核心观点 - 报告认为市场维持横盘震荡格局不变，建议AI和周期两条脉络均衡配置 [11] - 报告强调重视金融属性扩散下的周期机会，并指出AI叙事在国内不在海外 [7][10] 市场风格与表现 - 本周（2026.8.17-8.21）市场科技成长承压，资源品（石油石化、有色金属）和高股息防御（银行）走强 [7][10] - 美债利率飙升、科技叙事裂痕、地缘冲突升温三重压力造成市场风格短期转向防御 [7][10] - 风格上小微盘表现强于其他市值风格，动量效应减弱，市场整体缩量 [7][10] 周期方向投资机会 - 国内周期方向投资机会在三条主线：金融属性强于商品属性（如贵金属）；地缘属性强于经济属性（如原油、能化）；供给属性强于需求属性（如农产品） [7][10] - 当前长端债券高息下的显著压力，有望进一步强化联储不加息甚至降息的大方向 [7][10] - 黄金长期向上逻辑进一步强化，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下黄金仍有持续表现机会 [7][10] 行业配置建议 - 科技板块内，规避海外AI叙事的板块，其微观交易结构恶化情况尚未结束 [7][11] - 回归国产替代AI叙事的AI科技，包括AI上游原材料和下游应用 [7][11] - 非科技板块内，关注金融属性扩散下的周期机会，尤其是有色中黄金、铜、锡，以及能化、农业养殖等 [7][11] - 成长投资框架短期受到遏制，短期均衡和周期资源类框架的标的值得重视 [7][11] 具体基金标的 - 均衡类框架可以关注：中银战略新兴产业(001677.OF) [7][11] - 周期有色：银河价值成长A(016340.OF)、银华同力精选（009394.OF）、工银国企改革主题(001008.OF) [7][11] - 农业：银华农业产业A(005106.OF) [7][11] - AI应用：申万菱信数字产业A(018048.OF) [7][11]