报告核心观点 该晨会纪要汇总了多家公司和行业的近期动态与业绩表现，核心观点包括：中通快递、圆通速递等物流公司受益于行业“反内卷”及成本管控，利润高增；盛视科技、金山云、芯原股份等公司因AI及智算业务驱动，成为全新增长引擎；金达威因鱼油价格大涨迎来藻油替代风口；乐舒适在非洲及拉美市场量价齐升；宁波银行营收利润双提速，存款成本大幅压降；快手主业承压但AI业务可灵表现亮眼；盐津铺子、巴比食品等消费公司面临高基数压力，但新品类或新店型推进顺利；贵州茅台市场化改革初见成效；宏桥控股受益铝价上涨业绩大增；舍得酒业短期承压，主动去库存；铝行业维持高景气，铝锭延续去库；7月以来市场风格呈现超跌修复特征 最新报告摘要 中通快递-W - 2026Q2实现营业收入145.50亿元，同比+23.0%，核心快递服务收入同比+23.0%，主要系包裹量同比+6.5%及单票收入同比+15.5%带动[5] - 2026Q2实现毛利37.33亿元，同比+26.8%，受所得税退税3.44亿元影响，调整后净利润同比+50.3%至30.86亿元[5] - 2026Q2单票核心成本0.56元，同比-0.02元，单票调整后净利润0.294元，同比+0.09元[6] - 2026Q2实现快递业务量104.9亿件，同比+6.5%，超出行业增速2.3pct，市场份额同比提升0.4pct至19.9%[6] - 公司调整2026年业务量增速指引预期为6%至10%（前值10%至13%）[6] 巴比食品 - 2026H1实现营业总收入8.5亿元，同比增长2.0%，实现归母净利润1.3亿元，同比增长2.3%[8] - 2026Q2收入同比增长1.4%，加盟门店总数较Q1末减少21家至5869家，手工小笼包新店型至6月末累计开业380家[9] - 2026Q2单店收入同比下降1.3%，团餐渠道同比下降0.9%[9] - 2026H1定制馅料销售额突破4700万元，同比增长57%，定制半成品菜销售额突破462万元，同比增长135%[9] - 2026Q2毛利率同比提升2.2pct至30.4%，主要系原材料降价及精益管理[10] 盛视科技 - 2026H1实现营收7.34亿元，同比+33.73%，归母净利润1.07亿元，同比+342.91%[13] - 2026Q2实现营收5.07亿元，同比+107.27%，环比+123.31%，归母净利润1.03亿元，同比+1.09亿元，环比+0.99亿元[13] - 智算业务于2026年4月开始布局，上半年实现收入3.55亿元，占总营收比重达48.40%，毛利率为42.75%[14] - 2026年5月26日公告与某公司签署《算力产业合作协议》，业务体量折算合计约60亿元，协议期限为60个月[15] - 2026H1末短期借款增至16.95亿元，预付款项达14.97亿元，存货增至10.39亿元，均主要系智算业务备货[16] - 2026H1中标合肥新桥国际机场、成都双流国际机场、厦门翔安机场等多个项目[17] - 2025年7月竞得法国NAO机器人资产，2026H1启动NAO Mini、NAO Explorer等多款机型研发[18] 金达威 - 2026年7月饲料级鱼油秘鲁离岸价已达6800美元/吨，而2025年10月该价格仅2500美元/吨[20] - 公司万吨油脂项目于2026年5月进入试生产，预计藻油Omega-3已进入产能爬坡阶段[21] - 10万吨藻油Omega-3项目中2.5万吨产能将于2027H1开始释放[21] - Doctor's Best 2026年618期间全渠道销售额超1亿，同比增长85%[22] - 辅酶Q10价格在2026Q2已现企稳迹象[22] 乐舒适 - 2026H1实现营业收入3.33亿美元，同比增长30.7%，净利润0.76亿美元，同比增长46.0%[24] - 婴儿护理收入2.62亿美元，同比增长31.7%，占总收入78.7%，销量29.52亿片，同比增长26.1%[25] - 女性护理收入0.56亿美元，同比增长21.6%，占总收入16.8%[25] - 家庭护理收入0.15亿美元，同比增长52.5%，占总收入4.5%[25] - 东非地区收入1.51亿美元，同比增长29.3%，占总收入45.5%[26] - 拉美地区收入0.19亿美元，同比增长122.7%，是增速最快的区域市场[26] - 2026H1毛利率35.8%，同比提升1.6个百分点[27] - 截至2026年6月30日，集团拥有10座工厂、73条投产生产线[28] 宁波银行 - 2026H1营收同比+11.54%，归母净利润同比+12.12%，均较2026Q1增速加快[30] - 2026H1存款平均付息率同比下降39bp，2026Q2末活期存款占比较年初提升1.14pct[30] - 2026H1手续费及佣金净收入43.17亿元，同比增长53.90%，在营业收入中占比10.41%，同比增加2.87pct[31] - 2026Q2末零售AUM为14300亿元，同比增长14%，非存款零售AUM同比增长18%[31] - 2026Q2末不良率环比稳定，关注类贷款占比1.04%，环比下降2bp[31] 快手-W - 2026Q2实现营收355.35亿元（YoY+1.4%，QoQ+5.4%），毛利率51.6%[34] - 2026Q2实现经调整净利润39.13亿元（YoY-30.3%，QoQ+16.0%）[35] - 