报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期随美豆波动，期价或宽幅震荡，中期震荡偏强，受美豆产量变数、出口与压榨需求双支撑及成本驱动主导[2][4] - 豆油短期和中期均震荡偏强，虽受 EPA 延期、原油下跌及美豆油弱拖累，但美豆为其提供成本端支撑[4] - 棕榈油短期在进口成本与国内高库存弱需求之间博弈，价格或宽幅震荡，等待 EPA 细则及 MPOB 验证，中期震荡偏强，受 EPA 延期、原油下跌及美豆油弱拖累，马棕供需双弱，远期供应收紧叙事强化[3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 核心逻辑为国际油价回落，外溢支撑减弱，美豆交易逻辑回归产业链且受出口及压榨需求支撑，美豆优良率降至 60%的三年低位，国内大豆和豆粕库存高位、成交淡、基差弱，期价成本驱动，短期随美豆波动[2] 棕榈油（P） - 核心逻辑为受 EPA 延期、原油下跌及美豆油弱拖累，近期马棕供需双弱，但远期厄尔尼诺减产忧提供支撑，国内棕榈油库存 79.68 万吨，周降幅明显但同比依然偏高，9 月船期多、基差弱、成交淡，短期期价在进口成本与国内高库存弱需求之间博弈[3]