报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊僵局推高美债收益率，全球风险偏好降温；国内 7 月经济放缓，出口有韧性，地产投资弱，政策落地支撑市场；A股、国债、商品等资产表现分化，需适度均衡配置、谨慎操作[2] 各板块总结 宏观金融 - 海外美伊冲突与海峡封锁影响市场，油价涨、美债收益率升，市场上调美联储加息概率，美股科技板块跌，全球风险偏好降；国内 7 月经济放缓，出口有韧性，地产投资弱，政策落地支撑市场，内外因素使资产表现分化[2] 股指 - 昨日A股指数涨跌分化，沪指微涨，深创回调，资金流向防御方向；农林牧渔等板块领涨，影视院线等板块走弱；7月经济数据显示内需不足、出口有韧性、地产拖累，美伊局势和美债收益率压制成长估值，政策提供支撑；后续关注美伊冲突等因素，操作上适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位[3] 贵金属 - 昨日国内贵金属夜盘下跌，国际盘面震荡下行；美伊局势和高美债收益率压制价格；短期震荡运行，谨慎观望，关注美元指数等因素[4] 黑色金属 钢材 - 周二国内钢材期现货市场持平，成交量低，国务院会议使市场情绪好转；7月下游需求不佳但有改善迹象，五大品种钢材表观消费量环比回升；7月粗钢产量回落，生铁产量小幅回落，周度铁水日产量及五大品种均回升，供应或进一步回升；市场短期区间震荡，关注焦煤价格和需求恢复持续性[6] 铁矿石 - 周二铁矿石期现货价格反弹，上周高炉日均铁水产量环比回升，盈利率首次回升；钢厂利润影响需求；本周全球铁矿石发运量和到港量回升，但供应增长空间有限，港口库存压制价格，短期区间震荡[6] 硅锰/硅铁 - 周二硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格反弹；锰矿现货价格平稳，华东钢厂定价低，南方高成本倒挂，北方有复产计划；河钢集团硅铁招标数量减少；短期盘面区间震荡[7] 有色新能源 铜 - 周二LME铜库存增加，现货升贴水下降，逼仓情绪降温；全球铜偏过剩，美国加关税预期使非美地区铜流向美国，短期内支撑铜价[8] 铝 - 国内外库存去化良好，伦铝现货与三个月升贴水回落，海外供需转松；市场关注产能释放，海外多国和国内产能投产、复产，反弹高度谨慎看待，下半年或下跌[8][9] 锡 - 供应端缅甸佤邦复产或提速，国内锡锭有净进口；需求端传统需求弱，AI带来提振；库存方面国内增加、海外下降；宏观风险犹存，上方高度谨慎看待，仓单低位有支撑[10] 碳酸锂 - 周二主力合约上涨，期现基差走弱，期限结构呈contango，仓单增加；需求弱预期与去库强现实博弈，短期多空驱动缺乏，关注去库和旺季对采购节奏的影响，关注反弹机会但仓单和供应恢复预期或限制高度[11] 工业硅 - 周二主力合约下跌，现货贴水，基差走弱，期限结构呈contango；供需双弱，库存高，贴近成本定价，开工率低，现金流成本支撑强，煤炭反弹和多晶硅有支撑，但需求弱、库存高压力大，区间操作[11] 多晶硅 - 周二主力合约下跌，钢联报价有涨有平，仓单持平；7月31日以来召开多次光伏行业会议，政策预期交易主导，行情偏强震荡，组件价格或限制上游涨价幅度[12]