报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”[5] 报告核心观点 - 持续看好AI电力产业链，国内7月新型储能新增装机能量规模创年内新高[1] - 国内储能行业维持高景气，前期储备项目充足，后续将迎来持续并网释放，储能全产业链有望充分受益[2][13] - 朱雀三号遥二成功实现入轨及一子级陆地回收，标志着我国商业航天正从“技术验证期”向“商业化落地期”加速转型[3][17] - 受全球AIDC建设放量及电网升级扩容驱动，电力设备出海企业迎来黄金发展机遇[4][33] - 1-7月国内锂电池销量同比保持较好增长，储能电池销量同比高速增长带动销量占比达到30%以上[7][36] - 全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上，供需格局趋于紧张的背景下，各环节价格和盈利能力有望不断修复[37] - 国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，持续看好板块整体β行情[40] 根据相关目录分别总结 1. 周观点 1.1 新能源 储能 - 2026年7月新型储能新增装机4.90GW/15.77GWh，功率和能量同比分别增长46%和75%，新增能量规模创历年7月新高[12] - 独立储能新增装机3.45GW，环比增长33%[12] - 平均储能时长3.22小时，同比上涨20%，二者均创年内新高[12] - 华北地区新增能量规模8.1GWh，全国占比51%[12] - 内蒙古新增装机超5GWh，平均储能时长4.85小时，功率和能量规模均居全国首位[12] - 独立储能作为行业主要落地形态，单月环比显著改善，项目投运节奏持续提速[13] - 伴随电力市场机制、容量补偿政策逐步落地，长时储能项目商业可行性不断提升[13] - 储能装机向风光资源大基地区域集中的趋势凸显[13] 商业航天 - 2026年8月19日，朱雀三号重复使用遥二运载火箭成功发射，是我国首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收[14] - 火箭一子级包含9台主发动机、不锈钢箭体、全套回收机构，占据火箭总成本70%到80%[15] - 即使复用四到五次，相比一次性使用火箭，成本降价的空间也在一半以上[15] - 目标是把每公斤的发射费用降低到2万元人民币以下[15] - 可重复使用技术突破带来的降本效应和发射频次提升，将有助于加快国内星座组网进程[17] - 建议关注火箭端结构件、发动机及相关材料供应商，以及卫星端载荷、天线、太阳翼等核心配套环节[17] - 相关受益标的：金风科技、泰胜风能、福斯特、东方日升、钧达股份、明阳智能、帝科股份、电气风电、飞沃科技、电科蓝天[17] 光伏 - 白银价格迎来快速上行周期，2025年全年涨幅高达142%，2026年涨势延续[17] - 截至2025年底，银浆在TOPCon电池片的单瓦成本达到0.138元/W，是电池片非硅成本中占比最高的环节，约62%[17] - 高铜浆料少银/去银化技术路线降本趋势明确，帝科股份高铜浆料解决方案已在战略客户处达成GW级产能目标[17] - 受益标的：帝科股份、聚和材料、博迁新材等[17] - HJT路线成为海外光伏扩产的重要技术方向，生产流程短，适配海外人力成本较高的场景[18] - HJT金属化环节使用银包铜浆料，有效缓解银价上涨压力[18] - 受益标的：迈为股份、奥特维、连城数控、捷佳伟创、晶盛机电、高测股份等[18] - 海外光伏制造产业链本土化趋势下，永臻股份海外越南基地拥有18万吨光伏铝边框产能，已于8月底均基本实现满产状态[18] - 永臻股份已顺利进入REC、Renew、Waaree、Goldi、SEG、Illuminate、T1、CSIQ等海外头部组件制造商的供应链体系[18] - 受益标的：永臻股份[18] 户储/工商储 - 2026年一季度，户储工商储排产淡季不淡，景气度持续向上[20] - 截至2026年8月15日，EU天然气填充率仅达到60.44%[20] - 欧洲电价与天然气价格高度挂钩，气价上涨直接推高居民用电成本，有望驱动户储装机需求持续增长[20] - 澳大利亚启动户用储能补贴计划，补贴总额高达23亿澳元（约合100亿人民币），每户家庭安装户储电池可获得最高3000澳元补贴[21] - 补贴政策实施首月，澳大利亚户储安装量达到1.96万套，同比暴增2-3倍[21] - 澳大利亚联邦政府宣布向该计划额外拨款约50亿澳元（约合33.2亿美元）[21] - 英国政府正式发布《温暖家园计划》，总投资高达150亿英镑（约合200亿美元）[21] - 匈牙利政府启动一项总额高达1000亿福林（约合3.05亿美元）的户储补贴计划[21] - 波兰政府公布41.5亿波兰兹罗提（约11.5亿美元）补贴计划，入选项目预计总发电量约为3.9GW，储能容量约为14.5GWh[21] - 乌克兰能源基础设施在2024年底的总损失估计达到205亿美元，按欧盟标准重建的成本则高达678亿美元[21] - 乌克兰大约损失了战前56.1GW装机容量中的27GW[22] - 