2026Q2平均DAU和MAU分别为4.123亿和7.973亿，同比增长0.8%和11.5%[35] - 线上营销业务收入同比增长4.4%至206.39亿元，AIGC短视频营销素材投放消耗同比增长超过70%[36] - 其他服务收入同比增长18.5%至62.06亿元，主要受可灵AI业务增长驱动[37] - 直播业务收入同比减少13.5%至86.90亿元[38] - 2026Q2可灵AI业务营业收入超过8.5亿元，同比增长超过200.0%[39] 盐津铺子 - 2026H1实现营收30.7亿元，同比增长4.4%，归母净利润4.3亿元，同比增长14.1%[41] - 魔芋零食收入8.8亿元，同比+11.3%，占比提升至28.7%，稳居第一大品类[42] - 海味零食收入5.6亿元，同比+55.7%，健康蛋制品收入4.7亿元，同比+51.2%[42] - 2026H1末经销商共3845家，较2025年末净优化522家[42] - 线上电商收入2.9亿元，同比下降49.3%，主因主动收缩低毛利率品类[42] - 2026H1毛利率32.2%，同比+2.6pct[43] 贵州茅台 - 2026年上半年精品茅台销售计划已执行过半[45] - 茅台1935回款进度近80%（截至8月21日），后续将合理安排计划量[45] - i茅台上半年新增用户数约1744.2万，成交订单数超780万笔[46] - 2026年上半年社会渠道茅台酒流通库存每月存销比均小于1.0[46] - i茅台35岁以下用户占比达44.4%，35-45岁用户占比30.9%[47] - 公司正系统制订未来三年市值管理方案[47] 金山云 - 2026Q2实现收入30.72亿元，同比增加30.8%，环比增加13.6%[51] - non-GAAP毛利率15.4%，同比增长0.5pct，环比增长2.4pcts[51] - non-GAAP经营利润转正，达到1.24亿元[51] - 公有云服务收入约23.58亿元，同比增长45.1%，环比增长18.1%[52] - 2026Q2 AI云账单收入约13.27亿元[52] - 小米及金山生态相关收入达8.1亿元，同比增长28%，占总营收的26%[53] - 维持2026全年150亿元的Capex指引[53] 芯原股份 - 2026H1营收18.64亿元，同比增长91.37%[55] - 芯片量产收入11.63亿元，同比+185.29%，芯片设计收入3.50亿元，同比+50.73%[56] - 2026年1月1日至8月17日新签订单151.42亿元，已达2025年全年的254%，AI算力相关占比90%[57] - 截至2026年6月末在手订单124.49亿元，环比提升142.52%[57] - 芯片设计业务中28nm及以下工艺节点收入占比达96.42%[60] - 与AI算力相关的设计服务收入达1.44亿元，占该业务板块收入比重超过41%[60] - 截至2026年6月末，量产服务在手订单超100亿元[60] 宏桥控股 - 2026H1实现营业收入865亿元，同比+11.95%，归母净利润156.5亿元，同比+77.02%[62] - 2026Q2实现营业收入455.7亿元，环比+11.33%，同比+21.17%，归母净利润88.9亿元，环比+31.52%，同比+126.41%[62] - 2026H1长江A00铝均价为24135元/吨，同比+18.8%[63] - 液态铝及铝深加工产品分别贡献毛利157.7亿元和26.7亿元，毛利率分别提升10.66个百分点和12.12个百分点[63] - 氧化铝板块仅贡献毛利1.6亿元，毛利率下降17.7个百分点至1.23%[63] - 短期借款和长期借款较2025年底分别减少70.1亿元和29.0亿元[63] - 财务费用同比下降5.6亿元至3.6亿元[63] 舍得酒业 - 2026H1实现营业总收入22.9亿元，同比-15.3%，归母净利润1.5亿元，同比-67.3%[65] - 中高档酒收入15.4亿元，同比-22.0%，普通酒收入5.0亿元，同比+12.0%[66] - 2026H1毛利率61.2%，同比-4.5pct，销售费用率25.6%，同比+4.5pct[67] - 公司主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货[68] 铝行业 - 截至8月20日，国内主流消费地电解铝锭库存报87.5万吨，周环比下降2.3万吨[71] - 截至8月21日，全国电解铝平均成本为16113元/吨，电解铝即时理论利润7567元/吨[71] - 本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得60.0%，环比上升0.1个百分点[72] - 几内亚铝土矿FOB报价为36-44美元/吨，CIF价格报70-73美元/吨[73] - 截至8月20日，SMM氧化铝指数2681.62元/吨，周环比下跌0.46元/吨[75] - 全国氧化铝总库存减少3万吨至724.5万吨[75] 策略周报 - 消费风格自6月29日-8月13日反弹，领涨主线包括农林牧渔、教育及食品饮料[77] - 医药板块自6月22日-8月13日反弹，领涨主线集中在创新药产业链，CXO弹性最大[78] - 红利板块从7月1日开始反弹，领涨主线集中在煤炭、石油石化等资源型行业[79] - 周期板块从7月21日到8月10日反弹，领涨主线集中在有色金属和基础化工[79]