宏观环境 - 2026年上半年全球预计有420亿美元的自然灾害保险损失，较10年平均水平低16%[20] - 欧洲面临极端高温和干旱，英国可能迎来有记录以来最暖夏天，近四分之三英格兰地区处于干旱状态[23][24] - 巴拿马运河因厄尔尼诺调整最大允许吃水深度，欧洲主要河流运输也因干旱面临困难和高成本[2][3] 行业趋势 - 电气化和能源转型持续加强，欧洲H1 2026电力需求同比增长2.1%，数据中心是强劲需求驱动力[10][204] - 电池开始影响电力市场动态，德国和西班牙日内价差自2023年上升50 - 70%，英国下降约25%[10][204] - 钠电池接近成熟，评级机构对相关企业评级进行调整[14][205] 企业表现 - 中国“新三样”（EV、太阳能、电池）6月出口达208亿美元创历史新高，H1 2026达1110亿美元，同比增长49%[11][219] - 多家能源企业有重大项目进展和投资计划，如贝克休斯预计到2030年电力系统有1000亿美元的潜在市场机会[55] - 工业企业订单和业绩有不同表现，如波音积压订单达5970亿美元，创历史新高[124] 市场表现 - 7月多数可持续主题表现逊于MSCI ACWI IMI，碳封存主题表现最佳，涨幅5.5%，建筑能源效率主题最差，跌幅11.5%[8][214] - 过渡投资策略7月表现不佳，但年初至今和12个月表现分别跑赢16%和31%[8][214]