约沪铜2605收盘于94420元/吨，跌幅4.52%，沪铜指数增仓8491手至58.4万手；上海金属网1电解铜报价95400 - 95800元/吨，均价95600元/吨，较上交易日下跌3360元/吨，对沪铜2604合约报贴70 - 平水/吨，现货市场成交回温[1] - 重要资讯：美国2月PPI同比3.4%，核心PPI3.9%创一年新高；美联储如期按兵不动，上调通胀预期，仍预计今年降息一次；截至3月19日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降8.85%至52.31万吨，总库存同比去年同期增加17.67万吨；1 - 2月，新能源汽车产销同比分别下降8.8%和6.9%[2] - 逻辑分析：美以伊冲突使原油价格上涨，市场担心冲击消费，美联储降息预期下降，流动性收紧，铜价增仓下行，跌破近2个月支撑位；基本面方面，铜矿供应紧张，LME库存累积，非美地区供应充足，需关注霍尔木兹海峡关闭对非洲湿法铜的影响；下游点价积极性下降，后市美伊冲突是影响价格的关键[3] - 交易策略：单边跌破关键支撑位，重心下移；套利和期权观望[5][6][7] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2505合约下跌38元/吨至3027元/吨，加权持仓增加1330手；阿拉丁氧化铝北方现货综合报2750元涨25，全国加权指数2772.2元涨21.4，多地价格上涨[8] - 相关资讯：几内亚4月初将削减铝土矿出口量；阿联酋全球铝业将通过阿曼苏哈尔港转运铝出口和原材料；广西两家氧化铝企业项目预计4月投料试生产[9] - 交易逻辑：几内亚排除出口禁令可能性，关注出口减量能否逆转铝土矿过剩格局；国内氧化铝新投产能产量稳定释放需时日，价格上涨后现货成交频繁，存在期现套利空间[10] - 交易策略：单边新投在即，氧化铝价格承压运行；套利和期权暂时观望[12] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2605合约环比下跌655元至24180元/吨，沪铝持仓减少39600手[14] - 相关资讯：美国2月PPI同比上涨3.4%；伊朗伊斯兰革命卫队对地区内与美国相关的石油及能源设施发动大规模导弹袭击；2026年2月中国进口未锻轧铝及铝材29万吨，同比降10%；美联储如期按兵不动[15] - 交易逻辑：中东局势升级，宏观层面因高油价引起经济走弱担忧加剧，金融属性对铝价拖累显著，中东地区铝产能暂无更多减产动向，当地企业积极寻找运输路径[16] - 交易策略：单边随板块偏弱运行；套利和期权暂时观望[17][18] 铸造铝合金 - 相关资讯：伊朗伊斯兰革命卫队发动导弹袭击；美联储如期按兵不动；上期所3月6日数据显示，铸造铝合金一个月后到期仓单量668吨，两个月后到期仓单量1898吨[19] - 交易逻辑：中东局势升级，宏观层面因高油价引起经济走弱担忧加剧，金融属性对有色金属价格拖累显著；基本面方面，废铝货源稳步释放，需求端旺季复苏节奏偏缓，高价与剧烈波动抑制采购意愿[20] - 交易策略：单边随铝价偏弱运行；套利和期权暂时观望[21][22] 锌 - 市场回顾：沪锌2605跌3.11%至22705元/吨，沪锌指数持仓增加3983手至20.97万手；上海地区0锌主流成交价集中在22870 - 22990元/吨，下游企业逢低点价，整体成交不如昨日，贸易商上调现货报价，现货贴水收窄[23] - 相关资讯：截至3月19日，SMM七地锌锭库存总量为26.61万吨，较3月12日减少0.27万吨，较3月16日减少0.97万吨，国内库存减少[24] - 逻辑分析：宏观因素使有色板块承压下行，国内精炼锌供应放量，需求恢复不足，社会库存高位，基本面偏承压，但海外冶炼厂减产预期和LME锌库存低位为锌价提供支撑，需关注地缘政治、出口影响、去库情况和基建对锌消费的提振[25] - 交易策略：单边短期宏观承压，基本面拖累，锌价或偏弱运行；套利和期权暂时观望[26] 铅 - 市场回顾：沪铅2605跌1.59%至16415元/吨，沪铅指数持仓增加2146手至13.51万手；SMM1铅价较前一交易日下跌75元/吨，河南地区冶炼企业库存下降，部分挺价出货，贸易商报价贴水收窄，湖南地区部分冶炼厂未达满产，报价坚挺，现货市场成交清淡[27][29] - 