报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 生猪价格季节性累库上涨，产能去化仍是中期趋势，看好2027年猪周期上行阶段的持续性与猪价弹性 [2][3] - 强厄尔尼诺已成年内确定性事件，极端天气或影响部分品种2026-2027年的产量预期，支撑其价格上行 [2][3] - “肉奶共振”周期拐点已现 [2] 市场表现 - 本周申万农林牧渔指数上涨0.0%，沪深300下跌0.6% [2][3] - 个股涨幅前五名：邦基科技（23.6%）、百洋股份（14.2%）、ST天山（9.7%）、益客食品（9.7%）、粤海饲料（8.0%） [2][3] - 个股跌幅前五名：宏辉果蔬（-10.9%）、国投中鲁（-8.7%）、金健米业（-7.1%）、登海种业（-5.1%）、神农科技（-4.9%） [2][3] - 农林牧渔二级子行业中，渔业周涨幅3.3%，畜禽养殖周涨幅1.2%，动物保健周涨幅0.4%，饲料周跌幅0.6%，农产品加工周跌幅1.2%，种植业周跌幅2.6% [7] 生猪养殖 - 8月17日全国生猪销售均价为11.11元/kg，周环比+3.1%，猪价延续反弹，当日现货价格回升至行业现金成本附近 [2] - 本周全国商品猪销售均价为128.1kg/头，周环比持平，处于近五年同期最高水平 [2] - 本周自繁自养利润为-165.3元/头，行业仍处在普遍亏损之中 [2] - 本周6.5kg断奶仔猪销售均价为164元/头，周环比-23元/头，亏损幅度加深 [2] - 标肥价差走阔支撑压栏情绪，短期猪价开启新一轮的累库上涨 [2] - 结合肥猪与仔猪共同的盈利预期来看，2026年内行业盈利情况仍难有显著好转，养殖场户的失血继续累积，产能去化阶段性放缓后将延续 [2] - 周期拐点渐行渐近，重点推荐生猪养殖板块性投资机会 [2][3] - 建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、天康生物、神农集团 [2][3] 种植业 - 据NOAA最新预测（8.13），2026年厄尔尼诺将持续增强直至年末，10-12月出现强厄尔尼诺的概率为100%，超强的概率为95% [2] - 1950年起，22次厄尔尼诺中，出现过3次强级别以上 [2] - 强厄尔尼诺可能导致棕榈油减产支撑价格上涨 [2] - 厄尔尼诺可能会导致东南亚天然橡胶减产，支撑橡胶价格 [2] - 强厄尔尼诺预期对糖价有一定支撑作用 [2] - 强厄尔尼诺将导致秘鲁、智利核心产区蓝莓减产，Q4蓝莓价格有望上涨 [2] - 建议关注：诺普信、海南橡胶、中粮糖业 [2] 肉鸡养殖 - 本周白羽鸡苗销售均价为3.21元/羽，周环比+17.2% [2] - 白羽肉毛鸡销售均价3.50元/斤，周环比+4.8% [2] - 鸡肉分割品销售均价为9097.7元/吨，周环比+1.04% [2] - 鸡苗季节性反弹继续，鸡肉价格有所回暖 [2] 牧业 - 本周全国育肥公牛出栏价格为27.47元/kg，周环比+0.7%，同比+5.7% [2] - 犊牛均价为38.2元/kg，环比+0.9%，同比+19.0% [2] - 8月以来伴随需求回暖，肉牛价格再次回升，突破年内前高 [2] - 截至8月6日，全国主产区生鲜乳平均价格为3.06元/kg，周环比持平 [2] - 原奶价格回升后企稳 [2] - “肉奶共振”周期拐点已现，建议关注：优然牧业、现代牧业 [2] 重点公司估值 - 牧原股份：收盘价38.8元，总市值2213亿元，2025A EPS 2.84元，2026E EPS 1.00元，2027E EPS 4.04元 [41] - 温氏股份：收盘价13.6元，总市值904亿元，2025A EPS 0.79元，2026E EPS 0.33元，2027E EPS 1.74元 [41] - 巨星农牧：收盘价13.9元，总市值73亿元，2025A EPS 0.06元，2026E EPS 0.07元，2027E EPS 