ab 2 July 2026 Global Research First Read Daily Commodities Note Fed Warsh to stick firmly to inflation target Prices: Iron Ore 61%, cfr N. China, -1.5% $98/dmt; HCC prem LV, +0.2% $244/t; Thermal Coal NEWC, -0.0% $130/t; Li Carbonate Guangzhou Futures (GFEX LC2607) +0.9% 160,380 RMB/t; Cu -0.7% $6.01/lb; Al -0.1% $1.39/lb; Ni +0.4% $7.33/lb; Au +1.1% $4,082/oz; Brent -2.6% $71/bbl; WTI -1.3% $69/bbl; AUDUSD 0.6893; AUDEUR 0.6059; AUDGBP 0.5193; AUDJPY 112.08 Bulks: Iron Ore -1.5% to US$98/dmt cfr as new EU ...

ab 3 July 2026 Global Research Japan Electronic Components Sector Presentation AI wave higher for longer? Equities Japan Electric Components & Equipment Shingo Hirata, CFA Analyst shingo.hirata@ubs.com +81-3-5208 6224 This report has been prepared by UBS Securities Japan Co., Ltd.. ANALYST CERTIFICATION AND REQUIRED DISCLOSURES, including information on the Quantitative Research Review published by UBS, begin on page 88. Global Securities Research Jul 2026 Japan Electronic Components Sector July 2026 AI wav ...

ab 3 July 2026 Global Research Japan ESG and Sustainability Research Update (US marketing) Equities Japan Global Sustainability Leigha Miyata Analyst leigha.miyata@ubs.com +81-3-5208 7101 Victoria Kalb Analyst vicki.kalb@ubs.com +65-6495 4584 Lydia Brunton Analyst lydia.brunton@ubs.com +61-2-9324 2172 Jarvis Lam Analyst jarvis.lam@ubs.com +852-2971 7701 Miranda Zhang Associate Analyst miranda.zhang@ubs.com +81-3-5208 6283 This report has been prepared by UBS Securities Japan Co., Ltd.. ANALYST CERTIFICATION ...

ab 3 July 2026 Global Research Morning Expresso – Australasia Friday 03 July 2026 Equities Australasia Marcus Curley Analyst marcus.curley@ubs.com +64-9-913 4750 Today's Notes ECONOMICS, STRATEGY & QUANTITATIVE Australian Economic Comment - Goods trade balance in May-26 falls to -$3.0bn, the weakest since 2015, as exports retrace. INDUSTRIALS ANZ Healthcare - Crowding Monitor: ANZ Healthcare Jun-26 Australian Energy Sector Update - Oil & LNG prices: A path to normalisation Australian Retail & Consumer Secto ...

ab 3 July 2026 Leigha Miyata Analyst leigha.miyata@ubs.com +81-3-5208 7101 Victoria Kalb Analyst vicki.kalb@ubs.com +65-6495 4584 Lydia Brunton Global Research Analyst lydia.brunton@ubs.com +61-2-9324 2172 Japan ESG and Sustainability Research Update Equities Japan Global Sustainability Upcoming Events | APAC Events | APAC イベント | Date | Time | Duration Registration Link | | Language | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Perovskite & Space Solar Call Series - Can Perovskite Be | ペロブスカイト＆宇宙の太陽光発電シリー ...

ab 3 July 2026 Global Research Japan Tech Conglomerates IR Day: all eyes on AI IR Days: growth to continue in the hardware business Eight tech conglomerates either announced new medium-term management plans or held IR Days. All of them announced business opportunities related to AI servers and proposals for business model reforms centred on AI technology. The AI-related market is growing rapidly and has many high-value-added products, and thus are likely to drive profit margin expansion. In addition, we wer ...

ab 2 July 2026 Global Research Pole Position UBS European & US Autos Daily June passenger car sales in Italy and Spain: Solid overall, mixed bag for EU OEMs Spain: According to ANFAC, new car sales in Spain were +8% y/y (not adjusted for 1 more selling day). Performance by OEM: VW Group +11% y/y, Renault Group -16% (Dacia +3%, Renault -32%), Stellantis -2%, Mercedes -23%, BMW +28%, Tesla +6%. Top-3 Chinese OEMs (which represent 90% out of total Chinese OEM sales in Spain): MG +37% y/y, BYD +102%, Chery +135 ...

