报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入-B”评级 [4][10] 报告核心观点 - 氟化工高景气驱动业绩增长，平台化布局中长期成长可期 [4] - 2026年上半年公司实现营收96.90亿元，同比增长24.87%；实现归母净利润9.01亿元，同比增长39.78% [5] - 预测2026年至2028年营收分别为193.58/216.02/238.46亿元，同比增长16.0%/11.6%/10.4%；归母净利润分别为21.45/24.61/28.11亿元，同比增长48.5%/14.7%/14.2% [9][10] 事件描述 - 公司发布2026年半年度报告，2026年上半年实现营收96.90亿元，同比增长24.87%；实现归母净利润9.01亿元，同比增长39.78% [5] - 单二季度实现营收54.59亿元，同比增长18.59%，环比增长29.02%；实现归母净利润5.93亿元，同比增长28.96%，环比增长92.49% [5] 事件点评：氟化工板块 - 氟化工高景气延续，贡献业绩核心增量 [6] - 2026上半年，氟化工板块实现营收61.79亿元，同比增长32.89%，对应毛利同比增长51.60%，毛利率同比增长2.79pct，是公司业绩提升主要驱动力 [6] - 细分领域：氟碳化学品销量5.40万吨，同比变化-5%，营收27.49亿元，同比变化+11%，均价5.10万元/吨，同比变化+16% [6] - 含氟锂电材料销量5.42万吨，同比变化+75%，营收16.20亿元，同比变化+186%，均价2.99万元/吨，同比变化+63% [6] - 含氟聚合物销量2.38万吨，同比变化+21%，营收9.78亿元，同比变化+29%，均价4.12万元/吨，同比变化+7% [6] - 含氟精细化学品销量0.94万吨，同比变化-11%，营收3.68亿元，同比变化-16%，均价3.91万元/吨，同比变化-5% [6] 事件点评：高端制造化工材料板块 - 产品结构优化，盈利能力大幅提升 [7] - 2026上半年，高端制造化工材料板块营收14.76亿元，同比基本维持稳定，对应毛利同比增长8.81%，毛利率同比提升4.30pct [7] - 细分领域：橡胶制品销量494.89万件，同比增长3.10%，收入2.63亿元，同比提升19.94%，均价53.15元/件，同比增长16.33% [7] - 特种轮胎销量1.82万条，同比降低14.49%，收入1.02亿元，同比提升13.25%，均价0.56万元/条，同比增长32.44% [7] - 特种涂料销量0.50万吨，同比降低16.02%，收入2.80亿元，同比降低9.61%，均价5.64万元/条，同比增长7.65% [7] - 聚氨酯材料销量0.87万吨，同比降低4.19%，收入1.94亿元，同比降低7.49%，均价2.22万元/吨，同比降低3.45% [7] 事件点评：电子化学品与工程技术服务板块 - 电子化学品逐步放量，2026上半年实现营收6.65亿元，同比增长15.70%，对应毛利同比增长25.70%，毛利率同比提升2.25pct [8] - 工程技术服务快速扩容，2026上半年实现营收11.54亿元，同比增长27.61%，但由于中东局势反复，传统领域盈利承压，毛利及毛利率同比有所下降 [8] 投资建议与盈利预测 - 预测2026年至2028年营收分别为193.58/216.02/238.46亿元，同比增长16.0%/11.6%/10.4% [9][10] - 预测归母净利润分别为21.45/24.61/28.11亿元，同比增长48.5%/14.7%/14.2% [10] - 预测EPS分别为1.66/1.91/2.18元，对应9月9日收盘价，PE为28.4/24.8/21.7倍 [10] - 考虑到含氟锂电材料景气回升，供需格局持续改善，叠加公司在含氟气体、航空轮胎等新业务持续突破，首次覆盖给予“买入-B”评级 [10] 财务数据与估值 - 2024A至2028E营业收入（百万元）：13,966/16,689/19,358/21,602/23,846，同比增长77.9%/19.5%/16.0%/11.6%/10.4% [12] - 2024A至2028E净利润（百万元）：1,054/1,444/2,145/2,461/2,811，同比增长17.1%/37.1%/48.5%/14.7%/14.2% [12] - 