报告行业投资评级 - 石油石化行业评级为“强于大市（维持）” [1] 报告核心观点 - 美国拟对伊朗实施“经济孤立”，短期油价支撑偏强 [6] - 氟化工供给约束叠加需求旺盛，制冷剂有望延续高景气行情 [6] 化工市场行情概览 - 截至2026年8月21日，基础化工指数收于4,332.46点，较上周下跌0.10% [10] - 石油石化指数收于2,754.78点，较上周上涨5.44% [10] - 化工细分板块中，石油化工指数较上周上涨6.75%，煤化工指数上涨3.98%，氟化工指数下跌4.66%，化纤指数上涨5.96%，磷肥及磷化工指数上涨1.20%，半导体材料指数下跌3.83% [10] - 沪深300指数较上周下跌1.00% [10] - 申万三级化工细分板块中，周涨跌幅排名前三的是炼油化工（+6.76%）、其他化学原料（+5.40%）、油气及炼化工程（+5.38%） [12] 石油石化：美国拟对伊朗实施“经济孤立”，短期油价支撑偏强 - 2026年8月14日-2026年8月21日，WTI原油期货收盘价上涨6.10%至86.64美元/桶，布伦特油期货收盘价上涨3.83%至92.22美元/桶 [6] - 8月16日，伊朗军方称美军已被驱逐，不得进入霍尔木兹海峡 [6] - 8月19日，阿联酋宣布暂停与伊朗的一切贸易金融往来 [6] - 8月19日，特朗普宣布对伊朗采取“史上最严厉经济行动”，要求停止石油走私等活动，并呼吁盟友孤立伊朗 [6] - 8月22日，美官员称约40艘油轮通过霍尔木兹海峡，向外运出原油约1600万桶 [6] - 美伊博弈延续，美国对伊朗拟开展严厉经济制裁，叠加北半球出行旺季，汽油和航煤需求具韧性，美国原油库存处于历史低位，短期布伦特油价支撑偏强 [6] - 美伊冲突仍处博弈阶段，霍尔木兹海峡通行量仍低于战前水平，叠加旺季成品油需求回升，短期油价支撑偏强 [7][83] - 国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低业绩对油价敏感性，并加快国内海上油气资源开放投入 [7][83] 聚氨酯：美伊仍处博弈阶段，聚合MDI和TDI价格反弹 - 报告提及聚氨酯板块，美伊博弈阶段聚合MDI和TDI价格反弹 [33] 氟化工：供给约束+需求旺盛，制冷剂有望延续高景气行情 - 热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳 [6] - 供给端，制冷剂产量受配额刚性约束，行业开工负荷维持在6-7成，市场供给偏紧 [6] - 根据2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797,845吨，同比增加5,963吨 [6] - 配额增加品种：HFC-134a增加3,242吨，HFC-245fa增加2,918吨，HFC-32增加1,171吨 [6] - 需求端，二季度为下游传统旺季，今年多地暑热强度高于往年同期，冷链高景气，刺激空调、冰箱等制冷设备售后需求 [6] - 海外利好政策持续释放，英国推迟F-Gas法案削减节奏，美国放宽HFCs使用限制，欧洲高温激活移动空调需求 [6] - 2026年三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端随气温上行，空调和汽车制冷行业迎来产销旺季，制冷剂供需格局向好，价格有望高位探涨 [7][83] 化肥：硫磺市场价格震荡下行，磷肥秋季需求带动成交 - 报告提及化肥板块，硫磺市场价格震荡下行，磷肥秋季需求带动成交 [56] 化纤：原料成本走高，聚酯龙头降负稳价 - 报告提及化纤板块，原料成本走高，聚酯龙头降负稳价 [66] 半导体材料：需求高增+供应紧张，指数大幅回调后有所反弹 - 终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数大幅回调后或有反弹 [7][83] 投资建议 - 建议关注石油石化板块：中国海油、中曼石油、中国石油、荣盛石化、恒力石化 [7][83] - 建议关注氟化工板块：巨化股份、三美股份、昊华科技、金石资源 [7][83] - 建议关注半导体材料板块：上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微 [7][83]