财务业绩 - 2026年上半年净利润5.2亿元，同比增长67%，经常性收益4.63亿元，同比增长84%[1] - 2026年二季度净利润2.44亿元，同比增长21%，环比下降12%，净利润率4%[1] - 预计2026 - 2028年净利润分别为10.6亿、13.7亿、18.01亿元[4] 业务表现 - 2026年上半年销售NCM正极材料约4.2万吨，同比增长74%，占全年预计的54%[1][2] - 2026年上半年销售LFP正极材料约5.8万吨，同比增长31%，占全年预计的34%[1][2] - 2026年上半年电池材料毛利率13.3%，同比上升0.2个百分点[2] - 2026年上半年电池材料利用率92%，低于2025年上半年的99%[3] 市场情况 - 2026年上半年海外/国内市场分别占总收入的35%/65%、总毛利的25%/75%[7] - 2026年上半年海外/国内市场毛利率分别为10%/15%[7] 估值与风险 - 目标价为每股47元，基于EV/EBITDA估值，对应2026年24.1倍PE和2027年18.7倍PE[12] - 评级为中性/高风险，行业竞争加剧使销量和利润率可见度降低[13]