相关资讯：截至3月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.8万吨，为2024年11月以来的高位，3月19日为沪铅2603合约交割日，铅锭社会库存进一步上升[29] - 逻辑分析：国内持货商交仓使社会库存增加，进口粗铅流入压制国内铅锭市场，铅价延续偏弱震荡，但再生铅冶炼企业亏损扩大，复产延缓对铅价有支撑[30] - 交易策略：单边、套利和期权暂时观望[31] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2605下跌3990至131550元/吨，指数持仓减少16909至330296手；金川镍升水上调200至6750元/吨，进口镍升贴水持平于 - 100元/吨，电积镍升贴水持平于50元/吨[32] - 重要资讯：供应端部分上游贸易商报价松动，需求端不锈钢成品价格普跌，钢厂对高镍生铁采购意向价格下跌；印尼能源与矿产资源部批准多家煤炭及镍矿企业的工作计划与预算，计划下调煤炭和镍矿生产配额；格林美2026年至今，印尼园区镍金属和钴金属产量同比增长[33][35] - 逻辑分析：铜价走弱，有色板块普跌，镍矿价格坚挺，镍铁价格因终端施压松动，中东局势使MHP生产成本上升，镍价中枢上移，短期宏观主导行情，宏观企稳后观察产业逻辑变化[35] - 交易策略：单边价格震荡偏弱；套利和期权暂时观望[36][37] 不锈钢 - 市场回顾：不锈钢主力合约SS2605下跌200至13855元/吨，指数持仓增加9613至182402手；304民营四尺冷轧资源主流报至毛边13750 - 14050区间，民营五尺热轧大板资源锡佛主流维持在毛边13600 - 13700左右[38] - 重要资讯：国家标准计划《液氢压力容器用不锈钢钢板和钢带》由多家公司起草；福建宁德道合新材料有限公司年产10万吨不锈钢精密带项目节能报告通过审查；酒钢宏兴股份检修工程部不锈钢检修作业区自主研发的切头剪剪刃检修更换辅助工器具投入使用；河南鑫金汇不锈钢有限公司入选许昌市2026年危险废物环境重点监管单位清单[39] - 逻辑分析：海外制造业收缩，部分订单回流国内提振中国出口需求，但全球经济因油价衰退担忧主导价格走势，不锈钢可能跟随镍价走弱[39] - 交易策略：单边等待宏观企稳；套利暂时观望[41] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2604收于345730元/吨，下跌24490元/吨或6.61%，沪锡持仓增加2114手至8.06万手；上海金属网现货锡锭均价356500元/吨，较上一交易日跌13500元/吨，现货市场弱势，部分用家逢低采购，贸易商交易谨慎[41] - 相关资讯：美国2月PPI同比上涨3.4%；英伟达预计旗下新一代AI加速芯片架构到2027年底累计将创造至少1万亿美元收入；霍尔木兹海峡“锁住”氦气，全球氦气供应量约三分之一从市场消失[42] - 逻辑分析：印尼酝酿禁止锡出口影响暂时有限，中国12月进口锡精矿回升，2月精锡产量减少，现货市场跟进意愿有限，下游企业消耗库存、观望运行[43] - 交易策略：单边美伊冲突升级，美联储维持利率不变并上调通胀预期，缅甸复产供应支撑减弱，锡价维持弱势；期权暂时观望[44] 工业硅 - 重要资讯：内蒙古自治区生态环境厅公示润阳悦达光伏装备制造全产业链科技示范项目（二期年产5.5万吨工业硅项目）环境影响评价文件受理情况[45] - 逻辑分析：3月有机硅、多晶硅产量和工业硅月产增加，工业硅总体紧平衡，上周部分厂家出货，工厂库存低，下游库存积累，社会库存增加；8800元/吨以下盘面价格使非自备电厂家无利润，厂家低价出货意愿不强；市场传言大厂外购电价下调未确认且未复产，盘面价格震荡看待，参考区间（8200，8900）[46] - 交易策略：单边区间操作；套利和期权暂无[52] 多晶硅 - 重要资讯：到2031年全球可再生能源装机容量将超过8.4太瓦，其中光伏装机容量接近6太瓦，太阳能成为全球可再生能源增长主要驱动力，亚太地区领先，中国占全球光伏发电量约41%[48] - 逻辑分析：3月多晶硅复产增加，月度产量环比增加0.6万吨至8.4万吨附近，硅片排产环比增加，多晶硅维持紧平衡格局；本周多晶硅N型致密料最低成交价格39000元/吨，厂家出货策略分化，部分企业让价出货，现货成交价下探；4月下游订单不佳，需求走弱，关注政策端对低于成本销售的约束情况[49] - 