报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个板块品种进行分析并给出观点和策略建议，涵盖股指、黄金、铜、工业硅等多个品种，各品种走势有震荡、震荡偏强、宽幅震荡等不同情况，策略包括观望、做多、做空等[3] 各板块品种总结 金融板块 - 股指：短期或有情绪二次释放，再次探底后反弹概率较高，趋势上海外美债收益率上行压制风险偏好，向上突破前期高点有阻力，建议区间做多；IF - IM参与性价比低，建议观望[5] 有色板块 - 铜：短期内核心焦点在矿端，全球铜精矿供应偏紧，废铜供应或边际改善，冶炼端低TC压缩利润，需求国内总量承接不足、结构有韧性，美国囤铜需求呈阶段性波动，COMEX - LME价差有交易机会；三季度前可逢低做多，四季度观望[7][8] - 镍&不锈钢：纬达贝获大额镍矿补充配额，供应端转向利空，镍铁等进口量萎缩，镍铁现金流成本破新高支撑镍价和不锈钢，新能源端需求上升[12] - 氧化铝&电解铝：氧化铝供应端压力大，产能溢出、库存累积，成本支撑松动，期价弱势震荡，建议轻仓逢高偏空；电解铝国内去库延续但斜率放缓，海外短缺格局未解除，构成底部支撑，关注2.35w支撑位，逢低布局多单[9][10] - 锌：国内矿端复产顺利，进口增加，短缺有所缓解，冶炼端虽现货利润转负但总体利润高，可能小幅减产，供应端偏紧程度下降，偏空对待[11][3] - 碳酸锂：短期宽幅震荡，lc盘面昨日先强后弱，关注市场今日修复情况，策略为看跌期权/多单持有[3][14] - 锡：区间震荡，主要受宏观影响，基本面受压制，空单离场[3][13] - 多晶硅：盘面昨日大跌，本周会议或涉及技术路线及成本核算，完成核算后盘面可参照性变强，可低位做多尝试[3][15] - 工业硅：昨日盘面低开回升，新疆外购电价优惠可能取消，成本抬升或成定局，宽幅震荡，观望[3][16] 黑色板块 - 焦煤：周度矿山开工数据持平，复产进度不及预期，港口进口煤放缓，需求方面焦企亏损、产能利用率下调，盘面首次回调，多空双方可能离场，波动或放大，操作难度大，观望[18] - 焦炭：钢厂铁水产量止跌，需求好转，焦企开工下调，供需边际回暖，上游去库，焦企提涨后续落地概率大，现货情绪回暖，但焦煤多空交割博弈致炼焦利润下行，盘面波动大，操作难度高，观望[17] - 热卷：政治局会议有望改善市场预期和加速需求回暖，本周供需双降，库存压力大，钢厂盈利率低，成本支撑一般，需确认成本底部，供需矛盾一般，待整体企稳后布局多单[19] 能化板块 - 原油：昨日美方公布制裁方案，油价单边下跌终结两周涨势，是利多出尽，制裁冲击伊朗出口与结算渠道，当前实际流量好于暗示水平，后续转折点在伊朗反制方式，震荡，观望[6] - 纯碱：供给端周度产量回升，处于高位，需求端重碱需求维持低位，轻碱需求有支撑但减弱，净出口稳定，供需过剩格局压制价格，企业亏损开工回落支撑价格，整体偏弱震荡[20] - 聚丙烯：美国对伊朗制裁推升原油地缘风险溢价，为聚丙烯带来成本底部支撑，但国内供应充裕，下游处于淡季，库存累库压制上行空间，价格跟随原油波动，观望为主[21] - 纸浆：本轮上涨由再生纸浆规范提议引发，低价阔叶带动针叶价格上涨，空单离场引发交割仓单不足，又传针叶厂关停，价格上涨，现货低价货源5400，市场底或已出现，可逢低布局远月多单[22] 农产品板块 - 白糖：近期受巴西干旱、印度限制出口等因素推动走势偏强，国内进口成本高、夏季消费旺季来临提升采购积极性，但需关注巴西压榨进度及印度季风降雨情况，短期基本面偏多，高位波动风险加大，观望[26][3] - 棉花：市场延续弱势，受需求端拖累，国内纺织企业订单不足、库存累积，采购谨慎，新疆棉区丰产预期强，进口棉到港量高，中美贸易关系有变数，出口订单恢复慢，国际市场消费前景黯淡，短期或继续震荡寻底，关注下游补库及政策变化，观望[25][3] - 豆粕：供需双旺但边际转松，供给端依赖进口大豆，到港持续高位，油厂开机率不低，累库压力显现；需求端生猪存栏支撑刚需，但养殖利润弱，下游随用随采，豆菜粕价差大时禽料替代，单边趋势偏震荡，波段跟随美豆天气和国内到港节奏，观望[23][3] - 生猪：肥猪紧缺带动标猪价格，但标猪供需差，产能方面能繁母猪存栏下降，预计继续去化，但行业PSY增加使供应压力仍持续，样本企业仔猪出生量下降，生猪供应峰值或在9 - 10月，猪价大概率不跌破四月低点，但中长期有不确定性，观望为主[24][3]