财务表现 - FY26 NPAT与市场共识基本一致，2H26酒类EBIT未达预期，但企业成本表现较好[1] - FY26集团销售额为455.8亿澳元，同比增长2.8%；EBITDA为42.2亿澳元，同比增长7.1%；基础NPAT为12.55亿澳元，同比增长13.7%[7] - 超市销售额增长与4Q26持平，为3.7%；电商渗透率在首8周达15.7%，高于2H26的14.1%；酒类销售额增长优于4Q26[5] 战略举措 - FY27将是投资年，新实施成本2.25亿澳元将影响损益表，后续年份将受益，包括每年1亿澳元的成本削减计划[1] - FY27/28在门店翻新、线上和技术方面新增1.5亿澳元资本支出，包括2年内开设45家新门店，翻新150家超市[5] - 酒类业务重新定位，加强与食品业务的整合，包括线上、忠诚度计划和门店功能整合等[5] 目标价格与风险 - 12个月目标价为21澳元/股，基于DCF和P/E估值的等权重混合[8] - 潜在风险包括伍尔沃斯的竞争反应、CFC利用率与预期不符、监管和声誉风险等[9]