股东回报 - [公司宣布40万亿韩元股票回购/注销计划，占2Q26现金及现金等价物的45%，预计三个月内完成，将使2026E自由现金流返还股东比例达30%][1] - [公司计划在2025 - 2027E期间通过回购和股息返还超50%的累计自由现金流，UBSe预计为518万亿韩元，意味着至少259万亿韩元将返还股东][2] 财务预测与业绩 - [2026E - 2030E预计至少50%的自由现金流返还股东，将2027 - 2030E的净资产收益率提升至52.4%][2] - [预计2026E - 2028E的稀释后每股收益分别为395,021韩元、598,302韩元、735,840韩元，较之前有所增长][5][7][18] 估值与评级 - [基于长期净资产收益率预测49.2%和资本成本11.4%，对公司股票估值为4.32倍NTM P/BV，目标价为300万韩元，重申买入评级][3] 行业与风险 - [DRAM和NAND闪存行业仍存在周期性风险，但长期来看DRAM行业整体周期性风险有所降低；行业对智能手机/平板电脑需求敏感，且资本密集，现金流变化快][22] 催化剂 - [未来三个月公司有积极催化剂，预计9月18日左右，包括月度智能手机销售数据、定价谈判敲定、NT供应链对GPU需求的反馈以及股东回报的进一步更新][24]