交易策略：单边偏弱，注意流动性风险；套利暂无[50][51] 碳酸锂 - 市场回顾：碳酸锂主力合约2605下跌9700至142600元/吨，指数持仓减少25270至595501手；电池级碳酸锂下跌3000至152500元/吨，工业级碳酸锂下跌3000至149500元/吨[55] - 重要资讯：宁德时代新能源电池基地项目（金垂一期）计划于2026年4月底完成交付；3月1 - 15日，全国乘用车新能源市场零售和批发同比下降；津巴布韦副总统考察中矿资源比基塔矿业有限公司[56][57] - 逻辑分析：3月新能源汽车销量同比负增长，江西茜坑矿环评公示意味着年内投产有望；下游备货至4月，不急于追高采购，上游有调价需求，16万以上卖盘压力增强；SMM库存数据显示产量环比增加760，去库86吨，去库速度放缓，下周可能累库，供需边际转松，资金减仓离场，价格中枢下移[57] - 交易策略：单边震荡区间下移；套利和期权暂时观望[58][59]

【重要资讯】 1. 商务部：2 月关税配额外原糖实际到港 0 吨，3 月预报到港 0 吨。 2. 据巴西航运机构 Williams 发布的数据显示，截至 3 月 18 日当周，巴西港口等待装运 食糖的船只数量为 40 艘，此前一周为 47 艘。港口等待装运的食糖数量为 128.27 万吨，此前 一周为 156.19 万吨。其中，高等级原糖(VHP)数量为 120.32 万吨。桑托斯港等待出口的食糖 数量为 73.03 万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为 14.03 万吨。 3．据了解，3 月 18-19 日广西新增 5 家糖厂收榨，且全部为日榨甘蔗万吨以上的大型糖 厂截至目前不完全统计，25/26 榨季广西已有 19 家糖厂收榨，同比减少 49 家，其中崇左 7 家，钦州和南宁各 3 家北海、防城港和来宾各 2 家;收榨产能 17.7 万吨/日，同比减少 36.3 万 吨/日。目前收榨糖厂集中在桂南地区，其中日榨甘蔗万吨以上的大型糖厂 9 家，最晚或于 4 月底收榨。 研究所 农产品研发报告 白糖日报 2026 年 3 月 19 日 白糖日报 第一部分 数据分析 | 白糖数据日报 | | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂受地缘因素影响波动加大或高位震荡运行，单边交易难度大建议观望；P59、Y59可考虑逢高反套机会；期权建议观望 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2605收盘价8616，涨76；棕榈油2605收盘价9796，涨104；菜油2605收盘价9854，涨74 [2] - 豆油月差5 - 9为86，跌2；棕油月差5 - 9为90，涨6；菜油月差5 - 9为146，涨5 [2] - 05合约Y - P价差为 - 1180，跌28；OI - Y价差为1238；OI - P价差为58，跌30；油粕比为2.83，涨0.02 [2] - 24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 96，船期4，CNF价1195；毛菜油（鹿特丹）盘面利润 - 1396，船期4，FOB价1140 [2] - 2026年第11周，豆油商业库存88.6万吨，去年同期88.1万吨，上周90.6万吨；棕榈油商业库存84.2万吨，去年同期数据未提及，上周38.8万吨；菜油商业库存28.2万吨，去年同期79.4万吨，上周26.3万吨 [2] 第二部分 基本面分析 国际市场 - 马来西亚棕榈油委员会称近期棕榈油价格预计保持在每吨4450林吉特以上，因能源价格坚实和棕榈油 - 汽油价差有利；植物油价格上升，中东原油供应中断时棕榈油上涨；但全球经济增长疲软和中东地缘政治不确定性或限制上涨空间 [4] 国内市场（P/Y/OI） - 棕榈油：期价震荡收涨超1%，截至2026年3月13日商业库存84.2万吨，环比增3.68%，持续累库，处于历史同期中性偏高水平；产地报价持稳，盘面进口利润倒挂100左右且幅度收窄，基差稳中有降，下游按需采购；短期受地缘因素影响波动增加，预计高位震荡，无单者单边观望，可考虑P59逢高反套 [4][5] - 豆油：期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆实际压榨量196.94万吨，较上一周增13.64万吨，开机率54.23%；截至2026年3月13日商业库存89.09万吨，环比降1.66%，处于历史同期偏高水平，基差稳中有降；油厂压榨开机率攀升，供应趋增，下游采购理性；单边跟随油脂波动，月间维持反套思路 [5] - 菜油：期价震荡小幅收涨，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量3万吨，开机率8%与前一周持平；截至3月13日，菜籽库存15.1万吨，环比增3万吨；截至2026年3月13日，沿海菜油库存28.2万吨，环比增1.9万吨，处于历史同期较为中性略偏低水平；欧洲菜油FOB报价持稳1150美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 1500附近；后期菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，下游消费淡季需求偏弱，预计基差偏弱运行；市场交投清淡，成交以少量远月基差合同为主；短期库存不高和中东地缘有支撑，但后期加菜籽大量到港和地缘弱化会压制涨幅 [6] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂受地缘因素影响波动加大，或高位震荡运行，单边交易难度大，建议暂时观望 [8] - 套利：P59、Y59可考虑逢高反套机会 [9] - 期权：观望 [10] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 5 - 9、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表 [13][14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最近通货花生价格偏弱，进口花生价格稳定，油料花生与商品花生价差仍较大，河南与东北通货花生价差缩小；花生供应量偏低，下游需求较弱，短期花生价格相对稳定；花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利较好；花生期货低位震荡，市场交易油料米供应充足、进口价格偏低，但预计仓单成本仍相对偏高；花生 05 高位震荡 [3][6] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604 收盘价 8080，跌 28，跌幅 0.35%，成交量 2395，增幅 86.09%，持仓量 9177，减幅 4.26%；PK610 收盘价 8360，涨 16，涨幅 0.19%，成交量 3137，增幅 14.99%，持仓量 15536，增幅 4.51%；PK601 收盘价 8344，涨 18，涨幅 0.22%，成交量 21，减幅 76.40%，持仓量 469，增幅 1.30% [1] - 现货与基差：河南南阳花生现货报价 7600，山东济宁和山东临沂均为 8000，日照花生粕 3350，日照豆粕 3310，花生油 14300，日照一级豆油 8740；涨跌方面，日照豆粕涨 20，花生油涨 50，日照一级豆油涨 40；基差方面，河南南阳 -480，山东济宁和山东临沂 -80，豆粕 - 花生粕 -7，花生油 - 豆油 5560；进口苏丹米 8600，塞内米价格无变化 [1] - 价差：PK01 - PK04 价差 264，涨 46；PK04 - PK10 价差 -280，跌 44；PK10 - PK01 价差 16，跌 2 [1] 第二部分 行情分析 - 河南花生价格稳定，东北花生价格偏弱，东北吉林扶余 308 通货 4.55 元/斤，较昨日跌 0.05 元/斤，辽宁昌图 4.55 元/斤，较昨日跌 0.05 元/斤，兴城花育 23 价格 4.35 元/斤，较昨日稳定；河南产区白沙通货米报价 3.5 - 3.95 元/斤，较昨日稳定，山东莒南 3.4 元/斤，较昨日稳定；进口塞内加尔油料米 7200 元/吨，商品花生 7700 