报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铝价高位震荡，氧化铝基本面格局未改，铸造铝合金价格跟随电解铝变动[1] 各部分总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23765，较T-1无数据，较T-5降250，较T-22升530，较T-66降760；夜盘收盘价23815；成交量143183，较T-1降32104；持仓量263702，较T-1降3736[1] - LME铝3M收盘价0；成交量19541，较T-1升2154；注销仓单占比1.41%，较T-1升0.20%；cash - 3M价差 - 11.98，较T-1升6.43[1] - 沪铝近月合约对连一合约价差 - 5，较T-1降15；买近月抛连一跨期套利成本71.47，较T-1降1[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2690，较T-1降8，较T-5降7，较T-22升1，较T-66降136；夜盘收盘价2696；成交量209342，较T-1降32370；持仓量271274，较T-1降13636[1] - 沪氧化铝近月合约对连一合约价差 - 8，较T-1降7；买近月抛连一跨期套利成本23.65，较T-1升0.09[1] - 铝合金主力合约收盘价22995，较T-1降65，较T-5降235；夜盘收盘价23195；成交量5919，较T-1降692；持仓量18012，较T-1降40[1] - 铝合金近月合约对连一合约价差 - 45.00，较T-1降60；现货升贴水0，较T-1无变化，较T-5降20，较T-22升10，较T-66降120[1] 现货市场 - 上海保税区Premium288，较T-1无变化，较T-5降5，较T-22升8；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)480.0，较T-1无变化，较T-5降2.5，较T-22降45.0，较T-66降122.5[1] - 预培阳极市场价6428，较T-1无变化，较T-22降46，较T-66降37；佛山铝棒加工费250，较T-1无变化，较T-5升90，较T-22降170[1] - 山东1A60铝杆加工费200，较T-1无变化，较T-5升50，较T-22降250；铝锭精废价差1074，较T-22升521[1] - 电解铝企业盈亏7686.77，较T-1升120.00，较T-5降253.16，较T-22升699.37，较T-66降135.98；铝现货进口盈亏 - 2733.18，较T-1降161.30，较T-5升67.14，较T-22升179.76，较T-66降1780.77[1] - 铝板卷出口盈亏4029.78，较T-1降22.53，较T-5降183.52，较T-22降822.44，较T-66降3672.16；国内铝锭社会库存83.50万吨，较T-1降1.40万吨，较T-5降2.80万吨，较T-22降17.20万吨，较T-66降62.90万吨[1] - 上期所铝锭仓单26.44万吨，较T-1降0.98万吨，较T-5降3.14万吨，较T-22降11.68万吨，较T-66降19.71万吨；LME铝锭库存24.69万吨，较T-22降3.47万吨，较T-66降10.64万吨[1] - 国内氧化铝平均价2698，较T-5降7，较T-22降54，较T-66降10；连云港到岸价(美元/吨)397，较T-22升36，较T-66升59；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)360，较T-1无变化，较T-5升11，较T-22升32，较T-66升50[1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 46，较T-5降10，较T-22降70；澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)67，较T-22升3；印尼进口铝土矿价格较T-1、T-5、T-22、T-66无变化[1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)71，较T-22升2；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)550，较T-22升50，较T-66升50[1] - 保太ADC12价格23200，较T-5降100，较T-22降100，较T-66升200；保太ADC12 - A00为 - 600，较T-1降120，较T-5升170，较T-22降730，较T-66升790[1] - 三地库存合计10195，较T-1降80，较T-5升553，较T-22降297；铝3M进口盈亏 - 2723.64，较T-1降165.48，较T-5降71.07，较T-22升20.49，较T-66降1188.55[1] - 氧化铝连云港到岸价(元/吨)2850，较T-22降10，较T-66升110；陕西离子膜液碱(32%折百)价格2095，较T-66降100[1] 综合快讯 - 美国财政部考虑动用近1万亿美元TGA资金为美债回购计划融资，9月9日实施下一次回购操作，TGA目前规模约9500亿美元，官员未透露最终动用规模与启动时点，摩根士丹利估算可筹集800亿 - 2000亿美元扩大回购[3] - 美财长贝森特公布对伊朗多项经济制裁措施，扩大次级制裁范围，将切断伊朗经济命脉，伊朗总统称理性外交应对并警告贸易伙伴不认真对待美方制裁言论[3] 趋势强度 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，趋势强度取值范围【-2,2】，-2最看空，2最看多[3]