行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但基于内容，对锂电、AIDC电源&液冷、电网设备等板块持积极推荐态度 [2][6][7] 核心观点 - 半年报密集发布，锂电与材料、AIDC电源&液冷&电网设备相关公司亮点密集，验证中长期看好逻辑 [2][6] - 锂电板块前期下跌与基本面背离，近期业绩会积极信号与旺季强势量价基本面形成共振，有望驱动市场对2027年景气度预期的向上修正 [2][6] - 重申电新板块“科技+古典”双线配置建议：科技聚焦AIDC电源、液冷、SOFC、电网设备；传统电新重点看好锂电板块 [7] 子行业观点总结 锂电 - 锂电电芯企业普遍给出较当前市场预期显著更乐观的2027年需求判断 [2][6] - 材料企业以强势业绩表现及对下半年经营情况的乐观指引，验证行业景气修复的真实性与当前旺季的高景气 [2] - 供给偏紧叠加政策抢装，天赐材料、尚太科技、湖南裕能等企业盈利有望改善 [4] - 宁德时代以25.557亿元收购启源芯动力24.8726%股权，成为其第一大股东，完善重卡换电布局 [4][24] - LG新能源发起337调查，对圆柱形二次电池启动调查，亿纬等多家企业列为被告 [25] - 板块估值低位，看好锂电产业链旺季行情 [4] - 碳酸锂价格8月13日：电池级99.5%为14.8-15.1万元/吨，工业级99.2%为14.4-14.6万元/吨 [63] - 8月磷酸铁锂产量增幅可达5.5% [63] - 8月电解液产量预计环比增长6% [65] AIDC电源 - AI电源架构持续升级，HVDC电源将由PSU逐步转换为PDB结构，未来电源将出现融合，三次电源将逐步广泛使用VPD [8] - 800V HVDC、PDB、VPD等新架构有望持续带动电源模块、高端PCB及上游功率器件等环节的产品升级与价值量提升 [8] - OpenAI确认首批英伟达Vera Rubin机架就位，将用于下一代前沿AI预训练 [9] - 中富电路上半年AI客户确认收入销售占比提升幅度有限，下半年开始随着在手订单逐步交付兑现，AI客户收入占比将持续提升 [9] - AI电源正处于“架构持续迭代+订单加速兑现”的双重驱动阶段 [10] - 短期关注已进入英伟达或北美CSP供应链的核心标的，如麦格米特、欧陆通、中富电路等 [10] - 中期关注800V HVDC、Power Rack、二次电源方向的科士达、新雷能、奥海科技、中恒电气等 [10] - 长期关注SST、三次电源及上游增量环节，包括阳光电源、金盘科技、四方股份、可立克、京泉华、智光电气等 [10] AIDC液冷 - 半年报订单公布超预期展现液冷市场需求旺盛，上游环节率先体现 [11] - 金田股份上半年营收793.00亿元，同比增长33.74%；归母净利润4.42亿元，同比增长18.44% [13] - 金田股份26H1算力散热铜材销量1.27万吨，同比+68%；机架母线铜材销量3185吨，同比+94% [13] - 金田股份越南液冷散热及机架母线用高精密铜排项目和广东扩产项目推进，2027年上半年两类产能目标分别为7万吨、3万吨 [13] - 飞龙股份上半年营收22.06亿元，同比增长2.03%；归母净利润0.76亿元，同比下降64.02% [14] - 飞龙股份液冷业务已对接超80家客户、推进超130个项目，截至半年报披露日，μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超5万台 [14] - 冰轮环境上半年营收36.78亿元，同比增长17.96%；归母净利润3.11亿元，同比增长17.01% [14] - 冰轮环境境外收入同比增长46.90%，子公司顿汉布什IDC专版磁悬浮系列产品与FanWall风墙已通过UL/ETL认证并开始大批量供货 [14] - 阿里巴巴2026年第二季度资本性支出674.78亿元，同比增长75%，主要用于AI基础设施建设 [12] - 液冷板块持续受益于三大底层逻辑：海外大厂Capex维持高增速、芯片性能提升与功耗提升成正相关、算力的尽头是电力 [15] 光伏 - 欧洲分布式渠道高端组件价格继续强势，全黑及BC组件7月均价分别环比上涨8%/4%至0.138/0.135欧元/W [16] - 爱旭登顶Sun.Store三个月滚动销量榜首，第二至五名分别为天合、晶澳、晶科、隆基 [17] - 硅片、电池价格底部快速反弹后继续保持上行，并开始陆续向组件端传导 [17] - 垣信卫星完成69.76亿元融资，承担千帆星座建设任务，一期将部署648颗卫星 [18] - 朱雀三号成功完成国内首次运载火箭一级子陆地回收 [19][20] - 中国卫通面向消费级市场正式上线卫星移动数据业务，便携式卫星上网套餐售价2.7999万元 [20] - 本周硅片价格上涨，183N硅片周度+37%，月度+40%；电池片价格上涨，183N电池片周度+24%，月度+33% [46] - 光伏玻璃价格持稳，库存天数环比增加0.39至45.56天 [47] - EVA胶膜价格持稳至9800-10200元/吨 [47] 储能 - 三一微电网与东欧综合能源公司RV正式签署600MWh独立储能项目SPA协议 [22] - 采日能源新疆石河子133团150MW/300MWh光伏配储电站正式并网运行，总投资约2亿元 [22] - 阳光电源埃及10GWh储能系统工厂于8月17日奠基，总投资5000万美元，计划2027年4月投产 [22] - 宁德时代供货的澳大利亚Supernode超3GWh储能项目二期正式投运 [22] - 2026年7月国内储能招标规模54.4GWh，同比增长54%，中标规模29.88GWh，整体EPC价格上涨 [22] - 亿纬锂能目前储能订单充足，在手订单已超过现有产能，预计2027年储能出货量将大幅增长 [23] - 储能需求已由传统新能源配储进一步向独立储能、构网型储能及数据中心等多元场景延伸 [23] 风电 - 大金重工上半年实现营收32.5亿元，同比增长14.5%；实现归母净利润6.01亿元，同比增长9.0% [26] - 大金重工二季度营收13.46亿元，同比下降20.9%，环比下降29.4%；归母净利润1.66亿元，同比下降47.4%，环比下降61.8% [26] - 大金重工上半年海外收入26.8亿元，同比增长19.3%，毛利率39.4%，同比增长8.7pct [27] - 大金重工第二艘自有运输船KING TWO已于7月交付，三号船KING THREE将于9月底交付 [27] - 2026-2027年欧洲有望完成约40GW海风项目拍卖 [28] - 预计大金重工2026-2028年归母净利润为15.9、25.1、35.9亿元 [28] 氢能与燃料电池 - 国家正式批复5个氢能试点城市群方案，试点为期4年 [29] - 中央财政以“以奖代补”方式给予单个城市群最高16亿元、合计80亿元奖励资金 [29] - 核心量化目标：到2030年终端用氢平均价格降至25元/kg以下，风光资源富集区力争降至15元/kg [29] - 全国燃料电池汽车保有量达10万辆，较2025年翻一番 [29] - 嘉泽新能上半年营收12.10亿元，同比减少7.64%；归母净利润2.37亿元，同比减少48.40% [30] - 嘉泽新能鸡西30万吨绿氢醇航油联产项目总投资约35.57亿元，已于4月10日正式动工，计划2027年10月建成 [31] - 绿醇供不应求，当前产能供给仅小几十万吨，2030年全球绿醇需求量将超4000万吨 [33] 电网 - 金盘科技26Q2营收20.3亿元，同比+12.2%，归母净利润1.9亿元，同比+20.6%，毛利率28.7%，同比+2.1pct [35] - 金盘科技26H1海外收入14.8亿元，同比+68.3%，收入占比提升至41.7% [35] - 金盘科技26H1数据中心领域收入12.6亿元，同比+122.6% [35] - 金盘科技26H1新签订单74.9亿元，同比+63.1%，在手订单107.0亿元，同比+41.9% [36] - 金盘科技海外26H1新签41.9亿元，同比+270.7%，期末海外在手订单62.4亿元，同比+122.7% [36] - 金盘科技数据中心26H1新签订单38.7亿元，同比+336.3%，期末在手订单50.9亿元，同比+179.1% [36] - 平高电气26Q2营收29.2亿元，同比-8.2%，归母净利润4.0亿元，同比+31.2%，毛利率30.0%，同比+8.5pct [37] - 平高电气26H1国网特高压&输变电项目合计中标64.6亿元 [37] - 中国西电26Q2营收67.1亿元，同比+10.5%，归母净利润3.4亿元，同比+12.6%，毛利率25.5%，同比+3.4pct [38] - 北美电力变压器进口依赖度高达80%，交期拉长至100周以上，供需错配预计延续至2030年 [39] - SST技术预计2026年迎来样机验证大年，2027年有望开启商业化落地 [40] 工控 - 7月头部工控公司订单维持较高增长，先进制造下游仍是核心驱动 [41] - 2026年工控行业整体复苏趋势更强，这一轮工控上行周期有望长于过往 [41] - 内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节 [41]