元/吨，进口花生价格较昨日稳定；预计花生现货短期相对稳定 [3] - 部分花生油厂收购价格稳定，主流成交价格维持在 7200 - 7900 元/吨，油厂理论保本价 7850 元/吨；豆油价格上涨，花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价稳定在 14300 元/吨，小榨浓香型花生油市场报价为 16500 元/吨，价格较昨日稳定 [3] - 副产品方面，日照豆粕现货上涨，日照豆粕现货 3320 元/吨，较昨日上涨 10 元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48 蛋白报价 3200 元/吨 [4] 第三部分 交易策略 - 单边：05 花生底部震荡，05 花生轻仓回调短多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢低卖出 pk605 - P - 7700 [9] 第四部分 相关附图 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生 4 - 10 合约价差、花生 1 - 4 合约价差等图表，数据来源为银河期货和 iFinD 资讯 [11][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近日焦煤市场情绪反复波动大但不构成趋势性机会，从能源属性看油气大涨给焦煤带来底部支撑，从工业品属性看下游钢材需求令人担忧，双焦走势纠结；现货近日情绪好转价格表现较强；当前国内焦煤供给不紧张，我国焦煤供给以国内为主进口为辅，进口端主要来源国供应稳定，地缘冲突对我国焦煤供应实质性影响有限；近期主要观察中东局势发展以及油气价格变化，其次观察焦煤自身供需变化，在冲突缓解或结束前焦煤价格或将跟随油气运行且波动较大 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 焦煤期货价格方面，JM01为1480元较昨日涨13.5元，JM05为1159.5元较昨日涨3元，JM09为1272元较昨日涨11.5元等；焦炭期货价格方面，J01为1891元较昨日涨4元，J05为1721元较昨日跌0.5元，J09为1804.5元较昨日涨1.5元等 [4] - 焦煤现货价格今日大多持平，如低硫主焦煤1460元、中硫主焦煤1300元等；焦炭现货价格今日也大多持平，如港口准一级（湿熄）1470元、港口准一级（干熄）1670元等 [4] - 焦煤仓单方面，山西煤1220元、蒙5为1259元、蒙3为1108元较昨日跌5元、澳煤（港口现货）1305元；焦炭仓单方面，港口现货（干熄）1670元、山西产地（干熄）1645元 [4] - 焦煤基差方面，山西煤01合约为 -180、05合约为61、09合约为 -52等；焦炭基差方面，港口现货（干熄）01合约为 -221、05合约为 -51、09合约为 -135等 [4] - 双焦气运价格今日大多持平，如介休→丰南区140元、孝义→古冶区170元等 [4] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边建议宽幅震荡，波动较大，市场情绪反复，不构成趋势性机会，以波段交易为主 [7] - 套利建议观望 [8] - 期权建议观望 [9] 相关价格 - 焦炭方面，日照港准一焦炭（干熄）仓单1670元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨 [10] - 焦煤方面，山西煤仓单1220元/吨，蒙5仓单1259元/吨，蒙3仓单1113元/吨，澳煤（港口现货）仓单1305元/吨 [10] 重要资讯 - 动力煤沿江港口市场稳中偏强运行，上游报价高位坚挺，下游询货需求有限且对高价接受度较低，市场整体成交清淡，预计短期内价格将延续稳中偏强走势 [11] - 临汾安泽地区炼焦煤市场偏强运行，下游积极采购，煤矿销售顺畅，本周安泽地区部分低硫主焦煤成交上涨10元/吨至现汇价1460元/吨，涨后出货节奏依旧良好，短期区域内煤价仍有上涨预期 [11] 第三部分 相关附图 - 包含焦炭综合绝对价格指数、蒙5精煤 - 乌不浪口、蒙5精煤、焦煤基差 - 主力合约 - 蒙5、蒙5原煤 - 