2024A至2028E毛利率：21.7%/25.3%/26.0%/26.4%/26.8% [12] - 2024A至2028E净利率：7.5%/8.7%/11.1%/11.4%/11.8% [12] - 2024A至2028EROE：6.3%/8.7%/11.7%/12.1%/12.4% [12] - 2024A至2028EP/E：57.9/42.2/28.4/24.8/21.7倍 [12] - 2024A至2028EP/B：3.6/3.3/3.1/2.8/2.5倍 [12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持-B”评级 [1][13] 报告核心观点 - 教辅主业维稳蓄势，AI+教育布局持续推进，公司正通过AI赋能驱动传统业务的战略转型与系统性升级 [8] - 政策引导与技术迭代协同共振，AI教育已走向场景化落地，公司加快教育数字化布局，以内容与渠道优势参与行业竞速 [11] - AI+教育产品持续迭代，落地核心教学场景，公司自研的小鸿助教与笔神作文均已跨过功能验证、进入区域试点与商业化部署 [11][12] 根据相关目录分别总结 事件描述 - 世纪天鸿发布2026年半年报，2026年上半年实现营业收入1.56亿元，同比增长0.41%；归母净利润-15.46万元 [6] - 2026Q2营业收入0.55亿元；归母净利润-561.05万元 [6] - 世纪天鸿旗下小鸿AI校本近期上线V1.1.0版本，推出“课堂回声”计划，新增课堂板书留痕与家校共享功能，打通“教师备课—课堂教学—家庭辅导”闭环 [7] 事件点评 - 公司26H1实现营收1.56亿元，同比增长0.41% [8] - 分业务来看，教辅图书业务实现营收1.32亿元，同比下降2.07%；策划费业务实现营收0.13亿元，同比增长2.41%；产品销售、业务咨询服务、技术服务业务规模较小，分别同比增长26.75%/44.75%/188.04% [8] - 26H1公司综合毛利率为35.26%，同比-1.37pct [8] - 26H1公司期间费用率为37.77%，同比+0.9pct，其中销售/管理/研发费用率分别为22.68%/12.25%/2.84%，同比分别+1.43pct/-1.44pct/+0.61pct [8] - 公司围绕新课标、新教材及高考改革方向，持续推进教辅产品的研发与体系优化，完成由高考备考体系、高效课堂、培优、关键能力组成的4大课程体系建设 [9] - 公司强化教研专业引领，设立专家委员会，深研新高考新课改的理念变化，实现命题研究与备考研究成果的学科化和课程化落地 [9] - 公司推出由中国人工智能学会自然计算与数字智能城市专业委员会主任王万良教授领衔主编的《人工智能》系列教材，面向三至九年级学生，全套共六册 [9] - 2026年发布政策普遍将人工智能教育纳入课程体系、考试评价、教师资格等硬性环节，AI教育从“倡导”变为“刚性要求” [11] - 公司自研的小鸿助教与笔神作文均已跨过功能验证、进入区域试点与商业化部署 [11] - 公司持续迭代“AI+教育”相关产品，以“小鸿助教”为代表的智能体产品逐步成熟，重点服务教师在备课、命题、作业批改及教学事务处理等环节的需求 [12] - 2026年9月5日公司旗下小鸿AI校本上线V1.1.0版本，推出“课堂回声”计划，通过“板书留痕”与“家校共享”能力的落地，使其产品定位从教学辅助工具转向教学资产平台 [12] 投资建议 - 预测2026年至2028年，公司分别实现营收5.2/5.33/5.48亿元，同比分别+2.4%/+2.6%/+2.7% [13] - 预测2026年至2028年，实现归母公司净利润为0.29/0.34/0.40亿元，同比分别+14.9%/+17.5%/+18.3% [13] - 预测2026年至2028年，EPS分别为0.08/0.09/0.11元 [13] - 对应公司9月9日收盘价PE分别为125.3/106.6/90.2倍 [13] - 考虑到双减政策出清推动教辅行业集中度提升，公司依托既有内容壁垒巩固份额、修复盈利基本盘；叠加“AI+教育”业务持续推进，打开第二增长曲线 [13] 财务数据与估值 - 2024A营业收入531百万元，YoY 4.6%；2025A营业收入508百万元，YoY -4.4% [16] - 2024A净利润43百万元，YoY 1.4%；2025A净利润25百万元，YoY -41.8% [16] - 2024A毛利率37.7%，2025A毛利率36.4% [16] - 2024A EPS 0.12元，2025A EPS 0.07元 [16] - 2024A ROE 5.2%，2025A ROE 2.9% [16] - 2024A P/E 83.7倍，P/B 4.2倍；2025A P/E 143.9倍，P/B 4.2倍 [16]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A(维持)” [1] 报告的核心观点 - 业绩基本符合预期，持续关注政策容忍度 [2] - 安监环境严格约束供给释放，83号文至84号文将供应收缩焦点从民企转移至国企，供给收缩对炼焦煤冲击更大 [8][66] - 煤价短期仍有上行动力，但要关注政策容忍度，基本面拐点到来前煤炭股仍有支撑 [8][66] - 在低利率环境下，红利投资仍然是不可忽视的主题，稳定高股息标的仍然值得追逐 [6] - 随着煤价提升对煤企业绩的修复，上市煤企有望实现“业绩+分红”的双成长格局 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. 煤炭行业稳中有进，煤价呈向好态势 1.1 安监政策趋严，供应基本收缩 - 上半年供给同比基本收缩，1-7月规上工业原煤产量27.0亿吨，同比下降2.9%，环比增长14.23% [3][14] - 7月原煤产量3.43亿吨，同比下降9.92%，环比下滑9.89% [3][14] - 供给结构进一步向西部集中，截止7月，晋陕蒙新四大主产区合计产量达22.07亿吨，占全国总产量的81.69%，产业集中度进一步增强 [3][15] - 四大主产省区原煤产量由高到低依次为：内蒙古、山西、陕西、新疆，陕西、内蒙古产量同比正增长，山西、新疆产量同比下降，四省环比均正增长，山西环比提升10.3% [15] 1.2 火电煤化工带动消费，新能源发电快速增长 - 全社会用电量维持较高增速，火电刚需持续释放 [4][16] - 地缘局势扰动国际油价高位震荡，油头化工成本大幅提高，煤制路线成本优势凸显，煤化工行业高景气运行 [4][16] - 火电和煤化工成为拉动动力煤消费增长的两大核心支柱 [4][16] - 截至7月底，全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0% [4][16] - 太阳能发电装机容量12.9亿千瓦，同比增长16.1% [4][16] - 风电装机容量6.9亿千瓦，同比增长19.5% [4][16] - 1～7月份，全国发电设备累计平均利用1671小时，比上年同期降低135小时 [4][19] 1.3 前7月进口小幅增长，关注外蒙带来的供应不确定性 - 截至2026年7月，我国煤及褐煤进口量累计值2.68亿吨，同比增长4.3% [3][24] - 分国别来看，俄罗斯、澳大利亚、蒙古、印尼仍是中国主要煤炭进口国，分别同比+21.6%、+37.91%、+27.9%、-22.23% [3][24] - 分煤种来看，四大煤种进口量有所分化，炼焦煤和无烟煤进口增速更快 [24][26] - 动力煤同比增加但环比有所回落，主要受益于澳大利亚、俄罗斯和外蒙古同比增长 [24][26] - 炼焦煤澳俄蒙进口同比大幅增加 [26] - 褐煤同比增，与印尼进口量增加有关 [26] - 无烟煤同比大增，变动主要来自俄罗斯 [26] - 关注外蒙古缺油带来的供应不确定性，蒙古爆发燃油短缺危机，预计下半年焦煤供应将整体偏紧 [26] 1.4 动力煤呈震荡走势，炼焦煤维持高位运行 - 2026年上半年煤炭价格上行 [28] - 动力煤方面，供需存在一定缺口且有继续扩大趋势，整体维持供需紧平衡格局，煤价呈慢牛走势，区间震荡运行 [28] - 炼焦煤方面，上半年国内炼焦煤市场在供应收缩与钢水产量高位带来需求支撑，整体呈现震荡上行走势 [28] - 山西煤矿事故的影响依然持续，预计国内产量增速持平或下滑，炼焦煤价格高位震荡 [28] - 焦炭价格整体上行，截止2026年9月8日，天津港一级冶金焦价格均价为2210元/吨，同比变化+37.27% [34] - 山西沁源煤矿事件后，国内煤矿安监趋严，山西焦煤产量收缩明显，焦煤复产不及预期，进口煤源补充不足，焦炭价格上行 [34] 2. 