报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观层面国内七月经济生产放缓内需弱新动能有韧性地产承压，海外美联储政策波动且流动性偏紧压制钢价；基本面方面钢厂盈利率和铁水产量环比持平，螺纹热卷产量双降、需求疲软，双焦成本支撑强但见顶风险大，铁矿石库存高、基本面弱，钢材基本面弱且产业链利润不足或引发减产负反馈；各品种短期策略上，黑色系短期逢高试空、中期宽幅震荡，铁矿石短期震荡，锰硅接近上沿注意压力，硅铁震荡看待警惕回落，双焦暂且观望，工业硅关注减产落地和价格压力，多晶硅谨慎操作关注成交反馈，玻璃短期弱势盘整，纯碱短期区间震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 8月21日主力合约（rb2610）收3039元/吨，涨跌幅+0.23%（+7元/吨），当日注册仓单30887吨，环比增加3342吨；现货天津汇总价3110元/吨、上海汇总价3120元/吨，环比均涨10元/吨 [1] 热轧板卷 - 8月21日主力合约（hc2610）收3295元/吨，涨跌幅+0.12%（+4元/吨），当日注册仓单231853吨，环比减少1763吨；现货乐从汇总价3290元/吨、上海汇总价3310元/吨，环比持平 [1] 铁矿石 - 上周五主力合约（I2701）收707.50元/吨，涨跌幅+0.07 %（+0.50），持仓变化+12124手至54.97万手，加权持仓量119.79万手；现货青岛港PB粉685元/湿吨，折盘面基差24.10元/吨，基差率3.29% [5] - 供给端海外矿石发运量环比增加、近端到港量恢复，需求端铁水产量环比下降、钢厂盈利率走低，库存端船只压港数量走高、47港口库存下滑、钢厂库存回升；预计短期盘面继续震荡运行 [6][8] 锰硅硅铁 - 8月21日，锰硅主力（SM611合约）收涨0.57%报5964元/吨，天津现货市场报价5750元/吨，折盘面5940元/吨，升水盘面112元/吨；硅铁主力（SF611合约）收涨0.94%报6022元/吨，天津现货市场报价6320元/吨，升水盘面394元/吨，江苏市场报价6150元/吨，折盘面6040元/吨，升水盘面114元/吨 [10] - 上周锰硅盘面价格延续反弹，周度涨幅128元/吨或+2.20%，向上触及5950元/吨附近阻力位；硅铁盘面价格震荡略偏强，周度涨幅84元/吨或+1.41%，压制在6000元/吨附近 [11] - 锰硅行业过剩，产量回升、下游建材产量下行，供求结构转弱，当前价格接近上沿，注意上方压力；硅铁供需略宽松，价格受成本压制，以震荡格局看待，警惕价格回落 [13] 焦煤焦炭 - 8月21日，焦煤主力（JM2701合约）收跌0.63%报1581.5元/吨，山西低硫主焦等多种现货折盘面仓单价升水盘面；焦炭主力（J2701合约）收涨2.27%报2119.5元/吨，日照港等现货折盘面仓单价贴水盘面 [15] - 上周焦煤盘面价格延续走强，周度涨幅约107.5元/吨或+7.45%，突破2025年以来新高；焦炭盘面价格延续强势上涨，周度涨幅167元/吨或+8.68%，突破前高 [15][16] - 蒙煤口岸发运量回落、库存去化，市场预期供应收缩，资金做多推升价格，关注蒙煤情况，警惕近月回落风险；焦炭因焦煤涨价亏损加深、产量下滑，缺口扩大，盘面已交易3 - 4轮提涨，关注焦煤走势，警惕回落，当前建议观望 [18] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 上周五主力（SI2611合约）收盘价报8790元/吨，涨跌幅0.40%（35），加权合约持仓变化-3537手至427638手；现货华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比+50元/吨，主力合约基差410元/吨，421市场报价9550元/吨，环比+50元/吨，折合盘面价格后主力合约基差-40元/吨 [20] - 供给端西南产能释放回落、新疆大厂有减产计划，需求侧多晶硅周产稳中有升、有机硅DMC开工率提高、硅铝合金开工率或回升，行业库存高位累库；短期受减产计划和挺价意愿影响高位震荡，关注厂家套保及出货、减产落地和价格压力 [21] 多晶硅 - 上周五主力（PS2611合约）收盘价报38430元/吨，涨跌幅-0.12%（-45），加权合约持仓变化-3700手至191080手；现货SMM口径N型颗粒硅等平均价环比持平，主力合约基差2270元/吨 [22][23] - 供给端周产延续上行趋势，需求端国内终端装机疲软、8月硅片产出或下滑，库存去化面临考验；现货头部企业报价提高但成交有博弈，盘面冲高后震荡调整，谨慎操作，关注成交反馈 [24] 玻璃纯碱 玻璃 - 周五下午15：00主力合约收907元/吨，当日-1.09%(-10)，华北大板报价980元、华中报价970元，较前日持平；08月20日浮法玻璃样本企业周度库存7441.4万箱，环比-5.60万箱（-0.08%）；持买单前20家增仓75808手多单，持卖单前20家增仓133821手空单 [26] - 上周现货市场交投淡，企业去库，需求端修复动能不足，全行业库存环比略降，短期内市场大概率弱势盘整，关注产线复产、库存去化和政策需求变化 [27] 纯碱 - 周五下午15：00主力合约收1039元/吨，当日+0.58%(+6)，沙河重碱报价987元，较前日+4；08月20日纯碱样本企业周度库存184.49万吨，环比-1.18万吨（-0.64%），重质纯碱库存81.62万吨，环比+0.57万吨，轻质纯碱库存102.87万吨，环比-1.75万吨；持买单前20家增仓29396手多单，持卖单前20家增仓34161手空单 [28] - 上周产量释放平稳，需求端疲软，库存环比小幅去化但绝对水平高、去库有结构性压力，供应端预计下周产量维持高位，需求端光伏玻璃产线放水拖累消费，短期内若无利好价格大概率区间震荡 [29]