户用及工商业储能有望成为乌克兰能源重建过程中的关键解决方案[22] - 印尼政府启动“村级合作社百万光伏计划”，旨在未来几年建设100GW太阳能光伏电站和320GWh电池储能系统[23] - 南非电费拟议10.5%的涨幅，2016至2025年十年间，居民用电均价从每千瓦时1.08兰特飙升至2.53兰特，涨幅高达134%[23] 大储 - 2025年中国储能市场共计完成1514次储能采招工作，总采招订单规模为179.9GW/512.5GWh[23] - 2026年第一季度，全国共有474个储能项目发布中标公告，落地容量规模合计38.087GW/174.288GWh，容量同比增长约66%[23] - 在收益模式明确+招标规模扩容的双重驱动下，2026年国内大储新增装机规模增速有望达到47%[23] - 美国AI数据中心需求爆发+电网升级共振，2026年美国大储新增装机规模增速预计达到40%[23] - 中东&北非当前预期2026年有望实现新增的项目规模约有40GWh[23] - 欧洲24/25年新增大储装机规模分别为8.8GWh/16.3GWh，同比增长79.6%/85.2%[23][24] - 预计2026年全球大型储能装机规模有望突破400GWh[24] - 受益标的：阳光电源、亿纬锂能、上能电气、鹏辉能源、海博思创等[24] 绿电直连+算电协同 - 2025年650号文首次确立了绿电直连的制度框架，2026年688号文将绿电直连从单用户拓展至多用户[25] - 2026年国家密集出台算电协同顶层政策，政府工作报告首次将算电协同纳入新基建工程[25] - 四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》[25] - 受益标的：大唐发电、新筑股份、晶科科技、协鑫能科、三峡能源等[25] - 受益标的：阳光电源、德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、新筑股份、海博思创、永臻股份、亚玛顿、帝科股份、上能电气、正泰电源、博迁新材、博盈特焊、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯[26] 风电 - 截至2026年8月16日，2026年风电机组招标容量总计93.81GW[27] - 2026年1-7月，共有334个央国企风电项目整机集采定标，累计容量达到约95.84GW[27] - 2026年7月核准批复的风电项目共计119个，规模总计14.96GW[27] - 2025年全球风电累计整机制造商中，丹麦Vestas以201GW位列第一，金风科技以163GW位列第二[27] - 2025年全球风电新增装机整机制造商中，金风科技以29.7GW位居第一[29] - 2026年8月第2周，陆上风电含塔筒中标均价2163.71元/kW[29] - 中厚板/螺纹钢/废钢/铸造生铁2026年8月21日现货价格比2026年1月4日价格分别上升4.36%、下降2.47%、上升3.06%、上升0.33%[29] - 看好“十五五”期间海风成长性，预计“十五五”年均装机量有望较“十四五”进一步增长[30] - 看好欧洲海风中长期发展趋势，英国、法国、德国、荷兰、丹麦等加速推进CFD&招标制度转化[30] - 受益标的（海外+海上共振环节）：东方电缆、大金重工、海力风电、明阳智能、中天科技、亨通光电、中际联合等[30] - 陆风风机价格企稳叠加低价订单陆续交付完毕，陆风主机厂预计后续有望迎来盈利拐点[30] - 受益标的（风电主机环节）：金风科技（含港股）、明阳智能、运达股份、三一重能等[31] - 海风需求持续增长+陆风充足招标量支撑，26年风电装规模具备支撑[31] - 受益标的（风电零部件环节）：德力佳、崇德科技、威力传动、金雷股份、日月股份、时代新材、广大特材、新强联等[31] 1.2 电力设备&AIDC - 2026年7月变压器整体出口额达69.5亿元，环比增长3.9%，同比增长22.3%[32] - 2026年1-7月变压器整体出口额达426.3亿元，同比增长26.0%[32] - 油变：2026年7月出口额达49.8亿元，环比增长11%，同比增长30%；1-7月出口额达290.8亿元，同比增长30.4%[33] - 干变：2026年7月出口额达19.8亿元，环比下滑10%，同比增长6%；1-7月出口额达223.1亿元，同比增长17.5%[33] - 重点看好卡位海外高压设备供应的思源电气以及具备海外渠道优势的金盘科技等[4][33] - 北美AI缺电景气明确，持续看好订单加速落地的燃机&液冷产业链，受益标的鹰普精密、冰轮环境等[4][33] - 看好以下投资主线：电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设[33] - 电力设备出海方面，预计全球电力设备迎超级周期[33] - 北美AIDC快速发展&电网扩展需求驱动下，重点看好卡位北美主变供应的思源电气[33] - 欧洲在能源转型+电网老化+负荷侧压力提升等因素驱动下，欧洲电网投资迈入高景气周期[33] - 