报告行业投资评级 - 轻工制造行业评级为“中性”[2] - 纺织服饰行业评级为“中性”[2] - 造纸、家居用品、包装印刷、文娱用品、纺织制造、服装家纺、饰品子行业评级均为“中性”[2] - 维持欧派家居、索菲亚、罗莱生活、乖宝宠物、中宠股份“增持”评级[3][36] 报告核心观点 - 上海出台楼市“沪八条”，从中央到地方强化稳楼市政策，有利于强化市场对地产行业信心，家居用品板块整体估值较低，部分头部企业低估值+高股息属性突出，具备中长期配置价值[2][35] - 山鹰、荣成、玖龙发布中秋国庆停机计划，预计短期内影响包装纸供给，瓦楞纸、箱板纸价格维持较高位置呈“淡季不淡”状态，后续进入需求旺季价格预计获进一步支撑，维持造纸板块尤其是包装纸相关企业盈利持续向好的判断[2][35] - 国内家纺行业处于需求结构性变化阶段，看好大单品策略推动家纺企业业绩稳中向好[3][36] 行业要闻 - 山鹰安徽、浙江、宿州基地9台纸机，平湖荣成、无锡荣成6台纸机，玖龙天津基地5台纸机，共20台纸机于9月24日至10月7日陆续停机3-7天[11] - 上海出台楼市“沪八条”，包括优化公积金政策、阶段性购房补贴（单套最高可补贴8万元）、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置及推进收购二手住房等5个方面8项政策措施，自2026年8月21日起施行[11] 重要公司公告 - 华利集团2026年上半年归母净利润同比下降42.98%，销售运动鞋1.04亿双同比减少8.99%，实现营业收入109.25亿元同比减少13.71%，归母净利润9.53亿元同比减少42.98%，二季度经营情况环比一季度改善，营业收入及归母净利润均比一季度取得约50%增长[28] - 罗莱生活2026年上半年实现营业收入23.02亿元同比增长5.53%，归母净利润2.49亿元同比增长34.42%，国内家纺业务营业收入19.46亿元同比增长8.77%，归母净利润2.70亿元同比增长27.18%，线上同比增长13.82%，直营渠道同比增长9.78%，加盟渠道同比增长6.96%，美国家具业务收入3.56亿元同比下降9.25%，归母净利润亏损2,172万元同比亏损收窄[28] 行业高频数据 - 截至8月21日，国内TDI均价为1.72万元/吨，周环比下跌280.00元/吨，MDI均价为2.12万元/吨，周环比下跌340.00元/吨[12] - 截至8月21日，国内漂针浆均价为5,095.91元/吨，周环比上涨117.65元/吨，漂阔浆均价为4,427.62元/吨，周环比上涨132.13元/吨，国际漂针浆价格为781.50美元/吨周环比持平，国际漂阔浆价格为630美元/吨周环比持平[13] - 截至8月21日，国内瓦楞纸均价为3,430.00元/吨，周环比上涨50.00元/吨，箱板纸均价为5,985.00元/吨周环比持平，白板纸均价为4,740.00元/吨周环比持平，白卡纸均价为4,510.00元/吨周环比持平，铜版纸均价为6,400.00元/吨周环比持平，胶版纸均价为5,750.00元/吨周环比持平[23] - 截至8月21日，国内长绒棉均价为2.63万元/吨，周环比持平[24][26] 行情回顾 - 8月17日至8月21日，轻工制造行业跑输沪深300指数0.25个百分点，SW轻工制造（-1.26%）VS沪深300（-1.01%），包装印刷（-2.49%）、家居用品（0.40%）、造纸（-2.14%）、文娱用品（-1.84%）[29] - 轻工制造个股周涨幅前五名：森鹰窗业（22.83%）、*ST四通（22.59%）、*ST集友（20.03%）、志邦家居（17.20%）、天元宠物（10.94%），周跌幅前五名：菲林格尔（-16.64%）、安妮股份（-16.40%）、*ST华鹏（-13.17%）、美新科技（-12.62%）、鸿博股份（-12.50%）[29] - 8月17日至8月21日，纺织服饰行业跑赢沪深300指数0.16个百分点，SW纺织服饰（-0.84%）VS沪深300（-1.01%），纺织制造（-1.60%）、服装家纺（-1.72%）、饰品（3.20%）[31] - 纺织服饰个股周涨幅前五名：哈森股份（34.75%）、金春股份（25.34%）、深中华A（18.50%）、奥康国际（10.15%）、菜百股份（8.70%），周跌幅前五名：*ST萃华（-26.58%）、万里马（-19.54%）、孚日股份（-10.69%）、富春染织（-10.47%）、探路者（-9.58%）[31] 本周策略 - 亚朵2026年二季度及上半年业绩显示，零售半年度营收26.46亿元同比增长59.51%，第二季度零售业务收入同比增长63.2%，成为增长最快的业务板块[36] - 罗莱生活2026年中报显示，无痕安睡床笠和深睡枕两大核心爆品自产品上市后累计销量分别为13万条和85万只[36]