财务表现 - 2026年上半年净利润36.4亿港元，同比增长23%，达2026财年瑞银预期的63%和市场共识的61%[3] - 中期股息每股0.12港元，与之前持平[2] 业务亮点 - 内地城市燃气利润因美元利润率从每立方米0.54元人民币升至0.55元人民币而增长，气量持平；新住宅连接数同比下降28%至49.9万户，连接收入下降11%至8.68亿港元[4] - 香港燃气销量因冬季气温升高下降3.5%，基本电价上调4.4%并加收每月1港元维护费，预计增加约4亿港元年收入[4] - 可再生能源利润因午间非高峰电价拖累下降55%至5200万港元；燃气生活业务收入增长11%至22亿港元，净利润增长19%至3.07亿港元[4] 公司指引 - 内地燃气销量预计增长1%至365.5亿立方米，美元利润率为每立方米0.55元人民币；新增145万客户；香港燃气销量预计下降2.3%[5] - 绿色燃料方面，先进生物燃料产能达77万吨，绿色甲醇产能达18万吨；可再生能源方面，累计并网光伏装机量从2.8GW增至3.8GW；全年资本支出约60亿港元[5] 评级与预测 - 12个月评级为中性，目标价为7.20港元，2026年8月18日股价为6.79港元[8] - 预计股价升值6.1%，股息收益率5.2%，股票回报率11.3%，跑赢市场回报率3.0%[10] 风险因素 - 香港燃气分销业务面临政府监管和销量下降的风险；下游燃气业务面临成本转嫁失败、监管干预和大客户直供的风险；ECO业务面临上游商品价格波动和专业知识不足的风险[12]