报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球避险情绪升温，风险偏好下降，国内稳增长政策持续落地但受外部影响，各资产板块表现分化，投资需谨慎[3] 各目录内容总结 宏观金融 - 海外因美国制裁伊朗、加征加拿大关税，避险情绪升温，美元指数涨，全球风险偏好降；国内7月经济内需不足、出口有韧性、地产是拖累，稳增长政策落地但受外部影响，A股轮动快、避险板块优、成长赛道承压，商品板块分化，各板块均需谨慎操作[3] 股指 - 昨日A股全线下挫，资金从科技成长流向防御板块，7月经济数据显示内需不足、出口有韧性、地产是拖累，美伊博弈、美债收益率扰动外部风险偏好，国内政策提供支撑，后续关注美伊冲突、美联储表态等，操作上适度均衡、谨慎观望、严控仓位[4] 贵金属 - 昨日国内夜盘沪金涨、沪银跌，国际现货黄金涨、白银震荡，因美元指数弱、美伊地缘对峙提供避险支撑，美债收益率反弹约束金价，全球央行购金筑牢底部，短期高位震荡偏强，谨慎做多，关注美元指数等因素[5] 黑色金属 - 周一钢材期现货小幅反弹，成交量低，价格上涨由双焦推动，需求短期弱，供应端产量回落，焦炭提涨或压缩钢厂利润，预计短期区间震荡，关注焦煤价格和需求恢复持续性[6][7] 有色新能源 - 铜：美国制裁伊朗使地缘局势不确定、美债收益率上行、美联储政策分歧，宏观风险未清约束反弹，LME铜库存增加、升贴水回落，逼仓风险降，全球铜偏过剩，美国加关税预期短期内支撑铜价[8] - 铝：国内外库存去化好，但海外供需边际转松，市场关注产能释放，海外多国复产、国内有产能爬坡，反弹高度谨慎看待，下半年或下跌[8] - 铁矿石：周一价格小幅反弹，上周铁水产量和盈利钢厂占比回落但钢厂补库，供应有回升但短期增长空间有限，港口库存有压制，短期区间震荡[9] - 硅锰/硅铁：周一现货价格持平、盘面反弹，港口锰矿报价企稳，成本支撑强化，需求刚需跟进，钢厂招标价格托底，短期区间震荡[9] - 锡：7月锡精矿进口环比降、同比升，印尼精炼锡出口同比升，需求端传统需求弱、AI有提振，库存方面社会库存升、仓单降、海外库存降但升贴水深度贴水，宏观风险未消、缅甸复产有空间制约反弹，下方有支撑[10] - 碳酸锂：周一主力合约上涨，期现基差走弱，仓单增加，关注去库和旺季对采购及需求的影响，现货成交好转关注反弹但仓单回升和弱预期限制高度[11] - 工业硅：周一主力合约下跌，现货升水，基差走强，供需双弱、库存高，贴近成本定价，开工率低，成本端有支撑但需求和库存压力大[11] - 多晶硅：周一主力合约下跌，相关部门开会引发政策和自律预期，现货等价格上涨，行情偏强震荡，组件价格或限制上游涨价幅度[11]