报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”[2] 报告核心观点 - AIDD大幅提升药物研发效率，但仍需湿实验数据验证反馈，候选分子量扩增将持续拉动实验验证需求，上游科研服务各细分赛道景气度有望持续提升[5][34] 板块行情总结 - 申万医药生物指数在2026.08.17-2026.08.21下跌2.38%，在申万一级行业中排名第23名[2][12] - 同期沪深300指数下跌1.01%，医药生物指数跑输沪深300指数1.37个百分点[2][12] - 从医药生物子板块来看，近一周生物制品和医疗器械跑赢沪深300指数[2][13] - 申万生物制品指数跌幅为0.36%，跑赢沪深300指数0.65个百分点[13] - 申万医疗器械指数跌幅为0.58%，跑赢沪深300指数0.43个百分点[13] - 申万医疗服务指数跌幅为1.32%，跑输沪深300指数0.31个百分点[13] - 申万中药指数跌幅为3.49%，跑输沪深300指数2.49个百分点[13] - 申万医药商业指数跌幅为4.20%，跑输沪深300指数3.19个百分点[13] - 申万化学制药指数跌幅为4.22%，跑输沪深300指数3.21个百分点[13] - 截至2026.8.21，申万医药生物板块市盈率（TTM）为48.09倍，较2025年8月已有较大回调，仍处于历史中低位水平[3][18] - 在2026.08.17-2026.08.21期间，涨幅前五的公司为神奇制药(+40.41%）、汉森制药(+39.21%）、康希诺(+37.36%）、*ST未名(+31.89%）、键凯科技(+30.58%）[20] - 跌幅前五的公司为贝达药业(-25.49%）、宝莱特(-20.68%）、人民同泰(-18.68%）、万邦医药(-17.06%）、博济医药(-16.78%）[20] AIDD驱动早研需求增长，上游科研服务景气度持续提升 - AI技术基本实现药物研发与市场化全流程覆盖，药物发现和临床前研发阶段是主要优化环节[7][22] - AI制药（AIDD）是指利用AI技术在药物研发、药物设计、药物筛选、临床试验和药物生产等各个环节中应用[7][22] - AI技术可加速药物发现与分子设计，提升研发效率与成功率[7] - 在药物发现-临床前环节，AI可完成高通量筛选，筛选潜力候选分子，显著压缩湿实验的时间与成本[7] - 临床试验端能够优化试验方案、精准招募受试者，开展数据预测分析，缩短药物上市周期[7] - AI亦可赋能药物生产环节，实现质量管控、流程优化与智能管理，改善生产效率与产品质量[7] - 全球AIDD市场规模高速扩张，北美市场占据领先地位[7][25] - 根据PW Consulting数据，2020-2025年全球AIDD市场规模持续扩张，至2025年已达32.54亿美元，同比增长29.53%，2020-2025年复合年均增长率为31.09%[7][25] - 北美市场在全球AIDD市场中占据主导地位，2025年市场规模为15.5亿美元，占全球市场份额的47.7%[7][25] - 随着各大制药企业扩大并常态化AIDD相关流程，更多的项目、产量和预算将被分配给AI药物研发活动，全球AIDD需求将持续增长，进一步推动全球AIDD市场规模扩张[7][25] - AI技术提高药物研发效率，湿实验仍为不可或缺的环节[7][29] - AI正在加速药物靶点发现与验证、药物分子设计与优化以及化合物筛选，但模型输出的候选序列或分子仍需经历"设计—构建—测试—学习（Design-Build-Test-Learn, DBTL）"循环[7][29] - 美国国家科学院指出，目前AI制药聚焦于设计阶段，主要提升药物研发环节的效率，AI驱动的药物研发无法越过湿实验验证，构建-测试仍为AIDD产业实现研发闭环的必要环节[7][29] - AIDD需经湿实验验证，有望驱动早研需求增长[7][32] - AIDD通过模型大幅提高靶点发现及预测和分子结构设计等前端研发环节的研发效率，再通过湿实验完成候选序列的表达、筛选、药效、药代和毒性等指标的验证，之后将湿实验所得的实验数据反馈给模型，不断迭代优化，形成"设计—构建—测试—学习"的研发闭环[7][32] - 实验验证是AIDD产业链实现长期价值的重要环节，实验验证需求的扩张有望带动上游科研服务相关产业需求的同步扩容[7][32] - 具体来看，基因合成、蛋白表达与纯化、培养基、检测试剂、实验耗材、模式动物等上游产业均有望受到下游实验需求扩张影响实现增长[7][32] - AIDD带动上游产业链需求增长，湿实验环节包括DNA合成、蛋白表达与纯化、体外细胞实验验证、模式动物体内验证[33] - DNA合成环节，模型输出的候选序列需要先合成为对应的DNA，AIDD需要不断扩大设计空间并提高迭代频率，有望扩大高通量基因合成需求，相关标的包括Twist、金斯瑞生物科技[33] - 蛋白表达与纯化环节，模型输出的候选序列对应的DNA需要进一步表达成为蛋白质，并经过培养和纯化等步骤，有望带动细胞培养和药物纯化等领域相关需求，相关标的包括奥浦迈、纳微科技、赛分科技、洁特生物[33] - 体外细胞实验验证环节，AI筛选出的候选序列需要经历体外生物物理实验检验结合亲和力、特异性、选择性和可开发性等指标，相关标的包括百普赛斯、义翘神州、近岸蛋白[33] - 模式动物体内验证环节，经历过体外实验筛选后的候选序列仍需经历更复杂的实验来进行药效、药代动力学和安全性评价，如模式动物体内实验等，相关标的包括百奥赛图、药康生物、南模生物[33] 投资建议 - AIDD大幅提升药物研发效率，但仍需湿实验数据验证反馈，候选分子量扩增将持续拉动实验验证需求，上游科研服务各细分赛道景气度有望持续提升[5][34] - 建议关注科研服务上游相关标的，重点关注金斯瑞生物科技、奥浦迈、纳微科技、赛分科技、百普赛斯、义翘神州、近岸蛋白、百奥赛图、药康生物、南模生物等[5][34]