甘其毛都、蒙5原煤、优质低挥发澳煤CFR价、焦煤基差 - 主力合约 - 山西煤、焦炭价格指数、焦炭出口FOB价格、焦炭基差 - 主力合约 - 港口现货、准一级焦炭出厂价、准一级焦炭到厂价、焦炭基差 - 主力合约 - 山西厂库等多组数据的历史走势图 [13][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供应压力减弱，原油预计偏强震荡，美玉米底部偏强震荡；华北玉米上量稳定，上涨空间有限，东北玉米稳定，北港收购价稳定；华北小麦价格上涨，3月小麦拍卖增加，东北玉米现货上涨空间有限，05玉米维持高位震荡；山东深加工到车辆减少，玉米淀粉库存下降，淀粉价格受玉米价格和下游备货情况影响，05淀粉预计短期高位震荡 [3][5][6][7] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、增减幅、持仓量及增减幅等数据展示，如CS2605收盘价2384，涨2，涨跌幅0.08%，成交量463,939，增减幅 -14.35%，持仓量1,355,055，增减幅 -0.26% [1] - 玉米和淀粉今日报价、涨跌及基差情况，如青冈玉米今日报价2225，涨跌 -5，基差 -177 [1] - 玉米跨期、淀粉跨期、跨品种价差及涨跌情况，如C01 - C05价差 -23，涨跌0 [4] 第二部分 行情研判 玉米 - 原油高位，美玉米上涨，供应压力减弱，仍会偏强震荡；国外玉米进口利润上涨，7月巴西进口价格2372元；北方港口平仓价企稳，东北玉米产区现货稳定 [3] - 深加工上量减少，玉米现货稳定，华北与东北玉米价差扩大；小麦和玉米拍卖，华北小麦价格上涨，与玉米价差缩小，玉米性价比减弱，短期小麦偏强；国内养殖需求一般，下游饲料企业库存增加，补库使玉米现货短期偏强；东北玉米上量增加，下游和贸易商补库，价格稳定，港口库存增加，北港收购价稳定，华北玉米价格稳定；05玉米受拍卖影响窄幅震荡，预计短期震荡，关注拍卖政策 [5] 淀粉 - 山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在3020元附近，东北淀粉现货偏强 [6] - 本周玉米淀粉库存下降，厂家库存为120.3万吨，较上周下降0.6万吨，月增幅0.42%，年同比降幅10.9%；淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差处于低位；华北玉米短期偏强，东北玉米相对稳定；玉米上量预计增加，下游开工率增加，玉米现货上涨空间有限，企业已盈利；05淀粉跟随玉米窄幅震荡，预计短期高位震荡 [6] 第三部分 交易策略 - 单边：05美玉米450美分/蒲有支撑，05玉米尝试逢低短多 [8] - 套利：05玉米和淀粉逢低做扩 [9] 第四部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [10] 第五部分 相关附图 - 展示北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等图表 [13][14][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月19日铁合金期货价格整体上涨 硅铁主力合约5824 上涨0.48% 持仓减少4644手 锰硅主力合约收盘6188 上涨0.81% 持仓减少10825手 [6] - 硅铁短期处于需求和成本正反馈 价格短期高位震荡 锰硅在成本端扰动下 短期市场处于正向反馈 [6] - 交易策略为单边短期价格震荡偏强 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5824 日变动28 周变动 -98 成交量107934 日变化 -61847 持仓量169839 日变化 -4644 SM主力合约收盘价6188 日变动50 周变动26 成交量173565 日变化 -74656 持仓量344535 日变化 -10825 [3] - 现货方面 72%FeSi内蒙现货价格5620 日变动0 周变动 -30 硅锰6517内蒙现货价格5920 日变动 -30 周变动20等多地价格有不同变动 [3] - 基差/价差方面 硅铁内蒙 - 主力基差 -204 日变动 -28 