行业概况 - 企业硬件OEM行业本季度盈利门槛提高，空头持仓平均下降3个百分点，共识预期CY26 EPS估计在过去90天平均上调23%，股价自上次盈利以来平均上涨28%，估值比过去5年平均水平高出2.2个标准差[3] 公司评级与预期 - 戴尔科技（DELL）为等权重评级，预计F2Q26收入470亿美元、EPS5.45美元，分别高于共识预期5%和12%；F3Q26收入和EPS分别为570亿美元和6.37美元，高于共识预期38 - 44%[8][113][120][121][126] - 慧与（HPE）为增持评级，预计F3Q26收入127亿美元，高于共识预期7%；FY27收入和EPS分别高于共识预期7 - 12%[9][136][137] - 惠普（HPQ）为减持评级，预计FY27收入551亿美元、EPS2.49美元，分别低于共识预期4%和17%[11][60][147] - 网域存储（NTAP）为等权重评级，预计F1Q27收入18.8亿美元、EPS2.16美元，分别高于共识预期3%和2%；F2Q27收入19.5亿美元、EPS2.42美元，分别高于共识预期6%和12%[12][171][174] - 易安信（P）为增持评级，预计F2Q27收入11.1亿美元、EPS0.59美元，分别与共识预期基本持平及高于2%；F3Q27收入12亿美元、EPS0.72美元，分别高于共识预期6%和12%[13][190][191] 各公司关注点 - 戴尔关注F3Q和FY27 EPS指引、AI服务器收入目标及ISG利润率指引[8][121] - 慧与关注网络业务表现，其有望成为更持久、高利润率的盈利驱动力[9][138] - 惠普关注F4Q和FY27基本面恶化情况，如PC市场下滑、内存通胀等[11][147] - 网域存储关注能否获得足够内存供应、产品毛利率前景及营业利润增长[166] - 易安信关注超大规模业务长期盈利动力和经济细节，预计在9月23日分析师会议披露[182][189]