报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石总发运小幅回升，巴西发运下降明显 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板受板块情绪共振影响，需关注利润变动 [2][7][8] - 焦炭二轮提涨落地，价格高位震荡 [2][13] - 焦煤价格高位震荡 [2][14] - 动力煤坑口成本抬升，港口价格易涨难跌 [2][17] - 原木因低库存弱需求，价格呈震荡态势 [2][20] 根据相关目录分别总结 铁矿石 - 期货I2609昨日收盘价725.5元/吨，跌4.0元，跌幅0.55%，持仓61,934手，减少14,596手 [4] - 现货价格方面，卡粉、PB、金布巴、超特、邯邢、莱芜等品种价格较前日无变化 [4] - 基差（I2609，对超特）和基差（I2609，对金布巴）较前日均增加4.0元 [4] - 价差方面，I2605 - I2609较前日增加3.0元，I2609 - I2701较前日减少1.5元 [4] - 8月20日247家钢厂日均铁水产量237.68万吨，环比上周减少0.52万吨，同比去年减少3.07万吨；钢厂盈利率32.47%，环比上周下降1.3% [4] - 8月20日全国47个港口进口铁矿库存为17360.60万吨，环比下降60.9万吨，在港船舶数126条，环比增加38条 [5] - 8月24日全球铁矿石发运总量3298.9万吨，环比增加40.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2669.5万吨，环比减少39.3万吨；澳洲发运量1932.6万吨，环比增加86.1万吨，发往中国的量1529.3万吨，环比增加78.7万吨；巴西发运量736.9万吨，环比减少125.3万吨 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢期货RB2610昨日收盘价3,071元/吨，涨10元，涨幅0.33%，成交651,622手，持仓1,501,202手，减少102,732手；热轧卷板期货HC2610昨日收盘价3,343元/吨，涨14元，涨幅0.42%，成交418,386手，持仓924,767手，减少97,475手 [8] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州涨10元，北京、广州无变化；热轧卷板上海、杭州无变化，天津涨10元，广州无变化；唐山钢坯无变化 [8] - 基差（RB2610）较前日增加5元，基差（HC2610）较前日减少3元 [8] - 价差方面，RB2610 - RB2701较前日增加5元，HC2610 - HC2701较前日增加2元，HC2610 - RB2610较前日减少2元，HC2701 - RB2701较前日增加1元，现货卷螺差较前日减少10元 [8] - 8月20日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹减少2.17万吨，热卷减少4.52万吨，五大品种合计减少9.18万吨；总库存方面，螺纹减少15.78万吨，热卷减少1.06万吨，五大品种合计减少18.78万吨；表需方面，螺纹增加1.85万吨，热卷减少10.63万吨，合计减少15.05万吨 [9] - 2026年8月上旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产197.3万吨，环比增长5.8%；生铁平均日产185.0万吨，环比增长5.5%；钢材平均日产181.9万吨，环比下降8.2%；钢材库存量1718万吨，环比增加91万吨，增长5.6% [11] - 2026年6月，我国出口钢材1032.0万吨，环比下降0.2%，出口均价710.8美元/吨，环比上涨1.9%；1 - 6月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%，出口均价701.1美元/吨，同比小幅上涨0.3%；6月进口钢材44.1万吨，环比下降2.2%，进口均价1925.8美元/吨，环比上涨14.1%；1 - 6月累计进口钢材269.6万吨，同比下降11.3%，进口均价1796.4美元/吨，同比上涨5.3% [11] - 2026年7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产201.5万吨，环比下降0.4%；生铁平均日产184.1万吨，环比下降1.3%；钢材平均日产192.9万吨，环比增长2.5%；钢材库存量1813万吨，环比增加136万吨，增长8.1% [11] - 