周变动68 锰硅内蒙 - 主力基差 -268 日变动 -80 周变动 -6等 [3] - 原材料方面 锰矿天津港澳块当日43.8 日变动0 周变动0.3 兰炭小料陕西当日705 日变动0 周变动0等 [3] 第二部分 市场研判 - 硅铁供应端价格回升利润修复 未来供应有上升预期 需求端钢材库存现拐点 表需与产量上升带动原料需求 成本端电价稳中偏强 但原油价格波动影响大 [6] - 锰硅供应端价格上涨利润修复 后续产量有上行预期 需求端钢材库存现拐点 表需与产量上升带动原料需求 成本端原油大涨带动海运费上涨 澳洲飓风或影响锰矿发运 [6] - 重要资讯显示 1 - 2月全国累计生产粗钢16034万吨 同比下降3.6% 生产生铁13770万吨 同比下降2.7% 生产钢材22119万吨 同比下降1.1% 2026年1 - 2月中国空调产量4011.8万台 同比增长0.7% 冰箱产量1664.3万台 同比增长6.5% 洗衣机产量1857.9万台 同比下降0.8% [8] 第三部分 相关附图 - 硅铁月间价差今日1 - 2价差48 2 - 3价差 -28等 与昨日和上周有不同变化 [12] - 锰硅月间价差今日1 - 2价差 -22 2 - 3价差 -16等 与昨日和上周有不同变化 [14] - 硅铁基差（主力合约 - 内蒙）等基差情况 锰硅基差（主力合约 - 内蒙）等基差情况 [17] - 硅锰现货价格有不同地区价格及走势 内蒙硅锰现货价格有不同地区价格及走势 [17] - 铁合金电价今日甘肃0.405元/度 广西0.55元/度等 与昨日、上周、上月、去年有不同价格 [17][18] - 硅铁成本与利润方面 内蒙生产成本5500元/吨 利润80元/吨等 硅锰成本与利润方面 内蒙生产成本6075元/吨 利润 -225元/吨等 [19][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色板震荡走弱，钢价跟随走跌，现货成交整体一般偏弱 [5] - 本周五大材继续增产，螺纹增产速度放缓，热卷转向增产，预计铁水产量回升 [5] - 下游工地复工和资金到位情况环比改善，建材表需上升，螺纹库存去化，但表需同比下滑且修复速度放缓 [5] - 出口接单表现尚可，热卷供需改善，库存加速去化，但整体库存水平仍高，供需有压力 [5] - 美伊冲突加剧使能源价格与海运运费上涨，若摩擦加剧可能带动钢材原料成本抬升，传闻纽曼粉进口受阻，铁矿价格有支撑，短期钢价受海外及原料影响维持震荡偏强行情 [5] - 后续需关注铁水生产情况、下游需求表现及海外地缘政治摩擦 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 现货价格：上海中天螺纹3210元（-20），北京敬业3170元（-），上海鞍钢热卷3290元（-），天津河钢热卷3220元（-） [4] 市场研判 交易策略 - 单边：跟随海外情绪维持震荡走势 [6] - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [6] - 期权：建议观望 [7] 重要资讯 - 2026年1 - 2月中国空调产量4011.8万台，同比增长0.7%；冰箱产量1664.3万台，同比增长6.5%；洗衣机产量1857.9万台，同比下降0.8%；彩电产量2467.8万台，同比增长2.3% [8] - 本周螺纹小样本产量203.33万吨，环比+8.03万吨，表需测算208.09万吨（农历同比 - 15.2%），环比+31.28万吨；厂库 - 3.42万吨，社库 - 1.34万吨，总体库存 - 4.76万吨 [8] - 热卷本周产量300.21万吨，环比+4.95万吨，表需测算310.51万吨（农历同比 - 3.67%），环比+15.15万吨；厂库 - 4.32万吨，社库 - 5.98万吨，总体库存 - 10.3万吨 [9] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关图表及对应数据来源 [14][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆盘面下行，缺乏利多因素，南美卖货受影响但巴西访华或助解决出口问题；国内豆粕受成本端影响下行但幅度有限，后续供应不确定支撑价格；豆菜粕价差近远月震荡，豆粕月间价差下行但仍偏强，菜粕月间价差跟随下行 [3] - 国际大豆市场供需偏宽松，影响重点在宏观和需求，不确定性高；国内现货供应收紧，油厂开机率或降，成交增加，库存下行；菜粕需求一般，供应压力仍存，预计偏震荡 [4][5][6] - 美豆有下行压力，南美报价强但变化有限；国内豆粕基本面变化有限，基差偏涨，单边及月间价差有支撑但持续性有限；菜粕跟随豆粕，价格深跌压力有限，预计有支撑，豆菜粕价差宽幅震荡，月间价差震荡 [7] - 单边豆菜粕预计宽幅震荡；套利建议MRM09价差缩小；期权建议海鸥看跌期权 [8] 相关目录总结 行情回顾 - 美豆盘面下行，缺乏利多提振；南美卖货受影响，巴西访华或助出口；国内豆粕受成本端影响下行但幅度有限，后续供应不确定支撑价格；豆菜粕价差近远月震荡，豆粕月间价差下行但仍偏强，菜粕月间价差跟随下行 [3] 基本面 - 国际大豆市场：美豆结转库存略高于市场预期，供需偏宽松；南美巴西部分地区产量下调但影响有限，出口增加；阿根廷旧作需求好，新作产量下降 [4] - 国内市场：现货供应收紧，油厂开机率或降，成交增加，库存下行；菜粕需求一般，供应压力仍存，预计偏震荡 [6] 逻辑分析 - 美豆有下行压力，影响因素在出口和需求；南美报价强但变化有限；国内豆粕基本面变化有限，基差偏涨，单边及月间价差有支撑但持续性有限；菜粕跟随豆粕，价格深跌压力有限，预计有支撑，豆菜粕价差宽幅震荡，月间价差震荡 [7] 交易策略 - 单边：豆菜粕预计宽幅震荡 [8] - 套利：MRM09价差缩小 [8] - 期权：海鸥看跌期权 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各期货合约情况总结 IM 合约 - 主力合约下跌 2.14%，报收 7681 点；四合约总成交 282196 手，较前日增加 28223 手；总持仓 394837 手，较前日增加 5025 手；主力合约贴水 228.23 点，较前日上升 23.76 点；年化基差率为 -11.3%；四合约分红影响分别为 0 点、0.19 点、38.73 点和 60.08 点 [4][5] IF 合约 - 主力合约下跌 1.53%，报收 4502.2 点；四合约总成交 153370 手，较前日增加 12184 手；总持仓 282146 手，较前日增加 6721 手；主力合约贴水 81.05 点，较前日上升 7.68 点；年化基差率为 -6.84%；四合约分红影响分别为 0 点、0.48 点、29.79 点和 83.68 点 [21][22] IC 合约 - 主力合约下跌 2.79%，报收 7671 点；四合约总成交 208430 手，较前日增加 38330 手；总持仓 306072 手，较前日增加 9180 手；主力合约贴水 206.09 点，较前日上升 5.94 点；年化基差率为 -10.21%；四合约分红影响分别为 0 点、6.95 点、59.16 点和 95.68 点 [39][40] IH 合约 - 主力合约下跌 1.62%，报收 2893.8 点；四合约总成交 68881 手，较前日增加 14363 手；总持仓 110567 手，较前日增加 6105 手；主力合约贴水 22.43 点，较前日下降 3.2 点；年化基差率为 -2.95%；四合约分红影响分别为 0 点、0 点、18.23 点和 63.15 点 [61][62] 主要席位情况总结 IM 合约主要席位 - IM2603、IM2606、IM2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [16][18][20] IF 合约主要席位 - IF2603、IF2606、IF2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [34][36][37] IC 合约主要席位 - IC2603、IC2606、IC2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [56][57][59] IH 合约主要席位 - IH2603、IH2606、IH2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [75][77][79]