报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 行情分析：主力合约自8月20日创出近三年新高10723元/吨后连续三个交易日大幅回调，累计跌幅约4.1%，今日盘中最低触及10231元/吨，收盘10281元/吨，持仓量从高点364812手持续缩减至316616手，资金持续流出 [2] - 次日展望：加拿大丰产预期短期难以证伪，ICE油菜籽暴跌的传导效应可能尚未完全释放，国内菜油存在补跌空间，资金持续流出，持仓量降至316616手显示多头信心不足，预计8月26日菜油期货维持弱势震荡格局，存在继续下探风险 [2] - 宏观预期：主流气象机构确认2026年二季度厄尔尼诺建立并持续增强，四季度至极强概率抬升，干旱对2027年油脂供给收缩埋下伏笔，强化板块中长期做多情绪，9月菜籽集中到港后国内供应压力将逐步显现，库存拐点可能确认，“金九银十”消费旺季能否带动需求回暖值得关注，厄尔尼诺天气对2027年全球油籽产量的影响将逐步成为市场焦点，中长期菜油价格中枢有望在油脂板块整体偏强背景下维持高位 [2] 各目录总结 行情回顾 - 2026年8月25日，菜油期货主力合约OI611表现弱势，开盘价11376元/吨，最高触及10404元/吨，最低10231元/吨，收盘价10281元/吨，单日跌幅1.46%，成交量显著 [4] 各合约数据 - 菜油品种加权最新价10185.13，成交量47万，涨跌-124.88，涨跌幅-1.21%，持仓量67.11万，日增仓-39801 [6] - 菜油主连最新价10281，成交量26万，涨跌-152，涨跌幅-1.46%，持仓量31.66万，日增仓-21970 [6] - 菜油2609最新价10360，成交量1.9万，涨跌-123，涨跌幅-1.17%，持仓量2.17万，日增仓-8055 [6] - 菜油2611最新价10281，成交量26万，涨跌-152，涨跌幅-1.46%，持仓量31.66万，日增仓-21970 [6] - 菜油2701最新价10100，成交量15万，涨跌-148，涨跌幅-1.44%，持仓量26.67万，日增仓-12838 [6] - 菜油2703最新价10008，成交量3.0万，涨跌-132，涨跌幅-1.30%，持仓量3.64万，日增仓-543 [6] - 菜油2705最新价9934，成交量1.0万，涨跌-156，涨跌幅-1.55%，持仓量2.96万，日增仓+3588 [6] - 菜油2707最新价9920，成交量78，涨跌-163，涨跌幅-1.62%，持仓量182，日增仓+17 [6] 需求端 - 沿海压榨厂菜油提货量8月14日当周为5.22万吨，8月21日当周大幅下降至3.37万吨，周环比减少1.85万吨，降幅35.4% [15] 重要事件解读 - 加拿大油菜籽期货暴跌，ICE油菜籽自8月中旬突破830加元后，农户抛售压力增大，叠加芝加哥豆油大跌、欧洲菜籽走弱，形成共振下跌 [16]