报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本坍塌、估值回落，建议关注PX/PTA 10 - 1反套，多PX空PTA [1][6] - MEG出现阶段性拐点，正套头寸离场，单边关注09合约5150附近、10合约5000附近支撑情况，10 - 1正套/1 - 5正套暂时回避 [1][7] 各品种相关总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价8276，涨114，涨幅1.40%，9 - 1月差284，较前日涨26 [2] - PTA主力昨日收盘价5732，涨58，涨幅1.02%，9 - 1月差202，较前日跌24 [2] - MEG主力昨日收盘价5364，跌40，跌幅0.74%，1 - 5月差149，较前日跌46 [2] - PF主力昨日收盘价7736，涨72，涨幅0.94%，9 - 10月差6，较前日跌16 [2] - SC主力昨日收盘价584.1，跌3.7，跌幅0.63%，9 - 10月差77.1，较前日涨41.1 [2] 现货数据 - 昨日PX CFR中国1099美元/吨，较前日涨2；PTA华东6330元/吨，较前日跌30；MEG现货6344元/吨，较前日涨219；石脑油MOPJ 814美元/吨，较前日跌11.5；Dated布伦特89美元/桶，较前日跌3.6 [2] - 昨日PX - 石脑油价差278.33，较前日跌6；PTA加工费835.51，较前日涨189.61；短纤加工费 - 621.02，较前日跌144.94；瓶片加工费 - 199.46，较前日跌183.71；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差2.37，与前日持平 [2] 市场信息 - 8月25日石脑油下跌，9月mopj在803美元/吨，PX小幅上涨，尾盘10月在1106/1112商谈，11月在1084有卖盘报价，均无成交，换月10/11在 + 15有买盘报价，收在1099美元/吨，较24日涨1，纸货10月在1065有买盘报价 [3] - 8月25日PTA现货价格涨至6335元/吨，主流基差在09 + 337，月均价格6131.76元/吨，月结价格6064.32元/吨 [3] - 8月24 - 30日，张家港到货1.9万吨，太仓码头到货1.3万吨，宁波到货0.5万吨，上海到货0万吨，主港计划到货3.7万吨 [3] - 福建某直纺涤短工厂25日起25万吨装置停车检修，预计20天左右 [3] 产销情况 - 8月25日直纺涤短工厂销售高低分化，平均产销48% [5] - 8月25日江浙涤丝产销回升，平均产销估算在100 - 110% [5] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为 - 2，最看空 [5] PX/PTA观点及建议 - 关注10 - 1反套，多PX空PTA，原油价格回落，PXN压缩头寸离场，反向做扩 [6] - 现货市场边际宽松，万凯60万吨瓶片提前检修，出售PTAMEG致基差下行，供应端逸盛大化或短停，下游瓶片提前检修 [6] - 需求端长丝开工能回升，短纤和瓶片开工超预期下降至81%附近，终端需求局部地区订单尚可，其余清淡 [6] - 本周09合约交易最后一周，交割逻辑临近尾声，关注远月逢高反套，单边价格随油价回调 [6] MEG观点及建议 - 昨日EG成交持仓比达极值，阶段性顶部已现，单边关注09合约5150附近、10合约5000附近支撑，10 - 1正套/1 - 5正套暂时回避 [7] - 本周库存降至21万吨历史低位，7月进口量27万吨，8月到港量偏低预计25万吨上下，10月进口预计回升，国产8月稳定在6成负荷，部分装置近期或9月中旬重启，9月供应边际回升 [7] - 进口难大幅放量，9月MEG供需仍偏紧，累库时间节点推后至10月，需求端因PTA、MEG价格偏高，聚酯部分装置开工下降，9月负荷或降至8成以下 [7]