1.65元 [41] - 神农集团：收盘价30.0元，总市值158亿元，2025A EPS 0.65元，2026E EPS 0.16元，2027E EPS 1.63元 [41] - 天康生物：收盘价7.1元，总市值97亿元，2025A EPS 0.15元，2026E EPS 0.01元，2027E EPS 0.65元 [41] - 德康农牧：收盘价53.1元，总市值178亿元，2025A EPS 3.69元，2026E EPS 2.44元，2027E EPS 13.32元 [41] - 圣农发展：收盘价16.3元，总市值202亿元，2025A EPS 1.11元，2026E EPS 1.13元，2027E EPS 1.66元 [41] - 仙坛股份：收盘价6.1元，总市值52亿元，2025A EPS 0.28元，2026E EPS 0.52元，2027E EPS 0.54元 [41] - 益生股份：收盘价9.2元，总市值132亿元，2025A EPS 0.15元，2026E EPS 0.50元，2027E EPS 0.57元 [41] - 立华股份：收盘价18.4元，总市值156亿元，2025A EPS 0.69元，2026E EPS 1.19元，2027E EPS 2.10元 [41] - 现代牧业：收盘价1.5元，总市值103亿元，2025A EPS -0.14元，2026E EPS 0.07元，2027E EPS 0.18元 [41] - 优然牧业：收盘价4.2元，总市值162亿元，2025A EPS -0.10元，2026E EPS 0.27元，2027E EPS 0.67元 [41] - 海大集团：收盘价45.3元，总市值750亿元，2025A EPS 2.57元，2026E EPS 2.92元，2027E EPS 3.85元 [41] - 乖宝宠物：收盘价39.3元，总市值157亿元，2025A EPS 1.68元，2026E EPS 1.98元，2027E EPS 2.42元 [41] - 中宠股份：收盘价29.7元，总市值96亿元，2025A EPS 1.20元，2026E EPS 1.44元，2027E EPS 1.83元 [41] - 佩蒂股份：收盘价12.9元，总市值32亿元，2025A EPS 0.46元，2026E EPS 0.66元，2027E EPS 0.76元 [41] - 科前生物：收盘价13.2元，总市值61亿元，2025A EPS 0.90元，2026E EPS 0.94元，2027E EPS 1.00元 [41] - 普莱柯：收盘价10.4元，总市值36亿元，2025A EPS 0.53元，2026E EPS 0.55元，2027E EPS 0.62元 [41] - 苏垦农发：收盘价8.8元，总市值121亿元，2025A EPS 0.40元，2026E EPS 0.47元，2027E EPS 0.52元 [41] - 北大荒：收盘价13.9元，总市值246亿元，2025A EPS 0.66元，2026E EPS 0.70元，2027E EPS 0.75元 [41] - 隆平高科：收盘价9.1元，总市值134亿元，2025A EPS 0.11元，2026E EPS 0.26元，2027E EPS 0.28元 [41] - 登海种业：收盘价9.9元，总市值87亿元，2025A EPS 0.10元，2026E EPS 0.17元，2027E EPS 0.19元 [41] - 诺普信：收盘价9.1元，总市值91亿元，2025A EPS 0.65元，2026E EPS 1.09元，2027E EPS 1.36元 [41] - 众兴菌业：收盘价10.7元，总市值40亿元，2025A EPS 0.85元，2026E EPS 1.09元，2027E EPS 1.22元 [41] - 华绿生物：收盘价22.5元，总市值36亿元，2025A EPS 0.90元，2026E EPS 1.73元，2027E EPS 2.36元 [41]