报告 债市短线快速回调 证监许可【2011】1288号 2025年7月26日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：刘洋 联系方式：liuyang18036@greendh.com 期货从业资格证号：F3063825 期货交易咨询号：Z0016580 国债期货一周行情复盘 本周国债期货主力合约连续下跌，回撤较大，全周30年国债跌2.14%，10年国债跌0.58%，5年国债跌0.41%，2年 国债跌0.12%。 数据来源：wind，格林大华 国债现券到期收益率曲线变动 7月25日收盘国债现券到期收益率曲线与7月18日相比整体上行。2年期国债到期收益率从7月18日日的 1.38%上行6个BP至7月25日的1.44% ；5年期国债到期收益率从7月18日日的1.53%上行7个BP至7月25日的 1.60%；10年期国债到期收益率从7月18日日的1.67%上行6个BP至7月25日的1.73%；30年期国债到期收益 率从7月18日日的1.89%上行8个BP至7月25日的1.97%。 数据来源：wind，格林大华 市场风险偏好提升，股债跷跷板明显 本周市场风险偏好提升，股债跷跷板明显。 数据来源：wind， ...

证监许可【2011】1288号 报告 钢矿短期可能回调 中长期偏多 2025年7月25日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：纪晓云 联系方式：010-56711796 期货从业资格证号：F3066027 期货交易咨询号：Z0011402 钢矿观点 钢矿：近期黑色价格快速攀升，交易宏观预期。反内卷预期主导市场。预计钢矿走势中期偏强，螺纹主力 大概率突破3400，铁矿表现要弱于成材。短期快速上涨后可能会出现调整。 【交易策略】 行情可能已经反转，而不仅仅是反弹。建议回调布局中长线多单，设好止损。套利，尝试买成材卖铁矿。 钢矿：本周走势很强劲，连创新高，突破上半年高点。 4、国家统计局：上半年中国粗钢产量51483万吨，同比降3% 5、2025年8月家用空调排产1115.5万台，同比减少7.1%，其中内销排产651万台，同比减少5.3%；出口排产464.5万台，同比下降 9.5%。 6、发改委主任郑栅洁：推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作。 7、日本对华冷轧不锈钢板卷启动反倾销调查。 8、国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，其中提出，完 ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 07 月 25 日星期五 研究员： 张晓君 从业资格：F0242716 交易咨询资格：Z0011864 联系方式：0371-65617380 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 连盘玉米期货：昨日夜盘玉米期货震荡偏弱，截止夜盘收盘2509合约跌幅0.17%，收 | | | | | 于2314元/吨。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、昨日现货主线稳定、局部涨跌调整。南北港口价格北稳南弱，锦州港主流收购价 | | | | | 2290-2305元/吨，较前一日涨5元/吨；蛇口港散粮成交价2440元/吨，较前一日跌1 | | | | | 0元/吨。昨日深加工企业收购价弱稳为主。东北地区深加工企业收购价2257元/吨， | | | | | ；华北地区企业主流收购价2483元/吨，较前一日跌1元/吨。 | | | | ...

市场快讯 -- 反内卷主题下资金放大波动率,碳酸锂期货大涨 F0276812 公易答间: 70021310 碳酸锂 2025年7月24日 截至发文,碳酸锂主力合约价格77240元/吨,涨幅8%,日增仓8.8万手。 日内传小作文江西主要锂矿到期或将长期停产,午间已澄清为假消息。 宏观背景,中美第三轮谈判将于7.27-7.30在瑞典举行,中美关系整体回温。近期 一关注点为7月底政治局会议,财政货币政策方面,4月份为应对美国对等关税,已 大相关政策刺激力度,在中美关系缓和、国内金融市场好转背景下,预计本次会议 大财政货币政策刺激可能性较小。重点关注会议对"反内卷"内容的进一步定调。 近日碳酸锂大幅波动为资金面推动影响,昨日,广期所已发布公告,提升工业硅, 多晶硅涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准、交易限额的通知,碳酸锂 碳酸锂期货LC2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六,日内平今 仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。旨在降低投机资金热度,引导投 质者理性投资。 当下碳酸锂期货市场较现货市场价格升水较高,现货市场下游 对高价碳酸锂接受 程度较低,实际成交情况刚需为主。而期货市场 ...