2026中报总结 2.1 业绩基本符合预期，Q2单季度业绩增长 - 2026H1煤炭采选板块营收合计6464.75亿元，同比+14.28% [5][40] - 实现归母净利润合计668.90亿元，同比+27.35% [5][40] - 从Q2单季度来看，实现营业收入3575.69亿元，同比+28.82%，环比+23.77% [5][43] - 实现归母净利润400.89亿元，同比+67.95%，环比+49.59% [5][43] - 印尼出口管控、海外地缘冲突，国内市场煤供需走向紧平衡，5月山西煤矿事故之后，大量矿井停产自查，国内供给约束难以实质性放松，煤炭业绩随煤价有一定修复 [5][43] - 从盈利能力来看，中信煤炭行业整体销售毛利率29.41%，同比提升2.2个百分点 [47] - 销售净利率13.31%，同比提升1.38个百分点 [47] 2.2 煤炭产销分化，价格中枢有所回升 - 2026 H1煤炭上市公司整体自产煤产销分化较大 [49] - 中国神华煤炭产量同比下降3.6%，销售量及平均销售价格同比分别增长1.8%和4.5% [49] - 陕西煤业实现煤炭产量9,117.45万吨，同比增幅4.32% [49] - 陕西煤业煤炭销量12,292.00万吨，同比降幅2.44% [49] - 中煤能源上半年完成商品煤产量6,195万吨，受安全监管政策调整、部分矿井地质条件复杂，以及周边矿井事故导致阶段性停产等因素影响，同比减少539万吨 [49] - 兖矿能源上半年生产商品煤8,802万吨，同比减少184万吨或2.0% [49] - 兖矿能源销售煤炭8,291万吨，同比增加260万吨或3.2% [49] 2.3 资产负债表小幅增加，现金分红同比增长 - 2026H1煤炭行业整体资产负债率49.17%，同比增长1.88个百分点 [53] - 上市公司负债普遍在合理水平，但表现也有所分化，资源禀赋较差的公司负债率有所提高，头部企业则继续降低 [53] - 截止2026年6月底，资产负债率在75%以上公司仅有郑州煤电（84.52%）、大有能源（80.93%）、盘江股份（76.14%） [53][55] - 上半年煤企业绩大增，头部煤企维持中期分红 [58] - 中国神华大幅中期派息，向全体股东派发2026年中期股息每股0.98元（含税），按总股本21,689,434,304股计算，拟派发现金股息21,256百万元（含税），占2026年上半年归母净利润的74.0% [58] - 中煤能源按照2026年上半年归母净利润8,149,301,000元的30%计2,444,790,300元向股东分派现金股利，以全部已发行股本13,258,663,400股为基准，每股分派0.184元（含税） [58] - 兖矿能源本次利润分配股本基数需扣除公司回购专用证券账户股份1,965,200股，实际参与分配股本为10,034,886,820股，合计拟派发现金股利2,006,977,364元（含税） [58] 3. 上半年煤炭上市公司营收及盈利普遍增长 - 随着国内经济稳步走出调整期，油价高位带动煤化工增长，同时印尼供给收缩预期，煤炭市场需求回暖，煤价上行，上半年煤炭上市公司整体实现营收、盈利普遍增长 [5][61] - 多数企业归母净利润同比实现正增长，龙头煤企维持高利润体量，区域煤企、煤化工协同公司业绩弹性突出 [5][61] - 上半年多家企业实现营收正增长，电投能源、恒源煤电、新大洲A营收同比增幅较大 [61] - 电投能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、昊华能源等归母净利润同比增幅较大 [61] - Q2单季度营收普遍环比增幅较大，归母净利润仍有部分企业亏损 [61] - 中国神华2026H1营业总收入1,893.3800亿元，同比+37.09%，2026Q2营业总收入1,189.4100亿元，环比+68.96% [62] - 中国神华2026H1归母净利润287.1500亿元，同比+16.53%，2026Q2归母净利润180.4800亿元，环比+69.19% [64] - 陕西煤业2026H1营业总收入788.9451亿元，同比+1.17%，2026Q2营业总收入399.4144亿元，环比+2.54% [62] - 