报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银短期或震荡，需持续关注美伊局势变化和霍尔木兹海峡通航情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨0.39%报4715.90美元/盎司，COMEX白银期货涨0.05%报68.63美元/盎司；沪金主力合约下跌0.26%报1006.26元/克，沪银主力合约下跌0.14%报16751元/千克 [1] 重要资讯 - 8月25日，全球最大黄金ETF持仓较上日减少1.141吨，当前持仓量为1048.348吨；全球最大白银ETF持仓较上日减少36.53吨，当前持仓量为15362.73吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到9月维持利率不变的概率为60.4%，累计加息25个基点的概率为39.6%；到10月维持利率不变的概率为45.7%，累计加息25个基点的概率为44.7%，累计加息50个基点的概率为9.7% [1] - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航线达成谅解，进入波斯湾的航线将途经伊朗水域，离开波斯湾的航线将途经阿曼和伊朗水域，只允许商船通行；该通行安排为临时措施，两国后续将在30至60天内就划设新永久航线展开谈判；重开海峡的前提条件包括结束战事、解除封锁、解决也门问题，美国需履行承诺；伊朗将打击进入该区域的美国扫雷舰 [1] 市场逻辑 - 周二美伊停火谈判传出进展，霍尔木兹海峡自由通航有望恢复，国际原油价格大幅回落，通胀预期随之回落，美债收益率走低；10年期、30年期美债收益率下行约6个基点，2年期美债收益率下行约7个基点；周二美元指数收盘小幅下跌0.09%；周二COMEX黄金和白银宽幅震荡，金银短线或继续震荡 [1][2] 交易策略 - 金银短期或震荡，持续关注美伊局势变化和霍尔木兹海峡通航情况 [2]