市场快讯 -- 反内卷主题下资金放大波动率,碳酸锂期货大涨 近日碳酸锂大幅波动为资金面推动影响,昨日,广期所已发布公告,提升工业硅, 多晶硅涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准、交易限额的通知,碳酸锂 碳酸锂期货LC2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六,日内平今 仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。旨在降低投机资金热度,引导投 质者理性投资。 当下碳酸锂期货市场较现货市场价格升水较高,现货市场下游 对高价碳酸锂接受 程度较低,实际成交情况刚需为主。而期货市场持仓量不断增长,关注持仓量与仓单 量对比。预计短期碳酸锂仍将手资金影响偏强运行,波动幅度较大,期货单边持有 哈较大,可以买入期权工具作为保护,或考虑买众登录想权费 联糸方式: wangchen@greendh.com 格林大华 期货研究院 证监许可 L2011 碳酸锂 2025年7月24日 截至发文,碳酸锂主力合约价格77240元/吨,涨幅8%,日增仓8.8万手。 日内传小作文江西主要锂矿到期或将长期停产,午间已澄清为假消息。 宏观背景,中美第三轮谈判将于7.27-7.30在瑞典举行,中美关系整体回温。近期 一关注点为 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货长线区间运行，中线低多，短线验证支撑后试探压力；生猪期货长线高空，中线区间，短线养殖企业关注远月合约卖保机会；鸡蛋期货09合约短多长空，10合约关注区间突破机会，若三季度淘汰不及预期关注部分合约高空机会 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玉米期货 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡整理，2509合约涨幅0.17%，收于2315元/吨 [1] - **重要资讯**：昨日现货弱稳，南北港口价格小跌，深加工企业收购价整体稳定、局部涨跌互现；截至7月23日，玉米期货仓单减少207手，共计175450手；中储粮网将于25日组织进口玉米销售195017吨 [1] - **市场逻辑**：短期现货支撑压力并存，进口玉米拍卖持续，盘面短期向上幅度有限；中期进口谷物缩量+替代减量，供给宽松格局有望趋紧，但玉米价差收窄、小麦替代增加，上方空间不宜乐观；长期政策粮源投放+小麦替代预期限制价格向上空间，维持进口替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：长线区间运行；中线低多思路；短线验证支撑后向上试探压力效果，关注2509合约波段做多机会，压力位关注2340 - 2360，无法有效突破则难以打开上涨空间 [1] 生猪期货 - **行情复盘**：昨日生猪期货主力合约全线上涨，LH2509合约日涨幅1.67%，收于14590元/吨；LH2511合约日涨幅2.77%，收于14300元/吨 [3] - **重要资讯**：23日全国生猪均价14.23元/公斤，较前一日跌0.11元/公斤，预计今日早间猪价弱稳；25年6月能繁母猪存栏4043万头，同比增长0.1%，是正常保有量的103.7%，6月中大猪存栏量比上月降低0.8%；7月23日生猪肥标价差为0.16元/斤，较前一日扩大0.01元/斤；7月17日生猪周度出栏均重为124.56公斤，较前一周降低0.18公斤；7月23日生猪期货仓单增减0张，累计284张；7月23日农业农村部召开生猪产业座谈会，强调高质量发展，防止生产和价格大幅波动 [3] - **市场逻辑**：昨日“生猪产业会议通知”拉动期货上涨，但会议未提及“生猪去产能”具体举措，资金情绪退去后盘面回归现货和供需；短期现货猪价支撑压力并存，或维持震荡整理；中期下半年生猪供给增量预期仍存，猪价持续上涨难度大；长期能繁母猪存栏高于正常水平且生产效率提升，全年生猪产能持续兑现 [3] - **交易策略**：长线高空；中线区间；短线养殖企业关注远月合约冲高承压后的卖保机会，2509合约压力关注14800 - 15000，2511合约压力关注14500 - 14800，2601合约压力关注14800 - 15000 [3] 鸡蛋期货 