报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，维持评级 [11] 报告的核心观点 - 光通信中报业绩提振长期增长信心，AI算力需求及基础设施建设维持高景气 [1][32] - 随着北美CSP对AI数据中心的持续投入，叠加GPU集群规模扩张、单卡互联带宽提升以及800G向1.6T加速升级，光模块、光芯片及高速光连接需求有望延续高增长 [32] - 近期板块调整后，市场对AI资本开支放缓的担忧有望逐步修复，继续看好光通信行业景气度延续及板块反弹 [32] 根据相关目录分别进行总结 1 光通信中报业绩提振长期增长信心，Anthropic ARR 突破 650 亿美元 - 中际旭创26H1实现营收417.78亿元，同比+182.5%；归母净利润136.51亿元，同比+241.7%；扣非归母净利润130.92亿元，同比+229.3% [1][15] - 中际旭创单Q2实现营收222.82亿元，同比+174.6%、环比+14.3%；归母净利润79.17亿元，同比+228.2%、环比+38.0% [1][15] - 光通信公司中报业绩显示，太辰光26Q2归母净利润1.11亿元，同比+18%；光库科技26Q2归母净利润1.04亿元，同比+153%；天孚通信26Q2归母净利润7.12亿元，同比+27%；光迅科技26Q2归母净利润3.42亿元，同比+54%；永鼎股份26Q2归母净利润3.45亿元，同比+1099%；蘅东光26Q2归母净利润2.21亿元，同比+165% [16] - 短期看，下半年核心物料供给紧缺缓解，叠加1.6T加速放量，光通信公司业绩有望环比持续增长 [1][16] - 中长期看，xPU放量与网络升级共振下，光互联市场规模有望持续扩张 [1][17] - 根据灼识咨询预测，2025年全球光互连市场占全球AI资本开支的约5%，长期来看预计将达到约10% [17] - 全球数通光互连市场规模预计将从2025年的194亿美元扩大到2030年的986亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为33.8% [17] - 截至2026年7月底，Anthropic年化收入运行率（ARR）已突破650亿美元，较5月Series H融资时披露的470亿美元再增近180亿，2025年底仅为90亿美元 [2][21] - Financial Times称投资者预期Anthropic 2026全年收入可达1,000–1,200亿美元 [2][21] 2 行情回顾：通信板块下跌，上证指数表现相对最优 - 本周（2026年08月17日-2026年08月21日）上证综指收于3905.20点 [22] - 各行情指标从强到弱依次为：上证指数>沪深300>通信指数>中小综指>创业板综，通信板块下跌，表现弱于上证综指 [22] - 从细分行业指数看，云计算指数、物联网指数、卫星互联网指数、液冷服务器指数、IDC指数、移动互联网指数、光通信指数、通信设备指数涨跌幅分别为-4.4%、-2.4%、-5.4%、-2.2%、-9.1%、-3.7%、-1.1%，-0.9% [24] 3 行业新闻 - 8月19日，Marvell Technology宣布与谷歌就为后者开发定制半导体产品达成商业协议 [3][30] - 此次扩展的合作关系涵盖一系列与TPU生态系统关联的定制芯片项目，包括AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近内存计算 [3][30] - 为配合此次合作，Marvell于8月18日向谷歌发行一份认股权证，允许后者以每股206.58美元的行权价格购买至多5897万股公司普通股 [3][30] 4 公司动态 - 新易盛发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票总量648.12万股，占公司股本总额的0.4648%，授予价格为212元/股 [4][31] - 本激励计划首次授予的限制性股票归属期的相应考核年度为2026-2028年三个会计年度，每个会计年度考核一次，第一个归属期公司2026年营业收入不低于500亿元；第二个归属期公司2026-2027年营业收入累计值不低于1400亿元；第三个归属期公司2026-2028年营业收入累计值不低于2900亿元 [4][31] 5 投资建议：持续看好算力板块 - 建议关注光模块、光芯片核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、东山精密、仕佳光子等 [32] - 算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、仕佳光子、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、优迅股份、华灿光电、兆驰股份等 [32] - 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息 [32] - 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、科创新源、依米康 [33] - 卫星通信：中国卫通、中国卫星、信科移动 [34] - IDC：润泽科技、东阳光、大位科技、万国数据 [35] - 光纤光缆：长飞光纤、亨通光电 [36] - 数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通 [37]