东南亚、中东等电力基础建设需求较为迫切，国内企业有望快速实现海外产能和营销网络的构建[33] - AI发展将加快智算数据中心部署，SST、液冷、HVDC等需求有望提升[33] - SST方面，英伟达在800VDC白皮书中表明SST可能是未来AI基础设施发展的重要趋势[33] - SST受益标的：金盘科技、阳光电源、四方股份、新特电气、德业股份等[33] - 液冷方面，英伟达GPU & ASIC AI服务器功率密度提升，对液冷需求明确[33] - 液冷受益标的：英维克、中石科技、思泉新材、奕东电子、捷邦科技、硕贝德、科创新源、飞龙股份、博杰股份、飞荣达等[33] - 特高压建设方面，随着新能源大基地不断建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求[33] - 配网智能化建设方面，预计配网侧投资也将具备广阔空间[34] - 受益标的：思源电气、鹰普精密（HK）、冰轮环境、盛弘股份、科士达、新雷能、金盘科技、伊戈尔、东方电气、哈尔滨电气、华明装备、神马电力、特变电工、海兴电力、广信科技、英维克、麦格米特、欧陆通、平高电气、四方股份、中国西电、国电南瑞、许继电气、明阳电气、中恒电气、威胜控股（HK）、保变电气、三星电气、可立克、安靠智电、望变电气、奥海科技、威胜信息、中国动力、锐明技术、良信股份等[34] 1.3 新能源车 - 7月，我国动力和储能电池销量为185.2GWh，环比下降5.5%，同比增长45.5%[35] - 动力电池销量为129.1GWh，占总销量69.7%，环比下降3.3%，同比增长41.6%[35] - 储能电池销量为56.1GWh，占总销量30.3%，环比下降10.3%，同比增长55.4%[35] - 1-7月，我国动力和储能电池累计销量为1164.6GWh，累计同比增长48.1%[35] - 动力电池累计销量为790.4GWh，占总销量67.9%，累计同比增长37.1%[35] - 储能电池累计销量为374.2GWh，占总销量32.1%，累计同比增长78.6%[35] - 首选护城河夯实、上下游产业链具备优势地位的锂电池龙头宁德时代[7][36] - 铜箔、隔膜等供需格局偏紧环节更加具备价格上涨支撑[7][36] - 负极材料核心石墨化环节在需求上行趋势下逐步进入紧张阶段，价格有望迎来改善[7][36] - 钠电池具备规模应用前景，铝箔为核心量增环节[7][36] - CNT导电剂受性能要求提升实现规模增长[7][36] - 重点看好以下投资逻辑：户储需求向上带动锂电池排产提高[38] - 钠电池有望迎来规模应用，用量明确增长的铝箔以及满足导电性能要求提升的CNT导电剂环节有望受益[38] - 铜箔方面，锂电铜箔行业逐步实现尾部出清、格局重塑，头部铜箔厂商迎来盈利拐点[38] - 铜箔应用呈现极薄化趋势，4.5μm/5μm高端产能供给有限，有望带动加工费和盈利水平持续上行[38] - AI算力需求旺盛带动PCB铜箔加速迭代，HVLP等高端产品的供需错配带来价格上涨[38] - 隔膜方面，5μm等高端产能更为稀缺，产品价格进入上行通道[39] - 负极材料方面，定价模式改变有望优化盈利模式，需求上行供给端逐步趋紧，价格具备上涨支撑[39] - 受益标的：宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能、诺德股份、中一科技、铜冠铜箔、德福科技、嘉元科技、中熔电气、鼎胜新材、尚太科技、中科电气、滨海能源、恩捷股份、佛塑科技、富临精工、湖南裕能、万润新能、多氟多、天际股份、天赐材料、新宙邦、维科技术、科达利、贝特瑞、璞泰来、厦钨新能、纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、先导智能、海目星、赢合科技、先惠技术、信宇人、联赢激光、德龙激光、松井股份、远航精密、天铁科技、英联股份、华盛锂电、天奈科技、星源材质、德方纳米、丰元股份、冠盛股份、当升科技、珠海冠宇[39] 1.4 人形机器人 - 众多头部公司入局人形机器人，为产业链兑现提供机遇和时间节点[40] - 马斯克预计到2025年年底有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入使用，预计到2029或者2030年，每年将有100万台Optimus[40] - 切入T链的核心零部件供应商有望率先兑现[40] - 华为发布盘古大模型5.0落地具身智能应用领域[40] - 宇树、智元、乐聚、优必选、小米、小鹏等国内本体厂商纷纷布局人形机器人产品[40] - 看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节[42] - 灵巧手方面，微型丝杠&腱绳复合传动的应用或为灵巧手后续主要边际变化之一[42] - 轻量化方面，关注PEEK材料以及MIM工艺应用[42] - 受益标的：科达利、模塑科技、美湖股份、伟创电气、浙江荣泰、福达股份、新坐标、恒立液压、震裕科技、五洲新春、雷赛智能、三花智控、拓普集团、丰立智能、北特科技、南山智尚、大业股份、兆威机电、绿的谐波、柯力传感、汉威科技、鸣志电器、步科股份、日盈电子、宁波华翔、恒勃股份、肇民科技、晶华新材、统联精密、力星股份等[43] 2. 行业数据跟踪 2