核心观点 - 报告认为养生观念持续渗透，药食同源市场迎来发展机遇，建议关注具备品牌壁垒、产品创新及渠道优势的龙头公司 [1][5][7] - 福达合金作为白银电接触材料龙头，受益于AI算力与出海业务，预测26-28年归母净利润分别为5.03、7.35、9.05亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [2][9] - 中煤能源2026年Q2利润同比改善，中期分红积极，预计26-28年归母净利润分别为215.85亿元、240.25亿元、256.51亿元，给予“买入”评级 [3][13] - 新宙邦电子信息化学品快速成长，卡位AI液冷赛道，26H1归母净利润9.84亿元，同比+103.33%，维持“买入”评级 [15][17] - 璞泰来材料业务加速放量，设备订单充沛，26H1归母净利润14.52亿元，同比+37.58%，维持“买入”评级 [19][21] - 华鲁恒升Q2以价补量盈利提升，双基地梯次扩能打开成长空间，26H1归母净利润23.53亿元，同比+49.98%，维持“买入”评级 [24][26] 食品饮料行业：健康消费专题 - 2024年我国居民健康素养水平达到31.87%，同比提升2.17个百分点，较2012年增长228.7% [5] - 健康消费呈现全年龄段覆盖特征，Z世代与银发群体为核心驱动力，97.2%的受访青年尝试过“轻养生”，食疗养生以59.8%的占比位居首位 [5] - 老年群体人均存在3.5种健康问题，对慢病监测管理、中医理疗和睡眠改善类产品需求明确 [5] - 药食同源市场向日常化、零食化、便捷化的“轻养生”转变，冲饮市场规模已超过600亿元 [6] - 消费需求以中青年及女性为主，产品向营养早餐、代餐冲泡、助眠、“三高”管理及养肝护肝等功能化方向延伸 [6] - 五谷磨房依托黑芝麻粉核心单品，有望受益于药食同源轻养生趋势下的需求增长 [6] - 建议重点关注五谷磨房、西麦食品、固生堂、H&H国际控股等龙头公司 [7] - 五谷磨房核心大单品保持增长，功能改善型产品占比提升，有望推动收入扩张与盈利能力持续修复 [7] - 西麦食品燕麦主业基本盘稳固，药食同源新品与复合燕麦片构成第二增长曲线 [7] - 固生堂长期调理需求支撑就诊人次与会员黏性提升，海外扩张、AI医疗及院内制剂有望打开中长期增长空间 [7] - H&H国际控股2025年实现扭亏，中国市场恢复及成人营养品增长提供主要驱动力 [7] 有色金属行业：福达合金 - 福达合金为国内银触头材料细分领域龙头，银触头是开关、接触器、继电器的核心元器件 [10] - 下游覆盖电力、工控及新兴成长赛道，数据中心AIDC建设加速、新能源汽车高压化迭代、储能装机量快速增长、5G通讯持续建设 [10] - 2025-2030年中国低压电器市场规模CAGR约5%，2025年市场规模为1099亿元，同比增长3.1%，预计2030年规模有望突破1300亿 [10] - 公司数据中心收入25年较24年全年同比增长332.37%，充分受益AI浪潮 [10] - 出海业务提速，2025年海外营收增长至4.65亿元，同比增幅达46.17% [10] - 已搭建印太、欧洲、美洲三大区域市场体系，业务覆盖30多个国家和地区 [10] - 深度绑定国内外优质客户，国内稳固正泰电器、德力西、宏发股份、良信电器等，通过西门子、施耐德、ABB、欧姆龙、泰科等国际龙头供应商认证 [10] 煤炭行业：中煤能源 - 2026年上半年实现营业收入731.36亿元，同比下降1.8%；归母净利润81.49亿元，同比上涨5.8% [12] - 2026年二季度实现营业收入389.47亿元，同比上涨8.02%，环比上涨13.92%；归母净利润43.05亿元，同比上涨15.42%，环比上涨11.98% [12] - 2026年上半年商品煤产量6195万吨，同比下降8%；商品煤销量11970万吨，同比下降7% [12] - 公司中期分红方案：按归母净利润81.49亿元的30%计24.44亿元向股东分派现金股利，每股分派0.184元（含税） [13] - 预计2026-2028年归母净利润同比分别+20.7%、+11.3%、+6.8%，EPS分别为1.63元、1.81元、1.93元 [13] 电力设备行业：新宙邦 - 26H1实现营业收入74.63亿元，同比+75.66%；归母净利润9.84亿元，同比+103.33% [15] - 26Q2实现营收41.01亿元，同比+82.62%，环比+22.02%；归母净利润5.03亿元，同比+98.19%，环比+4.75% [15] - 26H1经营活动现金流净额11.27亿元，同比+97.93%，盈利质量同步改善 [15] - 26H1电池化学品收入57.51亿元，同比+104.27%，毛利率15.32%，同比+5.61pct [16] - 经测算26Q2电解液出货约12万吨，环比+33%，单吨盈利约1900元/吨；预计全年出货50万吨 [16] - 26H1电子信息化学品收入9.56亿元，同比+40.80%，毛利率51.68%，同比+3.86pct [16] - 有机氟收入7.08亿元，同比-1.88%，毛利率55.87% [16] - 公司含氟冷却液覆盖半导体蚀刻温控与数据中心浸没式冷却，多款产品实现海内外客户认证导入 [16] - 考虑3M等国际厂商退出PFAS业务，高端氟材料有望实现快速成长 [16] - 预计2026-2028年归母净利24.12/30.57/36.36亿元，同比+119.8%/+26.7%/+17.3% [17] 电力设备行业：璞泰来 - 2026年上半年实现营收101.15亿元，同比+42.70%；归母净利润14.52亿元，同比+37.58% [19] - 26Q2实现营收57.64亿元，同环比+48.83%/+32.48%，归母净利润7.48亿元，同环比+31.74%/+6.22% [19] - 涂覆加工量79.46亿㎡，同比+66.47%，约占全球湿法隔膜出货量36.45% [20] - 基膜出货量10.27亿㎡，同比+94.69%，预计2026年底、2027年底和2028Q1分别新增20/32/40亿㎡基膜产能 [20] - 负极材料销量9.52万吨，同比+37.45%，四川紫宸一期产能利用率稳步提升 [20] - 锂电级PVDF出货量2.67万吨，同比+90.22% [20] - 自动化装备与服务收入约26亿元，同比增长超40%，新接订单超41亿元、同比约+100%，期末在手订单约88亿元 [20] - 极片代工量超过2,000万㎡，同比增长近70%，积极推进新增8GWh产能建设 [20] - 预计26-28年归母净利润34.14/44.37/55.72亿元，同比+44.71%/+29.96%/+25.59% [21] 基础化工行业：华鲁恒升 - 2026H1实现营收171.62亿元，同比+8.87%，归母净利润23.53亿元，同比+49.98% [24] - Q2单季营收88.19亿元，同环比分别+10.35%/+5.70%，归母净利润12.36亿元，同环比分别+43.43%/+10.73% [24] - 2026H1新能源新材料销量163.94万吨/收入93.29亿元，化学肥料274.83万吨/38.82亿元，醋酸及衍生品72.15万吨/18.78亿元，有机胺26.05万吨/11.55亿元 [25] - 价格端，尿素窄幅震荡同比略涨，己二酸、醋酸、二元酸、尼龙6、碳酸二甲酯、异辛醇同比均上涨 [25] - 成本端，公司优化原料渠道综合压降煤炭采购成本，平均负荷与运行周期创历史新高 [25] - Q1毛利率22.28%（同比+5.93pct）、H1净利率14.82%（同比+3.84pct） [25] - Q2新能源新材料/化肥/有机胺/醋酸及衍生品均价环比+9.67%/+2.53%/+22.95%/+20.21% [25] - 德州气化平台升级改造项目可研测算投产后年均贡献营收36.65亿元 [26] - 2025年以来酰胺原料优化升级（2月投产）、BDO/NMP一体化（8月投产，20万吨BDO+5万吨NMP）、20万吨二元酸（9月投产）相继落地 [26] - 荆州基地2026H1实现产值44.47亿元，同比+8.3% [26] - 2026H1末在建工程34.38亿元，项目梯队储备充足 [26] - 预计2026-2028年归母净利48.7/57.2/62.1亿元，对应PE分别为11.3/9.7/8.9倍 [26] 北交所日报 - 8月24日北证A股成交金额达139.87亿元，较上一交易日增加8.83亿元 [28] - 北证50指数收盘价为1,053.62，下跌2.02%，PE_TTM为40.04倍 [28] - 北证专精特新指数收盘价为1,821.39，下跌2.92% [28] - 北交所338家公司中76家上涨，2家平盘，260家下跌 [28] - 涨幅前五个股：武汉蓝电（15.98%）、蘅东光（12.21%）、彩客科技（11.29%）、金戈新材（8.43%）、秋乐种业（7.92%） [28] - 截至2026年8月23日，北交所上市公司已达338家，专精特新“小巨人”占比超四成 [29] - 世昌股份拟每10股派现3元，共计派发现金红利18,096,300.00元 [30] - 杰锋动力确定发行价30.70元/股，初始发行数量1,047万股，预计募集资金总额32,142.90万元（行使前） [30]