陕西煤业2026H1归母净利润112.7242亿元，同比+47.57%，2026Q2归母净利润70.6243亿元，环比+67.75% [64] - 兖矿能源2026H1营业总收入756.4706亿元，同比+27.46%，2026Q2营业总收入410.5834亿元，环比+18.70% [62] - 兖矿能源2026H1归母净利润71.4964亿元，同比+53.69%，2026Q2归母净利润31.9468亿元，环比-19.22% [64] - 中煤能源2026H1营业总收入731.3606亿元，同比-1.75%，2026Q2营业总收入389.4743亿元，环比+13.92% [62] - 中煤能源2026H1归母净利润81.4930亿元，同比+5.77%，2026Q2归母净利润43.0495亿元，环比+11.98% [64] - 电投能源2026H1营业总收入239.2290亿元，同比+65.40%，2026Q2营业总收入155.0964亿元，环比+84.35% [62] - 电投能源2026H1归母净利润52.9268亿元，同比+89.94%，2026Q2归母净利润32.9157亿元，环比+64.49% [64] - 淮北矿业2026H1营业总收入214.4470亿元，同比+3.69%，2026Q2营业总收入112.4815亿元，环比+10.31% [62] - 淮北矿业2026H1归母净利润12.3911亿元，同比+20.11%，2026Q2归母净利润7.4812亿元，环比+52.37% [64] - 山西焦煤2026H1营业总收入180.2807亿元，同比-0.14%，2026Q2营业总收入91.6692亿元，环比+3.45% [62] - 山西焦煤2026H1归母净利润12.3697亿元，同比+22.03%，2026Q2归母净利润4.2909亿元，环比-46.89% [64] - 潞安环能2026H1营业总收入150.0962亿元，同比+6.68%，2026Q2营业总收入77.4674亿元，环比+6.66% [62] - 潞安环能2026H1归母净利润17.7789亿元，同比+31.85%，2026Q2归母净利润10.5864亿元，环比+47.19% [64] - 平煤股份2026H1营业总收入122.8013亿元，同比+21.34%，2026Q2营业总收入59.4189亿元，环比-6.25% [62] - 平煤股份2026H1归母净利润3.1676亿元，同比+22.84%，2026Q2归母净利润1.9664亿元，环比+63.70% [65] - 山煤国际2026H1营业总收入103.5459亿元，同比+21.63%，2026Q2营业总收入53.8682亿元，环比+8.44% [62] - 山煤国际2026H1归母净利润10.0951亿元，同比+54.13%，2026Q2归母净利润5.8097亿元，环比+35.57% [65] - 华阳股份2026H1营业总收入99.2100亿元，同比-11.73%，2026Q2营业总收入49.9530亿元，环比+1.41% [62] - 华阳股份2026H1归母净利润10.6153亿元，同比+35.63%，2026Q2归母净利润5.7792亿元，环比+19.50% [65] - 新集能源2026H1营业总收入78.9240亿元，同比+35.82%，2026Q2营业总收入42.8553亿元，环比+18.82% [62] - 新集能源2026H1归母净利润12.1745亿元，同比+32.27%，2026Q2归母净利润6.6925亿元，环比+22.08% [65] - 昊华能源2026H1营业总收入48.1071亿元，同比+9.46%，2026Q2营业总收入22.0612亿元，环比-15.30% [62] - 昊华能源2026H1归母净利润7.4459亿元，同比+66.14%，2026Q2归母净利润4.2481亿元，环比+32.84% [65] - 晋控煤业2026H1营业总收入61.1857亿元，同比+2.57%，2026Q2营业总收入30.7226亿元，环比+0.85% [62] - 晋控煤业2026H1归母净利润7.2340亿元，同比-17.43%，2026Q2归母净利润3.8483亿元，环比+13.66% [65] 4. 投资策略：83号文升级国有煤矿安监，关注政策容忍度 - 安监环境严格约束供给释放，83号文至84号文将供应收缩焦点从民企转移至国企，供给收缩对炼焦煤冲击更大 [8][66] - 煤价短期仍有上行动力，但要关注政策容忍度，基本面拐点到来前煤炭股仍有支撑 [8][66] - 动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】 [8][66] - 炼焦煤方面，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】 [8][66]

