报告行业投资评级 - 行业评级为“领先大市-A(维持)” [2] 报告核心观点 - 炼焦煤价格持续上涨，动力煤维持高位震荡 [2] - 安监环境严格约束供给释放，山西事故频发对炼焦煤冲击更大 [5] - 夏季来水偏少，煤电需求具备较强支撑 [5] - 中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股后续上攻动力来自价格 [5] 根据相关目录分别总结 1 上市公司重要公告简述 - 昊华能源2026年上半年商品煤产量1,002.07万吨，同比增加2.70%；商品煤销量1,010.40万吨，同比增加4.03%，再创公司半年度产销纪录；甲醇产量25.67万吨，销量25.36万吨，甲醇销售收入5.12亿元，同比增幅12.16%；东铜铁路完成煤炭发运量265.81万吨，同比减少34.40%；公司实现营业收入48.11亿元，同比增加4.16亿元；实现归属于上市公司股东的净利润7.45亿元，同比增加2.97亿元 [12] - 恒源煤电2026年上半年原煤产量508.69万吨，同比上升6.678%；商品煤产量404.69万吨，同比上升14.01%；商品煤销量331.35万吨，同比下降1.87%；煤炭主营业务收入25.69亿元，同比上升14.89%；公司上半年同比实现扭亏为盈 [12] - 新集能源2026年上半年商品煤产量1,025.43万吨，同比增长3.19%；商品煤销量1,012.00万吨，同比增长7.27%；发电量123.02亿千瓦时，同比增长84.55%；上网电量116.24亿千瓦时，同比增长85.15%；实现营业收入78.92亿元，同比增长35.82%；利润总额17.43亿元，同比增长24.41%；归属于母公司所有者的净利润12.17亿元，同比增长32.27%；经营活动产生的现金流量净额22.28亿元，同比增长36.98% [12] - 中煤能源2026年上半年利润总额125亿元，同比增长4.4%；归属于上市公司股东的净利润81亿元，同比增长5.8%；生产销售活动现金净流入126亿元，同比增长68.2% [12] 2 煤炭行业动态数据跟踪 2.1 动力煤 - 动力煤价格维持高位震荡，迎峰度夏后期，降雨多高温缓解，电厂以消耗库存和长协为主 [3] - 截至8月21日，环渤海动力煤现货参考价862元/吨，周变化-0.23% [3] - 秦皇岛港动力煤平仓价730元/吨，周持平 [3] - 环渤海港口库存2670万吨，周变化+4.15% [3] 2.2 冶金煤 - 炼焦煤价格持续上涨，受安全监管收紧影响 [4] - 截至8月21日，京唐港主焦煤库提价（含税）2620元/吨，周变化+14.91% [4] - 京唐港1/3焦煤价格为1760元/吨，周变化+4.14% [4] - 日照港喷吹煤1620元/吨，周变化+5.54% [4] - 国内独立焦化厂炼焦煤总库存774.17万吨，周变化-0.49% [4] - 247家样本钢厂炼焦煤总库存745.46万吨，周变化+2.21% [4] - 喷吹煤库存431.87万吨，周变化+1.96% [4] 2.3 焦钢产业链 - 本周炼焦煤受安全监管收紧价格持续上涨，稳增长政策持续发力下钢厂旺季补库需求仍存，叠加供给端收缩，有望持续获得较强支撑 [5] 2.4 煤炭运输 - 报告包含中国沿海煤炭运价指数和鄂尔多斯煤炭公路运价指数相关图表 [53][55] 2.5 煤炭相关期货 - 报告包含南华能化指数、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石期货收盘价相关图表 [57][60] 2.6 煤炭板块行情回顾 - 煤炭(中信)指数现价4,326.3847，5日涨跌幅+1.5353%，20日涨跌幅+4.4051%，年初至今涨跌幅+20.3211% [62] - 煤炭开采洗选(中信)指数现价5,288.3261，5日涨跌幅+1.6080%，20日涨跌幅+4.5309%，年初至今涨跌幅+24.0495% [62] - 煤化工(中信)指数现价1,268.2266，5日涨跌幅+0.6308%，20日涨跌幅+2.8472%，年初至今涨跌幅-13.7045% [62] 投资建议 - 安监环境严格约束供给释放，山西事故频发对炼焦煤冲击更大 [5] - 夏季来水偏少，煤电需求具备较强支撑 [5] - 中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股后续上攻动力来自价格 [5] - 动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】 [5] - 炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】 [5]