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货冲高回落，JD2509合约日涨幅0.36%，收于3637元/500kg [3] - **重要资讯**：昨日蛋价主线涨势延续，主产区均价3.31元/斤，较前一日涨0.08元/斤，主销区均价3.67元/斤，较前一日涨0.06元/斤；昨日全国生产环节平均库存0.89天，较前一日持平，流通环节库存1.01天，较前一日增加0.01天；昨日老母鸡均价5.79元/斤，较前一日涨0.08元/斤，7月17日老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周增加1天；6月全国在产蛋鸡存栏量约为13.4亿只，环比增幅0.45%，同比增幅6.77%，7月理论预估值为13.52亿只，环比增幅0.9% [3] - **市场逻辑**：短期蛋价确认阶段性底部，有望震荡走强，但大幅拉涨难度大，关注库存变化；中期集中淘汰叠加中秋消费旺季或驱动8 - 9月现货反弹，反弹高点取决于淘鸡节奏，目前淘鸡不及预期；长期若三季度养殖利润转正、淘鸡幅度不及预期，四季度供给压力兑现，蛋价承压回落 [4] - **交易策略**：09合约短多长空，短期压力关注3680 - 3700，下方支撑暂关注3500 - 3550；10合约区间运行，关注区间突破后的方向性机会，上方压力关注3440 - 3450，下方支撑暂关注3340 - 3360；若三季度淘汰不及预期，关注2512、2601、2602、2603合约的高空机会 [4]

早盘提示 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 7 月 23 日星期三 Morning session notice Morning session notice 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有 任何机构和个人不得以任何形式翻版 ，须注明出处为格林大华期货有限公司。 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期现货支撑压力并存，中期供给宽松格局有望趋紧，长期政策粮源投放和小麦替代或限制价格上涨空间，交易策略为长线区间运行、中线低多、短线验证支撑和试探压力 [1] - 生猪短期猪价或震荡整理，中期供给增量预期仍存，长期产能将持续兑现，交易策略为长线高空、中线区间、短线验证支撑后试探压力，建议养殖企业关注远月合约卖保机会 [3] - 鸡蛋短期蛋价有望震荡走强，中期8 - 9月或阶段性反弹，长期四季度供给压力或兑现，蛋价或承压回落，09合约短多长空，若三季度淘汰不及预期关注2512、2601、2602、2603合约高空机会 [3][4] 各品种相关总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡走弱，2509合约跌幅0.95%，收于2303元/吨 [1] - **重要资讯**：昨日现货稳中有涨，深加工企业收购价上调；截至7月22日，玉米期货仓单减少1686手，共计175657手；截至7月21日山东地区小麦 - 玉米价差为30元/吨；中储粮22日进口玉米销售成交率27%，25日将组织销售195017吨 [1] - **市场逻辑**：短期盘面看涨情绪减弱，中期供给宽松格局有望趋紧，长期价格向上空间受限制 [1] - **交易策略**：长线区间运行，中线低多，短线验证支撑、试探压力，关注2509合约波段做多机会，上方压力关注2340 - 2360 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货主力合约震荡偏强，LH2509合约日涨幅0.21%，收于14380元/吨；LH2511合约日涨幅0.69%，收于13960元/吨 [3] - **重要资讯**：22日全国生猪均价14.34元/公斤，预计今日早间猪价弱稳；6月能繁母猪存栏同比增长0.1%，6月中大猪存栏量降低；7月22日生猪肥标价差扩大；7月17日生猪出栏均重降低；7月22日生猪期货仓单累计284张 [3] - **市场逻辑**：短期猪价震荡整理，中期供给增量预期仍存，长期产能持续兑现 [3] - **交易策略**：长线高空，中线区间，短线验证支撑后试探压力，2509合约和2511合约给出压力和支撑位，建议养殖企业关注远月合约卖保机会 