报告核心观点 本报告对伟星股份、天润工业、汉钟精机、中控技术、天融信、中原内配、瑞鹄模具七家公司在2026年上半年的业绩进行了点评，核心观点如下：伟星股份Q2收入利润提速，上半年业绩超预期[4]；天润工业主业受益行业复苏，AIDC等新领域持续突破[7]；汉钟精机业绩筑底回暖，磁浮压缩机与半导体真空泵打开成长空间[8]；中控技术传统主业短期承压，工业AI快速放量[13]；天融信上半年收入和净利润承压，AI+安全逐步兑现[19]；中原内配经营质量显著改善，打造多元增长曲线[22]；瑞鹄模具经营质量持续改善，加快AI赋能智能制造步伐[26] 伟星股份(2026H1点评) - 2026年上半年实现营业收入26.59亿元，同比增长13.76%[4] - 2026年上半年实现归母净利润4.13亿元，同比增长11.84%[4] - 2026年上半年实现扣非净利润4.05亿元，同比增长11.89%[4] - Q1、Q2收入同比增长分别为6.22%和19.19%，Q2较Q1明显提速[4] - Q1、Q2归母净利润同比增长分别为-7.23%和18.96%，Q2较Q1明显提速[4] - 拉链产品实现营收14.34亿元，同比增长10.95%[4] - 钮扣产品实现营收10.70亿元，同比增长15.55%[4] - 其他服饰辅料实现营收0.93亿元，同比增长9.76%[4] - 其他业务实现营收0.62亿元，同比增长80.98%，主要系铜、锌合金等边角料及其他废料处置数量增加及市场价格上行[4] - 国内实现营收17.37亿元，同比增长17.87%，占比65.31%[4] - 国际实现营收9.22亿元，同比增长6.74%，占比34.69%[4] - 截至2026年6月末，钮扣、拉链总产能分别为68亿粒、5.30亿米，较上年同期分别增加5亿粒、0.45亿米[4] - 报告期产能利用率为68.62%，同比提升3.34个百分点[4] - 82.14%的产能位于境内，产能利用率为72.84%[4] - 境外产能占比17.86%，产能利用率为49.53%[4] - 销售毛利率为42.61%，同比下降0.28个百分点[4] - 期间费用率合计23.62%，同比提升0.08个百分点[4] - 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为8.67%、9.28%、1.98%，同比变动-0.11、-0.70、+0.82个百分点[4] - 研发费用率3.69%，同比提升0.07个百分点[4] - 财务费用率提升主因汇兑净损失增加，2026年上半年汇兑净损益为3,723.16万元（上年同期为1,041.18万元）[4] - 净利率为15.74%，同比下降0.21个百分点[4] - 经营活动现金流净额为3.55亿元，同比下降17.4%[4] - 预计2026-2028年归母净利润为7.19、8.08、9.01亿元[5] - 9月8日收盘价对应2026-2028年PE为19/17/15倍，维持"买入-A"评级[5] 天润工业(002283.SZ) - 2026年上半年实现营业收入25.85亿元，同比增长32.93%[7] - 2026年上半年实现归母净利润2.70亿元，同比增长37.28%[7] - 2026年上半年实现扣非归母净利润2.39亿元，同比增长30.56%[7] - Q2单季实现营业收入13.19亿元，同比增长39.81%，环比增长4.22%[7] - Q2单季实现归母净利润约1.25亿元，同比增长26.87%，环比下降14.11%[7] - Q2单季实现扣非归母净利润1.19亿元，同比增长28%，环比下降0.46%[7] - 主营业务收入25.30亿元，同比增长33.50%[7] - 曲轴业务实现收入13.86亿元，同比增长14.86%[7] - 连杆业务实现收入5.96亿元，同比增长36.88%[7] - 