财务表现 - FY26结果基本符合公司指引，2H26基础NPAT为1.82亿澳元，与市场预期的1.8亿澳元相符，基础EBITA略超预期[1] - FY27指引略超市场共识，NPAT中点为3.38亿澳元，市场共识为3.3亿澳元；EBITA为7.08亿澳元，市场共识为6.94亿澳元；NPATA为3.87亿澳元，市场共识为3.84亿澳元[2] 业务增长 - 2H26经纪业务EBITA有机增长4.1%，收购增长9.3%；代理业务EBITA有机增长强劲，达10.8%；国际业务EBITA利润率从上年同期的17.2%提升至39.0%[6][21] - 2026财年完成4.368亿澳元的收购，符合指引；澳大拉西亚网络有潜力收购约4.65亿澳元的EBITA[16][37] 运营环境 - 澳大利亚保费费率增长持续放缓，2026财年为2%，4Q26为1.1%；公司预计2027财年保费增长约2 - 3%[16] 债务与杠杆 - 债务容量方面，在达到40%的最大杠杆比率之前，有约2.42亿澳元的空间用于增值并购；利用现金和债务空间，可能使2027财年NPATA提升1.7%[16][22][23] 领导与交易 - CEO更换搜索暂停，澳大拉西亚经纪业务和承保代理业务CEO将离职；公司已与Amwins、Dragoneer和KKR达成收购协议，目标在2026年12月完成交易[16][17] 估值与评级 - 公司未被评级；与同行相比，Steadfast的1年远期P/E为16.6，2年远期P/E为15.7，行业平均分别为17.0和15.5[3][57]