业绩总结 - EssilorLuxottica预计2026年第二季度集团销售额为€7,903百万，同比增长约11%[2] - 预计2026年净收入为€3,453百万，较2025年增长约9%[5] - 预计2026年EBIT为€2,368百万，EBIT利润率为15.8%[2] - 预计2026年EBITDA将达到7,396百万欧元，较2025年增长9.7%[11] - 预计2027年净利润为4,152百万欧元，较2026年增长15.8%[11] - 预计2026年现金流量将达到5,970百万欧元，较2025年增长26.7%[11] - 预计2026年净债务与EBITDA比率为1.4倍，显示出公司的财务健康状况[6] 用户数据 - 预计北美地区销售增长13%，EMEA和亚太地区均超过10%增长，拉丁美洲增长较为疲软[2][8] - 根据最新的UBS调查，智能眼镜的需求依然强劲，传统眼镜的替代效应有限[1] - 公司在2022财年中，北美市场占销售额的47%[14] 未来展望 - 公司预计2023年收入为25,395百万欧元，2024年将增长至26,508百万欧元，年增长率为4.4%[11] - EssilorLuxottica的目标价为€278，较之前的€312有所下调[4][6] - 公司对未来产品计划和智能眼镜交付的可见性将成为投资者关注的焦点[3] - 预计2026年每股收益（EPS）为€7.43，较之前的预期下调2%[10] - 预计2026年每股账面价值为87.38欧元，较2025年增长3.4%[11] 市场扩张与并购 - EssilorLuxottica的市值在2023年为77,301百万欧元，预计到2025年将增长至122,922百万欧元，显示出强劲的市场增长潜力[12] - 预计2023年至2030年间，公司的股东回报率将达到72.4%[13] - 公司的净债务与EBITDA比率在2023年为1.5，预计到2030年将降至0.5[12] 新产品与新技术研发 - EssilorLuxottica的EBITDA利润率在2023年为24.7%，预计到2030年将提升至26.2%[12] - 公司的未来增长潜力受到汇率波动和消费者偏好变化的影响[15][16] 其他新策略 - UBS全球研究的12个月评级分为三类：买入（54%）、中性（40%）和卖出（6%）[23] - 买入评级的定义是预期股票回报率（FSR）超过市场回报假设（MRA）6%以上[25] - UBS的研究分析师保证其观点准确反映个人看法，并与UBS保持独立[22]

业绩总结 - ISA Energia Brasil宣布进行最多650百万雷亚尔的后续融资，约占市场市值的3%[2] - 预计2026年收入为54.53亿雷亚尔，较2025年的43.54亿雷亚尔增长约25%[6] - 2026年预计每股收益（EPS）为2.57雷亚尔，较2025年的2.47雷亚尔有所上升[4] - 预计2026年股息收益率为6.5%[6] - 目前的12个月评级为中性，目标股价为35.00雷亚尔，当前股价为28.89雷亚尔[3][21] - 预计未来12个月的股票回报率为21.1%，超出市场回报假设的18.6%[9] 财务指标 - 预计此次融资将使公司2026年EBITDA的净债务/EBITDA比率降低0.15倍，助力参与即将到来的输电和电池拍卖[2] - 预计在2026年底，ISA Energia的净债务/EBITDA比率将达到4.0倍[2][8] - 估值方法基于2027年EBITDA的8.1倍EV/EBITDA假设，主要风险包括财务组件的修订和资本支出执行[11] 市场地位 - ISA CTEEP是巴西最大的电力传输公司之一，负责传输约30%的国家电力[10] 风险提示 - UBS不对任何投资或收入的价值作出保证，投资可能会导致损失[40] - UBS的研究产品可能存在利益冲突，投资者应将其视为决策的一个因素[45] - 投资涉及风险，投资者应谨慎行事，并在做出投资决策前寻求专业顾问的个性化建议[61][62] - 任何投资的价值可能会波动，投资者可能无法收回全部或任何投资金额[61] 未来展望 - 本报告强调未来业绩的前瞻性数据基于估计，可能会因多种因素而变化[78] - 报告中提到的前瞻性声明代表了UBS的判断和未来预期，但实际结果可能因风险和不确定性而显著不同[78]

经济数据 - 越南2026年第二季度GDP同比增长8.39%，高于第一季度的7.94%及市场预期的7%[2] - UBS对越南的增长预测已上调至7.8%，高于市场共识的7.0%[3] - 第二季度的强劲增长数据支持了UBS对越南经济的乐观预期，并带来了显著的上行风险[3] 报告声明 - UBS的报告中提到，任何第三方的声明均为UBS对数据和信息的解读，未经过第三方审核[29] - UBS强调，报告中的信息不得用于估值、会计目的或衡量金融工具的表现[30] - UBS设有政策和程序以管理潜在的利益冲突，投资者应将此报告视为投资决策的单一因素[31] 分析与合规 - UBS全球研究的覆盖范围和发布频率由管理层自行决定，分析基于多种假设[32] - 报告中可能使用人工智能工具，但已进行人工审核[33] - 分析师的薪酬由UBS全球研究管理层决定，不受投资银行收入影响[34] 市场行为 - UBS在欧盟和非欧盟市场可能作为市场做市商，相关信息会在报告中披露[35] - UBS在过去12个月内可能与相关公司进行投资服务，可能涉及支付或承诺支付[36] - UBS的交易遵循全球制裁政策，未来投资价值假设不考虑新制裁的影响[37] 法律与监管 - 报告在不同国家和地区的分发遵循当地的法律和监管要求[38] - UBS BB CCTVM为巴西的专业投资者提供金融服务，受CVM和巴西中央银行监管[39] - UBS BB是UBS AG与巴西银行的合资企业，提供投资银行服务覆盖多个南美国家[39] 投资者注意事项 - 报告强调投资者需根据自身的财务状况和需求评估信息的适用性[39] - UBS在印度的子公司提供经纪和投资银行服务，并受SEBI监管[39] - 报告中提到UBS可能持有相关公司的债务或其他金融利益[39] 文件分发 - UBS禁止未经书面许可的文件再分发，并对第三方的再分发行为不承担责任[41] - 报告中提到的所有信息均需遵循适用的法律法规[40] - UBS在新西兰的材料仅面向被视为“合格客户”的投资者[39] - 报告中提到的所有内容不得在印尼分发，除非符合当地资本市场法律[39] - UBS在多个国家的分支机构均受当地金融监管机构的监管[39]