曲轴毛坯及铸锻件业务实现收入3.79亿元，同比增长239.41%，主要系收购山东阿尔泰并表及业务拓展顺利[7] - 空气悬架业务实现收入1.70亿元，同比增长19.64%[7] - 毛利率为22.68%，同比下降0.51个百分点[7] - 曲轴、连杆、空气悬架业务毛利率分别为24.25%、23.13%、24.62%，同比均实现提升[7] - Q2毛利率23.29%，同比下降0.17个百分点，环比提升1.25个百分点[7] - 海外业务实现收入4.96亿元，同比增长36.52%[7] - 预计2026-2028年营收分别为50.74、60.30、71.47亿元[9] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.74、5.82、7.08亿元[9] - 预计2026-2028年EPS分别为0.42、0.51、0.62元[9] - 对应9月8日收盘价PE分别为19、16、13倍，首次覆盖，给予"增持-A"评级[9] 汉钟精机(002158.SZ) - 2026年上半年实现营业收入15.02亿元，同比增长0.90%[10] - 2026年上半年实现归母净利润2.80亿元，同比增长8.95%[10] - 2026年上半年实现扣非归母净利润2.49亿元，同比增长0.61%[10] - Q2单季实现营业收入8.14亿元，同比下降7.81%，环比增长18.14%[10] - Q2单季实现归母净利润1.59亿元，同比增长13.72%，环比增长30.62%[10] - Q2单季实现扣非归母净利润1.41亿元，同比增长2.60%，环比增长29.27%[10] - 压缩机收入10.70亿元，同比下降0.68%，收入占比71.24%[10] - 真空产品收入2.95亿元，同比增长6.77%，占比19.65%[10] - 零件及维修收入1.17亿元，同比下降0.37%，占比7.78%[10] - 铸件产品收入0.20亿元，同比增长13.35%，占比1.33%[10] - 境内收入11.31亿元，同比增长1.71%，占比75.31%[10] - 境外收入3.71亿元，同比下降1.51%，占比24.69%[10] - 综合毛利率33.92%，同比下降1.09个百分点[14] - 压缩机业务毛利率33.12%，同比下降1.67个百分点[14] - 真空产品毛利率35.93%，同比下降0.44个百分点[14] - 净利率18.69%，同比提升1.32个百分点[14] - Q2单季毛利率34.69%，同比提升0.12个百分点，环比提升1.67个百分点[14] - Q2单季净利率19.55%，同比提升3.68个百分点，环比提升1.88个百分点[14] - 预计2026-2028年营收分别为32.21、36.70、42.71亿元[14] - 预计2026-2028年归母净利润分别为5.65、6.74、8.03亿元[14] - 预计2026-2028年EPS分别为1.06、1.26、1.50元[14] - 对应9月8日收盘价PE分别为26、22、18倍，首次覆盖，给予"增持-A"评级[14] 中控技术(688777.SH) - 2026年上半年实现收入36.35亿元，同比减少5.10%[13] - 2026年上半年实现归母净利润1.55亿元，同比减少56.20%[15] - 2026年上半年实现扣非净利润1.03亿元，同比减少64.47%[15] - Q2实现收入21.29亿元，同比减少4.24%[15] - Q2实现归母净利润0.80亿元，同比减少65.64%[15] - Q2实现扣非净利润0.57亿元，同比减少73.09%[15] - 毛利率为31.67%，较上年同期降低0.41个百分点[20] - 期间费用率达30.53%，较上年同期提高5.54个百分点[20] - 净利率较上年同期降低5.02个百分点[20] - 工业AI业务收入已达到3.85亿元[20] - Q2单季度工业AI收入达2.01亿元，较Q1的1.84亿元进一步提升[20] - TPT已从化工、石化、能源拓展至油气、医药、食品、建材、冶金等13个行业[20] - 预计2026-2028年EPS分别为0.79、1.14、1.52元[17] - 对应9月8日收盘价87.67元，2026-2028年PE分别为111.5、77.0、57.7倍，维持"买入-A"评级[17] 天融信(002212.SZ) - 