央行加大逆周期和跨周期调节力度，国家统计局数据显示2026上半年GDP同比增长4.7%，1 - 6月份全国固定资产投资同比下降5.7%，6月份规模以上工业增加值同比增长5.3% [11] - 2026年5月，我国出口钢材1034.1万吨，环比增长8.9%，出口均价697.7美元/吨，环比小幅下跌0.6%；1 - 5月累计出口钢材4455.4万吨，同比下降8.1%，出口均价699.0美元/吨，同比小幅下跌0.4%；5月进口钢材45.1万吨，环比下降3.1%，进口均价1688.0美元/吨，环比下跌12.2%；1 - 5月累计进口钢材225.5万吨，同比下降11.7%，进口均价1771.0美元/吨，同比上涨5.3% [11] 焦炭和焦煤 - 焦煤期货JM2701昨日收盘价1578元/吨，跌6元，跌幅0.4%，成交1218752手，持仓486965手，减少6037手；焦炭期货J2701昨日收盘价2145元/吨，跌7.5元，跌幅0.3%，成交94788手，持仓66765手，减少714手 [14] - 现货价格方面，吕梁低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价等部分焦煤品种有价格变动，河北准一干熄焦、山西准一到厂价等部分焦炭品种有价格变动 [14] - 基差方面，基差JM2701山西较前日增加36.0元，蒙5较前日增加86.0元，河北准一千炮焦较前日增加7.5元；基差J2701山西准一到厂较前日增加57.5元，日照港准一平仓价格指数较前日增加7.5元 [14] - 价差方面，JM2609 - JM2701较前日增加21.5元，J2609 - J2701较前日减少20.5元 [14] - 8月25日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，CCI山西中硫主焦S1.3、CCI山西高硫主焦S1.6价格上涨 [14] - 山西长治地区一座煤矿培训结束后恢复生产，主产贫瘦煤；8月25日全省停产炼焦煤煤矿合计53座，涉及产能5750万吨，停产煤矿数量日环比减少1座，相比5月25日减少66座，停产产能日环比持平，相比5月25日下降7580万，产地检查严格，煤矿复产进程缓慢，供应端偏紧 [14] 动力煤 - 产地价格方面，内蒙古鄂尔多斯5500较上期增加3.0元，陕西榆林5800较上期增加7.0元；港口价格方面，秦港山西产Q5500较上期增加8.0元，秦港山西产Q5000较上期增加4.0元；海外价格方面，印尼FOB Q3800较上期增加0.3美元，澳大利亚FOB Q5500较上期增加0.5美元；7月长协价格港口Q5500较上期增加6.0元 [17] - 8月25日北方港口市场情绪高涨，因煤矿价格上涨、发运成本倒挂、低成本货源减少及后市看涨预期，贸易商报价跳涨，下游沿海电厂库存有博弈空间，对高价接受度有限，需关注供应端产量恢复情况 [17] - 7月份全国原煤产量34321万吨，同比下降10.1%，降幅较6月份扩大0.4个百分点；环比下降9.9%，降幅较6月份扩大5.8个百分点；2026年1 - 7月份全国累计原煤产量270158万吨，同比下降2.9%，降幅较前6个月扩大1.2个百分点；内蒙古、山西、陕西、新疆、贵州等地产量环比均有减少 [18] 原木 - 盘面数据方面，2609合约收盘价828，涨0.1%，成交量504，降39.0%，持仓量1431，降20.0%；2611合约收盘价836，涨0.4%，成交量4987，降17.5%，持仓量12153，涨8.6%；2701合约收盘价831，涨0.3%，成交量155，降14.8%，持仓量3691，涨1.1% [20] - 价差方面，现货 - 2609较前日涨3.7%，现货 - 2611较前日涨9.1%，2609 - 2611较前日涨33.3%，2609 - 2701较前日涨100.0%，2611 - 2701较前日涨11.1% [20] - 原木现货市场和木方现货市场部分价格有变动，如3.9米40 + 辐射松山东市场、P30（无节材）山东市场等价格较之前有涨幅 [20] - 1 - 7月份，房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米，同比下降12.7%，住宅施工面积387051万平方米，下降13.0%；房屋新开工面积26700万平方米，下降24.0%，住宅新开工面积19490万平方米，下降24.6%；房屋竣工面积19195万平方米，下降23.2%，住宅竣工面积13443万平方米，下降25.5% [22] - 低库存支撑价格，但供给回升，需求偏弱，制约原木期货价格反弹高度 [22]