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货震荡整理，JD2509合约日跌幅0.08%，收于3621元/500kg [3] - **重要资讯**：昨日蛋价稳中走强，库存水平略有减少，淘汰鸡均价上涨，6月在产蛋鸡存栏量环比和同比均增加，7月理论预估值环比增幅0.9% [3] - **市场逻辑**：短期蛋价有望震荡走强，中期8 - 9月或阶段性反弹，长期四季度供给压力或兑现 [3] - **交易策略**：09合约短多长空，给出短期压力和下方支撑位，若三季度淘汰不及预期关注2512、2601、2602、2603合约高空机会 [3][4]

报告行业投资评级 - 黑色建材板块中钢材中线偏多 [1] 报告的核心观点 - 黑色盘面在宏观驱动下快速上涨，现货价格涨价，反内卷政策力度增强被看做供给侧改革2.0，宏观驱动产业使期货盘面大幅走高，预计反内卷驱动下供需结构趋于改善 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一螺纹、热卷、不锈钢大幅上涨，夜盘继续上涨 [1] 重要资讯 - 6月份全社会用电量同比增长5.4% [1] - 焦炭第二轮提涨开启，7月22日起捣固湿熄焦上调50元/吨，捣固干熄焦上调55元/吨 [1] - 今年上半年全国完成水利建设投资5329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个 [1] - 2025年1 - 6月我国造船完工量2413万载重吨，同比下降3.5%；新接订单量4433万载重吨，同比下降18.2%；截至6月底手持订单量23454万载重吨，同比增长36.7% [1] 市场逻辑 - 黑色盘面在宏观驱动下快速上涨，现货价格涨价，反内卷政策力度增强被看做供给侧改革2.0，宏观驱动产业使期货盘面大幅走高，预计反内卷驱动下供需结构趋于改善，螺纹、热卷、不锈钢中线偏多，螺纹压力上移至3297，下方3060为重要支撑位，热卷支撑位3200，压力位上移至3483，不锈钢主力压力位13200，支撑位12650 [1] 交易策略 - 反内卷驱动下螺卷中线偏多走势，同时需警惕短线回调风险 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡偏强 [3] 报告的核心观点 - 本周瓶片产量继续下降，随着气温回升终端消费旺季预期较强，下游行业开工有望提升，5月瓶片出口维持高位，基本面矛盾不大，周五工信部表示将推动石化等重点行业淘汰落后产能，商品情绪回暖，短期瓶片价格震荡偏强，已有多单继续持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘瓶片主力合约PR2509期货价格上涨12元至5988元/吨，主力合约2509持仓量为3.53万手，持仓增加221手，华东市场水瓶级瓶片价格上涨50元至6000元/吨，华南市场水瓶级瓶片价格稳定在6030元/吨 [3] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为32.5万吨，较上周减少0.19万吨，产能利用率周均值为71.1%，较上周下降0.4%，生产成本5531元，下降0.72%，周生产毛利为 -192元/吨，环比增加21元/吨 [3] - 需求方面，2025年5月中国聚酯瓶片出口61.9万吨，较上月增加3.82万吨，2025年累计出口量269.55万吨 [3] - 市场认为欧盟对俄制裁影响有限，且美国关税政策带来的需求忧虑仍存，国际油价下跌，NYMEX原油期货08合约67.20跌0.14美元/桶，环比 -0.21%，ICE布油期货09合约69.21跌0.07美元/桶，环比 -0.10%，中国INE原油期货主力合约2509涨4.2至515.3元/桶，夜盘跌6.2至509.1元/桶 [3] - 工信部总工程师表示将筑牢工业经济基本盘，实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，具体方案近期陆续发布 [3] 市场逻辑 - 本周瓶片产量下降，气温回升终端消费旺季预期强，下游软饮料行业开工有望升至80 - 95%，油厂开工70%，PET片材行业开工65 - 80%，5月瓶片出口维持高位，基本面矛盾不大，周五工信部消息使商品情绪回暖，短期瓶片价格震荡偏强 [3] 交易策略 - 已有多单继续持有 [3]