2026年上半年实现收入5.45亿元，同比减少33.99%[19] - 2026年上半年实现归母净利润-2.73亿元，同比减少321.80%[19] - 2026年上半年实现扣非净利润-2.87亿元，同比减少274.82%[19] - Q2实现收入3.20亿元，同比减少34.72%[19] - Q2实现归母净利润-1.72亿元[19] - Q2实现扣非净利润-1.77亿元[21] - 网安产品实现收入4.10亿元，同比减少42.96%[23] - 智算云产品实现收入1.31亿元，同比增长27.90%[23] - 毛利率为59.35%，较上年同期降低8.06个百分点[23] - 期间费用同比下降0.71%[23] - 期间费用率较上年同期提高47.83个百分点[23] - 净利率为-50.04%，较上年同期降低42.14个百分点[23] - AI安全防护业务已实现收入1100多万元，同比增长超130%，毛利率约70%[23] - AI赋能安全业务直接收入超8000万元[23] - 预计2026-2028年EPS分别为0.00、0.04、0.11元[23] - 对应9月8日收盘价6.67元，2026-2028年PE分别为13583.6、181.2、59.1倍，维持"增持-A"评级[23] 中原内配(002448.SZ) - 2026年上半年实现营业收入24.67亿元，同比增长27%[22] - 2026年上半年实现归母净利润3.46亿元，同比增长48.14%[24] - 2026年上半年实现扣非净利润2.72亿元，同比增长18.64%[24] - 毛利率约27.16%，同比略有下降[27] - Q2毛利率约27.53%，同比下降0.66个百分点，环比提升0.77个百分点[27] - Q2归母净利润约1.48亿元，同比增长20.53%[27] - Q2扣非净利润约1.46亿元，同比增长20.51%，环比增长15.14%[27] - 经营活动现金流净额2.00亿元，同比增长123.47%[27] - 制动鼓/盘收入3.94亿元，同比增长37.93%[27] - 气缸套收入13.44亿元，同比增长29.23%[27] - 复合制动鼓现有年产能210万只[27] - 预计2026-2028年营收分别为48.54、57.87、67.07亿元[27] - 预计2026-2028年归母净利润分别为5.30、6.34、7.42亿元[27] - 预计2026-2028年EPS分别为0.90、1.08、1.26元[27] - 对应9月8日收盘价PE分别为13、11、9倍，首次覆盖，给予"增持-A"评级[27] 瑞鹄模具(002997.SZ) - 2026年上半年实现营业收入18.67亿元，同比增长12.31%[28] - 2026年上半年实现归母净利润2.41亿元，同比增长6.15%[28] - 2026年上半年实现扣非净利润2.26亿元，同比增长4.52%[28] - 专用设备制造行业收入14.24亿元，同比增长20.35%，占总营收76.25%[28] - 汽车零部件及配件制造行业收入3.97亿元，同比下降9.26%，占总营收21.27%[28] - 其他业务收入0.46亿元，同比增长10.51%，占总营收2.48%[28] - 毛利率为24.82%，同比下降0.92个百分点[28] - 净利率为14.12%，同比下降1.53个百分点[28] - 专用设备制造业毛利率为31.74%，同比提升1.02个百分点[28] - 汽车零部件及配件制造行业毛利率为-0.14%，同比下降10.04个百分点[28] - 其他业务毛利率为26.06%，同比下降24.73个百分点[28] - 截至26年6月末汽车制造装备在手订单50.79亿元，较上年末增长6.43%[28] - 出口收入3.10亿元，同比增长77.59%，占总营收16.59%[28] - 研发投入7566.95万元，同比增长17.09%，占营业收入4.05%[28] - 预计2026-2028年营收分别为41.84、50.40、59.33亿元[28] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.51、5.21、6.04亿元[28] - 预计2026-2028年EPS分别为2.15、2.49、2.89元[29] - 对应9月8日收盘价PE分别为13、12、10倍，维持"增持-A"评级[29]